夜雨聆风2026年8月，83岁的“商品大王”吉姆·罗杰斯在香港出席《亚洲投资高峰对谈》时发出明确预警：在可预见的未来，全球股市或将迎来一场极其严重的危机。
这不是危言耸听。罗杰斯的核心论据直指当前市场的反常现象：几乎所有主要股市均处于历史高位，全球股市同步创下新高，这在历史上极为罕见。当市场上绝大多数参与者都处于获利状态时，反而值得警惕——这往往意味着接下来可能出现集体困境。
在被问及“是否比2008年更严重”时，罗杰斯回答直接：“会。”他坦言，这可能是他过去五六十年见过最凶的一次。他的底层逻辑很清晰：美国正经历历史上最长的牛市，同时成为全球历史上债务负担最沉重的国家。历史表明，当债务累积过多，最终必然有人需要承担代价。
关于当下最火热的AI赛道，罗杰斯同样泼了冷水：“AI将改变人类已知的一切，大量资金将持续涌入，推动相关股份不断上升，直至价格崩跌并触发大熊市。”
基于判断，罗杰斯已采取行动：沽清美国及其他市场所有股票，投资组合仅持有中国及乌兹别克斯坦股票，并计划后续将资金转入美元现金。
与罗杰斯侧重“清仓离场”不同，桥水基金创始人达利欧的警告嵌套在更宏大的历史周期框架中。他认为市场正站在三重力量的交汇点：AI技术狂热、80年债务大周期衰落、旧世界秩序瓦解。他也判断“AI革命是真的，但投资者正在制造新泡沫”，并将其与1929年电气化普及和2000年互联网泡沫相提并论——每次都是颠覆性技术在前，但资产价格严重透支了未来几十年的增长。
全球股市同步创历史新高，叠加美国债务史无前例，一场比2008年更严重的危机正在酝酿。面对不断飙升的国债收益率和日韩股市出现的先遣式熊市，我也有些不安，近期将调整仓位，减少股票买入，增加现金和黄金。
现金，长期来看是最糟糕的资产，但短期看，却是最重要的资产。