注会财管-2025年真题讲解(选择题-2)

6.甲企业正在编制2025年第四季度的直接材料预算，预计直接材料期初存量20万吨，本期生产消耗量200万吨，期末存量15万吨；材料采购单价每吨30元，采购货款40%当季付清，其余60%下季付清。该企业第四季度材料采购形成的“应付账款”期末余额是（）万元。

A.3690

B.2340

C.2460

D.3510

解析：知识点考查：第十八章-全面预算（直接材料预算），难度适中。题目灵活性很强，我们需要抓住题目里隐含条件，逐步推导出结果，（1）本期购入的直接材料：200+15-20=195（万吨）（2）本期未支付的应付账款金额195*30*0.6=3510（万元）（3）不存在本期以前货款未支付，题目已经明确告诉我们采购货款40%当季付清，其余60%下季付清，因此选项D正确。

拓展：第十八章-全面预算并不复杂，但十分灵活，特别是营业预算的编制和财务预算编制的解题思路与该题基本一致，解题的关键就是能否发现题干中的隐藏条件，以便快速得出答案。

7.甲企业生产联产品X和Y。2025年7月X和Y产品在分离前发生联合成本800万元，在分离后继续分别发生单独加工成本400万元和200万元，加工后X和Y产品的销售总价分别为1600万元和1000万元。按照可变现净值法，X产品的总加工成本是（）万元。

A.320

B.520

C.880

D.480

解析：知识点考查：第十三章-产品成本计算（联产品和副产品的成本分配），难度适中，联产品的分配有三种方法，题目考查我们可变现净值法，（1）我们需要选计算出可变现净值：X产品=1600-400=1200（万元），Y产品=1000-200=800（万元）（2）按照可变现净值分配分离前发生联合成本800*1200/(1200+800)=480（万元）（3）一定看清楚题目问的是总的加工成本，不要忘记分离后继续分别发生单独加工成本480+400=880（万元），因此选项C正确。

拓展：关注另外两种分配方法（万变不离其宗，无非就是三步：1、分什么2、分给谁3、怎么分）以及联产品和副产品的成本分配的文字描述题目，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重小，因而可以采用简化的方法先确定其成本（如按预先规定的固定单价确定成本），然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。

8.甲上市公司通过向原股东配股募集资金投资新生产线。配股前甲公司发行在外普通股1亿股，股价50元/股。每10股配2.5股，配股价格40元/股。原股东所有股权均参加配股，配股的理论除权参考价为（）元/股。

A.50

B.40

C.48

D.45

解析：知识点考查：第九章-长期筹资（配股），难度适中，这个知识点常考查计算型的选择题，这道题目相对简单一些，原股东所有股权均参加配股，用基础公式就可以算出(10000*50+2500*40)/(10000+2500)=48（元）。也可以(50+40*0.25)/(1+0.25)=48（元），这个计算公式常用于题目未给出原股东有多少股数的情形，因此选项C正确。

拓展：这道题目考查相对简单，还需要关注两种的相似考查方式。（1）原始股东未全部参与配股（2）需要会计算每股股票的配股权价值。具体计算方式参考补充这两道例题。

例题1：原始股东未全部参与配股

甲公司采用配股方式进行融资，每10股配3股，配股价20元；配股前股价26元。最终参与配股的股权占50%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A.增加1800元 B.增加786元

C.减少786元 D.不发生变化

解析：配股前乙的财富，1000*26+300*20=32000（元），计算配股除权参考价(26+20*0.3*0.5)/(1+0.3*0.5)=25.22（元），配股后乙的财富1300*25.22=32786（元），32786-32000=786（元），因此选项B正确，同时这类题目还可以快速排除CD选项，原股东没有全部参加配股，且乙公司参加配股，所以乙的财富必然增加。

例题2：配股权价值计算

A公司采用配股的方式进行融资。以公司2018年12月31日总股本5000万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值15元/股的80%，则配股权的价值为（）元/股。

A. 2.5 B. 0.5

C. 14.5 D. 15

解析：一般来说，原股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权。每股股票配股权价值为:（配股除权参考价-配股价格）/购买一股新配股所需的原股数。先计算配股除权参考价：(15+15*0.8*0.2)/(1+0.2)=14.5

，后带入公式可得，(14.5-12)/5=0.5（元/股），因此选项B正确。

9.甲公司采用股利增长模型估计普通股资本成本，下列情况中，可以用股利5年历史增长率作为未来增长率估计值的是（）。

A.2年前将股利支付率从20%提高到80%

B.过去5年股利增长率有小幅波动

C.2年前主营业务从传统制造业转向服务业

D.过去5年只靠内部积累（即增加留存收益）实现销售增长

解析：知识点考查：第四章-资本成本（股利增长模型），难度适用，个人觉得这类题目及时我们对这个知识并不了解，历史数据可以用说明其变化比较少，如果发生重大变化应当选择新的数据，因此选项B正确。

拓展：长期平均增长率g的估计教材介绍三种方法分别是：历史增长率（股利增长率可以按几何平均数计算，也可以按算术平均数计算，需要掌握几何平均数的计算）、可持续增长率（是第二章的知识点，有可能会结合出主观题）、采用证券分析师的预测（题目往往直接给出）。

10.甲公司目前发行在外的、剩余期限6年的普通债券票面利率5%，到期收益率4%；股权资本成本10.5%，企业所得税税率25%。公司拟发行6年期可转换债券，该债券税前资本成本的合理区间是（）。

A.5%～14%

B.4%～14%

C.4%～10.5%

D.5%～10.5%

解析：知识点考查：第九章-长期筹资（可转换债券筹资），难度适中，这类题考查我们可转债资本成本区间，不涉及复杂计算，可转换债券的税前筹资成本应在普通债券市场利率与税前股权资本成本之间，税前股权资本成本：10.5/0.75=14，普通债券市场利率：4%，因此选项B正确。

拓展：（1）可转换债券可以考查主观题，所以大家一定要认真对待掌握，分别计算纯债价值、债券转换价值、可转换债券的底线价值（可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者）（2）若考查附认股权证债券筹资资本成本的合理区间，与可转换债券的判断原则一致。

大家一定要利用好真题，真题质量非常高，也是最贴近考试，通过对历年真题的梳理，你就会发现重者恒重，逢新必考是不变的真理，只要把近三年的真题背后知识点搞懂，一定可以顺利通关。