夜雨聆风
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周包资料：9月第2周
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内容摘要
当下值得提示的逻辑有二：
1）美元流动性冲击或仍未结束。一月底我们提示美元流动性指数跌至-60%，尽管部分资产如纳斯达克、港股等出现较大的回撤，但当下美元流动性指数仍处于极端收紧区间，难言美元流动性冲击结束。
2）六周期模型倒回阶段六。二月中旬中长贷数据披露，六周期模型从阶段一【信用扩张】倒回阶段六【货币扩张】，利好债券但利空权益，利好价值但利空成长。外部冲击仍未结束，内在循环放缓，我们建议三月配置以【全面防御】为主要思路，三月配置建议如下
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三月配置策略：切向价值-260225-天风证券-15页
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