夜雨聆风短短两年时间，短剧行业彻底迎来AI革命。过去实拍一部短剧，几十万投入、几十人剧组、一个月拍摄周期；如今依靠AI大模型，剧本撰写、虚拟人出镜、场景搭建、配音剪辑7~14天一键成片，制作成本压缩90%以上。
2026年一季度，全网共上新12.8万部微短剧，AI短剧占比突破95%，真人实拍短剧已经沦为小众赛道。虽然风口肉眼可见，但绝大多数小作坊盲目扎堆陷入内卷亏损。今天通俗讲透AI短剧底层产业逻辑，逐一盘点A股、港股核心上市公司，剖析各家业务壁垒、爆款作品、最新业绩、虚实成色。
一、AI短剧产业红利在哪？
1、AI短剧颠覆行业的核心优势
1. 生产成本断崖式下跌：传统真人短剧单部成本30~50万；AI漫剧、虚拟人短剧最低仅1.5~2万元，3-8人小团队就能流水线量产，不用演员、实景、场地租金，人力成本大幅缩减。
2. 产能无上限，IP复用效率暴涨：依托网文小说库，AI十分钟写完30集完整短剧剧本，单人单日可产出数十套剧本，海量老旧网文IP可以零成本二次改编变现，盘活积压版权资产。
3. 出海适配性极强：AI一键完成多语种翻译、本土化画面改编，能适配TikTok、海外短剧付费平台，海外付费短剧利润率远高于国内免费广告模式，是行业最大利润池。
2、行业真相：成本降九成，但95%从业者不赚钱
很多人误以为制作便宜就能躺赚，实际短剧最大开销从来不是拍摄，投流广告费占据整体成本70%。
海量AI短剧扎堆上线，内容严重内卷，单条播放收益相较以前近乎腰斩；普通流水线短剧ROI不足1，投流越多亏越多。这其中：
- 顶层玩家：手握海量独家IP+成熟海外分发渠道+验证过的爆款作品，规模化摊薄投流成本，稳定盈利；
- 中游玩家：勉强微利，靠爆款碰运气；
对于Ai短剧制作方来说，有三大壁垒其实缺一不可。
1.自有海量网文/影视独家IP（核心原材料）；
2.自研AI短剧生成工具，具备工业化量产能力；3.海内外爆款作品落地、完整发行投放渠道
二、核心标的：业务布局+爆款作品
1、中文在线｜AI短剧出海龙头
自研逍遥AI全链路短剧生产系统，网文IP储备行业第一，AI漫剧为独立主力产品线；国内做短视频平台分发，主力重心布局欧美、东南亚海外付费短剧，2026年AI短剧产能同比暴涨300%，年末规划3000部精品AI短剧产能；AI技术让动画制作成本下降75%，翻译成本下降90%，降本优势极强。
代表性爆款
1.《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》：现象级出海AI漫剧，登顶英语、西语、法语、意语、日语五大海外语种榜单，国内拿下腾讯火龙漫剧双榜第一，是目前国内AI短剧出海热度天花板 。
2.《一品布衣》：斩获北京国际电影节最具商业价值微短剧，全系列累计播放量超30亿，真人+AI融合制作模式，打响精品短剧口碑 。
3.《此刻，我为天启守护神》：国内首部AI+XR科幻末世短剧，依托千万粉丝原著IP，独播红果短剧平台，细分赛道头部作品 。
业绩
- 2026Q1营收3.1亿元，同比+33.1%；归母净亏损4582万，亏损同比收窄47.88%
- 2025全年营收10.11亿，净亏损5.17亿；亏损主要由于前置投入海外投放、AI模型研发、产能扩建，短剧业务流水高速增长，亏损逐季收窄，处在投入转盈利的拐点
优势壁垒
最早吃透AI短剧出海赛道，多部AI短剧登顶海外榜单；A+H上市规划，海外融资+分发渠道优势甩开同行；IP+AI+海外付费闭环完整。
2、掌阅科技｜IP短剧转型先锋
自研“泡漫AI”工具，实现网文一键生成剧本、分镜、成片；短剧业务已经超越传统阅读，成为第一大营收板块；国内布局短视频平台，iDrama深耕东南亚AI短剧本土化改编，海外定制订单排至2027年一季度。
代表性爆款
1.《彪悍人生：从制霸高原开始》：AI真人短剧标杆，上线48小时登顶抖音、红果全平台六大榜单，抖音单平台播放量突破5.8亿，收藏量50万+，2026年热度最高的本土AI短剧之一。
2.《开局盲娶绝世女仙，爽翻了》：玄幻题材AI漫剧，稳居红果热播榜TOP4，长线分账收益稳定；
3.《穿越兽世，我靠开幼儿园成兽神》：女频爆款，单日播放量近3000万，细分赛道爆款范本。
业绩
-2025全年总营收32.43亿，同比+25.53%；短剧板块营收18.55亿，暴涨139.19%；全年净利润-1.76亿，由盈转亏源于短剧投流费用大增
-2026一季报营收7.94亿，同比+23.52%；亏损从去年同期7427万收窄至3372万，规模化效应显现，盈利拐点更近
壁垒优势：海量独家网文IP库存，内容原材料自给自足，不用高价外购剧本，长期生产成本优势突出。
3、欢瑞世纪｜精品影视IP+AI技术合作
手握《琉璃》《锦衣之下》等海量古装、言情爆款影视版权，联合阶跃星辰DeepMiner大模型搭建AI短剧实验室，主打精品真人+AI融合短剧，避开低价内卷流水线短剧，走精品付费路线；旗下星恋剧场、凤麟剧场总播放量超45亿。
代表性作品
《十州三境》AI短剧：依托自有原创大IP打造的首部AI自制短剧；短视频剧场多条AI衍生短剧播放量破亿，暂无现象级付费大爆剧，AI业务尚在落地初期 。
业绩特点：传统影视业务承压，AI短剧短期营收占比偏低，短期业绩贡献有限。
4、捷成股份｜版权库+AI短剧双轨布局
依托海量影视版权库，自研ChatPV智能创作引擎，搭建AI短剧自制流水线，承接腾讯、红果短剧平台定制单，真人短剧+AI短剧同步开发；具备视频版权素材壁垒，AI剪辑、成片技术成熟。
代表性作品
《临风照棠》《督军，你才是我的掌中物》，均为平台定制AI短剧，入选暑期重点剧集，依靠分销、承制赚取稳定代工收益，自有独播爆款较少。
业绩平稳，短剧业务属于第二增长曲线。
5、博纳影业｜影视大厂自研AI短剧工具
推出博卡一键AI短剧系统，面向行业开放商用授权；依靠电影工业化制作经验，AI短剧画质、叙事质量高于普通流水线短剧，布局影视IP改编短剧赛道。
暂无出圈爆款短剧，主业依靠院线电影，AI短剧目前体量偏小，短期对整体营收拉动有限，适合中长期观察。
三、港股AI短剧标的
1、阅文集团｜全网文IP天花板
国内最大网络文学版权库，海量小说向外授权给各大短剧公司做AI改编，相当于整个短剧行业的“原材料供应商”；同时自研AI漫剧生产线，自产+版权授权双盈利模式。
代表性爆款作品
AI漫剧赛道：《大明贤婿》《诡异命纹》《三千庇护》，合计26部AI漫剧播放量破亿，全年千部产出，漫剧业务年收入正式突破1亿元大关。
真人AI改编短剧：《隐身侍卫》打破男频短剧热度纪录，25小时抖音播放破3亿，全网总播放超10亿；《好孕甜妻》全网播放35亿，是阅文短剧王牌作品。
B站付费AI长短剧《终宋》《从今天开始做藩王》，改编头部历史网文IP，上线48小时付费收益破50万，精品付费路线跑通验证。
业绩：常年稳定盈利，现金流充沛，不需要高额烧钱投流；AI短剧属于存量IP增值业务，新增业务几乎无额外大额亏损。
2、昆仑万维｜AI短剧海外分发巨头
旗下SkyReal一站式AI短剧创作平台，搭建DramaWave、FreeReels两大海外短剧APP，2025年短剧业务营收暴涨864.9%，海外月活近千万，海外付费收入增速极快。
代表性海外AI爆款短剧
1.《订婚风暴》：登顶韩国GooglePlay娱乐总榜榜首，连续霸榜4天，打开日韩市场核心作品。
2.《The Rise of the Lycan Queen》（狼族女王崛起）：西方本土化狼人题材AI短剧，单周流水最高472万美元，北美市场王牌付费剧集。
3.《被我的冰球对手撞进心里》：TikTok爆款AI短剧，二创视频十万+点赞，欧美言情赛道热门作品。
4.《掠夺词条！我转职为亡灵天灾》：AI漫剧出海标杆，单天投放流水破10万美元，低成本高回报范本。
业绩：连续两年大额亏损15亿左右，主要投入大模型研发与海外平台推广。
3、明略科技｜AI技术服务商，短剧底层大模型供给方
专门给欢瑞世纪、各类短剧团队提供AI生成大模型、智能剪辑技术，赚稳定技术服务费，不受短剧投流内卷影响，商业模式偏“卖铲子”，旱涝保收。无自有独家短剧IP，依靠技术授权盈利，不存在剧集爆冷亏损风险。
四、风险提示
1、行业监管：《微短剧发展管理办法》落地，AI短剧内容审核趋严，不合规剧集面临下架、限流风险；
2、行业内卷：AI短剧产能持续爆发，投流成本居高不下，多数中小厂商持续亏损，爆款剧集具备极强稀缺性；
3、业绩兑现：多数企业现阶段处于投入期，AI短剧尚未大规模盈利，存在营收不及预期风险；
本文仅为行业逻辑分析，不构成任何个股投资建议。
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