速腾聚创25年业绩说明会

因为业绩说明会是全英文的，本文为翻译文本。业绩说明会前20分钟我在吃饭，插着耳机听未录音，缺少前面这一部内容。

以下翻译内容：

一、管理层业务致辞

高性价比的数字激光雷达，在高阶汽车自动驾驶功能与各类广泛应用场景中展现出极强吸引力。2025年第二季度，我们正式启动市场拓展工作。目前，我们的数字激光雷达产品已在自动驾驶出租车、ADAS（高级驾驶辅助系统）及通用机器人领域取得亮眼进展，2025年第一季度斩获大量意向订单。在推进市场扩张的同时，我们全力投入数字激光雷达的量产筹备，包括扩充产能、为大规模交付做最终准备，相关交付原计划于2025年第一季度启动。今年年初投产的数字激光雷达试产线已进入试产阶段。正如我在三季度财报沟通中提到的，前三季度业绩相对平淡，主要因为我们正处于传统机械雷达业务的收尾阶段；数字激光雷达的量产准备与在手订单，是决定公司未来的核心。到2025年第四季度，所有努力迎来成果——数字激光雷达产品首次正式向客户实现大规模交付。汽车领域，EM4、EMS两款产品均实现量产。值得一提的是，我们助力车企打造出全球首款搭载500波束以上激光雷达的量产核心车型，实现L4级激光雷达感知能力。通用机器人领域，产品出货量达11.1万台，激光雷达全面进入大规模量产阶段。我们助力客户针对各类创新场景，规模化落地高性能固态激光雷达技术。2025年第四季度，通用机器人领域单季出货量突破20万台。技术突破、市场扩张、产能落地在2025年四季度同步实现，激光雷达单季出货量创下历史新高，我们完成了从战略布局到商业化落地的完整闭环。下面按季度回顾后，总结2025年核心成果：在自动驾驶出租车领域，我们的EM4长距激光雷达+E1激光雷达组合，凭借行业领先性能与技术实力，迅速成为客户首选方案。机械雷达时代，我们在该领域市占率约10%；进入数字雷达时代，我们已与全球90%以上核心自动驾驶出租车与自动驾驶企业达成合作，包括百度阿波罗、小鹏、文远知行、AI企业及北美头部L4玩家等。我们的数字激光雷达将成为L4自动驾驶车企的核心部件，为自动驾驶出租车车队规模化部署筑牢基础。ADAS领域，面向L2市场，我们的EMX数字激光雷达（192波束、高密度点云、300米探测距离），已成为高阶L3智能驾驶的行业主流方案。EM4是中国市场唯一量产的500波束以上数字激光雷达平台产品。

除比亚迪、广汽等长期合作伙伴外，凭借数字产品的技术与性能优势，我们斩获更多车企车型定点，客户新增零跑等品牌，相关车型今年实现量产交付。海外汽车业务全面突破，覆盖亚太、欧洲、北美全球主要市场。目前我们已获得14家海外及中外合资车企的车型定点。根据算军发布的2025年合资车企激光雷达市占率报告，速腾聚创在亚洲市场市占率超70%，位居第一。我们与日本前三家车企的合作稳步推进，持续获得日系头部车企合资公司的全新车型定点。欧洲合资车企方面，我们拿下欧洲豪华车企合资公司的车型定点，以及多家欧洲大型汽车集团合资公司的多个新定点。北美市场，我们获得多家车企多款主力车型的独家定点。2025年海外营收同比增长超90%，实现从中国龙头到全球领跑者的跨越。截至2025年末，汽车ADAS领域累计获得34家车企/一级供应商、183个车型定点。机器人领域，我们以EN111等核心数字激光雷达，打造覆盖多场景的感知解决方案。低速机器人市场，除现有客户外，我们获得九号公司定点；近期还斩获头部清洁机器人品牌旗下割草机器人新业务定点，数字激光雷达将于年内启动交付。配送机器人领域，我们服务行业90%以上头部客户，产品已搭载于小牛、ZReno AI、京东、美团、MiniI、Coco机器人等新一代配送设备。嵌入式机器人领域，激光雷达需求快速攀升，我们与新增头部客户建立合作，加速全场景渗透；同时拓展无人矿卡、低空无人机等高要求场景。据第三方机构数据，我们3D激光雷达销量中国机器人市场第一，同时在全球割草机器人、中国商用清洁机器人、人形机器人、配送机器人、具身机器人领域销量均位列第一。机器人激光雷达业务已成为公司第二增长曲线。2026年及未来，我们将把2025年积累的技术、客户、产品优势转化为实际成果。技术上，持续巩固数字雷达时代的领先地位，数字架构优势已获行业广泛认可；芯片研发将成为下一轮竞争核心，我们将深化自研芯片能力，持续推出新品，打造代际差异化。同时拓展应用边界：从汽车到通用机器人，从大型企业到中小客户，最终覆盖消费场景，目标让激光雷达像摄像头一样无处不在。业务结构上，不再依赖单一赛道与少数客户：ADAS业务保持高增长，机器人业务迎来爆发式增长，目标ADAS与机器人业务营收各占50%。产能上，已建成年产400万台激光雷达产能，充分匹配两大业务需求，保障2026年大规模交付。我们预计，ADAS与机器人领域激光雷达销量同比至少增长2-3倍，对此充满信心。我们坚信：激光雷达是核心根基，汽车与通用机器人是双增长引擎，创新业务是长期动力。2026年战略清晰：作为机器人公司，持续拓展具身智能边界，研发运动与操控核心部件与能力，坚守“让世界更安全、让生活更智能”的使命，持续构筑技术壁垒，为社会、合作伙伴与股东创造长期价值。再次感谢各位支持，接下来有请首席财务官Kevin La详细解读财务数据，之后进入问答环节。

二、CFO 2025年财务业绩解读

感谢Mark。下面为大家介绍2025年全年及四季度财务核心数据。•2025年全年营收19.41亿元，同比增长17.7%（2024年：16.489亿元），增长主要来自产品销量提升。•产品销售收入18.158亿元，同比增长18.4%（2024年：15.337亿元）；机器人等业务增长抵消ADAS产品收入下滑。•激光雷达总出货量约91.2万台，同比增长67.6%（2024年：54.42万台）。

业务细分数据

1.ADAS业务

出货量60.9万台，同比+17.2%；但收入11.059亿元，同比-70.2%（2024年：33.53亿元）。主因均价从2600元/台降至1800元/台，低价入门款销量占比提升。

2.机器人及其他业务

均价从8100元/台降至约2100元/台（2024年以高价机械雷达为主），收入与毛利大幅增长。

3.解决方案业务

收入7600万元，同比-20.8%；交付项目从32个增至98个，均价从29.6万元/个升至79.2万元/个，主因客户定制化感知方案需求提升。

4.服务及其他

收入4760万元，同比+177%，因技术服务项目增加。

盈利与费用

•销售成本14.269亿元，同比+4.5%。

•毛利5.142亿元，同比+81.3%；毛利率26.5%，同比提升9.3pct。

•ADAS雷达毛利2.109亿元，同比+70.7%；毛利率19.1%，同比+5.7pct，得益于原材料降价与自研SOC芯片替代第三方FPGA芯片。

•机器人雷达毛利2.816亿元，同比+211.4%；毛利率39.7%，同比+5.2pct，主因采购成本优化。

•研发费用6.467亿元，同比+5.1%，主要为人员薪酬、股份支付、研发耗材增加。

•销售费用1.281亿元，同比+16.1%；管理费用1.68亿元，同比+2.5%；剔除股份支付后费用率均有所下降。

•金融资产减值损失120万元，同比-90%。

•其他收入1.296亿元，同比+146.8%，含政府补助、利息、客户一次性补偿。

•净亏损1.45亿元，同比收窄69.9%（2024年：4.818亿元）。

2025年Q4核心数据

•总营收7.507亿元，同比+46.1%。

•产品收入7.076亿元，同比+53%

•雷达总出货45.96万台，同比+183.2%。

ADAS出货23.84万台，同比+54.8%；

收入4.609亿元，同比-9%，均价降至1500元/台。

◦机器人出货22.12万台，同比+2565.1%；收入3.467亿元，同比+427.5%。

•毛利2.136亿元，同比+87.7%；毛利率28.5%，同比+6.4pct。

•Q4实现净利润1.037亿元，去年同期亏损1.311亿元，同比大幅转正。

三、机构问答环节

1. Jefferies（小摩）：2026年ADAS客户结构、出货预期、新客户（小米、零跑等）

2025年Q4是数字雷达首个量产季度，2026年是全面量产元年。

•客户结构更分散，抗风险能力更强。

•核心客户G、B：2026年预期45-55万台。

•客户W（高端品牌）：对雷达性能要求高，全系定点，多款车型Q2量产，全年15-20万台。

•新势力客户X、L：平台Q4量产，全年5-10万台。

•合资/海外：前十大客户中4家为合资，全年20-25万台。整体出货将保持高速增长。

2. 中金CICC：2026年机器人雷达出货指引及细分拆分

机器人是核心增长引擎，2026年目标80-100万台（同比翻三倍）。

•低速机器人（最大成熟板块）：45-60万台，覆盖九号、头部清洁机器人割草机新业务。

•配送机器人：服务90%头部客户（美团、京东、小牛等），预期10-15万台。

•工业安全、清洁等：约15万台。

•具身智能/人形机器人：战略布局，已获全球近50家核心客户，为未来蓄力。

3. 摩根大通：Robotaxi客户（百度、文远知行）进展

机械时代市占率仅10%，数字雷达时代已与90%头部玩家深度合作。

•百度阿波罗、文远知行：下一代主力车型独家定点，提供“主雷达+补盲雷达”全套方案。

•单车搭载6-10台雷达，2026-2027年是车型迭代与放量关键窗口。

4. 中信建投：高分辨率激光雷达（波束）技术趋势

高性能、高波束是确定趋势：

自动驾驶对远距离、复杂路口感知有硬性安全需求。

.数字架构可在合理成本下实现高波束，模拟架构则功耗/成本指数级上升。我们2025年已推出E4——全球首款可量产千波束雷达，支持520-2160波束自定义。EM4平台已获6家车企超10款车型定点，随L2向L3升级，需求持续增长。

5. 华泰证券：波束数与成本关系、2026年新品

•传统模拟架构：波束与成本线性上升；数字架构由芯片驱动，成本非1:1增长，类似摄像头像素升级但成本持续下探。

•2026年将推出系列新芯片与新产品，拉开芯片代际差距。

6. 苏州国际：L2与L4竞争格局变化

L2不再只拼低价，转向性能升级；L4侧重系统配置与安全冗余。两者门槛同步提升，边界逐步模糊。我们以统一数字芯片平台同时服务两类客户：L2实现高性价比高性能，L4提供全栈感知与多传感器融合，核心竞争力来自平台与芯片。

7. 瑞银UBS：雷达均价（ASP）下行空间、毛利率展望

过去2-3年均价大幅下降主因架构切换；目前架构趋稳，短期不会大幅降价。短期毛利率仍有压力，公司主动推动雷达从选配变标配；随规模放量、自研芯片落地，ADAS毛利率将逐步回升并稳定。

8. 中金：创新业务（手眼协调、相机、灵巧手）进展

目标成为机器人行业核心部件与方案提供商，激光雷达只是起点。

•手眼协调方案：完成长周期、多步骤实操验证，短期不商业化，持续打磨。

•主动相机：已迭代2次，2026年推出量产版第三代，年底量产贡献收入，未来有望成为超雷达的大品类。

•灵巧手：已发布2版，2026年争取技术突破。

•投入：创新业务占研发投入约1/3，将持续加码，为长期规模化打底。

四、会议结束感谢各位参与本次业绩说明会，如有疑问可通过投资者关系邮箱、官网进一步沟通，会议到此结束。