九安医疗资产安全垫静态测算文档（2026三季

九安医疗现在 55.5 元，市值约 259 亿。我拿三季报粗算了一轮资产安全垫，结论挺直接：按最硬口径，没正安全垫。

现金加理财才 90.58 亿，扣掉全部负债还差 24 亿。就算把一级股权账面值全算上，金融资产净额也只有 240.76 亿，还是盖不住市值。负安全垫约 18 亿，折每股 3.86 元。

而且这 240 多亿还没扣税费、基金费用和流动性折价。一级股权只要打个折，安全垫更薄。账面值得再涨近 7%，才算刚好盖住市值。

要是只扣有息负债，含一级股权的金融资产净额能到 264 亿出头，勉强覆盖市值，每股多出 1.20 元。可这口径没扣经营负债和医疗运营储备，纯度低。

说白了，当前股价下，资产安全垫这条线撑不起来。