导语
本期AI关联资本动态聚焦于大模型与算力基础设施赛道的资金流向与格局调整：OpenAI上市前夕高层剧烈震荡、英伟达大幅下调对OpenAI数据中心担保金额，同时国内算力产业链景气度持续走高，光通信企业在手订单排产至2027-2028年，国产算力资本开支预期达10万亿元量级。
IPO / 上市动态
• OpenAI筹备IPO，高层震荡加剧：在准备上市的关键节点，OpenAI正经历剧烈人事变动。2026年以来至少13名高管和业务负责人离开公司。与此同时，公司年化营收已超过400亿美元，企业业务收入首次超过消费者业务。核心管理层持续调整与业务快速扩张并行，成为市场关注焦点。
• 梅卡曼德机器人评估香港IPO需求：据市场消息，梅卡曼德机器人将评估投资者对香港IPO的需求，该公司为AI机器人领域企业。
• 英矽智能将获纳入MSCI全球小盘股指数：英矽智能在港交所公告，公司将获纳入MSCI全球小盘股指数，该指数旨在反映发达市场及新兴市场小型股公司表现，此次纳入将于2026年8月31日收市后生效。英矽智能为AI制药领域代表性企业。
大额定增 / 融资事件
• 英伟达大幅下调OpenAI数据中心担保金额：据《华尔街日报》报道，为缓解投资者对公司风险敞口的担忧，AI芯片巨头英伟达已大幅下调其为OpenAI数据中心提供的担保金额，修订后的财务担保规模从原来的2500亿美元降至1200亿美元以下。此举或对OpenAI算力基础设施建设及融资节奏产生深远影响。
• 多家银行竞推“算力贷”：广东省推出首个词元经济专项金融产品“Token贷”，以企业算力Token产出消耗、算力服务合约价值、算力业务产生的应收账款、Token佣金结算量等作为核心授信依据，为企业提供授信额度。这一新型融资工具为算力相关企业拓宽了融资渠道。
并购重组动态
• 上市公司跨界布局AI业务：星辉环材间接全资持股的星辉九识（自贡）科技有限公司成立，经营范围包含人工智能基础软件开发、人工智能行业应用系统集成服务、智能机器人销售及研发等。澄天伟业等共同持股的宁波澄天智慧安全技术有限公司亦成立，经营范围含人工智能应用软件开发、人工智能理论与算法软件开发等。多家上市公司通过新设子公司方式切入AI赛道。
业绩预告（与主题相关）
• 频准激光发布半年度业绩预告：预计2026年1-6月归属于上市公司股东的净利润为9,000万元至10,500万元，同比增长26.93%至48.08%。该公司为激光器领域企业，与AI算力基础设施中的光通信产业链相关。
• AI硬件景气度高企：据不完全统计，截至8月16日晚间已有476家上市公司披露半年报，其中净利润为正的公司420家，占比88.24%；净利润同比增速超100%的公司114家。值得关注的是，人工智能（AI）硬件、化工、能源等板块景气度较高。
资本变动（减持 / 回购 / 股权变更）
• 外资机构调仓动向：中小市值硬科技公司受青睐：随着上市公司回购推进，最新披露的前十大股东名单显示，高盛、摩根士丹利、瑞银等外资机构正密集涌入一批中小市值的硬科技公司，与以往“大消费+金融白马”的经典路线形成对比。阿布扎比投资局则稳中有进，并在新能源领域有所布局。
• 传奇投资人德鲁肯米勒买入百度：华尔街传奇投资大亨Stanley Druckenmiller几年来首次重返美国交易的中国股票，买入搜索引擎与AI大模型龙头百度，此举引发市场广泛关注。
政策环境
• 美国拟施压多国在中美AI间“二选一”：据路透社报道，美国计划致函今年6月签署《人工智能机遇伙伴关系联合声明》的30多个国家，要求各国在中美人工智能竞赛中“作出选择”，并威胁称若参加由中国主导的AI合作将面临后果。专家认为此举科技霸凌意味十足，或对全球AI产业链跨境资本流动产生深远影响。
• 国产算力资本开支预期达10万亿量级：中信证券研报认为，“十五五”时期我国新增智能算力有望达到约3000万P，全口径资本开支有望达到10万亿元量级，国产算力未来将兼具工业品与公用事业属性，或将成为新一轮产业升级和资本形成的重要抓手。
其他重要动态
• DeepSeek API调价正式生效：深度求索官方宣布对DeepSeek API价格进行更新调整，采用峰谷定价，空闲时段价格为高峰时段价格的一半，高峰时段为北京时间9:00-12:00、14:00-18:00，新价格于8月17日00:00开始生效。涨幅最高达1100%，反映大模型算力成本压力与商业化定价策略调整。
• 光通信产业链订单饱满：海内外多家光通信产业链公司透露在手订单充裕，订单能见度不断拉长，部分企业订单已排产至2027年甚至2028年。从驱动因素来看，下游云厂商持续上调资本开支指引，加码人工智能基础设施建设。
• 高盛警告AI支出激增但盈利未至：高盛研究部美国首席股票策略师Ben Snider警告称，企业在人工智能方面的支出正在急剧加速，但这项技术尚未给大多数公司带来实质性的盈利改善。全球AI赛道刚经历一轮杠杆出清行情，高杠杆AI对冲基金爆仓后，市场杠杆出清已接近尾声。
• Nebius和CoreWeave转向短期云业务合同：新兴云厂商Nebius和CoreWeave相继向投资者推荐短期业务合同，两家云服务公司表示，在GPU供应紧张的情况下，短期合同将使其能够从AI计算能力价格飙升中获利。
结语
当前AI赛道资本热度集中于算力基础设施与大模型应用层。一方面，OpenAI筹备IPO、英伟达调整担保规模等事件显示头部AI企业正进入资本运作关键期；另一方面，国内算力产业链景气度持续走高，光通信订单排产至2027-2028年，国产算力资本开支预期达10万亿量级。但高盛等机构亦警示AI支出激增与盈利兑现之间的落差，二级市场估值分化或将延续，市场正等待新的产业叙事催化。
夜雨聆风