夜雨聆风来源：IPO课代表。
关于苏州市贝特利高分子材料股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
申请文件的审核问询函的回复
【背景】关于经营活动现金流及偿债能力：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,551.29万元、-3,750.65万元和-16,444.00万元，同期净利润分别为1,652.97万元、8,562.53万元和9,749.99万元；报告期各期发行人资产负债率分别为16.92%、38.96%和37.06%；短期借款账面价值分别为2,206.00万元、17,855.70万元和25,337.46万元。
【问题】结合发行人现金储备、各业务开展所需营运资金金额及周转周期、未来资本开支计划、长短期借款本息变动情况等，说明发行人是否存在资金链断裂风险，对发行人持续经营能力的影响。
【回复】
(1)测算发行人资金需求
| 项目 | ||
主要项目的测算过程如下：
①未来一年营运资金需求量
根据发行人2024年度财务数据，考虑发行人现金周转效率等因素，在现行运营规模下，发行人日常经营需要保有的货币资金约为34,024.76万元，具体测算如下：单位：万元
注：应收账款周转天数、应收票据周转天数已剔除不符合终止确认条件的票据影响
如上表所示，根据发行人现有财务数据及假设未来收入增长率与2024年度相等的情况下，发行人2025年度营运资金需求量为34,024.76万元。
②已规划投资项目资本性支出
发行人截至本回复说明出具日重大的资本开支计划主要系募集资金投资项目，目前处于前期规划阶段，没有大额款项支付安排。
③未来一年需要归还的借款及利息
截至报告期期末，发行人存量借款明细为6,600.00万元，按照合同约定的还款日计算未支付利息金额为87.86万元，合计需支付的本息金额为6,687.86万元。
（2）不存在资金链断裂风险
经测算，发行人2025年度资金需求合计为40,712.62万元，截至2024年底可使用的非受限的货币资金8,209.71万元，可用于贴现的票据金额合计7,714.51万元，资金缺口为24,788.40万元。
截至2024年12月31日，发行人已获得的银行授信总额为88,400.00万元，已使用授信额度20,299.84万元，未使用授信额度68,100.16万元，发行人融资渠道多，银行授信额度高，获取现金流的模式是稳定且可持续的，未来出现资金链断裂的风险较小，对持续经营能力不会造成重大不利影响。
课代表认为，企业必须保持现金流与盈利能力的合理匹配，若出现持续为负的情形，应主动分析原因并展示改善趋势；同时，需系统性量化日常营运资金需求（结合自身周转周期）、未来资本开支及长短期偿债压力，并证明可通过充足的银行授信、票据贴现等多元化融资渠道覆盖资金缺口。
