AI 资本战正式取代模型战

8 月 23 号，阿里做了一笔大动作——在香港配售新股，募集 800 亿港元，约合 102 亿美元、约 686 亿元人民币。这创下香港上市公司史上最大的一级市场增发，放到全球范围也是 2026 年第三大，仅次于 Alphabet 和 Intel。让人瞠目的是资金用途：100% 净募资全部用于投资 AI 能力——不补流动资金、不搞并购、不回购股票。同一天阿里 2026 财年 Q1 财报显示，单季 AI 云收入冲到 484 亿元、同比增长 45%；但净利润同比下降 75%。一场彻底自我牺牲短期利润、all-in AI 基础设施的资本战，已经正式开打。
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