算力时代重塑被动元件:AI芯片电感迎量价齐升与结构升级伴随GPU卡功耗的持续升级，工作时峰值瞬间电流最高超过2000A，直接带来电感元件的需求大增和结构升级。根据QYResearch预测，2031年全球功率电感市场规模将达74.7亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.3%。中信建投证券指出，芯片电感壁垒高、认证周期长且竞争格局好。随着AI服务器功率不断增长，为GPU/TPU服务的芯片电感和芯片电容在数量和质量上的要求大幅提升，行业预计在2027至2028年将迎来爆发式增长。
核心逻辑梳理
- 架构迭代催生产品高端化：AI服务器TLVR、VPD等新型供电架构落地，传统常规电感已无法匹配高算力场景下的大电流与低阻抗要求，行业正式开启电感向大电流、超薄型的高端化迭代周期。
- 量价结构三重共振驱动：行业成长脱离了传统的“用量增量”模式，转为需求扩容、单价提升、产品结构升级三重逻辑共振。单块GPU主板配套电感数量可达80-120颗，带动单机电感价值实现翻倍增长。
- 极高壁垒锁定供给格局：TLVR等新型耦合电感的量产面临设备投入大、定制化程度高、核心原材料依赖进口等多重门槛。产能短期难以快速扩张，订单加速向具备量产能力的头部企业集中。
- 巨头验证与国产替代提速：除英伟达新一代平台外，谷歌TPU、华为昇腾等国内外算力龙头均进入样品验证阶段。海外同行良品率波动促使订单向国内优质厂商转移，国产供应链迎来历史性机遇。
产业链全部相关受益股全景图
一、 芯片电感及一体成型电感制造
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| | 将芯片电感定位为“第二增长曲线”，聚焦高精度、高频化产品。已中标知名国际半导体客户新项目并小批量交付，独家供货谷歌TPU TLVR电感，技术对标日韩国际龙头。 |
| | 深化“横向多材料体系，纵向延伸器件”战略，在一体式电感、铜铁共烧芯片电感等领域实现规模化生产。铜片电感已获国际服务器客户认可，AI数据中心配套收入占软磁板块超20%。 |
| | 国内TLVR电感综合性龙头，少数实现组装式、铜磁共烧、模压三种工艺批量落地的企业。通过功率模块厂间接导入英伟达全系列GPU供应链，深度绑定苹果及头部新能源车企。 |
| | MTVM系列TLVR耦合电感完成量产落地，精准匹配GPU多相垂直供电系统。同步布局热压一体成型与铜铁共烧两条路线，承接英伟达溢出订单与华为昇腾国产算力增量。 |
| | 金属软磁粉芯龙头，受益于AI电源架构升级推动芯片电感价值量提升，中期维度成长弹性突出。 |
| | 掌握吸附功能材料及磁性元器件核心技术，在AI算力硬件供电革新中具备细分赛道竞争优势。 |
二、 上游磁性材料与电子元器件
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| | 磁性材料老牌龙头，其高性能软磁铁氧体及金属磁粉芯是高端AI服务器电源电感不可或缺的上游基础材料。 |
| | （注：即横店东磁）作为铁氧体磁性材料龙头，拥有独立材料研发团队与定制设备，软磁产业规模居行业第一，支撑下游高端电感量产。 |
| | 国内三大被动元件龙头之一，主营MLCC及片式电感，全面受益于AI服务器对被动元件数量与质量的双重要求提升。 |
| | 被动元件载带包装绝对龙头，深度绑定全球各大电感及电容厂商，被动元件出货量的激增将直接拉动其耗材需求。 |
| | 陶瓷电容及电子陶瓷基座龙头，其MLCC产品广泛应用于AI服务器主板，受益于单机价值量的显著提升。 |
三、 AI服务器整机代工与电源管理
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| | 全球AI服务器ODM绝对龙头，深度绑定英伟达。作为TLVR电感的核心集成方，直接受益于新一代GPU平台的放量及电源架构的革新。 |
| | AI服务器PCB核心供应商，高多层PCB板需承载更复杂的电源网络设计，与高端电感形成协同配套效应。 |
| | 专注于开关电源适配器及服务器电源模块，其高功率电源系统需要大量配置高性能滤波电感及变压器。 |
| | 电力电子核心部件供应商，其定制化服务器电源方案高度契合AI算力集群的高频、低损耗供电需求。 |
四、 散热系统与配套基础设施
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| | 电磁屏蔽及导热解决方案龙头，为AI服务器提供配套的EMC滤波器、导热凝胶及散热风扇组件，与芯片电感共同保障算力稳定运行。 |
| | 导热材料核心供应商，解决AI芯片及高密度电感阵列在高负载运行下的极端发热问题。 |
| | 精密温控节能设备龙头，液冷技术完美适配高功耗AI机柜，间接带动机柜内外供电路径配套电感及风扇电机的需求增长。 |
风险提示
- 技术路线变更风险：AI服务器供电架构（如TLVR、VPD）仍在快速迭代中，若下一代GPU采用颠覆性的供电方案，可能导致现有电感产线提前淘汰或改造成本剧增。
- 大客户认证不及预期风险：芯片电感具有极高的车规级/服务器级认证壁垒，若部分企业在良率爬坡或送样测试环节受阻，将面临错失窗口期的风险。
- 上游原材料价格波动风险：TLVR等高端电感所需的核心原材料（如铁镍合金软磁粉）主要依赖海外供货且备货周期长，地缘政治摩擦或供应链瓶颈可能引发成本失控与交付延迟。
引文出处：东方财富网、财联社、同花顺投顾平台
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