夜雨聆风随着全球能源转型和高科技产业发展，关键矿产需求持续激增。今年上半年，巴西国家矿业局（ANM）收到401份稀土勘探授权申请，而过去45年间累计申请量仅为476份，标志着巴西正迎来一轮资源开发热潮。与此同时，国金证券指出，在AI赋能下，氧化镝等重稀土价格底部回升趋势显著，海外补库需求旺盛。2026年将是重点标的同业竞争解决的关键一年，稀土板块有望继续演化估值与业绩的双升。
核心逻辑梳理
- 海外供给扰动与战略备库加速
：巴西拥有仅次于中国的庞大稀土储量，其勘探申请的激增预示着全球稀土供给端正在发生结构性变化。同时，越南禁止原矿出口、缅甸局势动荡等因素加剧了全球供应的刚性约束，各国提升“安全库存”的需求迫切。 - AI算力爆发拉动高端需求
：AI服务器内部成百上千的高转速散热风扇及压缩机几乎全部依赖稀土永磁电机驱动。IDC数据显示，全球AI服务器出货量保持25%左右的增速，持续拉高对高性能钕铁硼及重稀土的需求。 - 供改推进与价格中枢上移
：国内供给侧改革持续推进，《矿产资源法实施条例》将稀土列入国家级战略性矿产资源目录，实行总量调控。2026年初至今稀土出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求，推动稀土价格中枢不断上抬。 - 行业集中度提升与资产整合
：随着中国稀土集团的成立与产业重组，省级区域公司统一开发模式逐渐确立。2026年作为重点标的同业竞争解决的关键节点，具备核心矿山资产的龙头企业将迎来市场份额与盈利能力的双重跃升。
产业链全部相关受益股全景图
一、 核心稀土开采与冶炼分离龙头
二、 稀土深加工与高性能磁材制造
三、 上游配套、回收与综合矿业
风险提示
- 海外政策与地缘政治风险
：巴西等国虽然加大勘探力度，但从地质评估到环境许可审批再到基础设施建设周期漫长；同时需警惕海外大国通过关税或补贴手段构建排他性供应链。 - 宏观经济与下游需求不及预期风险
：若全球新能源汽车销量放缓或AI算力基础设施建设受宏观流动性收紧影响，可能导致稀土需求阶段性回落。 - 配额管控与技术替代风险
：国内稀土开采指标若超预期发放可能压制价格弹性；此外，需关注特斯拉等企业推进的“无稀土电机”等底层技术路线的突破进度。
引文出处：新华财经、财联社、东方财富网、慧博投研资讯、今日头条