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端侧AI不是一场平均分配的机会最近披露半年报的几家芯片设计公司，几乎都谈到了端侧AI。瑞芯微把2026年称为端侧AI从概念验证走向规模化落地的一年；恒玄科技正在把更强的边缘计算能力放进耳机、手表和智能眼镜芯片；博通集成认为，无线连接芯片正在从单纯提供连接，转向“连接、端侧智能和生态兼容”的综合能力；汇顶科技则推出了面向AI大模型安全调用的安全芯片方案。如果只看这些描述，很容易得出一个笼统结论：端侧AI正在同时推动主控、连接、音频、传感器和安全芯片升级。但四家公司的半年报给出了完全不同的结果。瑞芯微收入和利润均创下同期新高；博通集成收入增长70%，扣非净利润刚刚扭亏；恒玄科技收入减少30%，汇顶科技收入和利润也同时下降。问题不在于端侧AI究竟“真不真实”，而在于几家公司出售的并不是同一种芯片，端侧AI对它们原有业务的影响路径也完全不同。表1 四家端侧芯片公司2026年上半年经营数据
注：毛利率、研发费用率及扣非净利润占比根据公司披露数据计算。资料来自、、和。端侧AI并不是一个市场
把端侧AI理解为一个独立市场，很容易掩盖公司之间最重要的差异。在一台具备本地AI能力的设备里，主控SoC负责运行操作系统、调度模型、处理图像和音视频，也决定设备能够实现哪些功能。AI能力提升往往意味着更强的CPU、NPU、内存接口和多媒体处理能力，主芯片的规格和价值量会直接上升。音频和可穿戴SoC同样承担计算任务，但受到功耗、尺寸和成本的严格限制，产品升级最终还要依赖耳机、手表和智能眼镜的出货。无线连接芯片可以因为设备联网数量增加而获得更多订单，但连接需求增加并不自动意味着芯片售价和毛利率同步提高。指纹、触控和安全芯片则更多承担感知和交互功能，AI带来的影响相对间接，首先需要出现新的功能定义，随后才可能体现为单机价值提升。因此，四家公司虽然都能进入“端侧AI”概念范围，但它们与AI需求的距离并不相同。这种差异在终端市场下行时表现得更明显。2026年第二季度，全球智能手机出货量同比下降6.7%；中国大陆智能手机出货量约6610万部，同比下降2%。全球平板电脑出货量也出现两位数下降。可穿戴设备整体尚有增长，但IDC预计2026年智能手表出货量下降2.8%。存储器涨价进一步压缩了终端厂商的成本空间，使手机、平板和可穿戴设备厂商更加谨慎地安排中低端产品。、、AI没有消除终端周期，只是让少数能够显著改变产品功能的芯片获得了更高优先级。瑞芯微为什么最先体现为业绩
RK3588、RK3576等产品不是AI终端上的一个附属元件，而是电视、机器人、车载设备、网络存储设备和工业终端的主控平台。客户增加本地模型、机器视觉、语音交互或者视频分析能力，首先需要调整的就是主芯片及其软件系统。2026年上半年，瑞芯微收入增长40.60%，营业成本增长32.08%，成本增速低于收入增速，使综合毛利率由上年同期的42.29%升至45.79%。归母净利润增长61.73%，扣非净利润达到8.39亿元，占归母净利润的97.73%。经营现金流达到8.00亿元，也接近同期净利润。这些数字说明，瑞芯微的增长不只是补助、投资收益或者会计项目推动，而是销量增长、产品结构改善和规模效应同时发生。公司披露，RK3588、RK3576和RV11系列继续增长，首颗独立AI协处理器RK182X已经进入数百家客户和数十个行业的开发项目。高端电视、商用清洁机器人、陪伴机器人和网络存储设备中的首批项目已经发布或进入量产。新推出的RK3572内置4万亿次每秒的NPU算力，也开始导入平板电脑、AI摄像头、视频分析、网络存储和零售设备。更重要的是，这些产品并不依赖某一个消费电子品类。瑞芯微可以把相近的芯片平台用于机器人、智能座舱、工业设备、电视、教育终端和网络存储设备，再通过软件开发工具和模型适配降低客户的应用门槛。相同研发投入能够在多个行业和客户之间复用，这种平台化能力比单纯增加一块NPU更容易形成商业回报。瑞芯微也并非没有风险。上半年末存货达到15.18亿元，较年初增长21.07%，相当于上半年收入的52.76%。公司将其解释为针对供应紧张进行的战略备货，且以中高端产品、新品和次新品为主。目前经营现金流仍然充足，存货增长尚未造成明显压力；但如果下半年客户放量不及预期，备货也可能反过来成为库存风险。恒玄科技的问题不在毛利率，而在终端销量
恒玄科技上半年收入同比减少30.29%，净利润减少43.87%，但综合毛利率从39.28%升至42.47%。这组组合并不意味着产品竞争力同步恶化，反而说明产品结构和单颗芯片盈利能力有所改善，真正拖累业绩的是订单规模。公司主要面向无线耳机、智能手表、智能眼镜和其他低功耗个人设备。这些产品对功耗和集成度要求很高，也确实需要越来越强的本地计算能力，但其芯片需求首先取决于终端厂商愿意生产多少设备。上游存储器涨价、消费补贴退坡和终端需求转弱，使客户订单减少，AI功能尚不足以抵消整个市场的销量压力。恒玄并非没有新品。BES2810、BES2710和BES2720已经陆续量产，公司还导入了雷鸟、Rokid等智能眼镜客户，部分Wi-Fi音频和智能伴侣产品已经落地。但真正承担下一轮增长预期的旗舰可穿戴芯片BES6100，上半年刚刚完成流片，计划下半年进入测试和客户送样。它能否转化为收入，还要经过客户验证、终端设计、备货和上市销售。上半年恒玄研发费用为3.30亿元，占收入24.39%。虽然研发费用同比下降16.54%，但主要减少的是研发工程费，研发人员薪酬和股份支付反而有所增加。公司仍有630名研发人员，占员工总数86.18%。经营现金流达到2.19亿元，存货较年初下降1.60%，财务状态并没有随收入下降而明显恶化。因此，恒玄当前更像是处在产品切换期：原有耳机和可穿戴市场承压，新一代AI硬件芯片尚未进入大规模收入阶段。判断它是否真正受益于端侧AI，不能只看BES6100是否流片，而要看智能眼镜和新型个人AI设备能否形成持续出货。博通集成已经恢复增长，但还不能只看70%
博通集成的收入增速在四家公司中最高。上半年Wi-Fi等无线连接芯片在智能家居、智能硬件和工业应用中的销量增长，推动公司收入由3.75亿元升至6.39亿元，扣非净利润也从亏损852万元转为盈利2073万元。但这轮恢复的利润率还不高。公司综合毛利率约为29.54%，与上年同期基本持平；归母净利润5050万元，其中政府补助2421万元，金融资产公允价值变动和处置收益约916万元。扣非净利润只占归母净利润的41.05%。现金流和存货也给出了另一面。上半年经营现金流由上年同期净流入1.55亿元转为净流出3102万元；期末存货达到5.46亿元，较年初增长46.94%，应付账款也因增加备货而明显上升。公司正在为后续销售准备更多晶圆和芯片，但增长是否能够顺利转化为现金，仍要看下半年出货和回款。无线连接芯片确实会受益于智能设备数量增加。端侧AI设备通常需要Wi-Fi、蓝牙、Matter和Thread等多种协议，也会对带宽、功耗、延迟及生态兼容提出更高要求。但现阶段博通集成披露的核心变化仍是“销量大幅增长”，尚未看到毛利率明显提升。这意味着AI带来的首先是数量机会，是否能够带来价值量和定价权提升，还需要进一步验证。汇顶科技面对的是新业务接棒问题
汇顶科技是四家公司中研发投入最高的一家，上半年研发费用达到5.58亿元，占收入27.06%。公司推出了面向AI大模型调用安全的芯片方案、连续血糖监测单芯片、触控压力一体化触控板、车规级音频方案，并完成OLED触控显示驱动集成芯片流片。问题在于，这些产品大多仍处于客户拓展、送样、验证或内部测试阶段，尚不足以改变现有收入结构。上半年汇顶的合同收入中，指纹识别芯片收入8.79亿元，触控芯片收入7.75亿元，两者合计占合同收入约80.7%。其他芯片收入约3.94亿元，占比不足两成。也就是说，尽管产品布局已经扩展到安全、连接、音频、汽车和医疗领域，公司当前的经营结果仍主要由手机和平板市场决定。2026年上半年，汇顶收入同比下降8.37%，综合毛利率由43.28%降至40.74%。公司将其归因于存储器涨价压制智能终端需求、产品竞争导致单价承压，以及出货结构变化。净利润下降幅度大于收入，也与投资收益和其他收益减少有关。汇顶的优势是财务基础仍然稳固。期末存货较年初下降7.21%，现金储备达到58.64亿元，足以支持较长时间的产品转型。它面对的不是生存问题，而是新产品何时能够接替指纹和触控业务的问题。AI安全芯片或者新型传感器获得客户验证，只能说明产品可能性；只有当其他芯片收入占比持续提高，并带动毛利和现金流改善时，业务转型才算真正兑现。真正需要观察的不是谁谈AI更多
四家公司的半年报说明，端侧AI带来的第一轮收益，正在优先流向能够承担计算、控制和系统平台功能的主芯片。它们不仅增加算力，还决定终端可以运行什么模型、连接哪些传感器、采用什么软件，因此更容易提高单颗芯片价值，并在不同应用之间复用研发和生态投入。音频、连接、传感器和安全芯片同样会获得机会，但兑现路径更长。它们需要等待终端销量增长、新功能成为标准配置，或者通过更高集成度真正提高单机价值。仅仅进入一台“AI设备”，不等于获得与主控芯片相同的收入和利润增量。瑞芯微目前已经跨过从产品导入到收入增长的一段距离，增长质量也相对完整；恒玄科技正在等待新一代可穿戴和智能眼镜芯片进入客户量产；博通集成已经获得销量恢复，但还要验证毛利率、库存和现金流；汇顶科技拥有足够的研发和现金储备，真正的考验则是新产品能否改变长期依赖指纹与触控芯片的收入结构。这并不是一个已经结束的排名。瑞芯微的库存增长、恒玄新品的客户验证、博通集成的现金回收，以及汇顶其他芯片收入占比，将决定未来几个季度四家公司之间的差距是继续扩大，还是重新收敛。但至少从2026年上半年看，端侧AI并没有平均地惠及每一家芯片公司。产品在系统中的位置、终端市场的景气度和新产品所处的商业化阶段，仍然比“是否属于端侧AI概念”更重要。
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