思格新能源 “AI储能第一股”

港交所震撼一幕。

今日

（4月16日），思格新能源正式登陆港交所，成为“AI储能第一股”。此次IPO发行价为324.2港元，开盘大涨近80%，市值破1400亿港元，这在港股历史上并不多见。

当中，公司在招股阶段获1102倍超额认购。身后基石投资阵容豪华，累计认购约2.8亿美元，涵盖淡马锡、高盛资产管理、高瓴、瑞银、法国巴黎银行、CPE源峰、博裕资本、景林资产、富国基金、中国太保、正大机器人有限公司、工银理财等国内外顶级机构。

在高瓴创始合伙人李良看来，思格新能源掌舵人许映童是典型的「产业牛人」。2022年，这位产业界元老带队创立思格新能源，从一开始就走那条难而正确的路，专注于用AI重新定义储能。期间，高瓴从天使轮开始押注两轮，成为思格新能源最大外部投资方。

思格新能源创始人、董事长兼CEO许映童（左）与高瓴创始合伙人李良（右）

如此，从成立到IPO不足4年时间，中国企业港股IPO最快纪录再次被刷新了。

思格新能源：产业老兵与资本同频，铸就储能全球化传奇

思格新能源的问世，核心源于灵魂人物许映童。

这个名字在行业外鲜有人知，却是光伏领域的标杆人物：深耕产业 23 载，一手搭建华为智能光伏业务版图，率领团队从无到有登顶全球。1974 年出生的他，毕业于南京理工大学，1999 年踏入行业，历经无线通信、智能光伏、昇腾 AI 计算等核心领域，全程见证中国能源产业的崛起之路。

2022 年上半年，许映童告别大厂，踏上创业征程。彼时疫情反复、市场震荡、俄乌冲突爆发，外部环境极度严峻，对多数创业项目而言，这是最难起步的阶段；但对洞悉产业趋势的人来说，市场信心低谷，恰恰藏着长期价值机遇。

高瓴率先向许映童抛出橄榄枝。当时许映童手握多个创业方向，高瓴团队与其持续深度沟通，双方聚焦的并非短期热门赛道，而是全球能源格局重塑下，如何最大化发挥团队产业积淀，锁定值得长期深耕的核心战场。

最终双方达成共识：立足全球能源变革的长期趋势，结合许映童及创始团队的核心优势，储能全球化赛道，最能释放其在产品研发、供应链管理、全球市场布局的综合实力，这一判断也得到许映童的高度认可。

2022 年 6 月，思格新能源正式成立，高瓴即刻领投天使轮。初创团队规模不大，却自带硬核 “铁军” 基因：总裁张先淼曾任智能光伏副总裁，拥有 17 年光伏行业经验；核心高管均深耕光伏储能领域超 10 年，产业底蕴深厚。

创业初期，挑战接踵而至。即便许映童是产业资深人士，作为行业新玩家，思格新能源仍面临供应链短缺的巨大压力，早期核心难题是产品能否顺利研发、如期交付。

尤其锂电、功率器件等核心零部件，初创企业普遍面临采购价高、货源紧张的困境，优质产能几乎被头部企业垄断。这对刚成立的公司而言，绝非简单的成本问题，而是关乎产品迭代、交付进度、客户信任乃至企业生存的关键。

高瓴并未止步于资金支持，更主动开放多年积累的产业生态核心资源：电池领域，对接宁德时代，助力思格在产能紧缺期获得稳定优质的锂电供应，缓解成本压力与交付风险；功率器件领域，联动英飞凌等全球头部供应商，保障 IGBT 等关键元器件持续供货，筑牢产品一致性与可靠性根基。

市场变化远超预期：2022 年思格新能源全力布局一体机时，全球储能市场对该产品的需求不足 30%；而其首创的一体机上市后，全球超 95% 的储能需求转向光储一体方案。据弗若斯特沙利文数据，2024 年思格新能源已成为全球出货量第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商。

见证这一历程，高瓴创始合伙人李良感慨道：“在全球能源结构转型的实业浪潮中，思格新能源从底层研发与供应链扎实起步，许映童带领的团队，彰显了中国顶尖制造业老兵的系统工程实力与超强全球化落地执行力。”

不确定性中的坚定同行，资本收获超长周期回报

如今回望，这是一场双向成就的共赢。

四年前，俄乌冲突、市场动荡，宏观不确定性笼罩，高瓴的投资并非追随短期市场情绪，而是对思格团队能力与产业方向的笃定。

融资过程中曾有插曲：后续轮次里，行业一度遇冷、市场情绪低迷，但高瓴并未因周期波动动摇，持续坚定加持，不仅连续两轮追加投资，还协助引入产业资本与财务投资方，完成多轮关键融资。

背后逻辑简单而纯粹：全球能源转型浪潮下，思格新能源扎根底层研发与供应链，具备打造复杂产品、搭建高效组织的硬核实力。

创业路上，最珍贵的是不确定性时刻的坚定信任。许映童选择投资人的标准同样质朴：不追热点，只选懂行的伙伴。

“高瓴懂产业逻辑，理解我们的初心与目标。这种超越资本的长期陪伴，让我们从一开始就敢走难而正确的路。” 许映童坦言。

招股书数据彰显思格的惊人成长：2023 年营收 5830 万元，2024 年飙升至 13.3 亿元，次年突破 90 亿元，两年增长超 150 倍；盈利方面，204 年扭亏为盈，净利润 8385 万元，2025 年达 29.19 亿元，毛利率从 2023 年的 31.3% 升至 50.1%，营收与利润双双爆发式增长，缔造中国新能源领域的增长传奇。

思格崛起背后，汇聚了一众坚定的投资方：高瓴、华登国际、云晖资本、钟鼎资本、天堂硅谷、国科东方、国核投资等。招股书显示，全球发售后，高瓴通过珠海玫恒持股 14.08%，为最大外部投资方，累计投资约 3 亿元，账面持股市值约 200 亿港元。

其中，华登国际早期便重仓布局；天堂硅谷在公司估值 40 亿时果断入局；钟鼎资本则看中团队对 “能源互联网” 底层逻辑的深刻理解。硬科技时代，坚守长期主义的投资方，终获时间馈赠。

千亿市值启航：AI 打开储能新天花板

思格新能源上市首日市值突破千亿港元，创造行业历史。其崛起背后，AI 的赋能作用至关重要 ——AI 彻底打开了储能产业的增长上限。

此前黄仁勋曾将 AI 生态比作五层蛋糕，顶层为应用，依次向下是模型、基础设施、芯片，最底层则是能源。“AI 的尽头是能源”，本质是能源成本的核心竞争。

行业变革已清晰显现：瑞银报告预测，2026 年全球储能需求同比增速有望达 40%。AI 算力带来的电力需求激增，推动储能产业迈入全新繁荣周期。仅美国市场，2025-2027 年太阳能与储能系统将占新增电力装机容量的 75%-80%。

这意味着，AI 引发的电力需求，让储能从电力系统的辅助角色，升级为核心基础设施。ResearchAndMarkets 数据显示，到 2030 年，仅 AI 数据中心配套储能市场规模就达数十亿美元；若涵盖 AI 驱动的全电力系统升级，储能产业的想象空间更为广阔。

但行业红利并非普惠，AI 不仅放大储能需求，更重塑行业门槛：未来真正具备竞争力的，是集稳定性、调度效率、系统灵活性、场景适配性于一体的综合解决方案能力。

这正是思格新能源的核心优势。无论是户用、工商业还是地面电站场景，考验的并非单一设备，而是系统稳定性、部署效率、安全性与场景适配的综合实力。其主打 AI 储能，区别于传统储能仅解决电量存储，核心是实现 “度电价值最大化” 的智能调度。

由此，高瓴等资本的布局逻辑一目了然：他们押注的是一支深耕产业、能落地复杂产品的硬核团队，恰逢时代赋予的黄金机遇。风口带来增长加速度，而团队实力才是决定企业上限的核心。

“对许映童这样的产业创业者来说，投资人的核心价值是理解 —— 听得懂产业语言，深知制造业创业的艰辛，在关键节点给予长期支持，这比单纯的资金投入更重要。” 李良表示，产业实力与时代机遇的精准契合，才是最稀缺的核心竞争力。

风口更迭，周期起伏，所有的高光时刻，都是时间对长期坚守者的最好回馈。