夜雨聆风高盛经济学家 Megan Peters 在最新报告中测算，AI 驱动的内存价格飙升、软件涨价与电价上涨三重效应，目前已令美国核心 PCE 同比通胀率提升逾 0.2 个百分点，预计至年底该贡献将升至 0.5 个百分点。这意味着，AI 热潮带来的成本正通过电子设备、软件订阅和电费账单传导到普通人身上。
一边是 AI 模型本身在快速变便宜。Ploy.ai 本周发布的迁移报告显示，其生产级智能体从 Claude Opus 4.8 切换到 GPT-5.6 Sol 后，单次任务成本从 3.06 美元降至 2.22 美元，降幅 27%；墙钟时间从 8 分钟压缩到 3 分 42 秒，提速 2.2 倍。OpenAI 也在 7 月 9 日同步推出了 GPT-5.6 系列和面向企业的 ChatGPT Work 智能体。
但另一边，宏观层面的成本却在上升。美联储最新一期 FOMC 会议纪要首度明确提出，多数官员关注"因 AI 相关需求强劲导致通胀持续偏高"的情景。纽约联储行长 John Williams 更是直言，若 AI 需求"对供需关系造成持续冲击并推升通胀，不应被忽视"。这与美联储主席沃什去年 11 月将 AI 定性为"重要的通缩力量"的乐观判断形成明显对立。
内存涨价十倍，消费电子跟着涨
高盛指出，内存价格是影响最直接的渠道。自 2025 年初以来，数据中心对内存的旺盛需求已推动部分内存价格上涨逾十倍。软件及配件价格指数预计在今年 11 月触及同比约 30% 的峰值涨幅，由此为核心 PCE 同比贡献约 36 个基点。
这一压力已经体现在消费端。苹果、微软、戴尔等主要消费电子厂商近期宣布的最高达 25% 的涨价行动，已是这一趋势的直接体现。
软件订阅首次涨价，英国三月创纪录
软件涨价是第二条传导链。微软在 2025 年 1 月将消费者版 Microsoft 365 订阅价格上调，这是该服务 2013 年推出订阅制以来的首次涨价，理由正是引入了 AI Copilot 功能。英国统计数据显示，2025 年 3 月软件价格单季涨幅创史上最高纪录，达 20%。
数据中心吃掉更多电力，爱尔兰账单已涨 360 欧元
电价上涨构成第三条传导链。高盛估算，数据中心用电需求目前已通过电价渠道为核心 PCE 同比通胀贡献约 8 个基点，在数据中心密集的 PJM 电网州份，影响幅度更远高于全国均值。
美国数据中心用电量占全国总用电量的比重将从当前的约 6% 升至 2030 年的 11%，增幅接近翻番。高盛援引的一份报告显示，在数据中心用电占比高达 23% 的爱尔兰，数据中心建设已在 2015 年至 2023 年间累计推高普通家庭能源账单约 360 欧元。
如果高盛的测算成真，年底核心 PCE 通胀贡献达到 0.5 个百分点，将进一步压缩美联储今年的降息窗口。当核心通胀面临来自供给侧技术变革的额外上行压力时，货币政策工具对内存价格、电价或软件订阅费用并无直接影响力。AI 资本开支热潮短期内并无退潮迹象，这意味着相关通胀压力在可预见的未来仍将持续。模型本身在变便宜，但模型背后的基础设施成本，正在转嫁给每一个消费者。