夜雨聆风AI 算力浪潮席卷全球，光通信行业正式迎来超级景气周期。高速光模块放量、CPO/NPO 迭代、光芯片国产替代、全光交换技术落地，行业正在经历模块形态、芯片供给、无源器件三重变革。
根据 LightCounting 统计，AI 带动的以太网光模块与 CPO 市场，2025 年规模达 165 亿美元，2026 年有望冲高至 260 亿美元，年均增速高达 60%。高盛大幅上调 800G 光模块销量预期至 3350 万只，上调幅度 58%；1.6T 光模块在 2026 年迎来商业化元年，市场需求落在 860 万‑2000 万只区间，产业链上下游订单持续饱满。
顺着光通信产业链，我们整理 9 家覆盖光模块、光引擎、光芯片、测试设备、薄膜铌酸锂的核心企业，本文仅做行业交流，不构成任何投资建议。
中际旭创，全球光模块绝对龙头，800G 全球市占超 40%，率先批量交付 1.6T 产品，深度绑定海外头部云厂商，订单已经锁定至 2027 年。多技术路线同步布局，伴随磷化铟供给缓解，毛利率具备修复空间，机构预计 2026 年归母净利润 358‑384 亿元。
新易盛，全球第二梯队光模块龙头，LPO 技术全球市占 75%，海外客户资源雄厚。1.6T 产品下半年加速放量，Q2 成为业绩拐点，后续 1.6T、3.2T 陆续送样，利润逐季抬升，全年净利润预期 160‑180 亿元。
天孚通信，AI 光互联核心 “卖水人”，1.6T 光引擎全球市占超 65%，深度切入英伟达供应链。光引擎技术壁垒高，海外工厂产能充足，毛利率长期维持 55% 以上，盈利质量突出，全年净利润预期 32‑36 亿元。
东山精密，PCB 叠加光模块双轮驱动，收购索尔思光电切入高速赛道，自研光芯片持续扩产。800G、1.6T 出货逐季度爬坡，2027 年光模块产能锁定 3500 万只，光模块业务已经成为主要利润来源。
联讯仪器，国内稀缺光通信测试设备龙头，也是全球少数可完成 1.6T 全套测试设备供应的本土厂商。同时布局 HBM、碳化硅测试设备，SiC 测试设备国内市占第一，国产替代空间巨大，上半年业绩大幅爆发。
源杰科技，国产磷化铟光芯片 IDM 标杆，少数实现大功率 CW 激光器大规模量产的国内企业，国产对外出货量第一。充分受益 800G/1.6T 模块需求，产能持续扩张，上半年业绩实现数倍增长。
光迅科技，央企背景全产业链 IDM 厂商，覆盖芯片‑器件‑模块全链条。1.6T 硅光良率达到 95%，同时是华为昇腾供应链核心成员，电信、数通业务双线稳固，国产替代核心主力军。
华工科技，平台型企业，光模块与激光装备并行。自研多代光芯片实现规模化商用，800G 以上产品海外订单快速增长，已推出 3.2T NPO 新品，打开成长空间。
光库科技，薄膜铌酸锂调制器稀缺标的，国内唯一实现 8 英寸 TFLN 调制器量产企业，国内高端市场市占超 90%。产品向海外头部客户批量供货，3.2T 方案进入头部客户送样阶段。
【文末彩蛋】
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