夜雨聆风
商业分析家-研究小组｜原创
观点：必胜｜主笔：凌风｜编辑：天涯
Hello 各位朋友们，周一快乐哈！这周《AI周报》的主线其实就是一家公司，这家公司叫做：SK海力士。
为什么要讲这家公司呢？因为在上周有一条消息炸得全网打工人集体破防了：SK海力士员工的人均奖金可能会达到610万人民币！
大家没有听错哈，我们的数据也没有错，不是韩元哦，是610万人民币！这个数字来自于投行《麦格理》的测算：
当然啦，这个可能仅仅只是韩国员工的人均奖金。SK海力士很快回应说“未来业绩还没有确定，奖金的规模也无法预测”！但是他确认了最关键的一点：
公司已经建立了一个新的制度，未来每年以营业利润的10%来作为资金来源，发放绩效奖金。
所以610万这个数字不能当成既定的确认事实，它更像是资本市场对未来的极端推演。
但是AI红利正在“制度化地分给员工”这件事儿是真实的。在去年年中的时候，SK海力士对应的人均奖金大约是1.4亿韩元，也就是大约65万人民币，这不就是妥妥的别人家的公司吗，😂咱们只有羡慕嫉妒恨啊......
之前我们公众号的文章中也提到过Meta对于AI人才的争夺，Meta开出了很多1亿美元的天价年薪，但它更多的是在抢天才，和我们普通人的距离还是有点远哈~
但是海力士不一样啊，虽然海力士是一家主要做存储的韩国公司，但是他在中国国内也有比较大的团队与工厂。海力士现在赚钱赚到了什么地步呢？
韩国网友会把海力士员工工装调侃成是相亲神器！韩国的综艺节目SNL甚至拍了一个段子：一个人去奢侈品店故意拉开外套，里面露出SK海力士的工装，店员的态度就立刻大变！
😂段子虽然有点儿夸张了，但是段子之所以成立是因为大家都知道这家公司真的赚疯了，像印钞机一样~
比段子更夸张的其实是现实！在韩国的婚恋市场，SK海力士员工已经被一些婚介机构视为A级黄金择偶对象，甚至和医生律师放在一起比较。如果是夫妻二人都在海力士上班的话，我就会把它形容为秦始皇摸电线——赢麻了！哈哈~
其实羡慕的不只有我们，还有三星的员工哦！
三星虽然也在做半导体和存储，但是根据最新的消息：他们的员工只能拿到区区200万人民币的奖金，和600万还是差的有点远。
所以三星的员工正在要求公司从AI半导体利润中拿出更多给员工。两家三星工会要求公司向员工发放相当于各事业部营业利润的15%的收益，并将全员薪资上调7%。
他们说如果诉求得不到满足的话，就威胁从5月21日起开始举行为期18天的罢工！😂真的好牛掰哦！
其实上调7%真的并不过分哈，因为三星一季度的净利润达到了创纪录的47.2万亿韩元，几乎是去年同期的6倍，利润几乎全部来自于半导体部门。几万亿、几万亿的数字大家听起来可能会有点迷糊，但是你这样想一下：
去年的时候，假设你的薪资是每个月1万块钱，那今年的同期你就突然来到了每个月6万块钱的薪资。你想一想，这是多大的一个变化？
海力士和三星这种做存储的公司，就在经历着这样的事情。
三星员工为什么在这个时候强硬起来呢？其实就是因为SK海力士，因为SK海力士已经承诺拿出营业利润的10%给员工，而三星员工看到隔壁的竞争对手这么分，自然也就会问：
这并不是简单的工资谈判，而是AI产业链利润分配的问题！三星和SK海力士最大的不同在于--SK海力士更像一家纯粹的存储芯片公司！而三星呢，是一个巨型的商业综合体。
三星既有半导体，也有手机、家电、电视等等......现在因为半导体部门在AI和HBM里赚的盆满钵满，但是手机、家电这些业务反而要面对更加高昂的存储芯片成本。
如果按照部门利润比例发放奖金，半导体员工就会拿的特别多，其他部门就会很难平衡。长期以来，三星强调“一个三星”希望各部门合作而不是相互竞争！但是如果半导体部门按照计算公式拿走更高的奖金的话，这个文化就会被削弱咯~
韩国学者甚至认为长期来看，三星的半导体部门可能会以某种形式分拆，或者变成公司中的公司，有自己独立的薪酬激励机制。
这就是AI带来的组织问题！AI不只是让某个产品增长，而是在重新分配一家公司的内部权力。
谁掌握了AI时代最稀缺的资源，谁就会拥有更强的话语权。对于三星来说，半导体部门不仅是一个业务部门，而是整个集团的利润发动机，在发动机那里的员工，自然就会要求更高的回报。
其实不管是200万还是600万，相对于一些企业中受到裁员威胁的员工，或者说已经被裁员的员工，我觉得这是一个非常非常好的回报了！
朋友们，一定要关注我们《商业分析家》的公众号哦，因为你看了我们的文章就相当于看到了别人看不到的机会~
我其实是想说，如果存储的增长是一个5年以上的周期的话，那么不管你现在是白领，想要跳槽到不同的行业，或者找一个新的职位；还是你是在上学的学生，毕业以后需要找工作，那是不是大家可以看一看存储方面的机会呢？
我相信大家已经看到了存储行业发生了什么，也大概率可以看到未来会发生什么？
我们的公众号是有一个《AI行业洞察研究》专题合集的，可以帮大家更好地理解这个产业，在理解之后，你可能会看到其中跳槽、找工作或者投资的机会。
OK，很多人以为SK海力士就是一家韩国公司，中国只是它的销售市场之一。但实际上，中国是SK海力士全球生产网络中非常重要的一部分。它在中国有无锡生产基地，大连存储技术公司，同时在上海、北京、深圳、重庆等地也有办公室或者销售网络。
无锡是SK海力士半导体中国公司的生产基地，重庆有SK海力士半导体重庆工厂。在上海的朋友，如果你天气好的话，在徐汇西岸、浦东前滩或者世博滨江溜达的话，是可以看到SK海力士的办公大厦的。
简单来说，SK海力士在中国主要有3块业务：无锡做DRAM，重庆做封装测试和相关业务，大连做NAND。
无锡尤其关键，SK海力士在中国运营的无锡DRAM工厂大约占SK海力士总DRAM产量的40%。
由于美国的出口管制限制，EUV光刻设备进入中国是比较困难的。SK海力士采取了一种折中的方式：
SK海力士并没有简单的放弃中国工厂，而是在出口管制的缝隙里尽量维持中国生产基地的效率和价值。无锡并不是一个边缘基地，它是全球产能体系的重要部分。
SK海力士2025年在无锡的DRAM工厂和在大连的NAND子公司的投资超过了1万亿韩元，其中无锡DRAM工厂获得了5810亿韩元的投资，同比增长了102%；大连的NAND工厂投资超过了4406亿韩元，同比增长了52%。
2025年，中国约占SK海力士NAND总产量的40%~45%，也约占其DRAM产量的35%~40%。这组数据充分说明了SK海力士的中国业务不是可有可无的，而是它在全球产能体系中的核心组成部分。
那么我们再来回答三个问题：
①第一个就是AI谁先赚钱？
答案可能不是模型公司，而是卖基础设施的人。OpenAI、Anthropic还在大规模的融资，烧钱扩张算力，但是SK海力士已经通过HBM和NAND的需求爆发，拿到了真实的利润！
②第二就是AI的红利怎么分？
SK海力士选择把营业利润的10%拿出来发给员工，三星员工则要求把类似的机制写进制度。这意味着AI产业链的利润分配不会只停留在股东和公司层面，员工也会要求参与分配。
😄我希望关注《商业分析家》的朋友们也可以参与到这一轮新的红利分配中去哈，奥利给！
③第三就是AI会不会改变社会身份呢？
这个SK海力士工装成为相亲段子，虽然看似荒诞，但是其实说明半导体的技术人才的市场价值正在被重新定价。如果你是做半导体或者AI相关的专业的话，你可能会拿到一个非常高的薪资。
AI时代的高薪身份，不只属于硅谷的程序员，也属于能把关键硬件做出来的人！
那最后一个问题就是，中国在这条链上扮演着什么角色呢？
其实SK海力士在中国无锡有DRAM、有重庆的封测、有大连的NAND这样的关键节点，中国其实既是市场也是产能基地。但是在美国的出口管制之下，这些基地的升级路径会越来越复杂。
所以在这一周我们可以用SK海力士来理解AI产业的一个新阶段。大家一定要记住哈，这是一个新的阶段：
AI不再只是模型公司发布会上的参数竞赛，也不是资本市场上的估值游戏了。
它正在进入工厂，进入供应链，进入劳资谈判，甚至进入婚恋市场😂，也进入了中美韩的半导体博弈。
如果说英伟达是AI时代最显眼的卖铲子的人，那么SK海力士就是那个给铲子装上高速马达的人。
而且这周最有意思的地方在于~当AI模型还在争夺客户、AI公司还在争夺融资、云厂商还在争夺电力和数据中心的时候，SK海力士的员工已经开始讨论奖金、在争夺奖金了。
这可能就是AI产业链里比较真实的一个描述吧：泡沫还在天上飞，但是有些公司的现金流已经落到了员工的薪资口袋里！有些人拿到了天价的奖金，有些人可能会被裁员或者已经被裁员。
我希望关注我们的朋友们可以意识到--AI的红利已经开始分配了，但是如果只是坐在那里等着天上掉馅儿饼的话，这个事情永远不会发生的！
OK，讲完海力士，咱们再来看几条其他的消息吧~
第一条是Anthropic又融资咯！
Anthropic正在考虑在今年夏天融资数百亿美元用于扩充算力资源，估值可能接近一万亿美元，如果是一万亿美元的话那这个估值已经超过OpenAI了。
Anthropic的年化营收按照最近几周的数据推算，即将突破450亿美元，约为去年年底90亿美元的5倍！它的Cloud Code和Co-Work产品增长很快，但是增长越快，其实算力压力越大，所以公司需要一笔战争储备金。
这笔储备金最后可能最终还是会进到芯片和存储的口袋里，变成海力士或者三星员工的工资的一部分！
第二条是大厂AI的支出！
上周很多大厂发布财报，我帮大家分析了一下，各位朋友们只需要大概知道一个数字就行：
亚马逊、Alphabet、微软、Meta四家超大规模的云厂商，预计会进行创纪录的7250亿美元AI投资，大家只要记住7000亿美元左右的这个数字就OK了。
之前我们《商业分析家》研究小组跟过这个数字，其实之前这个数字是在6600亿美元左右，现在又多了650亿美元左右~
作为一个比较，之前大家应该都体感到了外卖大战的那段时间，1元就可以喝奶茶。那这笔多花的钱~也就是这650亿美元是一个什么概念呢？
大概是多花掉一个美团的钱，我的意思是买下一个美团的钱哈😂，大家可以体感一下这个AI的资本支出规模有多大！
第三条是SpaceX向Anthropic出租算力。
Anthropic与马斯克旗下的SpaceX在上周达成了协议，使用了Cosmos One数据中心超过300兆瓦的算力。这个交易非常有戏剧性，😂马斯克一边和OpenAI打官司，一边把算力租给了Anthropic，有点敌人的敌人就是朋友这个意思，哈哈！
在AI时代，算力已经逐渐变成新的硬通货，谁的手里有电力机房、GPU和存储，谁就有谈判的筹码。
另外一个有意思的瓜是马斯克曾经试图挖角OpenAI的奥特曼进入特斯拉。
2017年底，马斯克曾考虑把OpenAI的创始团队带到特斯拉内部做AI，或者让OpenAI成为特斯拉的子公司。这进一步说明了OpenAI从一开始就不只是技术路线之争，也是控制权之争。
老马真的是得不到的就要毁了他是吧？😄嘿嘿，这个开个玩笑~
下一条是DeepSeek融资！
在上周，大基金正在洽谈领投DeepSeek的首轮融资，估值可能达到约450亿美元。DeepSeek可能不止是模型公司，它可能成为中国国产模型、国产芯片、国产软件生态的核心连接点。
尤其是当DeepSeek的模型针对华为昇腾芯片优化以后，它的战略价值就不只是商业化了，而是生态化！
最后是在上周，五角大楼与英伟达、微软、亚马逊等签署了军事AI协议。
Anthropic因为Cloud的军事使用限制与五角大楼发生冲突以后，美国军方转向了更多的供应商，包括了OpenAI、谷歌、英伟达、微软AWS和Reflection AI。AI其实已经深入了国家安全体系了，模型公司未来不止要面对商业客户，还要面对军事监管和伦理边界！
好咯，以上就是【AI漫谈｜第19期】的主要内容啦，这期还有一个很好玩儿的事情，但是它不是一个大的消息，我把它放到最后做一个One More Thing吧。
One More Thing：大模型也会"舌尖现象"？MiniMax认不出马嘉祺的真相！
这个很有意思的“AI小故事”主角是时代少年团的团长马嘉祺。因为我是做AI行业洞察研究后才知道马嘉祺是谁的，说来惭愧惭愧啊！
事情是这样的：有人发现MiniMax M2.5这个大模型，在被问到"时代少年团的团长是谁"的时候，居然说不出“马嘉祺”这三个字儿。他会支支吾吾，甚至编出一些很像但不对的名字，比如说马嘉轩、马思琪等等，哈哈😂......
但是更有意思的是，他并不是完全不知道马嘉祺是谁。如果你换一种问法，比如你问他：
这就很像我们人类的『舌尖现象』哈：
过了几秒钟，别人一提醒，你马上说，对对对，是他~就是他！
MiniMax这次的问题本质上有点儿类似，它不是脑子里没有答案，而是嘴巴说不出来。后来，MiniMax的工程团队专门复盘了这个bug，发现问题不在模型的预训练阶段，也不是分词器坏了。
简单来说，“嘉琪”这个词在模型的Token词表里是存在的，模型早期其实也学习过。真正的问题出在后训练阶段，也就是让模型变得更会聊天、更会办公、更会调用工具的那一轮儿训练。在这个阶段里，“嘉琪”这个词儿出现的太少了，相关样本甚至不足5条！
于是，模型的理解能力还在，但是负责最终把答案变成文字输出的那一层发生了偏移。
如果把大模型想象成一个人的话，一部分负责理解，一部分负责说话。MiniMax当时的问题就是它的『理解系统』还知道马嘉祺是谁，但是『说话系统』已经不太会把“嘉琪”这个词吐出来了。
这也就是为什么豆包能说出来，但是MiniMax 2.5却说不出来！
不是说豆包一定更聪明，而是豆包在中文的娱乐内容里见过太多次的马嘉祺了。毕竟字节背后有抖音、今日头条、西瓜视频、番茄小说这些内容生态，明星饭圈、短视频、热梗本来就特别的密集。对豆包来说，马嘉祺可能根本不算什么冷门词儿~
但是MiniMax M2.5呢可能更偏通用办公、Agent工具调用、代码和文件处理...这些事情。他的后训练练得更多的是怎么调用工具、怎么写代码、怎么总结会议纪要这些事情！
于是，一些中文娱乐的人名长尾词就可能在这个过程中被边缘化了。
这件事情好玩儿的地方在于：
让我们看到大模型并不是一个完整统一的大脑，他的“知道”和“说出来”其实是两件事情。
一个模型可以理解一个概念，但未必能稳定的生成那个词。所以"MiniMax不认识马嘉祺"这个说法其实不准确，更准确的说法是：MiniMax认识马嘉祺，但是他忘了怎么说出这个名字！
在MiniMax最新的M2.7里，这个bug已经被修复了。
马嘉祺这个bug真正有价值的地方，不是让我们看到大模型的一个笑话，而是让我们看见了大模型能力边界的一条裂缝。它其实是在提醒我们：
AI不是一个无所不知、无缝运转的大脑，他的理解、记忆和表达能力可能在不同训练阶段被拆开、重组，甚至彼此脱节！
今天他说不出一个明星的名字，我们可以一笑了之。但明天，如果他说不出的是一个药品名称、一个法律条款、一个财报里的关键指标...那这个问题就会从娱乐新闻变成真实世界里的风险!
这也是为什么越是强大的模型越不能只看他会什么，还要看它在哪些地方会失灵。
因为真正决定AI能不能进入工作流、进入商业决策、进入我们日常生活的，不只是他回答正确的时候有多么的惊艳，而是在他出错的时候，我们能不能知道它为什么出错，错在了哪里，以及有没有办法去修好它？
从这个意义上来说，这一次不是时代少年团给MiniMax上了一课，而是通过一个小小的人名给整个大模型行业上了一课。
朋友们，新的一周让我们一起看见世界，看见海力士，看见存储，看见未来！
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