夜雨聆风2026年半年报业绩会上，马化腾将腾讯的AI战略定义为在基础设施层、智能层和应用层三层都打造AI原生腾讯，现阶段优先把算力资源倾斜自研大模型与AI原生应用，再兼顾对外云服务输出。
当前资本开支重点投向基础设施层包GPU算力集群、云、存储、AI Infra、腾讯云MaaS、网络调度，是整套AI的硬件/云底座。这一层是资本实力的竞赛。
智能层的核心是基础大模型能力，腾讯在大模型的竞争中处于落后地位，引进姚顺雨之后奋起直追，Hy3正式版本发布，在轻量化模型上，缩小了腾讯与世界领先模型之间的差距，随之将很快发布更大规模参数的Hy4，腾讯希望在Hy5的时候建立领先模型的地位，这些模型谱系，能提供推理、多模态、Agent基础能力，是“智能大脑”本身。这决定了腾讯在未来AI时代的地位，也是目前市场对腾讯最为担心的地方。
应用层包括所有面向用户的AI产品、智能体、生态改造，把模型能力变成用户可用功能；包含独立AI原生产品+存量业务AI改造。腾讯在移动互联网时代构建的强大业务生态为腾讯存量业务AI改造提供了天然的阵地，这也被理解为腾讯的护城河，另一面，它又是腾讯必须是要AI化成功的基本盘，否则腾讯的崩塌速度比想象的还要快。独立AI原生产品WorkBuddy、CodeBuddy等独立AI 原生智能体产品，目前是与豆包、阿里激烈竞争的核心领域，格局未定。
基于马化腾的三层架构划分，腾讯资本开支狂飙，2025年混元、元宝等AI新产品投入180亿元，2026年投入翻倍；Q2整体资本开支527.8亿元，同比+176%，主要用于GPU算力采购、模型训练推理支撑，快速扩张的基础设施为腾讯实现其AI战略提供了必要的物质保障。然后调整阵型，拆分成立大语言模型部、多模态模型部，独立负责基础模型迭代；整合元宝、ima、搜狗输入法AI产品线；WorkBuddy升级为战略级产品独立团队，资源倾斜明显。训练迭代混元系列大模型为算力分配第一优先级，保障WorkBuddy、CodeBuddy等AI产品推理算力；一番投入之后，腾讯AI局面已有改观。
在智能层，混元Hy系列大模型Hy3正式版已经发布，主打轻量化高性能，智能体、代码能力提升20‑30%，小参数实现对标更大规模模型效果，部分能力对外开放开源，Token调用量位居全球前列。2026晚些时候推出Hy4更大规模版本，后续推进Hy5，目标逐步逼近行业顶尖SOTA水平，构建大/中/小全尺寸模型谱系，适配不同成本、场景需求。
核心AI产品矩阵初具规模，已经形成四大核心方向：
一是各种生产力Agent形成的Buddy家族，是当前核心AI应用。比如桌面AI办公智能体WorkBuddy、编程智能体CodeBuddy、其他C端工具：元宝（微信端对话Agent）、ima知识管家、Miora妙境（图像生成）等。
二是微信生态内嵌AI，这是腾讯独有的护城河。比如正在灰度测试的微信AI Agent（小微），深度嵌入微信，直接调用小程序、搜一搜、微信支付，自然语言完成服务查询、事务办理，不需要跳出微信；是腾讯最重要C端AI入口，竞争对手无法复制这套生态闭环。企业微信Agent“大圆”、小程序智能体化。
三是腾讯云AI与企业级智能体平台ADP
四是存量业务比如广告、游戏、SaaS产品进行AI改造，达到内部降本增收。
腾讯判断AI下半场核心不是对话大模型，而是可执行任务的Agent智能体。对于腾讯AI的观察，当前阶段需要盯紧Hy系列、WorkBuddy、小微上线、元宝能力提升这几件事情。