GPT-5.5发布+AI推理端,10家Token消耗量产业链A股核心公司最新业绩与业务关联梳理

ChatGPT是OpenAI采用“从人类反馈中强化学习”(RLHF)训练方式，基于GPT系统大模型构建，ChatGPT的本质是提高人脑对各种信息资料进行收集、整理、计算、分析等能力的智能工具，是为人脑”观念建构”提供丰富、精准的方案、图式等资料或条件等的工具体系。

2026年4月24日凌晨，OpenAI正式发布GPT-5.5。在基准测试中，GPT-5.5在Terminal-Bench 2.0上得分82.7%，较GPT-5.4的75.1%提升近8个百分点，且消耗Token更少。GPT-5.5输入/输出Token定价翻倍至5美元/30美元每百万Token，但单任务Token消耗量降低约40%-47%，实际等效成本仅上升约20%。每兆瓦Token输出提升50倍，百万Token推理成本降至前代模型的1/35。

OpenAI是一家位于美国旧金山的人工智能研究实验室，由营利性公司OpenAI LP及非营利性母公司OpenAI Inc组成。OpenAI最早作为非营利组织，于2015年底埃隆·马斯克、萨姆·奥尔特曼、伊尔亚·苏茨克维及其他投资者创立，该公司致力于开发人工智能和自然语言工具。

2026年，AI推理Token消耗量已进入指数级增长通道。4月初，全球AI大模型周调用量达27万亿Token，环比增长18.9%，其中中国大模型周调用量达12.96万亿Token，连续五周超越美国。2026年3月，中国日均Token调用量突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超千倍。

Token消耗量（中文翻译为“词元”）指人工智能大模型处理信息时所用基本单位（Token）的数量，是大模型时代衡量内容吞吐与商业使用的核心计量与计费标准。其消耗规模直接反映AI模型的实际使用深度与成本。

10家产业链关联A股公司

1.海光信息——国产CPU+DCU双芯龙头，推理部署加速

海光信息技术股份有限公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的主要产品是通用处理器-海光CPU、协处理器-海光DCU、技术服务。

最新业绩：2025年实现营业收入143.77亿元，同比增长56.92%，首次突破百亿大关；归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%。2026年一季度，营收40.34亿元，同比增长68.06%；归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%，增速进一步加快。

海光 DCU 协处理器主要部署在服务器集群或数据中心，为应用程序提供高性能、高能效比的算力，支撑高复杂度和高吞吐量的数据处理任务，应用于大数据处理、人工智能、商业计算等计算密集类应用领域。

关联度：业绩高增主因是行业需求旺盛背景下CPU与DCU产品加速出货。2025年公司高端处理器产销率为98.84%，同比上升23.49个百分点。海光DCU已全面适配主流大模型，在阿里云、腾讯云等头部互联网云平台部署，承担AI推理主力算力角色。随着国产算力芯片出货量预计2026年翻倍以上增长，海光DCU在推理端的渗透有望进一步加速。

2.寒武纪——云端推理芯片实现年度盈利，商业化拐点确立

公司作为智能芯片领域全球知名的新兴公司，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。全面系统掌握智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术，在智能芯片及相关领域开展了体系化的知识产权布局，先后研制了多款领先智能处理器及芯片产品。

最新业绩：2025年实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润20.59亿元，实现上市以来首次年度盈利，较2024年亏损4.52亿元完成显著反转。综合毛利率55.15%。

公司2021年11月推出的思元370是训推一体人工智能芯片，不直接对标友商最新推出的旗舰芯片产品。思元370是寒武纪首款采用chiplet（芯粒）技术的AI芯片，采用7nm制程工艺，最大算力高达256TOPS(INT8)，是寒武纪第二代产品思元270算力的2倍。

关联度：云端产品线占营收99.69%，核心客户为互联网及运营商。公司自研HNLPU架构，推理芯片产品矩阵覆盖多个算力等级。AI推理需求爆发叠加国产替代趋势，为公司云端推理芯片规模化出货提供直接产业支撑。

3.英维克——数据中心液冷头部企业，中长期需求逻辑清晰

公司是最早涉足电化学储能系统温控的厂商，在储能温控行业处于领导地位，也是众多储能系统提供商重要的温控产品供应商。公司在算力行业应用的液冷全链条解决方案已有成熟、完整布局，未来由于AI算力的增长势必拉动相关的业务增长。

最新业绩：2025年实现营业收入60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润5.22亿元，同比增长15.30%。2026年一季度营收11.75亿元，同比增长26.03%，但因液冷处于产能扩张期尚未规模发货，归母净利润865.76万元，阶段性承压。

英伟达官网：文中提到：目前全球40+家基础设施（DCI）提供商在Blackwell平台上进行构建和创新，其中包括英维克。公司的产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业主、IDC运营商、大型互联网公司、通信运营商，历年来公司已为腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统。

关联度：据TrendForce数据，AI数据中心液冷渗透率已从2024年的14%快速提升至2025年的33%，预计2026年进一步升至40%。英伟达新一代Rubin NVL72已确定采用100%全液冷架构。摩根大通预测，2026年全球AI服务器液冷系统市场规模将从2025年的89亿美元飙升至170亿美元以上。液冷正从“可选”转为“必选”，公司作为国内数据中心液冷市占率领先企业，与算力基础设施升级高度关联。

公司的机柜温控节能产品主要是针对无线通信基站、宽带接入站点、智能电网各级输配电设备柜、储能电站等户外机柜应用场合提供户外机柜温控节能产品，近年来还逐步拓展了在工业自动化、电动汽车充电桩等新的应用领域。

4.工业富联——全球AI服务器制造龙头，规模效应持续释放

全球领先的云计算和通信网络设备制造商，AI算力与智能终端双轮驱动的领军企业，全球AI服务器OEM制造龙头，英伟达GB200机柜最重要的供应商之一。公司持续推动“高端智能制造+工业互联网”和“大数据+机器人”的“2+2”双轮驱动策略，围绕科技创新积极布局新事业，聚焦“半导体生态、新能源车零部件、大数据，机器人”等新产业方向，并加大对半导体的投资，进一步完善芯片设计、半导体制造、先进封测及高端精密测试及自动化设备等产业的横向布局。

最新业绩：2025年营收9028.87亿元，同比增长48.22%；归母净利润352.86亿元，同比增长51.99%。其中云计算业务营收6026.79亿元，同比增长88.70%，云服务商AI服务器营收同比增长超3倍，GPU与ASIC方案相关产品均实现快速增长。

2025年8月18日公告：公司与多家客户协同开发的CPO(共封装光学)新一代ASIC及1.6T交换机也在推进当中，后续将逐步推向市场。综上，公司对交换机业务，特别是高速交换机产品持乐观态度，预计该业务将持续受益于AI集群算力带宽升级趋势，持续为公司带来新增收入贡献。

关联度：GPT-5.5等大模型迭代驱动的推理服务器部署需求，直接拉动AI服务器出货量增长。公司为全球头部云厂商提供从主板到整机的完整制造服务，在推理服务器大规模部署周期中处于供应链核心位置。

5.沪电股份——AI服务器PCB核心供应商，业绩持续高增

沪士电子股份有限公司主营业务为印制电路板的生产、销售及相关售后服务。公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。

最新业绩：2025年实现营收189.45亿元，同比增长42.00%；归母净利润38.22亿元，同比增长47.74%。数据通讯业务（含AI服务器PCB）营收146.56亿元，同比增长45%，毛利率达39.7%。

根据2025年5月26日互动易：ADAS是公司产品在汽车电子市场重点聚焦的应用领域之一。2024年度公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、P2Pack等新兴汽车板产品市场持续成长，占公司汽车板营业收入的比重约37.68%。

关联度：PCB是AI服务器中的核心互连载体，AI推理芯片出货量增长直接拉动高阶HDI和高多层PCB需求。公司为英伟达、华为昇腾等AI芯片平台提供高端PCB配套，规划投建人工智能芯片配套高端PCB扩产项目，预计2026年下半年试产。

6.胜宏科技——全球AI PCB龙头，高端产品放量驱动利润暴增

胜宏科技专业从事高精密度、HDI PCB印制线路板的研发、生产和销售，产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、通信、消费电子、工控、医疗仪器等领域，与全球160余家顶尖企业建立了长期稳定的合作关系。胜宏科技是全球印制电路板制造百强企业，中国印制电路行业协会副理事长单位，是行业标准的制定单位之一，位居《中国PCB企业排行榜》前列。

最新业绩：2025年实现营收192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润43.12亿元，同比增长273.52%，毛利率35.22%，同比提升12.5个百分点。利润增速远超营收增速，核心驱动是高端PCB产品规模化量产带来的产品结构优化。

2025年5月16日公告：公司前募高端多层、高阶 HDI 印制线路板及 IC 封装基板建设项目产品主要应用于通信、计算机、汽车电子及消费电子领域，本次募投项目产品主要应用于人工智能 AI 服务器及终端、GPU 芯片、交换机、汽车电子等领域。

关联度：公司率先突破高多层与高阶HDI结合的技术壁垒，产品广泛用于AI服务器、AI加速卡。2025年PCB销售量866.37万平方米，尽管产销量略有下降，但高附加值产品占比大幅提升推动盈利能力质变。公司规划年度投资总额不超过200亿元加速全球化产能布局，巩固在AI PCB领域的全球龙头地位。

根据2025年6月16日投资者关系管理信息：公司坚定“拥抱 AI，奔向未来”，精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇，2025年一季度，AI算力、数据中心相关产品收入占比超过40%。公司在AI算力卡、AI Data Center UBB＆交换机领域市场份额全球第一。

7.润泽科技——AIDC头部运营商，智算业务跃升为核心引擎

润泽智算科技集团股份有限公司的主营业务是IDC业务和AIDC业务。公司的主要服务是为互联网、云厂商等头部终端客户提供托管服务和管理服务以及为AI训练、推理、应用等头部终端客户提供智算服务。

最新业绩：2025年实现营业收入56.74亿元，同比增长29.99%；归母净利润50.50亿元，同比大幅增长182.07%。AIDC业务收入25.10亿元，同比增长72.97%，占营收比重已提升至44.24%。2026年一季报延续高增长，营收同比增53.55%至18.40亿元。

公司重组标的（子公司）润泽科技始终专注于开发及运营超大规模、高等级、高效高性能数据中心集群，是一家国内领先的数据中心整体解决方案提供商。润泽科技依托“东数西算”工程实施，逐步扩大西部地区有效投资，通过算力枢纽和数据中心集群由东向西布局建设，逐步带动相关产业有效转移，助力推动区域协调发展、西部大开发形成新格局。截至目前，润泽科技已先后在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、甘肃建设运营大数据中心与商用算力中心，为数字经济提供稳定、安全、可靠、绿色的大数据中心和大数据创新应用服务。

关联度：AI推理算力爆发直接拉动智算中心机房需求。公司成功交付行业首例100MW超大规模智算中心，AIDC业务毛利率达48.50%，成为核心增长引擎，在智算中心新建与扩容的产业浪潮中占据先机。

8.协创数据——算力租赁高景气赛道，智算服务收入爆发

国内第二大固态硬盘制造商、国内第二大消费级智能摄像机制造商，国内首批服务器再制造厂商，与英伟达合作开展机器人推理平台以及具身智能技术的应用开发。根据2025年12月17日公告：公司在广州开发区，投资光芯片、光模块研发和生产建设项目,主要从事利用自主芯片研发超低功耗光模块，适配AI算力中心、超算中心等高端场景业务。

最新业绩：2025年实现营业收入122.36亿元，同比增长65.13%；归母净利润11.64亿元，同比增长68.32%。其中智能算力产品及服务收入27.61亿元，同比暴增1727.17%；经营活动现金流净额从0.99亿元增至11亿元，增长超10倍。

2025年10月10日互动易，公司现已布局了从存储芯片封测到存储模组成品的全链条产业布局，深度覆盖消费级与企业级存储市场。2025年8月25日互动易，公司控股子公司奥佳软件是NVIDIA Physical Ecosystem的Computing Platform合作伙伴，目前和英伟达在该领域的合作已经具备商用条件。

关联度：公司在多地部署运营算力中心，为头部互联网公司提供模型训练推理所需的高端算力租赁。AI推理Token量井喷推动算力租赁行业量价齐升，是全球AI产业链中当前确定性较强的核心赛道。

9.中际旭创——全球光模块龙头，高速率产品放量驱动盈利翻倍

公司拥有自主研发硅光芯片的技术与能力，能够顺应未来硅光技术的发展趋势，结合自身光模块耦合、封装经验以及现有的行业资源、市场优势等，持续为客户提供更优的硅光解决方案。公司800G硅光芯片及800G硅光模块已研发成功，并已在今年一季度向海外部分客户送测。

最新业绩：2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比大幅增长108.78%。利润增速接近营收增速的两倍，核心原因是高毛利的高速光模块（800G和1.6T）出货占比持续提升。

公司主要为全球数据中心及电信设备商客户提供400G、200G、100G数通光模块和5G的前传、中传、回传光模块以及电信接入网PON等产品，公司在手订单充足；公司的400G、200G和100G等高端光模块产品在海外数据中心市场拥有较高的市场占有率，是海外重点客户的主要供应商之一，公司数据中心业务占比约84%。

关联度：光通信收发模块业务营收从228.86亿元增至374.57亿元，增幅63.67%，而同期营业成本增幅仅43.74%，产品结构优化效果显著。1.6T光模块于2025年三季度开始向重点客户出货，四季度出货量进一步提升，2026年为1.6T规模化放量元年，公司作为全球光模块出货量最大的企业，直接受益于数据中心高速光互联需求增长。

10.芯原股份——AI ASIC设计服务龙头，订单爆发式增长

芯原股份成立于2001年8月21日，总部位于上海。公司依托自主半导体IP为客户提供一站式芯片定制和半导体IP授权两大核心服务，其独特的芯片设计平台即服务（SiPaaS）模式，能高效满足芯片设计及系统厂商等客户的多样化需求。公司拥有六类自主处理器IP及上千个数模混合、射频IP，覆盖消费电子、汽车电子、物联网及人工智能等领域，已为全球众多客户提供服务。

最新业绩：2025年营业收入31.52亿元，同比增长35.77%。当年新签订单金额59.60亿元，同比增长103.41%，其中AI算力相关订单占比超73%。截至年末在手订单50.75亿元，较三季度末的32.86亿元大幅提升54.45%，连续九个季度保持高位。

芯原推出已完成验证的车规级高性能智慧驾驶SoC设计平台，针对5nm/7nm先进车规工艺制程优化，还可配置ASIL D等级功能安全岛，能满足自动驾驶场景的高性能计算与安全需求。已为客户提供先进工艺的自动驾驶芯片定制服务并在客户项目上获得成功实施。公司拥有高端智驾赛道Chiplet解决方案的成功经验，为高性能车载计算提供坚实的技术支撑，解决自动驾驶芯片设计周期长、算力扩展难等行业痛点，助力智慧出行产业快速发展。

关联度：公司是中国排名第一、全球第八的半导体IP供应商，核心受益于云侧AI ASIC定制化浪潮。国内头部互联网云厂商加速推进自研算力芯片，芯原股份凭借一站式芯片定制能力和NPU/GPU IP组合，承接大量推理ASIC设计订单，订单向收入的持续转化将为后续业绩提供支撑。

免责声明：本文所有内容仅供学术研讨，绝不构成任何投资建议、引导、推荐、承诺、暗示交易或操作指导。市场有风险，读者须独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。本微信公众号不对任何因使用本公众号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。

你若喜欢，点个♡哦👇