夜雨聆风周五的市场基本在预期中，但是科技股抱团资金继续狂拉，还是有点儿超乎人的预料。短期看，以机器人为代表的装备制造相对强势.个股依旧呈现出割裂的迹象.当前的市场环境下，资金追高的意愿并不是很强，即便是周五，成交量依旧没有回到3万亿.
美股被做空？
收盘以后突然爆出重大的消息，就是对老虎富途等没有合法尽力用户经纪权限的证券代理公司收到了重罚:对于这些通过灰色渠道出去的资金要求是只能卖出，不能买入，而且两年内要逐步全部收回。据说老虎证券提出了异议。
这个处罚说明当前是中国金融政策限制资本流出，同时也会限制资金进一步追捧美股和港股，这对美股和港股属于只有空单，没有多单。这也算侧面保护中国的投资者，因为美股存在风险较大.
市场割裂，科技进入高风险
过去的一周已经确定了市场回调,指数的振幅开始扩大,当前“三高”（高科技、高估值、高价格）板块如音叉共振般火热，，当时市场微观结构恶化，散户与机构资金背离，科创50指数大涨超40%而沪深300仅涨8%，如今创业板指新高但多数个股跑输，凸显局部行情特征。
分析当前市场，局部估值达历史高位，交易拥挤度也到警戒水平，涨幅前20股票多为高市盈率，而中位股涨幅仅约1.2%，市场微观结构恶化。通过风格箱模型，可见成长风格碾压价值风格，且炒小炒新现象持续，成长股估值溢价过高。
市场风格轮动是客观规律，当前估值差形成的“压力”将推动资金向低估值板块传导。实战中识别风格切换拐点可关注三个指标：成交集中度（前5%个股成交额占比45%为警戒）、估值水位（过去十年90%分位以上需警惕）、政策与货币供应变化。
下周展望
下周即将完成五月收盘，走势更倾向于两创科技冲高回落，压缩月度涨幅（目前创业板月度涨幅接近10%，创业板涨幅接近2.8%），上证大概率收盘在4150附近，持有老登个股反而是相对安全。最大风险来自于抛弃老登股 追捧科技股。
