夜雨聆风
摘要
本周（2026年5月6日-8日）传媒指数上涨4.59%，跑赢沪深300（+1.34%）、深证成指（+3.02%）、创业板指（+3.24%）、上证指数（+1.65%）、上证中小（+2.64%）。所有申万一级行业中，传媒涨幅位列第8。传媒二级行业中，广告营销、电视广播涨幅靠前，分别为+6.42%和+5.04%。
AI商业化加速：豆包尝试付费订阅、OpenAI推进广告功能
1）5月4日，豆包 App Store 页面出现付费版本服务声明，拟在免费版基础上推出多档订阅方案。此次更新显示，豆包拟推出三种付费方案，分别为68元/月的标准版、200元/月的加强版、500元/月的专业版。横向对比国内外主流 AI 产品，在入门档和标准档上，豆包定价每月68元和200元略高；但在高阶档和旗舰档上，仍低于国外同类产品和国内部分产品。2）5月5日，OpenAI 在美国推出ChatGPT自助广告管理工具（Ads Manager）测试版，美国境内的广告主现已可以注册，并直接在ChatGPT中购买广告位。OpenAI预计广告收入将在2026年达到25亿美元，并在2030年提升至1000亿美元。
OpenRouter调用量规模化、多元化，AI聚合平台模式涌现新玩家投资建议：我们看好AI能力的持续提升与落地应用进程，如大模型智能水平提升、对物理世界认知提升等，从而在内容生产、商业活动、C端用户体验等方面持续进步，看好如下方向：1）游戏领域具备AI技术积累和产品运营优势的公司，如世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、心动公司等；2）电商与营销领域值得买、蓝色光标等；3）其他内容领域公司如中文在线、上海电影、昆仑万维等；4）算力服务相关公司如易点天下、华策影视、浙数文化、顺网科技。
风险提示：AI落地不及预期，游戏行业及出海政策变化，新品上线带来产品竞争加剧。
正文
1 本周行情
本周（2026年5月6日-8日）传媒指数上涨4.59%，跑赢沪深300（+1.34%）、深证成指（+3.02%）、创业板指（+3.24%）、上证指数（+1.65%）、上证中小（+2.64%）。所有申万一级行业中，传媒涨幅位列第8。传媒二级行业中，广告营销、电视广播涨幅靠前，分别为+6.42%和+5.04%。
2 2 AI商业化加速：豆包尝试付费订阅、OpenAI推进广告功能
5月4日，豆包 App Store 页面出现付费版本服务声明，拟在免费版基础上推出多档订阅方案。此次更新显示，豆包拟推出三种付费方案，分别为68元/月的标准版、200元/月的加强版、500元/月的专业版，豆包官方回应称，豆包始终提供免费服务，在免费服务的基础上，豆包也在探索推出更多增值服务，相关方案细节目前还在测试阶段。豆包此次试水意味着国内C端AI应用也开始从规模扩张转向商业化。
豆包定价对比国内外产品属于中等水平。横向对比国内外主流 AI 产品，在入门档和标准档上，豆包定价每月68元和200元略高，如ChatGPT、Gemini等的入门版均定价每月54元（8美元），主流档一般定价每月136元（20美元）；但在高阶档和旗舰档上，豆包定价500元每月，仍低于国外同类产品和部分国内产品，如ChatGPT、Claude的高阶档均定价每月680元（100美元），Kimi的allegro套餐定价也达到了699元，在ChatGPT、Gemini、Perplexity的顶级付费方案中更是有200美元、250美元和271美元的方案。
OpenAI广告商业化继续推进。5月5日，OpenAI 在美国推出ChatGPT自助广告管理工具（Ads Manager）测试版，美国境内的广告主现已可以注册，并直接在ChatGPT中购买广告位。今年2月，OpenAI率先在美国启动ChatGPT广告测试，4月进一步扩大到澳大利亚、新西兰和加拿大，ChatGPT广告正在从早期试点走向标准化、自助化、效果化投放。OpenAI 预计广告收入将在2026年达到25亿美元，并在2030年提升至1000亿美元。
公司公告指出，广告会展示在模型回复内容的末尾位置，会标注清晰的推广标识，并在视觉上与 ChatGPT 的回复明确区分，也不会对 ChatGPT 的回答产生任何影响。免费版和Go套餐用户可能会看到广告，用户可以选择带有限制条件的免费无广告选项，但相应每日消息额度减少，无法使用图像生成等工具；Plus、Pro、Business、Enterprise 和Edu账户不会展示广告。
3 OpenRouter调用量规模化、多元化，AI聚合平台模式涌现新玩家
OpenRouter 调用量快速增长。自2026年初以来，OpenRouter平台token调用量有显著提升，如2025年5月12日所在周仅2.16T，2026年3月16日后稳定在每周20T以上。
受益于大模型密集更新、能力拉齐，模型token份额占比多元化。OpenRouter的模型生态正从少数头部闭源模型主导，转向多元模型供给格局， 如2026年5月4日当周，调用token比例靠前的大模型中除了 Anthropic、Google 、OpenAI等海外头部模型外，腾讯、DeepSeek、moonshot、Qwen、minimax等模型也有显著占比，过去由Google、OpenAI、Anthorpic占据多数的格局已经显著弱化。平台目前已覆盖400+模型和60+活跃提供方，开发者可以根据成本、性能、速度和具体场景灵活选择模型，而不再依赖单一头部模型。
国内外也有多个产品布局多模型 API 聚合赛道，该类平台正逐渐成为大模型应用开发中的重要基础设施。多模型 API 使得用户只需要一个账号、一个接口，就可以调用多个大语言模型，并在不同模型之间切换。它既降低了开发者使用多模型的门槛，又可以统一管理模型调用成本、使用额度、账号权限和调用记录。从产品形态看，中国团队产品更强调模型聚合、低价调用、免费额度和本土开源模型生态，适合开发者、中小团队及企业快速接入模型；海外产品则更强调企业级治理能力，包括路由、监控、预算、安全合规、自部署和审计等。
4 投资建议
我们看好AI能力的持续提升与落地应用进程，如大模型智能水平提升、对物理世界认知提升等，从而在内容生产、商业活动、C端用户体验等方面持续进步，看好如下方向：
1）游戏领域具备AI技术积累和产品运营优势的公司，如世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、心动公司等；
2）电商与营销领域值得买、蓝色光标等；
3）其他内容领域公司如中文在线、上海电影、昆仑万维等；
4）算力服务相关公司如易点天下、华策影视、浙数文化、顺网科技等。
4 风险提示
AI落地不及预期；游戏行业及出海政策变化；新品上线带来产品竞争加剧。
文中报告节选自国联民生证券研究所已公开发布研究报告《传媒行业周报20260510：AI商业化加速，OpenRouter平台调用规模化、多元化》具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间
2026年5月10日
本报告分析师
孔蓉 SAC 执业证书编号：S0590525110014
杨昊 SAC 执业证书编号：S0590526040001
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