高盛出手:推荐“中国AI价值链”

《交易想法：做多中国AI价值链》。报告作者Louis Miller分析师写道：“中国AI已正式进入我们的视野。”

高盛推荐客户买入其自建的“GS中国AI价值链”篮子产品，覆盖电力、半导体、AI基础设施、AI模型及AI应用等整条产业链。

分析师给出三条核心逻辑：

一、中国AI估值严重偏低。

自2022年底以来，全球AI相关股票合计创造了34万亿美元的市值，中国的占比极小。目前中国AI相关市值约为4万亿美元——分析师认为这个数字相对于中国在全球AI产业中的实际地位而言“明显偏低”。

数据佐证：中国占全球AI相关市值的10%、AI相关收入的16%，但全球共同基金经理截至2026年1月，对中国科技的配置占比仅为1.2%。

该行研究还估算，AI通过效率提升和新利润创造带来的潜在经济效益，可能比当前AI股票价格所隐含的预期高出50%至100%。

二、中国的结构性优势被市场低估。

分析师认为，AI通过效率提升和新利润创造带来的潜在经济收益，可能比当前AI股票价格所隐含的预期高出50%至100%。中国在AI供应链的基础设施、电力和半导体环节具备竞争优势，但尚未被充分定价。

三、中国AI已在跑赢其他中国资产，但相对美国AI仍有明显差距。这意味着补涨空间依然存在。

支撑逻辑：多重催化剂共振

该行认为，此轮中国AI行情是结构性的，而非短暂反弹，并列举了多项具体支撑：

芯片出口激增：中国5月芯片销售额同比增长111%，整体出口同比增长19.4%，为近三个月最强，主要由AI硬件需求驱动。

指数纳入重构：中国主要交易所正在调整基准指数，纳入更多国内AI和半导体公司，将被动资金引向战略科技领域。

IPO提速：长鑫存储已正式获批登陆上交所科创板，成为A股今年最大的IPO之一。

该行特别强调，这不是一个KWEB（中国互联网ETF）交易，而是覆盖整条AI产业链的结构性机会。