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二建、监理、一建、一造、二造、安全、消防、咨询、检测课程押题联系QQ/微信：3849178
------一次学习，改变一生
第 2 章 经济效果评价
2.1 经济效果评价内容
考点一 经济效果评价的分类和内容
（一）经济效果评价的分类
经济评价 从国家经济整体利益的角度出发
财务评价 从拟建项目角度出发
（财务分析） （1）经营性项目：分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
（2）非经营性项目：财务分析应主要分析财务生存能力（财务可持续能力）。
（二）计算期
计算期：经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。
1.建设期 技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。
2.运营期 投产期：技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。
达产期：生产运营达到设计预8 期水平后的时间。
7
1
9
4
8
3
信
微2.2 经济效果评价指标体系
系
联
题
押
准
考点一 方案比选与常用精的经济效果评价指标
8
7
1
9
4
8
3
信
微
系
联
一
唯
【2023年真题】下列技术方案经济效果评价指标中，属于盈利能力分析的动态指标有（ ）。
A.资产负债率
B.财务内部收益率
1
仅供中教文化名学师员面专授用精华、央企内训、考点串讲、习题模考、考前三页纸、绝密押题联系Q学Q服/微中信心：：3w8w4w91.7te8c t365.com二建、监理、一建、一造、二造、安全、消防、咨询、检测课程押题联系QQ/微信：3849178
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C.财务净现值
D.速动比率
E.利息备付率
答案：BC。
解析：盈利能力动态分析指标：财务内部收益率和财务净现值。
【2024年真题】列方案经济效果评价指标中，属于动态评价指标的有（ ）
A.费用年值
B.净现值率
C.速动比率
D.内部收益率
E.偿债备付率
答案：ABD。
解析：CE选项属于静态指标里的偿债能力指标。
考点二 投资回收期分析
投资回收期是指方案的净收益回收其投资所需要的时间
投资回收期一般以年为单位，用Pt表示。8
7
1
9
分类 是否考虑资金的时间价值： 8 4
3
信
①静态投资回收期；②动微态投资回收期
系
实践中通常只进行方案联的静态投资回收期计算和分析。
题
押
【例】某技术方案总投资1000万元，实施后各年净收益为200万元。求静态投资回收期是什么时候？
准
精
【例】100万元办一个“红浪漫”。第1年~第5年各年净现金流量分别为，15万元、30万元、40万元、45万
元、45万元。求“红浪漫”的静 态投资回收期是什么时候？
8
1
7
9
8
4
信
3
微
系
联
一
唯
【例】某技术方案投资现金流量的数据如下表示，用该技术方案的 静 态投资的收益为（ ）年。
计算期 0 1 2 3 4 5 6
1.现金流入 - - - 800 1200 1200 1200
2.现金流出 - 600 900 500 700 700 700
T：技术方案各年累计净现金流量首次为正或零的年数
静态投资回收期（P）与基准静态投资回收期（P）比较：
t c
P≤P，则方案可以考虑接受；P＞P，则方案不可行。
t c t c
判别
优缺点
优点 ①计算简单，容易理解；
②可反映方案原始投资的补偿速度和方案投资风险大小；
③静态投资回收期愈短，投资风险愈小，方案抗风险能力愈强。
④适宜方案类型：技术上更新迅速、资金相当短缺，未来情况很难预测而投资者又特别关心的方案。
2
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缺点 没有考虑方案整个计算期内的现金流量，只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，
故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果，因此只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合
应用。
现有甲和乙两个项目，静态投资回收期分别为4年和6年，该行业的基准投资回收期为5年，关于这两个项目
的静态投资回收期的说法，正确的是（ ）。
A.甲项目的静态投资回收期只考虑了前4年的投资效果
B.乙项目考虑全寿命周期各年的投资效果确定静态投资回收期为6年
C.甲项目投资回收期小于基准投资回收期，据此可以准确判断甲项目可行
D.乙项目的资本周转速度比甲项目更快
答案：A。
解析：B错误，静态投资回收期只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量
技术方案在整个计算期（寿命周期）内的经济效果。C错误，静态投资回收期只能作为技术方案选择、评价技术方
案的辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。D错误，投资回收期越短，表明资本周转速度越快。所以本题选
择A。
【2023年真题】某投资方案的现金流量如下表，该方案的静态投资回收期为（ ）年。
年份 0 1 27 8 3 4 5 6 7
1
9
4
现金流入 - - 8- 130 260 450 480 550
3
信
（万元） 微
系
联
现金流出 - 560 270 80 150 220 230 250
题
押
（万元） 准
精
A.6.36
B.6.56
C.6.63
D.6.79
答案：C。
解析：
年份 0 1 2 3 4 5 6 7
现金流入 - - - 130 260 450 480 550
8
（万元） 9 1
7
8
4
现金流出 - 560 270 80 150 信22
3
0 230 250
微
（万元） 系
联
净现金流 - -560 -270 50 110
唯
一 230 250 300
量
累计净现 - -560 -830 -780 -670 -440 -190 110
金流量
静态投资回收期Pt=6+190/300=6.63年
考点三 财务净现值分析
财务净现值 （FNPV） 是指按设定的折现率（一般采用财务基准收益率ic）计算的方案计算期间内各年的净现
金流量都折现到方案开始实施时（即计算期期初）的现值之和，是直接用货币单位表示的绝对指标，也是动态指标。
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8
7
1
9
4
8
3
信
【例】某技术方案的净现金流量见微下表。若基准收益率为6%，则该方案的财务净现值为（ ）万元。
系
计算期（年） 联0 1 2 3
题
押
净现金流量（万元） -1000 200 400 800
准
精
A.147.52
B.204.12
C.216.37
D.400.00
答案：C。
解析：
8
1
7
9
8
4
信
3
微
判别 FNPV≥0，则方案在财务上可行； 系
联
FNPV＜0，则方案在财务上不可行。 一
唯
优点 ①考虑了资金的时间价值：并全面考虑了方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；
②经济意义明确直观：能够直接以货币额表示方案的盈利水平。
缺点 ①必须先确定一个符合经济现实的折现率或财务基准收益率；
②不能直接反映方案单位投资的收益水平；
③不能反映方案投资回收的速度。
【2025年真题】某方案现金流量如下表（各年现金流量均发生在年末），设折现率为8%，该方案的财务净现值
是（ ）。
年份 1 2 3 4 5 6
现金流入 - 1000 4500 3000 5500 5000
现金流出 2200 4000 2000 2500 2500 3000
A.967.714
B.1128.741
C.1045.131
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D.2800.000
答案：C
解析：
年份 1 2 3 4 5 6
现金流入 - 1000 4500 3000 5500 5000
现金流出 2200 4000 2000 2500 2500 3000
净现金流量 -2200 -3000 2500 500 3000 2000
财务净现值：
=-2200÷1.08-3000÷1.082+2500÷1.083+500÷1.084+3000÷1.085+2000÷1.086 =1045.131万元
某企业拟新建一项目，有两个备选方案技术均可行。甲方案投资5000万元，计算期15年，财务净现值为200
万元；乙方案投资8000万元，计算期20年，财务净现值为300万元。则关于两方案比选的说法，正确的是（ ）。
A.甲乙方案必须构造一个相同的分析期限才能比选
B.甲方案投资少于乙方案，净现值大于零，故甲方案较优
C.乙方案净现值大于甲方案，且都大于零，故乙方案较优
D.甲方案计算期短，说明甲方案的投资回收速度快于乙方案
答案：A。 7 8
1
9
4
解析：在互斥方案评价时，财务净现值8必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个
3
信
相同的分析期限，才能进行各个方案之微间的比选。本题中甲方案计算期15年，乙方案20年，期限不同，所以没法
系
联
比较。
题
押
准
精
【2012年真题】关于技术方案财务净现值与基准收益率关系的说法，正确的是（ ）。
A.基准收益率越大，财务净现 值越小
B.基准收益率越大，财务净现值 越大
C.基准收益率越小，财务净现值越小
D.两者之间没有关系
答案：A。
解析：技术方案财务净现值FNPV与基准收益率ic之间呈单调递减关系。技术方案财务净现值会随着基准收益
率的增大，由大变小。
8
1
7
9
8
4
（二）财务基准收益率的确定 信 3
微
也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态观点确定、可 接受的方案的收系益水平。（最低）
联
对于产出物由政府定价的方案，其财务基准收益率应根据政府政策导向一确定；在政府政策导向的基础上，确定
唯
各行业的财务基准收益率。
对于产出物由市场定价的方案，其财务基准收益率根据资金成本和收益由投资者自行测定，一般应考虑一定时
期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、自身的发展战略、经营策略、方案的特点
与风险、资金成本、机会成本等情况综合测定。
一般投资者自行测定的基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，同时应考虑投资风险和通货
膨胀率。在中国境外投资方案的财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。
【2022年真题】关于财务基准收益率的说法，正确的是（ ）。
A.境外投资项目基准收益率的测定，可忽略国家风险因素
B.财务基准收益率必须由政府投资主管部门统一确定
C.财务基准收益率的确定应考虑资金成本、投资机会成本、通货膨胀和风险因素
D.财务基准收益率是投资项目可能获得的最高盈利水平
答案：C。
解析：境外财务基准收益率的测定，需考虑风险因素，A错误；财务基准收益率可结合各种因素自行确定，不
是政府投资主管部门统一确定的，B错误；财务基准收益率是投资项目可能获得的最低盈利水平，D错误。故选C。
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考点四 财务内部收益率分析
财务内部收益率是使方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
即财务净现值随折现率的增大而减小，曲线与横轴的交点就是财务内部收益率。
小例题：
已知i=10%，FNPV=200；i=15%，FNPV=-100，求解FIRR？
8
7
1
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
某常规技术方案：FNPV（16%）=160万元，FN PV（18%）=-80万元，则方案的FIRR最可能为（ ）。
A.15.98%
8
B.16.21% 1 7
9
C.17.33%
信
3 8
4
微
D.18.21%
系
小技巧：短边更近法 一
联
唯
一正一负财务净现值，对应两个折现率；那么FIRR一定处于这两 个折 现率之间，而且FIRR更接近于折现率所
对应财务净现值的绝对值小的一边。
答案：C。
解析：常规技术方案的财务净现值（FNPV）与基准收益率（ic）之间呈单调递减关系，FNPV会随ic的增大，
由大变小，由正变负。而FNPV=0时的ic即为财务内部收益率（FIRR）。由题意。FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）
=-80万元，则FNPV=0时的ic一定在16%和18%之间，而且偏18%一侧。
判别 FIRR≥ic，则方案在经济上可行；
FIRR＜ic，则方案在经济上不可行；
对于常规技术方案，应用FIRR评判与应用FNPV评判结论一致的。
优点 ①考虑了资金的时间价值以及在整个计算期内的现金流量；
②不受外部参数影响。
缺点 ①计算比较麻烦；
②对于非常规现金流量方案，FIRR可能不存在或存在多个解。
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【2021年真题】关于财务内部收益率的说法，正确的是（ ）。
A.其大小易受基准收益率等外部参数的影响
B.任一技术方案的财务内部收益率均存在唯一解
C.可直接用于互斥方案之间的比选
D.考虑了技术方案在整个计算期内的经济状况
答案：D。
解析：财务内部收益大小不受外部参数影响，只和技术方案本身经济效益有关，A错误；对于非常规现金流量
技术方案，财务内部收益率不存在或者存在多个解，B错误；不能直接用于互斥方案之间的比选，故C错。财务内
部收益率为动态指标，考虑了技术方案在整个计算期内的经济状况，故本题选D。
【2025年真题】某具有常规现金流量的方案，当折现率为7％时，财务净现值为150万元，当折现率为9％时，
财务净现值为-80万元，该方案财务内部收益率的取值范围是（ ）。
A.小于7%
B.大于7％小于8%
C.大于9%
D.大于8％小于9%
答案：D 8
7
1
9
解析：一正一负财务净现值，对应两个8 4折现率；那么FIRR一定处于这两个折现率之间，而且FIRR更接近于折
3
信
现率所对应财务净现值的绝对值小的一微边。
系
该方案财务内部收益率的取值范联围8%~9%。
题
押
准
精
2.3 多方案比选
考点一 方案之间的关系
根据多方案之间的经济关系类型，一组 备选方案之间一般存在着三种关系：独立关系、互斥关系和相关关系。
独立关系 各个方案的现金流量是独立的， 不具有相关性，其中任一方案的采用与否与方案自身的可行性相关，
而与其他方案采用与否没有关系。
在这种情况下，入选的方案可能是一个 、几个或全部，也可能都被淘汰。
互斥关系 各个方案之间存在着互不相容、互相排斥的 关系。进行方案比选时，在各个8备选方案中只能选择一个，
1
7
9
其余的均必须放弃，不能同时存在。 8 4
信
3
相关关系 各个方案之间，某一方案的采用与否对其他方案的 现金流量带来一微定的影响，进而影响其他方案的采
系
用或拒绝。相关关系又分为正相关和负相关： 联
一
①负相关关系：当一个方案的执行虽然不排斥其他方案 ， 但 可唯以使其效益减少，方案之间的比选可以
转化为互斥关系；
②正相关关系：当一个方案的执行使其他方案的效益增加，方案之间的比选可以采用独立方案比选方
法。本节只介绍互斥关系和可以转化为互斥关系的多方案比选。
下列关于方案之间的关系描述中，错误的是（ ）。
A.互斥关系是指，某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒
绝
B.独立关系是指，各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性
C.独立关系中，任一方案的采用与否与方案自身的可行性相关，而与其他方案采用与否没有关系
D.当一个方案的执行虽然不排斥其他方案，但可以使其效益减少，方案之间的比选可以转化为互斥关系
答案：A。
解析：某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝，这里描
述的是相关关系。故本题A错。
考点二 方案比选方法的类型
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按比选范围的不同，方案比选可分为局部比选和整体比选。
局部比选 局部比选仅就所备选方案的不同因素或部分重要因素进行局部对比。
整体比选 整体比选是按各备选方案所含的因素（相同因素和不同因素）进行定量和定性的全面对比。
按比选所应用模型工具的不同，方案比选可分为定性和定量的研究与比选。
定性比选 定性分析较适合于方案比选的初级阶段，在一些比选因素较为直观且不复杂的情况下，定性分析简
单易操作。
定量比选 定量方法的核心是提出方案优化的数学模型
方案比选方法中，描述正确的是（ ）。
A.按比选范围的不同，方案比选可分为定性和定量的研究与比选
B.局部比选仅就所备选方案的不同因素或部分重要因素进行局部对比
C.整体比选是按各备选方案所含的因素（相同因素和不同因素）进行定量的全面对比
D.定性分析较适合于方案比选的初级阶段，在一些比选因素较为直观且不复杂的情况下，定量分析简单易操作
答案：B。
解析：A错误，按比选范围的不同，方案比选可分为局部比选和整体比选。C错误，整体比选是按各备选方案
所含的因素（相同因素和不同因素）进行定量和定性的全面对比。D错误，定性分析较适合于方案比选的初级阶段，
8
在一些比选因素较为直观且不复杂的情况下，7定性分析简单易操作。B选项表述完全正确。
1
9
4
8
3
信
考点三 方案比选定量分析方法的微选择
系
联
独立方案比选、互斥方案比选
题
押
（一）独立方案比选方法准
精
一般是通过计算方案的经济效果指标，并按照指标的判据加以检验就可做到，若通过了绝对经济效果检验，就
认为方案在经济上是可行的；否则 ，应予拒绝。
1.评价指标直接对比法
（1）计算期相同的互斥方案的比选
常用评价指标：财务净现值、净年值、 费用现值、年折算费用等，如：财务净现值（FNPV≥0，方案可行）和
费用年值。
（2）计算期不同的互斥方案的比选
计算期不同的互斥方案的比选，需要对各备选方 案的计算期和计算公式进行适当的处理，使各方案在相同的条
8
件下进行比较。 1
7
9
8
4
满足时间可比条件，通常的处理方法包括年值法、最小公 倍数法和研究期法等信。3
微
年值法 计算各备选方案净现金流量的等额年值（AW）， AW≥0，且AW系最大者为最优方案；
联
最小公倍数法 又称方案重复法，以备选方案计算期最小公倍数作 为各方
唯
一案的共同计算期。
研究期法 通过研究分析，直接选取一个适当的计算期作为各个方 案共同的计算期，计算各个方案在该计算
期内的财务净现值，以财务净现值较大的为优。在实际应用中，为方便起见，往往直接选取诸方
案中最短的计算期作为各方案的共同计算期，所以研究期法也可称为最小计算期法。
计算期不同的互斥方案的比选方法中，表述错误的是（ ）
A.最小公倍数法又称最小计算期法，以备选方案计算期最小公倍数作为各方案的共同计算期
B.年值法是通过计算各备选方案净现金流量的等额年值 （AW） 并进行比较的方法， AW≥0，且AW最大者为
最优方案
C.研究期法是通过研究分析，直接选取一个适当的计算期作为各个方案共同的计算期，计算各个方案在该计算
期内的财务净现值，以财务净现值较大的为优
D.计算期不同的互斥方案的比选，需要对各备选方案的计算期和计算公式进行适当的处理，使各方案在相同的
条件下进行比较
答案：A。
解析：最小公倍数法又称方案重复法，以备选方案计算期最小公倍数作为各方案的共同计算期，假设各个方案
均在这样一个共同的计算期内重复进行，对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算，直至与共同的计算期
相等，以财务净现值较大的方案为优。
8
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【2025年真题】甲乙两个计算期不同的互斥方案，经济效果评价结论均可行已知在各自的计算期内，甲方案的
财务净现值大于乙方案，静态投资回收期长于乙方案，财务内部收益率大于乙方案，等额年值小于乙方案关于甲乙
两方案比选的说法，正确的是（ ）。
A.基于等额年值判断，乙方案更优
B.基于财务净现值判断，甲方案更优
C.基于投资回收期判断，乙方案更优
D.基于财务内部收益率判断，甲方案更优
答案：A
解析：计算期不同的互斥方案的比选，需要对各备选方案的计算期和计算公式进行适当的处理，使各方案在相
同的条件下进行比较。满足时间可比条件，通常的处理方法包括年值法、最小公倍数法和研究期法等。故本题应选
A。
第 3 章 不确定性分析
3.1 盈亏平衡分析
8
7
1
9
4
8
3
考点一 总成本与固定成本、可变成信本
微
总成本：成固定成本、可变成本系。
联
题
固定 概念 押特点：不受产品产量影响的成本
准
成本 包含 精 工资及福利等。
可变 概念 特点：随产品产量增减而成正比例变化
成本 包含 原 材料、燃料动力费、包装费和计件工资等。
考点二 量本利模型
销售收入=单价×产量-单位产品税金及 附加×产量
总成本=固定成本+可变成本
=固定成本+单位可变成本×产量
盈亏平衡等式：
单价×产量-单税×产量=固定成本+单位可变成本× 产 量
1
7 8
9
计算 生产能力利用率表示盈亏平衡点： 8 4
信
3
微
系
联
一
唯
小提示：盈亏平衡产量和盈亏平衡生产能力利用率都是越低越好
某公司生产单一产品，设计年生产能力为3万件，单位产品的售价为380元/件，单位产品可变成本为120元/
件，单位产品税金及附加为70元/件，年固定成本为285万元。该公司盈亏平衡点的产销量为（ ）。
A.20000
B.19000
C.15000
D.7500
答案：C。
解析：该公司盈亏平衡点的产销量=285/（380－70－120）=1.5（万件）。所以本题选择C。
某项目设计年生产能力为50万件，年固定成本为300万元，单位产品可变成本为80元，单位产品营业税金及
附加为5元。则以单位产品价格表示的盈亏平衡点是（ ）元。
A.91.00
B.86.00
C.95.00
9
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D.85.00
答案：A。
解析：题目是用价格来表示盈亏平衡点，原理是一样的。盈亏平衡时，利润为0，利润=收入-成本，则盈亏平
衡时，收入=成本。设单位产品价格为P，P×50-5×50 =300+80×50 求得P=91元。所以本题选择A。
某技术方案年设计生产能力为3万吨，产销量一致，销售价格和成本费用均不含增值税，单位产品售价为300
元/吨。单位产品可变成本为150元/吨，单位产品税金及附加为3元/吨，年固定成本为280万元，用生产能力利
用率表示的盈亏平衡点为（ ）。
A.31.11%
B.63.49%
C.31.42%
D.62.22%
答案：B。
解析：本题考核盈亏平衡知识点，第一步可先将盈亏平衡产量设为x，列盈亏平衡等式，300x-3x=2800000+150x，
求得x≈19048件，则生产能力利用率表示的盈亏平衡点为19048/30000=63.49%，选择B选项。
一般用生产能力利用率的计算结果表示技术方案运营的安全程度。若BEP（%）≤70%，则技术方案的运营是安
全的，或者说技术方案可以承受较大的风险。8
7
1
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
盈亏平衡等式：
单价×产量-单税×产量=固定 成本+单位可变成本×产量
在进行线性盈亏平衡分析时，为 了简化计算，一般假设方案应符合以下三个条件：
①产量等于销售量，即当年生产的产品当年全部销售。
②产量发生变化时，单位可变成本不变，即总成本费用是产量的线性函数。
③产量发生变化时，产品售价不变，即销 售收入是销售量（产量）的线性函数。
【2025年真题】关于方案线性盈亏平衡分析假设 条件的说法，正确的是（ ）。
8
A.当产量发生变化时，单位可变成本随之变化 1 7
9
B.当产量发生变化时，产品价格不变
信
3 8
4
微
C.当年生产的产品，当年按照一定比例销售
系
D.年固定成本随产品产量的变化而变动 一
联
唯
答案：B
解析：B选项正确，产量发生变化时，产品售价不变，即销售收入是销售量（产量）的线性函数。
A选项，产量发生变化时，单位可变成本不变，即总成本费用是产量的线性函数。
C选项，产量等于销售量；即等式中的产销量。
D选项，年固定成本不随产品产量的变化而变动。
【2024年真题】某方案设计生产能力500万吨每年，预计生产该成本年固定成本300000万元,单位产品售价
1500元/吨，单位产品可变成本600元/吨，单位产品税金及附加15元/吨，以上成本及售价均不考虑增值税，该方
案以产品售价表示，盈亏平衡点为（ ）元/吨
A.600
B.615
C.1215
D.1200
答案：C。
解析：盈亏平衡时，收入=成本，设盈亏平衡时，单价设为X，则500X-15×500=300000+600×500，此时X=1215
元/吨。
10
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【2023年真题】某投资项目有四个互斥的方案，设计生产能力和盈亏平衡点产量如下表，仅从方案抗风险能力
角度考虑，投资者应选择的方案是（ ）。
方案 甲 乙 丙 丁
设计生产能力（万吨/ 1000 900 800 700
年）
盈亏平衡点产量（万 600 650 500 500
吨/年）
A.乙 B.丙 C.丁 D.甲
答案：D。
解析：各方案的生产能力利用率
甲：BEP（%）=600/1000×100%=60%
乙：BEP（%）=650/900×100%=72.2%
丙：BEP（%）=500/800×100%=62.5%
丁：BEP（%）=500/700×100%=71.4%
生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，抗风险能力越强，因此选择甲
8
1 73.2 敏感性分析
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
考点一 敏感性分析和步骤
（一）敏感性分析的概念
分类 单因素敏感性分析（常用） 每次只考虑 一个因素变化，其他因素不变
1
。7 8
9
多因素敏感性分析 假设两个或两 个以上相互独立的不确定8因
4
素同时变化。
信
3
（二）单因素敏感性分析的步骤 微
系
1.确定分析指标
联
一
唯
2.选择不确定因素
3.计算不确定因素的变化对分析指标的影响
4.确定敏感性因素
敏感性分析的目的是寻找敏感因素。
相对测定法→敏感度系数
绝对测定法→临界点 【口诀】相对敏感、绝对临界
5.对敏感性分析结果进行分析
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单因素敏感分析过程包括：1确定敏感因素；2确定分析指标；3选择需要分析的不确定性因素；4分析每个不
确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况，正确的排列顺序是（ ）。
A.3-2-4-1
B.1-2-3-4
C.2-4-3-1
D.2-3-4-1
答案：D。
解析：单因素敏感分析的正确过程，依次包括：确定分析指标，选取不确定性因素，计算不确定因素的变化及
对分析指标的影响，确定敏感因素。
考点二 敏感性分析指标和方法
1.敏感度系数
概念 评价指标对不确定因素的敏感程度。
公式
评判标准 S ＞0，同向变7化8；S ＜0，反向变化；
AF 1 AF
9
4
|S | 越大越8敏。
AF 信 3
微
系
联
题
押
准
精
8
关于敏感度系数的说法，正确的是（ ） 1 7
9
8
4
A.敏感度系数可以用于对敏感因素敏感性程度的排序 信 3
微
B.敏感度系数大于零，表明评价指标与不确定因素反方向变 化 系
联
C.利用敏感度系数判别敏感因素的方法是绝对测定法 一
唯
D.敏感度系数的绝对值越大，表明评价指标对于不确定因素越不敏 感
答案：A。
解析：B错误：敏感系数大于零，表明评价指标与不确定因素同方向变化；C错误：利用敏感度系数判别敏感
因素的方法是相对测定法；D错误：敏感度系数的绝对值越大，表明评价指标对于不确定因素越敏感。所以本题选
择A。
【2021年真题】已知某投资方案财务内部收益率（FIRR）为10%，现选择4个影响因素分别进行单因素敏感性
分析，计算结果如下∶当产品价格上涨10%时，FIRR=11.0%；当原材料价格上涨10%时，FIRR=9.5%；当建设投资上
涨10%时，FIRR=9.0%；当人民币汇率上涨10%时，FIRR=8.8%。根据上述条件判断，最敏感的因素是（ ）。
A.建设投资
B.原材料价格
C.人民币汇率
D.产品价格
答案：C。
解析：已知财务内部收益率（FIRR）为10%，当产品价格、原材料价格、建设投资、人民币汇率分别变化10%
时，财务内部收益率分别变为11%、9.5%、9%、8.8%；分别变化了1、-0.5、-1、-1.2个百分点。由此可见，人民
币汇率是最敏感因素。
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敏感性分析图：
8
7
1
9
说明：斜率越大越敏感 8 4
3
信
微
系
联
题
押
准
精
8
1
7
9
指方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。
信
3 8
4
微
小提示：其实就是不确定因素的变化使方案由可行变为不可行的临界数值
系
临界点越低，影响越大，越敏感。 一
联
唯
临界点的确定可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值。
【2020年真题】某方案单因素敏感性分析示意图如下根据该图，可以得出的结论有（ ）
A.销售价格的临界点小于10%
B.原材料成本比建设投资更敏感
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C.建设投资比销售价格更敏感
D.建设投资的临界点大于10%
E.销售价格是最敏感的因素
答案：ADE。
解析：如图所示，销售价格的临界点小于10%，陡度最大，最敏感。故AE正确，C错误。建设投资的临界点大
于10%，故D正确。原材料成本与建设投资相比更平缓，更不敏感，故B错误。所以本题选择ADE。
【2020年真题】关于技术方案不确定因素临界点的说法，正确的是（ ）
A.若基准收益率固定，某不确定性因素的临界点百分比越小，说明方案对该因素就越敏感
B.对同一技术方案，随着基准收益率的提高，临界点也会变高
C.不确定因素临界点的高低，不能作为判定风险的依据
D.临界点是客观存在的，与设定的指标判断标准无关
答案：A。
解析：选项B对于同一技术方案，随着基准收益率的提高，临界点会变低；选项C不确定因素临界点可以作为
判断风险的依据；选项D临界点高低与设定的指标判断标准有关。所以本题选择A。
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8
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