基金经理反思ai输家 ....

大家好，我是海榕君。

今天又是极度割裂的市场，交易排名前20的股票中，除宁德时代外，均为AI硬件端个股，直接带动创业板破历史新高。

全市场中位数涨幅，只有0.35%，交易量依然火爆，全市场达到3.26万亿。

这几天，有时候股票下跌，不是它们基本面不好，而可能是特定板块如半导体板块短期太猛，吸走了市场流动性。

要去追逐最高景气，还是坚守低位都是选择，只是不要因为一些短期的波动，而认为“跌就代表公司不好”。

我看到一些关于AI的统计数据：

1. 2026年1-4月新开账户1453万户，同比+54.65%，增量资金70%以上集中在AI/科技。

2. Al+电子+通信+计算机:成交额占全市场40%+，多次达45%，历史罕见。

3. “AI算力/光模块/存储芯片”:百度指数同比+120%，微信指数+150%

4. 新手账户平均AI仓位65%，远高于老股民(35%)。

每次一群长期绩优基金经理跑输小年轻们的时候，大概率是要小心保守一些了。

比如现在看消费的研究员转向科技的越来越多，这不是段子，身边的案例越来越多。

今天，一些长期业绩优秀的基金经理，开始反思错过AI硬件这波牛市的原因：

1.这一轮AI硬件浪潮本质上就是一场大规模的基础设施建设，以前有句话要想富

，

先修路

，

现在AI就处于修路阶段

。

同时投资以来一直有着刻板的印象

，

排斥重资产

，

青睐轻资产

，

这都是之前多年投资形成的固化思维

，

所以时代一直在变

，

投资思维也需要不断迭代。

2. 一个私募基金经理今天写了一篇文章，《一个ai输家写给自己的信》，他去年6月就买了美股的lite公司，卖的相对有些早。

他说了一句重要的话：技术可以带来数量级的加速

，

也可以带来数量级的减速

，

供求关系可以瞬间扭转。

大学的时候微软推出Windows vista，所谓的毛玻璃效果很吃显卡和内存，很多内存厂商因此扩产打算大干一场，结果vista史诗级翻车，用户宁愿去装盗版的xp也不用vista，内存一下子过剩。

这些硬件厂商需求的命脉，不在自己手里，处于产业链上游，从历史上的铁路，光纤，每一次资本狂潮都会经历繁荣萧条周期，而最初的赢家和最后的赢家往往面目全非。

所有人都在谈论"互联网将改变世界"，但没有人知道最终会是哪些应用胜出。然而，所有互联网公司都需要买路由器、交换机、光纤和服务器，就像当年思科被全美国追捧一样。

这一波错过硬件牛市的投资者，也不用焦虑。

互联网科技革命用了40年时间才逐渐走向最高峰，AI科技革命如果从23年开始算，这不过才第3年，一切都还是开始，

说说其他的：

1. 美国“新石油”准备产生，昨天美国芝商所与指数提供商Silicon Data，合力打造人工智能算力期货市场，目前该项目仍待监管审批。

算力和石油类似，成为新的资产类别，可以通过期货市场，可以对冲价格波动。

2. 阿里巴巴盘前下跌2.8%，亮点还是云业务，超过分析师预期，单季度营收416亿，同比 +38.2%，息税前利润30多亿，和上季度基本持平。

比较差的还是电商业务，国内电商营收同比下滑1.7%，海外电商业务同比增长5.5%，这也是阿里巴巴拼命打闪购的原因，希望通过闪购增长，带动大电商业务整体增长。

阿里还是应该多发展AI和云计算，别拼命外卖大战了。本季度资本开支268亿，上季度是289亿，投入略下降。

3. 腾讯盘前上涨2.33%，营收略微不及预期，亮点是主营业务盈利大超预期，核心主业的经营利润 661 亿，同比 +12%。市场前期一直担心，AI投入过大，影响本期利润，实际通过自研游戏占比提高、iOS 分成让利等，保住了利润增长。

对AI的投入开始提速，资本开支319 亿，同比增长 16%，WorkBuddy（企业效率）因为容易安装，对小白也比较友好，成为龙虾产品实质的国内第一。

管理层在电话会议中，说了一句重要的话：小程序和AI的整合是未来的发展方向。生态资源是我们的独有优势之一，随着时间的推移，潜在的生态资源都可以转化为智能体的技能。

4. 恩捷股份开始扩产，准备投入40亿在四川建设锂电隔膜项目，继续卷继续扩产，把老登们都套在新能源里。

5.中国巨石开始扩产，准备投资44.31亿元建设年产5万吨电子纱。

想不通，中国制造业为什么在高景气度，这么喜欢扩产。

能不能像存储三个大哥一样，手拉手稳定赚钱？

就这么多了。