夜雨聆风白水简介：
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大家好，我是白水。
本周（2026 年 4 月 13 至 17 日），白水发现软件股集体暴涨，这背后到底发生了什么？让我们来一探究竟！
声明：本文所有信息和数据，全部来自互，仅代表本公众号的个人意见，与SAP公司的立场无关！
图源：www.sap.cn
引言
2026 年 4 月 13 至 17 日这一周，传统软件企业股集体暴涨，截止发稿前，各家公司的涨幅分别如下：
SAP： 14,37%，净涨 19,88 欧元
微软： 13,51%，净涨 42,65 欧元
甲骨文：30,25%，净涨 35,42 欧元
赛富时：11,53%，净涨 16,36 欧元
谷歌 Gemini 的深度拆解
本周（2026 年 4 月中旬）软件巨头的股价爆发，其实是由：
极度压抑的市场情绪反转
AI 从“聊天”转向“干活”的实证
以及避险资金的重新定价
三者叠加而成的“完美风暴”。
我们可以从以下四个深度维度来拆解：
1. 从“估值深渊”到“均值回归”：所谓的“SaaSpocalypse”终结
在进入本周之前，传统软件公司（SaaS/Enterprise Software）经历了长达一年的低迷，市场曾戏称其为“SaaS大灾难”（SaaSpocalypse）。
超跌修复： 截至 2026 年初，Salesforce、Oracle 和 SAP 的市盈率均回落到了近三年的底部，部分个股甚至比其公允价值低了 40% 以上。
本周诱因：随着美国地缘政治压力（如美伊紧张局势）在周初意外缓和，叠加低于预期的通胀数据，投资者开始意识到：这些拥有高额现金流和强大粘性的“老牌巨头”被严重低估了。
资金开始从涨幅过高的半导体硬件（如Nvidia）获利了结，回流到防御性极强的软件蓝筹股中。
2. AI 智能体（AI Agents）的“财务奇迹”：不再是故事
2026 年被认为是“AI 智能体元年”。
此前市场担心大模型会取代软件（即“AI 不需要 UI”），但本周公布的一系列行业数据彻底反击了这一观点。
Salesforce 的 Agentforce 效应： 本周流出的分析报告指出，Salesforce 的新平台 Agentforce 已经创造了约 8 亿美元 的年经常性收入，增长率高达 169%。
这证明了 AI 正在通过“代理人”模式直接为企业产生价值，而不是简单的对话框。
微软与 Workday 的联动： 微软的 Copilot 与 Workday 等第三方软件的深度集成，让 AI 能够直接执行报销、入职、采购等复杂业务流程（即“Agentic Work Units”）。
这种“AI 干活，人类监督”的模式让企业愿意支付更高的溢价。
3. ERP 核心系统的“不可替代性”重申
此前市场担忧初创公司会利用 AI 颠覆传统的 SAP 或 Oracle。但本周的市场共识发生了反转：
数据护城河： 训练一个好用的 AI 需要高质量的企业数据，而这些数据全都躺在 SAP 的 ERP 系统和 Oracle 的数据库里。
SAP 的战略溢价： SAP 本周强调其 Joule AI 代理已深度嵌入核心工作流。
企业发现，与其去折腾不成熟的 AI 初创产品，不如直接在现有的、合规的 SAP 系统中开启 AI 功能。
这种“就地升级”的逻辑让 SAP 本周在欧洲市场领涨。
4. 2026 IT 支出预算的“季节性爆发”
通常 4 月是许多企业开启新一季财年预算的关键节点。
Gartner 的加持： 4 月初发布的最新预测显示，2026 年全球 IT 支出将突破 6.15 万亿美元，其中应用软件增长率被修正至 13.3%。
从“买硬件”到“买服务”： 过去两年企业疯狂抢购 AI 芯片（硬件），现在基础建设已初具规模，企业开始把预算转向能直接提升效率的软件应用。
这种预算分配的转移在这一周体现得淋漓尽致。
总结一句话
市场终于相信了这些老牌软件公司不仅不会被 AI 淘汰，反而通过掌握企业数据和业务逻辑，成为了 AI 时代最大的“收割者”。
白水提问
大家对本周传统软件股的集体暴涨有什么看法？
你们认为 SaaS 的春天又回来了吗？
还是 AI 必将击败传统软件厂商？
请在留言区写下你精彩的看法……
好了，今天就先聊到这里吧。 如果觉得还行，请随便给一个小红心、留言、点赞、或者转发； 如果你坚持全部都给，我也不会介意! |
