夜雨聆风市场出现了非常罕见的杀跌，但并非熊市。
hi，我是无厘涛。
上一周，科创板在短短15个交易日下跌了21%，创业板也跌了21%。
科创板的跌速尤其惊人，仅6个交易日就下跌了21%，振幅达到24%，这种速度在历史上是非常少见的。
市场中也出现了很多悲观的声音，比如有人说“熊市来了”，有人说“半导体会不会像新能源一样崩掉”。
大家可能也听到了各种说法。
我要提醒大家的是：这些悲观的发声者，往往就是市场高潮阶段极度乐观的那批人。
你仔细想一想，是不是这样？
他们在高潮时极度乐观，现在又极度悲观，本质上和韭菜没有区别，所以他们的话可信度并不高。
这一次杀跌，严格来讲就是一次调整，只不过杀得非常快。
从多个层面来看，并没有出现特别恶劣的情况：
1. 估值层面：调整前，创业板整体估值处于历史中位数水平，并没有特别高估。
科创板估值在历史高位，但它的盈利增速也在历史高位，目前科创板盈利增速约100%，所以并不像2008年、2015年、2018年、2021年那样，当时创业板估值都到了极值。
科创板成立较晚，没经历过那些年份，但指数之间大体同步，只有科创板估值稍高，上证和创业板都在中位数。
2. 流动性环境：目前仍然是偏宽松的环境，没有出现大的变化。而前几次大跌，往往伴随着政策或全球宏观层面的重大变化。
3. 基本面：也没有出现大的恶化。比如2021-2022年是新能源见顶，2018年是贸易冲突，2015年是商誉隐患（并购流），2008年是全球衰退。当前基本面并没有类似的重大隐患。
4. 触发信号：暂时也没有出现大的下跌触发因素。最多是担心美股财报（资本开支放缓），但这还没有被确认。
因此，总体判断：这一次调整虽然速度快、幅度大，但比历次基本面驱动的深度杀跌要好得多。
我们不判断市场进入熊市，也不认为会出现极端恶劣的情况。 这应该就是一次正常调整。
有人问：“市场一直认为不会加息，但如果加息了呢？” 关于加息，美联储是非常成熟的机构，行为可以预见，不会出极端动作。
而且最新美国CPI数据利好降息，反手加息是极小概率事件。
还有人担心“AI大概率会是下一个新能源”。
我要说的是：AI大概率不会是下一个新能源，AI的行情大概率没有结束。
原因如下：
新能源，尤其光伏，扩产周期很短，只有6-9个月，而且产品同质化，企业数量多，无法协调，容易产能过剩。
而且当时叠加了俄乌冲突和美国政策变化，导致过剩爆发。
而半导体、AI芯片不同，产品非同质化，有生态，性能差异大，扩产周期长，玩家很少，比如存储领域只有少数几家，他们之间甚至可能联合挺价，不太容易出现极端的恶性产能过剩。
所以，大家不用过度担忧这个问题。
总之，当前市场调整是正常的，AI大概率不是新能源，AI机会没有结束。
End.
