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第三个“国九条”《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》：背景《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》：常识
资本市场，又称长期资金市场，资本市场通常是指进行中长期（一年以上）资金（或资产）借贷融通活
动的市场。交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款，包括股
票市场、债券市场和投资基金市场等
资本市场特点主要有：
（1）融资期限长
（2）流动性相对较差
（3）风险大而收益较高
（4）价格变动幅度大
（5）资金借贷量大
相对应概念：
货币市场，又称短期金融市场，是指期限在一年以内的金融资产交易的市场。
一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票等短期信用工具买卖的市场。《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》：总体要求
1.坚持把资本市场的一般规律同中国国情市情相结合，坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促
高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式
现代化大局。
2.五个必须
①必须坚持和加强党的领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向；
②必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益；
③必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角；
④必须始终坚持市场化法治化原则，突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全；
⑤必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。
3.三步走
未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。
到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。
到本世纪中叶，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。【随堂练习】
1.为深入贯彻中央金融工作会议精神，进一步推动资本市场高质量发展，2024年4
月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》印发，
下列有关表述错误的是（ ）。
A.未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架
B.要坚持稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角
C.突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益
D.以强监管、防风险、促进高质量发展为主线，以加强金融队伍建设为重点【随堂练习】
2.与货币市场相比，资本市场的主要特点不包括（ ）。
A.融资期限短
B.流动性相对较差
C.风险大而收益较高
D.价格变动幅度大宏观调控及热点分析宏观调控基础知识一、研究对象
宏观经济学以整个国民经济为研究对象。
二、宏观调控的目标
宏观调控的目标主要有促进经济增长、增加就业以达到充分就业、稳定物价、保持国际收支平衡。其中，促进经济
增长是宏观调控最主要的目标
两增一稳保平衡二、宏观调控的目标——经济增长
1
两增：经济增长二、宏观调控的目标——经济增长
【经济增长——衡量经济增长的相关指标】
国内生产总值（GDP）：指经济社会（即一国或一地区）在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品
和劳务）的市场价值，是一个地域概念。
国民生产总值（GNP）：指一个国家或一个地区的常住居民在一定时期所拥有的生产要素所生产的全部最终产品
（包括商品和服务）的市场价值，是一个国民概念。
GDP是一个地域概念，GNP是一个国民概念。
GDP＝GNP＋老外在本国生产的市场价值－本国人在外国生产的市场价值二、宏观调控的目标——经济增长
【经济增长——衡量经济增长的相关指标】
国内生产总值（GDP）：指经济社会（即一国或一地区）在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品
和劳务）的市场价值，是一个地域概念。
国民生产总值（GNP）：指一个国家或一个地区的常住居民在一定时期所拥有的生产要素所生产的全部最终产品
（包括商品和服务）的市场价值，是一个国民概念。
GDP是一个地域概念，GNP是一个国民概念。
GDP＝GNP＋老外在本国生产的市场价值－本国人在外国生产的市场价值二、宏观调控的目标——经济增长
GDP和GNP的核算注意事项:
1.核算生产，不核算是否卖掉
eg1.农民种土豆：
2017年生产了40万元准备拿到农贸市场上卖掉，其中，在农贸市场上卖掉了30万元，剩下了10万元
2.核算流量，不核算存量
新增加的产品 剩下的/存下的产品
eg2.还是这个农民种土豆：
2018年生产了60万元，2017年剩下10万元土豆在2018年涨钱了，市场价值20万元二、宏观调控的目标——经济增长
GDP和GNP的核算注意事项:
3.只核算最终产品，不核算中间产品
eg3.还是这个农民种土豆：
2019年生产了70万元，其中：
30万元土豆 在农贸市场上直接卖掉了
40万元土豆 卖给了薯片加工厂 生产出的薯片市场价值80万元
4.生产的目的：交换，而不是自给自足
eg4.还是这个农民种土豆：
2020年生产了70万元土豆，准备拿农贸市场上卖掉；
自留一块地，给家人种了1000元土豆，自己吃二、宏观调控的目标——经济增长
GDP和GNP的核算注意事项:
5.只核算“商品和劳务”的市场价值
股票和债券、遗产、政府转移支付、奖学金、拍卖土地等不核算二、宏观调控的目标——经济增长
下列可以计入GDP的有：
政府发放购物券、救济金
某人获得一笔遗产
国家奖学金
古董买卖
支付给公务员的工资
二手房交易的中介费
给美国外教支付的工资二、宏观调控的目标——经济增长
下列可以计入GDP的有：
政府发放购物券、救济金✘
某人获得一笔遗产✘
国家奖学金✘
古董买卖✘
支付给公务员的工资✔
二手房交易的中介费✔
给美国外教支付的工资✔二、宏观调控的目标——经济增长
3.（2019 年山东省事业单位招聘考试）国内生产总值（GDP）是指在一定时期内，一个国家或
地区内的生产要素所生产的全部最终产品和劳务的市场价值。下列选项中应该计入当年国内生产
总值的是（ ）。
A. 中央财政拨付财政专项扶贫资金 860.95 亿元
B. 小吴购买价值 5 万元的某公司股票 2000 股
C. 小王在二手车市场花费 8 万元购买一辆二手车
D. 某玩具公司当年实现年产值 1000 万元二、宏观调控的目标——增加就业
2
两增：增加就业二、宏观调控的目标——增加就业
【失业相关概念】
失业：即主体达到就业年龄，具备工作能力，谋求工作但仍未得到就业机会的状态。
失业主体必须具备的三个条件：有劳动能力；愿意就业；没有工作。
失业率：即失业人口与劳动力人口之比。
自然失业：指由于经济中某些难以避免的原因所引起的失业。包括摩擦性失业和结构性失业。
自然失业率：又称为正常失业率，即自然失业人口与总劳动力人口的比率。
充分就业：当实际失业率等于自然失业率时的社会就业状况。
经济学家一般认为，充分就业是自然失业率维持在 5% 左右。二、宏观调控的目标——增加就业
6. 失业的类型
按失业的原因划分为摩擦性失业、结构性失业、季节性失业和周期性失业。
摩擦性失业是指劳动者在正常流动过程中所产生的失业。（寻找最适合自己嗜好和技能，跳槽、毕业、搬家）
结构性失业是指在经济结构的变化过程中，由于劳动力的供给和对劳动力需求在职业、技能、产业、地区分布等方
面的不一致所引起的失业。（供求不匹配）
季节性失业是指由于季节变化而产生的失业。（如农业、旅游业）
周期性失业是指在经济周期中的衰退或萧条阶段因需求下降而造成的失业。（经济衰退、社会总需求不足）二、宏观调控的目标——增加就业
4.张三受金融危机的影响失业在家3个月没找到工作；李四不会英语，企业转战欧美市场后，导致他
不符合岗位要求而下了岗；王五刚毕业，短期内未找到合适的工作。三人的失业分别属于（ ）。
A.摩擦性失业、周期性失业、摩擦性失业
B.结构性失业、季节性失业、周期性失业
C.周期性失业、结构性失业、摩擦性失业
D.季节性失业、摩擦性失业、结构性失业二、宏观调控的目标——稳定物价
3
一稳：稳定物价二、宏观调控的目标——稳定物价
【稳定物价】
稳定物价就是要抑制住通货膨胀、避免通货紧缩、维持币值的稳定。
1. 通货膨胀和通货紧缩的含义
通货膨胀：指货币（纸币）的发行量超过流通中实际货币需求量而引起的商品和劳务的价格普遍和持续
上涨的现象。
通货紧缩：是与通货膨胀相对应的概念，通货紧缩是指一般物价水平持续下降的一种货币现象。当市场
上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价至下跌，造成通货紧缩。二、宏观调控的目标——稳定物价
对比项 通货膨胀 通货紧缩
货币（纸币）的发行量 太多（钱：供 > 求） 太少（钱：供 < 求）
物价（P） P↑ P↓
实质（针对商品来说） 社会总需求 > 社会总供给 社会总需求 < 社会总供给二、宏观调控的目标——稳定物价
对比项 通货膨胀 通货紧缩
货币（纸币）的发行量 太多（钱：供 > 求） 太少（钱：供 < 求）
物价（P） P↑ P↓
实质（针对商品来说） 社会总需求 > 社会总供给 社会总需求 < 社会总供给二、宏观调控的目标——稳定物价
2. 衡量通货膨胀程度的指标
消费物价指数（CPI）是用与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标。
通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
一般说来：
当 CPI ＞ 3% 的增幅时，就是通货膨胀；
当 CPI ＞ 5% 的增幅时，就是严重的通货膨胀。二、宏观调控的目标——保持国际收支平衡
4
保平衡：保持国际收支平衡二、宏观调控的目标——保持国际收支平衡
【国际收支平衡】
国际收支平衡，指一国国际收支净额，即净出口与净资本流出的差额为零。
一般而言，国际收支状况用净出口（NX）表示，即净出口（NX）= 出口（X）－进口（M）。
国际贸易一般由进口贸易和出口贸易所组成，因此也可称之为进出口贸易
1. 贸易顺差
也称出超，表示一定时期的出口额大于进口额。
2. 贸易逆差
也称入超、赤字，表示一定时期的出口额小于进口额。二、宏观调控的目标——两增一稳保平衡
【知识链接：政府工作报告中数据一般怎么做报告？】
以2024年政府工作报告为例：
2023年国内生产总值超过126万亿元，增长5.2%，增速居世界主要经济体前列。城镇新增就业1244万人，
城镇调查失业率平均为5.2%。居民消费价格上涨0.2%。国际收支基本平衡。
2024年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率
5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；国际收支保持基本平衡。三、宏观调控手段
1. 经济手段
经济手段是宏观调控最主要的手段，主要包括经济计划和经济政策，而经济政策包括财政政策、货币政策、收入
分配政策和产业政策等。
2. 法律手段
法律手段主要是制定经济法规和运用经济法规。
3. 行政手段
行政手段主要包括行政命令、指示、规定、指标、禁止、整顿等。四、宏观调控政策分析
【财政政策的定义】
财政政策是指政府运用国家预算和税收等财政手段，通过对国民收入的分配和再分配，来实现社会总供给和社会总
需求平衡的一种经济政策。
【货币政策的定义】
货币政策是指中央银行通过控制和调节货币供应量，以保持社会总供给和社会总需求平衡的一种经济政策
宏观政策 调控主体 调控对象
财政政策 政府 国民收入
货币政策 央行 货币供应量四、宏观调控政策分析
【财政政策的定义】
财政政策是指政府运用国家预算和税收等财政手段，通过对国民收入的分配和再分配，来实现社会总供给和社会总
需求平衡的一种经济政策。
【货币政策的定义】
货币政策是指中央银行通过控制和调节货币供应量，以保持社会总供给和社会总需求平衡的一种经济政策
宏观政策 调控主体 调控对象
财政政策 政府 国民收入
货币政策 央行 货币供应量1
财政政策四、宏观调控政策分析
【财政预算】
ü 财政赤字：财政支出＞财政收入
ü 财政盈余：财政收入＞财政支出四、宏观调控政策分析
【财政收入】
（1）税：税收具有强制性、无偿性和固定性三个特征。税收是政府收入中最主要的部分。
（2）利：是国家凭借国有资产所有权获得的利润、租金、股息、红利、资金使用费等收入的总称。
（3）债：指公债，是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。
（4）费：指费用，是国家政府机关或事业单位在提供公共服务、实施行政管理或提供特定公共设施的使用时，
向受益人收取一定费用的收入形式。
供求情况 调控目标 税收 国债
供 > 求
供 < 求四、宏观调控政策分析
【财政收入】
（1）税：税收具有强制性、无偿性和固定性三个特征。税收是政府收入中最主要的部分。
（2）利：是国家凭借国有资产所有权获得的利润、租金、股息、红利、资金使用费等收入的总称。
（3）债：指公债，是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。
（4）费：指费用，是国家政府机关或事业单位在提供公共服务、实施行政管理或提供特定公共设施的使用时，
向受益人收取一定费用的收入形式。
供求情况 调控目标 税收 国债
供 > 求 求↑ ↓ ↑
供 < 求 求↓ ↑ ↓四、宏观调控政策分析
【财政支出】
（1）政府购买：指政府对商品和劳务的购买，涉及各种项目，包括购买军需品、警察装备用品、政府机关办公用品、
付给政府雇员的酬金、各种公共工程项目的支出等。政府购买是一种实质性支出，有着商品和劳务的实际交易。
（2）政府转移支付：指政府的社会福利等支出，是一种货币性支出。
供求情况 调控目标 政府购买 转移支付
供 > 求
供 < 求四、宏观调控政策分析
【财政支出】
（1）政府购买：指政府对商品和劳务的购买，涉及各种项目，包括购买军需品、警察装备用品、政府机关办公用品、
付给政府雇员的酬金、各种公共工程项目的支出等。政府购买是一种实质性支出，有着商品和劳务的实际交易。
（2）政府转移支付：指政府的社会福利等支出，是一种货币性支出。
供求情况 调控目标 政府购买 转移支付
供 > 求 求↑ ↑ ↑
供 < 求 求↓ ↓ ↓5.（2020 年山东省事业单位招聘考试试题）政府转移性支出是指政府无偿地支付给个人或下级政府，以
增加其收入和购买力的费用，它直接表现为货币无偿的、单方面的转移，是一种收入再分配的形式。下
列选项中，不属于政府转移性支出的是（ ）。
A. 某省失业保险基金用于稳就业支出 8.62 亿元
B. 全国多个省份共推出“新基建”投资额 40 万亿元
C. 某市政府发放消费券总金额为 4.85 亿元
D. 中央财政拨付某省中央基建投资补助资金 5 亿元2
货币政策四、宏观调控政策分析
2. 货币政策工具
（1）一般性政策工具
货币政策的一般性政策工具包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。
（2）其他政策工具
利率指利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率。四、宏观调控政策分析
①法定存款准备金率
法定存款准备金率是指政府（具体由中央银行代表）规定的商业银行对于存款所必须保持的准备金的比例。
企业、个人 商业银行 中央银行四、宏观调控政策分析
②再贴现率
再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。四、宏观调控政策分析
③公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。
央行买卖的有价证券主要是政府公债和国库券。四、宏观调控政策分析
③公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。
央行买卖的有价证券主要是政府公债和国库券。四、宏观调控政策分析
③公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。
央行买卖的有价证券主要是政府公债和国库券。
易混对比 主体 目的 债券总数 流通中的货币量
发行债券
买卖债券四、宏观调控政策分析
③公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。
央行买卖的有价证券主要是政府公债和国库券。
易混对比 主体 目的 债券总数 流通中的货币量
发行债券 政府 调节需求 增加 不变
央行买进债券：流通中的货币量↑
买卖债券 央行 调节货币量 不变
央行卖出债券：流通中的货币量↓四、宏观调控政策分析
（2）其他政策工具
利率指利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率。
基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。
在中国，以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率四、宏观调控政策分析
政策工具
财政政策 货币政策
经济形势 对应政策
财政收入 一般 其他
财政支出
税 债 法定存款准备金率 再贴现率 公开市场业务 利率
通货膨胀
钱太多
紧缩性 ↑ 减发债券↓ ↓ ↑ ↑
物价P↑
商品供<求
通货紧缩
钱太少
扩张性 ↓ 增发债券↑ ↑ ↓ ↓
物价P↓
商品供>求四、宏观调控政策分析
政策工具
财政政策 货币政策
经济形势 对应政策
财政收入 一般 其他
财政支出
税 债 法定存款准备金率 再贴现率 公开市场业务 利率
通货膨胀
钱太多
紧缩性 ↑ 减发债券↓ ↓ ↑ ↑ 卖出债券 ↑
物价P↑
商品供<求
通货紧缩
钱太少
扩张性 ↓ 增发债券↑ ↑ ↓ ↓ 买进债券 ↓
物价P↓
商品供>求【中央经济工作会议中相关表述——以2023年中央经济工作会议为例】
1.积极的财政政策要适度加力、提质增效。
要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障。
合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业
发展。严格转移支付资金监管，严肃财经纪律。增强财政可持续性，兜牢基层“三保”底线。严控一般
性支出。党政机关要习惯过紧日子。
2.稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。
保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥好货币
政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠
小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平
上的基本稳定。
3.要增强宏观政策取向一致性。
加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向
一致性评估。【随堂练习】
6.（2021 年山东省事业单位招聘考试）国家宏观调控的主要手段有行政手段、
经济手段和法律手段。以下宏观调控手段不同于其他三项的是（ ）。
A. 国家将小规模纳税人增值税起征点从月销售额 10 万元提高到 15 万元
B. 国家为保持投资热度，扩大了地方政府专项债规模
C. 为缓解春节市场猪肉紧张，国家相关部门先后 16 次投放中央储备冻猪肉
D. 中国人民银行决定下调存款准备金率 0.5 个百分点【随堂练习】
7.存款准备金政策是央行调控宏观经济的重要手段。2019 年 9 月，中国人民银
行决定下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点（不含财务公司、金融租赁公
司和汽车金融公司）。中国人民银行下调金融机构存款准备金率（ ）。
A. 降低了银行存贷款基准利率
B. 降低了市场通货膨胀的风险
C. 增强了银行的抗风险能力
D. 增强了金融机构的放贷能力【随堂练习】
8.中国政策提出要加大积极财政政策等实施力度，以保持经济平衡健康运行。
下列选项中，不属于积极的财政政策的是（ ）。
A. 对小微企业减免增值税
B. 向企业发放低利率贷款
C. 增加地方政府专项债规模
D. 阶段性减免企业社会保险费【随堂练习】
9.【2020年深圳市考公务员考试】下列措施不属于货币政策的是：
A.保持广义货币M2和社会融资规模的增速与名义GDP的增速大体相当
B.用好信贷、债券、股权“三支箭”的政策组合，应对民营和小微企业的“融资难”
C.国务院提前下达下一年度新增地方政府债务限额
D.人民银行以信贷资产质押方式发放信贷政策支持再贷款
M0、M1和M2是我国货币统计制度中，将货币供应量按照流动性划分的三个层次：
M0=流通中现金
狭义货币（M1）=M0+企业活期存款
广义货币（M2）=M1+企业定期存款+城乡居民储蓄存款等（一般所说的货币供应量是指M2）【随堂练习】
10.【2024年江苏省公务员考试】为支持扩大内需，更好服务实体经济，货币政
策应更多采取结构性工具，加强对重点领域和薄弱环节的支持。下列不属于结
构性货币政策工具的是：
A.碳减排支持工具
B.普惠养老专项再贷款
C.地方政府专项债券
D.小微贷款减息支持【随堂练习】
11.【2023年国家公务员考试】关于经济常识，下列说法正确的是
A.紧缩性货币政策的主要功能是刺激社会总需求
B.公开市场卖出是一种扩张性财政政策
C.有价证券的持有人不一定能行使有价证券的全部权利
D.海关统计进出口货物时一律按离岸价格统计热点分析（二）热点分析
热点一：2024年3月，今年的政府工作报告中提出，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项
目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领
域安全能力建设，今年先发行1万亿元。
2024年10月发改委最新消息：2025年，我国将继续发行超长期特别国债并进一步优化投向，仍将保持
有力度的安排支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。截至目前，2024年7000亿元的中央预
算内投资已经下达，1万亿元超长期特别国债里用于“两重”建设的7000亿元也全部落实到项目。发改
委拟在2024年10月底提前下达明年1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。
“两重”建设：国家重大战略实施和重点领域安全能力建设
“两新”工作：大规模设备更新和消费品以旧换新【超长期特别国债】
2024年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年、30年、50年三个品种。其中，20年期有7只，30
年期有12只，50年期有3只，都是按半年付息。
我国历史上已发行过3次特别国债，分别为1998年、2007年和2020年：
1998年为补充国有独资商业银行资本金向国有四大行定向发行了2700亿元特别国债；
2007年再次发行特别国债1.55万亿元用作国家外汇投资公司的成立资本金；
2020年发行1万亿抗疫特别国债。
我国目前发行的国债可分为储蓄国债和记账式国债。本次发行的超长期特别国债是记账式国债，记账式
国债是以电子记账形式记录债权，由财政部面向全社会各类投资者发行，可以记名、挂失、上市和流通
转让的国债品种。(注意：今年发行的1万亿元超长期特别国债，不计入赤字)【附：储蓄国债和记账式国债的区别】
区别 储蓄国债 记账式国债
面向投资者 个人投资者 广泛适用于各类投资者，包括个人和机构
既可以在银行场所交易
购买渠道
主要通过银行网点和电子银行渠道购买
也可以在证券交易所进行，投资者需要在证券公司开户
票面利率需要通过记账式国债承销团成员招投标确定
利率
在发行时已经确定，通常高于同期存款利率
一般会低于同期限储蓄国债利率
不可流通转让，但为满足投资者的流动性需求， 流通性好，投资者可像炒股一样在证券市场交易，其价格也
流通性
提供了提前兑取机制，通常需支付一定的手续费 随市场行情波动
如果市场利率上涨，记账式国债价格就会下跌；如果市场利率下跌，记账式国债价格就会上涨。（二）热点分析
热点二：2024年9月24日，国新办新闻发布会消息，近期中国人民银行将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市
场提供长期流动性约1万亿元，同时，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前
的1.7%调降至1.5%，并引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。将降低存量房贷
利率，并统一房贷的最低首付比例。中国人民银行将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预
计平均降幅大约在0.5个百分点；统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例
由当前的25%下调到15%；将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来
的60%提高到100%；将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。创设两项
结构性货币政策工具：第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款。
互换便利首期操作规模是5000亿元，股票回购、增持专项再贷款首期额度是3000亿元。
2024年10月10日，中国人民银行发布公告，创设首期规模5000亿元“互换便利”，这标志着我国首个支持资本市
场的货币政策工具落地。【逆回购】
逆回购，指资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为质押，并在未来收回本息，并解除有
价证券质押的交易行为。央行逆回购目的是把钱借给商业银行，向商业银行注入短期流动性，增加了市
场上的货币供应，同时可以获得利息收入。
央行 商业银行【两项结构性货币政策工具】
1.证券、基金、保险公司互换便利
证券、基金、保险公司可以将债券、股票ETF、沪深300成分股抵押，从中央银行换入国债、央行票据
等高流动性资产。这些金融机构可以选择通过国债质押或者买卖的方式获得资金，相关资金只能用于投
资股市。
证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银金融机构融资能力，又不
是直接给非银金融机构提供资金，不会投放基础货币。
央行
证券、基金、保险公司
债券、股票ETF、沪深300成分股
国债、央行票据等高流动性资产【两项结构性货币政策工具】
2.回购、增持专项再贷款 再贷款是指中央银行对金融机构的贷款
商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持股票。中央银行提供的再贷款比例为100%，
再贷款利率为1.75%，商业银行对客户的贷款利率为2.25%左右。
专项再贷款并非央行直接或间接向企业发放贷款，是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决
策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。
有关部门对贷款用途核实确认后，人民银行按照贷款本金的100%提供再贷款支持。
上市公司和主要股东 商业银行 央行
提供贷款 提供再贷款【两项结构性货币政策工具】
3.意义
这是中国人民银行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。通过这两项工具，央行提供了大量的
流动性支持，旨在提升资本市场的稳定性和投资者的信心。（二）热点分析
热点三：2024年10月8日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发展改革委介绍“系统落实一揽子
增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。（二）热点分析——一揽子增量政策具体举措
加力提效实施宏观政策；进一步扩大内需；加大助企帮扶力度；促进房地产市场止跌回稳；努力提振资本市场。（二）热点分析——一揽子增量政策具体举措
加力提效实施宏观政策；进一步扩大内需；加大助企帮扶力度；促进房地产市场止跌回稳；努力提振资本市场。（二）热点分析——一揽子增量政策具体举措
加力提效实施宏观政策；进一步扩大内需；加大助企帮扶力度；促进房地产市场止跌回稳；努力提振资本市场。（二）热点分析——一揽子增量政策具体举措
加力提效实施宏观政策；进一步扩大内需；加大助企帮扶力度；促进房地产市场止跌回稳；努力提振资本市场。【随堂练习】
12.2024年5月13日，国务院召开支持“两重”建设部署动员视频会议，李强强
调，发行超长期特别国债支持“两重”建设，2024年5月17日，30年期超长期
特别国债正式首发。下列相关说法错误的是（ ）。
A.中国最早发行超长期特别国债是在1998年
B.本次发行的超长期特别国债是储蓄国债
C.今年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年、30年、50年三个品种
D.“两重”建设是指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设【随堂练习】
13.2024年10月10日，中国人民银行发布公告，创设首期规模5000亿元“互换
便利”，关于此次“互换便利”政策，下列表述不正确的是（ ）
A.意味着我国首个支持资本市场的财政政策工具落地
B.互换便利是“以券换券”，不扩大基础货币投放规模，也不是搞量化宽松
C.提高了证券、基金、保险公司等非银行金融机构融资能力
D.通过这项工具获取的资金只能用于投资股票市场【随堂练习】
14.2024年10月8日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发展改革委介绍“系统
落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。下
列关于加大宏观政策逆周期调节力度的相关举措说法错误的是：
A.要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用
B.提高存款准备金率，实施有力度的降息，支持国有大型商业银行补充核心一级资本
C.为经营主体投融资、宏观政策实施等创造更好的金融环境
D.加强财政税收、货币金融、投资消费、收入分配等宏观政策的统筹协调和系统集成【随堂练习】
15.2024年10月8日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发展改革委介绍“系统
落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。下
列关于“一揽子增量政策”相关举措，说法不正确的是（）。
A.在消费方面，重点是把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收
B.对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度
C.规范行政执法单位涉企行政执法行为，及时对罚没收入增长异常的地方进行督查
D.指导金融机构按照市场化原则提供融资支持，努力做到“应贷尽贷”
