夜雨聆风过去五个月，超千亿元资本涌入中国AI赛道。钱究竟流向了何方？哪些玩家成为最大赢家？资本的集体转向又预示着怎样的产业未来？
据「TopAI Club」不完全统计，截至2026年5月15日，国内AI领域共发生887起融资事件。其中，人工智能（482起）与机器人（268起）两大赛道合计占比高达83%，几乎包揽了所有热度与资金。
*需要说明的是，“人工智能”涵盖了AI技术在各行业的应用，因大量公司难以细分，故统一归为此类。
大模型技术正加速商业化，具身智能则全力冲刺产业化。
资本的关注点，已从早期的概念验证，全面转向明确的应用场景和可规模化的收入。
从月度数据看，受春节影响，1、2月融资相对平稳；3月市场活力爆发，单月融资达248起；4月热度延续，融资240起；5月上半月数据有所回落，仅58起，但全年趋势依然强劲。
资本不仅热情高涨，而且敢于下注早期项目。天使轮融资达263起，占总量近三分之一；Pre-A轮和A轮合计261起，占比近三成。
更值得注意的是，在所有获投企业中，有60%成立于2023年之后。
这股创业潮的源头，正是2022年底ChatGPT的横空出世，以及随后Kimi、DeepSeek等国产大模型的崛起。这批“大模型原生”公司，天然站在了时代的风口上。
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如果说2023-2024年是大模型的“百模大战”，那么2026年的主旋律则是残酷的“商业兑现”。
资本不再为单纯的技术指标买单，而是聚焦于谁能率先构建可持续的商业模式，并证明其盈利能力。这一趋势在融资数据上体现得淋漓尽致。
明星企业月之暗面（Kimi）凭借其强大的产品力和用户增长，在4月实现了2亿美元的年化收入（ARR），并以此为基石，成功斩获约20亿美元的D轮融资，投后估值一举突破200亿美元。
这笔交易标志着市场对大模型商业价值的认可达到了新高度。创始人杨植麟，这位曾因“不懂商业”被投资人质疑的学术天才，如今用真金白银证明了自己的价值。
阶跃星辰在短短四个月内完成两轮巨额融资，累计募资超220亿元人民币。尤其值得注意的是其175.75亿元的Pre-IPO轮融资，不仅刷新了行业纪录，更同步启动了红筹架构拆除和股改程序，直指港股IPO。
这一系列操作的背后，是资本对其“技术+终端”融合战略的高度看好。
旷视科技创始人印奇出任董事长，正是这一战略的关键落子——将大模型能力深度嵌入手机、汽车等物理终端。至2025年底，其模型已预装于超4200万台设备，这庞大的装机量构成了最坚实的护城河。
资本的退出通道也在此时打开。
“大模型六小虎”中的智谱与MiniMax相继登陆港交所。MiniMax上市首日市值一度突破2000亿港元，为整个赛道注入强心针。这不仅是两家公司的胜利，更是向市场宣告：大模型的商业化路径已然走通。
在这场资本盛宴中，我们也能看到，腾讯、阿里等巨头的身影同时出现在月之暗面、阶跃星辰等头部企业的股东名单里。这绝非巧合，而是巨头们对未来人机交互入口的战略卡位。它们押注的不仅是单项技术，更是下一代计算平台的主导权。
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如果说大模型是AI的“大脑”，那么机器人便是其“身体”。2026年，具身智能成为资本竞逐的另一片热土，268起融资事件见证了这场从虚拟到物理世界的伟大迁徙。
资本的偏好异常清晰：人形机器人与机器人软件成为最热门的细分方向，各占机器人赛道融资的22.4%。
人形因其与人类环境的天然兼容性，获得了更高的公众接受度和资本关注度；而软件则被视为赋予机器人灵魂的关键，是实现通用智能的核心。
在这场豪赌中，一些低调的玩家正以惊人的速度崛起。
成立仅一年的它石智航，在2026年4月完成了4.55亿美元的Pre-A轮融资，创下中国具身智能领域单笔融资最高纪录。同样，自变量机器人在三个月内连续完成A+、Pre-B、B三轮融资，估值迅速突破百亿。
这些公司普遍拥有顶尖的技术背景和极强的工程化能力，却鲜少公开宣传，反映出资本正从“故事驱动”转向“硬核技术驱动”。
从春晚舞台上的集体亮相，到亦庄半马中“闪电”机器人跑出人类世界纪录，再到宇树发布载人变形机甲，具身智能正以前所未有的速度从实验室走向公众视野。
资本的涌入，正在加速这一进程。
回望2026年前五个月的AI融资版图，一幅清晰的产业图景已然浮现。
资本的天平，已经坚定地倒向了以大模型和机器人为双引擎的深耕期。这两大方向相互依存：大模型为机器人提供智能决策的“大脑”，机器人则为大模型提供感知和改造物理世界的“手脚”。
对于创业者而言，单纯的技术领先已不足以赢得资本青睐。如何将技术转化为可规模化的商业价值，才是通往未来的唯一门票。
除了以上盘点，我们总结了阿里、腾讯、字节、百度等大厂的投资动向，关于他们的具体布局与战略意图，我们将在下期内容中为您详细拆解，敬请期待！
*数据来源：IT桔子、企查查以及相关第三方公开报道
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