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2025环球网校监理工程师《建设工程投资控制》精讲班-水利
第三章 前期工作阶段投资控制
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信
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系 第一节 投资估算与资金筹措
联
水利工程建设程序一般题分为项目建议书、可行性研究报告、施工准备、初步设计、建设实施、生
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准
产准备、竣工验收和后评价八个阶段。通常将项目建议书、可行性研究报告、初步设计作为一个阶段，
精
称为项目建设前期工作阶段。
一、水利工程投资构成
水利工程项目投资是指水利工程达到设计效益时所需的全部建设资金。水利工程投资构成除主体
工程外，应根据工程的具体情况，包括必要的附属工程、配套工程、设备购置以及征地移民、水土保
持和环境保护等费用。
水利工程按工程性质划分为三大类
1.枢纽工程。包括水库、水电站、大型泵站、大型拦河水闸以及其他大型独立建筑物。
2.引水工程。包括供水工程和灌溉工程（1）（设计流量≥5m³/s的灌溉工程）。
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3.河道工程。包括堤防工程、河湖整治工程以及灌溉工程（2）（设计流1量＜5m³/s的灌溉工程
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和田间工程）。 信 3
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二、投资估算 系
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投资估算是编制项目建议书、可行性研究报告的重要组成部分一，是项目决策的重要依据之一。
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（三）投资估算的内容
包括工程部分、建设征地与移民安置、环境保护、水土保持四项内容。从费用构成来讲应包括项
目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需的全部费用，分为建设投资和流动资金两部分。
（四）投资估算编制要点
一般依据《水利水电工程可行性研究报告编制规程》（SL/T618-2021）对设计概算编制规定进行
简化、合并或调整。
1.编制基础单价
基础单价编制与设计概算相同。
2.编制建筑、安装工程单价
建筑、安装工程单价编制与设计概算相同，一般采用概算定额，但考虑投资估算工作深度和精度，
应乘以扩大系数。其中，砂石备料工程（自采）扩大系数为0，模板工程、钢筋制安工程扩大系数为
5%，土方工程、石方工程等其余建筑、安装工程扩大系数为10%。
3.编制分部工程
（1）建筑工程。（2）机电设备及安装工程。（3）金属结构设备及安装工程。（4）施工临时工
程。（5）独立费用。
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4.分年度投资及资金流量
投资估算由于工作深度仅计算分年度投资而不计算资金流量。
5.预备费、建设期融资利息、静态总投资、总投资
项目建议书阶段基本预备费率取15%-18%。可行性研究阶段基本预备费率取10%～12%。价差预备
费同设计概算。
【例题·单选】投资估算编制建筑、安装工程单价一般采用概算定额，但考虑投资估算工作深度
和精度，应乘以扩大系数。其中，模板工程、钢筋制安工程扩大系数为（ ）。
A.0
B.5%
C.10%
D.15%
【答案】B
【解析】建筑、安装工程单价编制与设计概算相同，一般采用概算定额，但考虑投资估算工作深
度和精度，应乘以扩大系数。其中，砂石备料工程（自采）扩大系数为0，模板工程、钢筋制安工程
扩大系数为5%，土方工程、石方工程等其余建筑、安装工程扩大系数为10%。
【例题·单选】投资估算编制项目建议书阶段基本预备费率取（ ）。
A.15%～18% 7 8
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B.10%～12% 8 4
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C.6%～10% 微
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D.15%～20% 联
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【答案】A 押
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【解析】项目建议精书阶段基本预备费率取15%-18%。可行性研究阶段基本预备费率取10%～12%。
价差预备费同设计概算。
三、项目资金筹措
（一）项目资本金的来源渠 道和筹措方式
1.项目资本金
项目资本金是指在建设项目总投 资中，由投资者认缴的出资额，对建设项目来说是非债务性资金，
项目法人不承担这部分资金的任何利息和 债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益。经营
性项目筹集的资本金，在项目建设期间和生产 经营期间，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走。
法律、法规另有规定的，从其规定。项目资金筹措渠道与方式见表3-1。
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2.资本金筹措的渠道与方式
（1）既有法人项目资本金筹措
既有法人作为项目法人进行项目资本金筹措 ，不组建新的独立法人，筹资方
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7 8案与既有法人公司（包
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括企业、事业单位等）的总体财务安排相协调。既有 法人可用于项目资本金8 4的资金来源分为内、外两
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个方面。 微
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1）内部资金来源主要包括：企业的现金、未来生产经 营中获得联的可用于项目的资金、企业资产
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变现、企业产权转让等。 唯
2）外部资金来源主要包括：企业增资扩股、优先股、国家 预算内投资等。
（2）新设法人项目资本金筹措
新设法人项目资本金的形成分为两种：
一种是在新法人设立时由发起人和投资人按项目资本金额度要求提供足额资金；
另一种由新设法人在资本市场上进行融资来形成项目资本金。
按照资本金制度的相关规定，应由投资人就项目发起人认缴或筹集足够的资本金提供给新设法人。
至于投资或项目发起人如何筹措这笔资本金，是投资人或项目发起人的自身内部事务。
（二）项目债务资金的来源渠道和筹措方式
1.项目债务资金
项目债务资金是指项目投资中除项目资本金外，以负债方式取得的资金。债务资金是项目公司一
项重要的资金来源。
债务资金具有以下特点：
（1）资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还。
（2）无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担。
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（3）资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。
2.项目债务资金的来源渠道和筹措方式
（1）商业银行贷款。
（2）政策性银行贷款。
（3）国际金融组织贷款。
（4）出口信贷。出口信贷是设备出口国政府为促进本国设备出口，鼓励本国银行向本国出口商
或外国进口商（或进口方银行）提供的贷款。贷给本国出口商的称“卖方信贷”，贷给外国进口商（或
进口方银行）的称“买方信贷”。贷款的使用条件是购买贷款国的设备。出口信贷利率通常要低于国
际上商业银行的贷款利率，但需要支付一定的附加费用（管理费、承诺费、信贷保险费）。
（5）银团贷款。银团贷款是指多家银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，采用同一贷款
协议，按照共同约定的贷款计划，向借款人提供贷款的贷款方式。
（6）企业债券。企业债券融资是一种直接融资。发行债券融资可以从资金市场直接获得资金，
资金成本（利率）一般应低于银行贷款。由于有较为严格的证券监管，只有实力很强并且有很好资信
的企业才能有能力发行企业债券。发行债券融资，大多需要有第三方担保，获得债券信用增级，以使
债券成功发行，并可降低债券发行成本。在国内发行企业债券需要通过国家证券监管机构及金融监管
机构的审批。在国外市场上也可以发行侦券，主要的国外发债市场有美国、H本、欧洲。发行债券通
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常要取得债券资信等级的评级。 1 7
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（7）融资租赁。融资租赁一般3由出租人按承租人选定的设备，购置后出租给承租人长期使用。
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在租赁期内，出租人以收取租系金的形式收回投资，并取得收益；承租人支付租金，用租赁的设备进行
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生产经营活动。租赁期满后题，出租人一般将设备作价转让给承租人。
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【例题·多选】与股准票筹资相比，（ ）是债券筹资的优点。
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A.资产负债率低
B.少交所得税
C.企业控制权不变
D.无到期日
E.融资风险低
【答案】BC
【解析】ADE选项是股票的优点，债 券的缺点。
【例题·多选】与债券筹资相比，股票 筹资的优点有（ ）。
A.少交所得税
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B.无到期日 9 1
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C.融资风险低 信 3
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D.企业控制权不变 系
E.可降低企业的资产负债率 一
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【答案】BCE
【解析】AD选项是债券的优点。
（三）融资模式
1.BOT融资模式
BOT（Build-Operate-Transfer，建设-运营-移交）是20世纪80年代中后期发展起来的一种项
目融资方式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式。BOT融资方式在我国成为“特
许经营方式”，其含义是指国家或者地方政府部门通过特许经营协议，授予签约方的外商投资企业或
本国其他的经济实体组建项目公司，由该公司承担公共基础设施（基础产业）项目的融资、建造、经
营和维护。
在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施使用者收取适当的
费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报。特许期满后，项目公司将设施无偿地
移交给签约方的政府部门。
实际上，BOT是一类项目融资方式的总称。通常所说的BOT主要包括典型BOT、BOOT
（Build-Own-Operate-Transfer，建设-拥有-运营-移交）及BOO（Build-Own-Operate，建设-拥有-
运营）三种基本模式。
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2.TOT融资模式
TOT融资模式即移交-经营-移交。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常是指政
府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管
理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再
将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。
3.ABS融资模式（资产抵押债券（Asset-BackedSecurity，简称ABS）
是以资产的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定资产池（AssetPool）所产生的可预期的
稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。）
ABS融资模式是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以
项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
4.PPP项目融资
PPP（Private-PublicPartnership）即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和
非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。它是一种新型的建设模式。从金融机
构的角度来看，PPP是一种新型的基础设施投融资模式，也是一种新的工程承包模式，更是中国企业
的新型境内外投融资模式，是一种合作共赢的模式。
通过这种合作模式，合作各方可以得到比单独行动更有利的结果。合作各方参与某个项目时，政
府并不是把项目的责任全部转移给私人8企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险，同时
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实现利益共享，为社会提供公共产8品4和服务。
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