据媒体报道，传闻台积电（TSMC）（TSM）将与群创光电（Innolux）合作，针对 AI 芯片采用 FOPLP（扇出型面板级封装）先进封装技术。台积电将在群创光电的龙潭工厂展开合作，目标是将 FOPLP 用于未来的 AI 与 HPC 芯片。据悉，群创光电已在与 SpaceX 就 FOPLP 进行合作，其产能已满载。台积电 FOPLP 产能已增长 10 倍，达到 4000 万片，且良率很高。存储材料、国内存储短期及中长期扩产均有望超预期。 短期看，Q2起CJCC、CXCC、HL、ZXGJ陆续开始招标，预计体量将超预期；中长期看，消费电子领域苹果开始对接CJCC、CXCC存储芯片，安卓品牌年初就在谈两长货源，预计未来消费电子领域国产存储芯片有望在全球占据主导地位，长期扩产体量仍有预期差。
1）核心产品在大厂占据主导、扩产受益确定性高：【鼎龙股份、雅克科技、安集科技、兴福电子等】，以及【广钢气体】前期设备、后期材料逻辑，新一轮招标率先受益；
2）先进封装材料重要程度提升、盛合晶微上市催化持续，重点关注有重要进展企业：【艾森股份、华海诚科等】，艾森HBM封装光刻胶baseline、华海审厂完成整改中。
AI驱动扩产高景气+科技板块回暖，CJCC、CXCC上市节奏有望继续推进，看好自主可控板块接下来的表现基本面的三重beta：强beta+国产化+广阔需求，不是脉冲式的高增长，而是整体中枢的显著上移受益于AI对于先进制程及先进存储芯片的旺盛需求，全球进入高资本开支的扩张周期，带动全球设备/耗材/洁净室等环节持续上行，这是板块的第一重beta；出于供应链安全的考量，国内加大了对设备/零部件/耗材等环节的头部公司持持力度，相关公司产品验证与业务放量持续推进中，这是板块的第二重beta；考虑到在先进制程及先进存储芯片的本土化供应份额，以CJCC、CXCC/中芯/华虹为代表的晶圆厂持续高增长，带来了广阔的需求市场，这是板块的第三重beta。资本市场的节奏：近期的科技板块的强势反弹，为相关工作的推进提供了较好的条件去年四季度开始，市场对于CJCC、CXCC上市的预期持续强化，从时间周期来看，相关工作正在稳步推进中，近期科技板块的强势反弹，为相关的资本市场动作提供了较好的契机，有望看到相关进程的继续推进。龙头：设备（华创、中微、拓荆、长川等）、零部件（富创、江丰等）、耗材（鼎龙、安集等）、洁净室（亚翔集成、圣晖集成）弹性：涂胶显影（芯源微，本月预计设备有重大进展，有望于板块节奏共振）、量测（精测电子，明暗场设备订单放量+先进封装股权重估）、测试机（精智达，业绩和订单趋势非常好）、零部件（强一+珂玛）、耗材（兴福电子，湿电子化学品领域的“鼎龙股份”，有极强的品类外延潜力）、洁净室（华康洁净）产业逻辑：芯片测试产业链的通胀（长川+华峰+精智达+金海通+和林微纳+强一股份）、CJCC、CXCC敞口大的标的（中微+拓荆+长川+精智达+京仪装备+兴福电子）一季度先进封测链业绩持续验证，行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI算力瓶颈资产重估”。-- 封测端：核心公司利润高增，中高端/运算类产品占比提升-- 当前产业链核心特征：高稼动+先进封装扩产+技术升级+利润弹性释放-- AI从训练走向推理及Agent智能体，CPU在任务编排、数据调度、逻辑控制中的重要性显著提升-- CPU/GPU配比有望从训练阶段约8:1，向推理阶段4:1、Agent阶段接近1:1演进-- AMD数据中心业务持续强劲，CPU/GPU双线发力，带动先进封装需求继续上修CoWoS扩产仍是主线，先进封装成为AI算力交付瓶颈-- CoWoS产能持续紧张，北美核心客户持续锁定先进封装产能-- AMD等大客户需求持续上修，供应链对2027年CoWoS产能预期明显提升，国内龙头公司近2年积极扩产-- 国内龙头公司从CoWoS-S到高难度CoWoS-L快速布局、2.5D/3D、Chiplet，技术难度、设备强度和客户绑定均在提升-- AI集群规模扩大后，光互连逐步成为系统效率提升的重要方向-- 产业链围绕EIC/PIC集成、RDL、bumping、混合键合、倒装等方向积极储备-- 国内上市公司多数方案积极研发验证，长期看，CPO将进一步提升封测环节在光电融合中的战略价值-- 大封测端：长电、通富等稼动率维持高位，运算类/中高端产品占比提升-- 中小封测端：甬矽等产能利用率维持高位，先进封装与高端客户持续导入-- 测试端：AI/HPC芯片测试时长和复杂度提升，伟测、利扬等高端测试需求增长-- 设备端：金海通、长川、华峰等受益封测扩产与测试价值量提升先进封装：盛合晶微、长电科技、通富微电、甬矽电子、汇成股份、华天科技等 封测设备：金海通、长川科技、华峰测控、芯碁微装、光力科技、精智达、矽电股份等* 本文仅梳理公司和行业的最新基本面，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎。
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