山东玻纤2025年年报点评及年度业绩说明会纪要

2025年公司玻纤产品收入20.8亿元，同增34.4%，全年整体来看，玻纤市场行情呈回暖趋势，下游需求逐步增加，高模、热塑以及各类高性能玻纤及制品成为行业主要增长点。

公司全年玻纤产品销量增加，玻纤纱2025年销量60万吨，同比增长35.4%，玻纤纱17万吨技改项目新上，产量同比增长19%。此外，淄博卓意8万吨项目按期开工、点火试生产并完成竣工预验收，30万吨一期项目按计划达成产能目标，项目投产释放新增产能。

电力及热力产品收入3.7亿元，同降15.9%，主要为政策影响公司关停1号发电机组，产量减少20.9%。

2025年公司毛利率15.4%，同比增加7.3pct，25Q4 单季度毛利率 16.4%，同比增加3.2pct。分产品看，玻纤/电力及热力产品毛利率分别为13.7%/19.3%，同比增加6.89/9.67pct。

2025年经营质量持续改善，但净利润尚未实现扭亏，主要为行业周期性调整的市场大环境影响尚未完全消退，同时公司重点布局的风电用高性能玻纤产品于25年H2投产，产能尚处于逐步释放阶段，高附加值产品的效益贡献未能完全体现。

202 年公司综合费用率14.05%，同比降低0.31pct。公司大力推动降本控费，工艺降本、采购降本、管理降本多管齐下取得了一定成效。

山东玻纤于4月17日召开了2025 年年度业绩说明会，现就说明会现场内容总结梳理如下：

答复：公司稳妥推进重点项目建设与投产运营，17万吨项目完成工程建设并实现稳定生产，淄博卓意8万吨项目按期开工、点火试生产并完成竣工预验收，30万吨一期项目按计划达成产能目标。这些项目投产释放了新增产能，优化了产能布局与产品结构，为企业发展注入了新动能，增强了持续发展动能。

答复：首先，政策引领作用凸显，高质量发展方向清晰。国家“十五五”规划坚持实体经济智能化、绿色化、融合化，大力壮大战略性新兴产业，为玻纤行业提供坚实政策支撑。

行业紧扣高性能、低碳化、高端化主线加快转型升级，政策红利持续释放，产业整合与提质增效同步推进，发展根基更加稳固。其次，科技创新动能强劲，高端应用持续拓展。技术创新与工艺革新推动玻纤产品性能不断突破、成本持续优化，传统材料替代优势进一步巩固。

依托性能提升，玻纤成功向航空航天、海洋工程、5G通信等高端领域延伸，实现从通用材料向关键战略材料的跃升，产业链现代化水平显著提高。 再次，数智绿色双向赋能，新兴赛道空间广阔。人工智能深度赋能研发、生产与检测，高端电子布等关键产品迭代提速，算力、封装、电子信息领域国产化进程加快。

在“双碳”战略引领下，玻纤在风电、新能源汽车、光伏等新能源领域渗透率快速提升，绿色制造与低碳转型成为行业鲜明导向。最后，龙头领跑格局优化，全球竞争优势提升。行业龙头企业凭借技术研发优势，加快布局高附加值领域，产品结构持续优化，市场集中度稳步提升。全球玻纤产业格局加速重塑，我国领先企业加快海外布局与国际化经营，在全球产业链重构中不断增强竞争力与话语权。

答复：2025年规模以上玻璃纤维及制品制造企业（不含玻璃纤维增强复合材料制品企业）主营业务收入同比增长11.0%，利润总额约为110亿元，同比增长78.4%。

然而数据背后，并非是行业已迎来全面复苏，房地产与基建市场依然低迷，外贸出口小幅萎缩。行业营收及盈利水平的持续改善，更多是行业新质生产力正在蓄能起势。高模、热塑、超细及低介电、低膨胀、高硅氧等高性能玻纤及制品成为行业利润主要增长点。从企业端来看，近年来坚持科技创新不断探索实施绿色化、智能化、高端化发展的企业，整体经营状况正在持续好转，而部分仍坚持传统细分市场和跟随发展模式的企业则深陷困境。

答复：公司主要采取盘活存量资产和用好政策红利两大策略提升创效水平。在盘活存量资产上，加大盘活与清仓利库力度，高效处置闲置资产、废旧物资和长库龄物资，提高了资产利用效率；在用好政策红利方面，积极对接国家与地方扶持政策，优化融资方式，做好税务与资金创效，争取各类政府补助资金，利用专项债等政策支持，多渠道提升创效水平。

答复：公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑，主要是由于报告期内公司收到的税费返还减少，购买商品、接受劳务支付的现金增加，以及支付的各项税费增加所致。

答复：公司本年度归属于上市公司股东的净利润为负，2025 年已动用2,009.38 万元自有资金集中竞价回购股份。近几年公司建设项目多、资金投入大，结合未来经营计划与资金需求，为保障正常经营、实现持续健康发展，维护股东长远利益，公司 2025 年度拟不进行利润分配。

答复：公司把握“高端化、数智化、专业化、国际化”发展方向，坚持“内涵发展”和“资本运作”双轮驱动，以玻纤为基础业务，推动“纤维+制品”布局，聚焦高性能玻纤产品和高性能复合材料两大高端市场，拓展相关产品应用。同时推动新旧动能转换和智能化数字化转型，加快培育新兴动能和效益增长极，加强国际化布局力度，聚力建设纤维及复合新材料产业集群

答复：2025 年，公司实现营收 24.85 亿元，同比增长23.87%；归属于上市公司股东的净利润-1,343.21 万元，同比减亏 86.42%。业绩变化主要因公司持续优化产品结构、新产能释放使产销提升，且采取降本措施降低生产成本。但受传统产品占比高、转型周期长以及新增高附加值产品产能尚处于释放中等因素制约，总体效益未完全显现。

答复：公司在2025年可持续发展管理中，以“提质增效、攻坚突破”为核心，聚焦四大关键方向精准发力：

一是强化创新驱动引领，聚焦新产品、新工艺、新材料、新装备“四新”应用，攻坚关键核心技术，优化研发机制、提升成果转化率，培育可持续发展新动能；

二是深化绿色低碳实践，紧跟国家“双碳”目标，升级排放管控体系，推进清洁能源替代与废物循环利用，提升资源利用效率，持续打造绿色制造标杆；

三是优化企业治理效能，完善以价值创造为导向的管理机制，打造高素质多元人才队伍，深化产品与服务精进，赋能供应链协同升级，实现各利益相关方共融共生、共赢发展；

四是筑牢风险防控底线，坚守安全生产红线，健全合规经营体系，防范各类经营与环境风险，为可持续发展保驾护航。

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