金山办公：6,048人把办公软件做成"印钞机"

2025年，金山办公交出一份"高研发×高盈利"兼得的成绩单：营收59.29亿元(+15.78%)、归母净利18.36亿元(+11.63%)、毛利率85.95%。

6,048名员工里3,979人做研发(65.79%)，研发费率35.34%，却同时把净利率做到30.7%。

WPS全球月活设备6.78亿、国内付费个人4,615万(+10.7%)，订阅把流量直接转换成经常性收入。
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💡 ① WPS AI双轨·月活8,013万："Office AI重构"+"AI Office原生探索"。把AI嵌入文档、表格、演示全场景，WPS灵犀推出三大智能体，日均Token超2,000亿(+12倍)。

💡 ② 订阅飞轮：付费个人4,615万，个人业务36.26亿(+10.4%)，云文档2,900亿份沉淀用户资产，6.78亿免费入口→4,615万付费→AI拉高ARPU。

💡 ③ WPS 365：+64.9%连续4季+60%，KAG框架破解AI幻觉，政企大客户加速渗透。黄志军："企业对办公平台的评估，将从'减少工时'转向'知识价值溢出'。"

💡 ④ 出海提速：海外个人+53.7%，付费用户285万(+63.4%)，海外PC月活4,247万(+53.8%)，完成欧美、东南亚数据中心部署；WPS for Pad登顶iPadOS免费总榜。

💡 ⑤ 研发×盈利：研发费率35.3%，净利率31%，3,979人研发(65.79%)，净现比1.36，别人"研发换亏损"，金山"研发换增长还换利润"，订阅模式让多投研发与多赚利润可以兼得。
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*数据来源：金山办公2025年年度报告（2026-03-25披露）、新京报贝壳财经、证券日报等*

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