AI做药半年赚进65亿订单,概念股已经开始抢跑

机器人湿实验室接入AI，新药研发的“智能炼丹炉”（AI生成插图）

先说刚刚获批的这款药。盐酸伊司特韦片，商品名艾普司韦，由西湖大学等单位研发，今年9月正式获批，是国内首款凭AI辅助研发拿到批件的原创药。传统流程动辄十年，这个药从源头发现到完成临床试验，三年半。研发初期，团队用AI在一个上亿种化合物的“分子大池子”里做虚拟筛选，把假阳性一个个排掉，再靠AI模型提高安全性和毒性预测的精度。

“黑屋子里找钥匙，摸到天亮也不一定摸得到”，这是国药集团一位研究员对传统分子筛选的形容。AI做的事，是把灯先打开一盏。

AI4S创新药更硬的验证在港股。英矽智能的肺纤维化候选药Rentosertib，靶点发现和分子设计全部由AI平台完成，18个月、合成78个分子就拿到候选化合物，今年7月正式进入III期临床——这是全球AI发现药物里跑得最靠前的几条管线之一。财务上，英矽智能上半年药物研发收入1.03亿美元、同比增长超300%，半年报首次盈利，BD订单规模接近65亿美元。同赛道里，剂泰科技上半年营收同比增长一百三十多倍，晶泰控股的AI4S解决方案收入增长136%，全球前二十大药企里有16家是它的付费客户。

产业和资本的动向也在同一方向上。诺和诺德牵手Anthropic，用通用大模型推进药物发现；字节跳动拆分的AI制药公司Anew Labs完成2.9亿美元首轮融资，投后估值15亿美元。中金的统计显示，全球AI制药融资2025年突破187亿美元，AI参与发现或设计的药物资产已有约117个，临床阶段AI管线约179条，其中14款进入II期、数款推进到III期。监管也在配合：今年4月，FDA推进实时临床试验计划，阿斯利康和安进已经启动肿瘤药验证项目。

AI把“大海捞针”变成“按图索骥”（AI生成插图）

落到A股，产业链的受益顺序其实很清晰：AI能多筛分子，实验验证的需求就先涨；管线往前推，临床和生产的活儿跟着来。按上中下游拆开，名单大致是这几家：

名单不长，但水温不低。10月16日，AI制药概念盘初活跃，泓博医药盘中直接20CM涨停，键凯科技、成都先导、药石科技跟涨。9月17日那波更典型：诺和诺德、Anew Labs、华海药业几条消息同日共振，百普赛斯一度涨超15%。消息一出就拉板，说明资金对这个题材的敏感度已经拉满。

热度归热度，两件事得分清楚。一是AI生成一万个分子，不等于做出一款药——行业自己都在泼冷水：海量AI生成分子不等于成药，真正的考验在III期。英矽智能们把估值押在了临床数据上，如果III期数据不达标，估值体系会重新洗一遍；反过来，只要有一款AI发现的原研药获批上市，整个赛道都会被重估。二是A股名单里，真正有平台、有订单、有数据的公司就那么几家，其余不少是“AI贴牌户”，业务跟AI的交集停留在官网介绍里。蹭概念拉起来的20CM，跌回去的时候也是一样快。

艾普司韦的三年半是一个真实的信号：AI4S做药，从PPT时代走到了交付时代。但兑现的顺序是先工具、后管线、再临床，倒过来的只能是故事。盯着名单之前，先盯住III期数据和订单回款——这两个指标不会撒谎。