夜雨聆风AI服务器要吃电，新能源车要电控。
但很多人忽略了最底层的“地基”——被动元件。
电容、电感、电阻，被称为电子设备的“工业大米”。
无需外部能源，却承担着滤波、储能、稳压的重任。
下游覆盖AI服务器、新能源汽车、5G通信、军工航天。
国产替代与高端化，是当下最核心的趋势。
本期，我们梳理被动元件产业链核心公司：
一、MLCC（多层陶瓷电容）：绝对核心赛道
风华高科
核心逻辑：国内全品类被动元件龙头。MLCC国内市占率领先，车规级产品已获AEC-Q200认证，AI服务器高容MLCC切入华为、比亚迪、英伟达供应链。
三环集团
核心逻辑：电子陶瓷平台型龙头。实现MLCC+陶瓷粉体垂直整合，高容值车规MLCC、AI服务器专用MLCC核心供应商。粉体自供，成本优势显著。
国瓷材料
核心逻辑：MLCC介质粉体隐形冠军。钛酸钡粉体占MLCC成本45%，是核心上游材料商，供应三星电机、风华高科等全球大厂。
鸿远电子
核心逻辑：高可靠陶瓷电容专家。产品耐高温、抗冲击，适配航空航天、军工电子、轨道交通，是高端特种MLCC核心供应商。
振华科技
核心逻辑：军工被动元件标杆。MLCC覆盖各类军用装备，同时拓展民用汽车电子、工控市场，高端特种电容技术壁垒深厚。
宏达电子
核心逻辑：高可靠钽电容龙头。深耕军工、航天、导弹领域，产品稳定性极强，民品逐步切入新能源赛道。
宏明电子
核心逻辑：通用被动元件主力。主营片式电阻、陶瓷电容，面向消费电子、家电、工控市场，规模化生产，性价比突出。
二、电感：AI与车规高景气
顺络电子
核心逻辑：片式电感国内绝对龙头。TLVR高功率电感是AI服务器GPU稳压标配，车规电感已进入英伟达、特斯拉供应链。
铂科新材
核心逻辑：金属软磁材料龙头。产品用于各类功率电感、变压器铁芯，支撑新能源、服务器电感生产，上游材料卡位优势稳固。
麦捷科技
核心逻辑：电感+滤波器核心厂商。大电流功率电感（服务器/电源）、车规级电感优势明显，绑定中兴、闻泰科技。
三、薄膜/铝电解电容：新能源主力
法拉电子：薄膜电容龙头，新能源汽车OBC/逆变器、光伏逆变电容核心供应商，客户覆盖特斯拉、阳光电源。
江海股份：铝电解电容龙头，覆盖铝电解/薄膜/超级电容，车规铝电解、工业电源电容绑定宁德时代、比亚迪。
四、电阻、晶体及配套：国产替代加速
泰晶科技：石英晶体谐振器龙头，高精度晶振保障5G基站/AI服务器稳定运行，进入华为/中兴供应链。
火炬电子：军工MLCC龙头，军用高可靠电容核心供应商，民品拓展新能源车与工控。
洁美科技：被动元件配套耗材龙头，生产电子载带、纸带，绑定行业多数主流厂商。
🎁【文末惊喜彩蛋】
