AI光模块爆发式增长！高纯铟供需收紧价格看涨40%+

AI算力热潮带火磷化铟衬底需求

全球AI算力竞赛进入高速发展阶段，高速光模块作为AI数据中心互联的核心硬件，市场规模呈现爆发式增长。数据显示，2024年全球AI光模块市场规模突破80亿美元，同比增长60%；预计到2028年，高速光模块出货量将超过5000万只，年复合增长率达45%，AI相关需求占比将从目前的15%飙升至35%以上。

而800G、1.6T高速光模块90%以上采用磷化铟（InP）衬底，该材料具备电子迁移率高、发光效率强的特性，是支撑AI集群互联的关键材料，每片2英寸磷化铟衬底需要消耗约2.5克高纯铟，4英寸衬底消耗10克，6英寸衬底消耗达22克。

高纯铟供需缺口逐步显现

需求端增长迅猛

2023年全球磷化铟衬底消耗高纯铟约5吨，2026年预计将达到12.5吨，2028年有望突破20吨，AI光模块需求成为高纯铟增量市场的核心拉动力。

供应端扩产受限

全球原生铟年产量约1500-1800吨，其中90%产自中国、韩国、日本，中国年产原生铟600-700吨，但6N以上高纯铟产能仅100-200吨。由于原生铟主要为锌冶炼副产品，新建锌冶炼厂需要3-5年建设周期，高纯铟提纯生产线也需要1-2年投产，产能扩张速度远跟不上需求增长。

价格上行趋势明确

随着AI光模块需求持续释放，预计2026-2028年高纯铟将出现结构性短缺，市场溢价可能扩大40%-50%，普通精铟价格也将同步缓慢上行。目前广西南丹是国内核心铟资源产区，当地企业华锡有色年产精铟100吨，可提纯至6N以上，是国内磷化铟产业链上游的关键供应节点。

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