夜雨聆风
一、公司简介
北京神舟航天软件技术股份有限公司（简称“航天软件”，股票代码：688562）成立于2000年12月12日，总部位于北京，于2023年5月24日在上海证券交易所科创板上市。公司是中国航天科技集团有限公司直接控股的大型专业软件与信息化服务公司，实际控制人为国务院国资委，是“双百行动”和混合所有制改革的试点企业。
作为中国航天科技集团的软件研发中心和中国载人航天工程软件工程的数字化技术发展与管理中心，航天软件承担着发展民族软件、建设航天强国的重要使命。公司聚焦工业软件、基础软件和大数据服务领域，支撑了火星探测、载人航天等一系列国家重大工程。
二、主营业务及主要产品
航天软件的主营业务可分为三大板块：自主软件产品、信息技术服务和信息系统集成。
自主软件产品：这是公司的核心业务，主要包括：
基础软件：以“神通数据库”为代表，是标准化的数据库产品，在航天军工等关键领域具有独特优势。
工业软件：以AVIDM（产品全生命周期管理软件AVPLM）和“软件工厂”为代表，主要服务于航天军工领域复杂装备的型号研制协同和企业多层级管控。
信息技术服务：基于自主软件产品，为客户提供深度服务，主要包括：
审计信息化服务：面向政务领域的典型应用。
商密网云服务：基于经营管控类工业软件的综合性私有云服务。
信息化运维服务：保障客户信息系统稳定运行。
信息系统集成：主要面向航天及党政军客户，提供包括行业应用软件开发在内的综合性系统集成解决方案。
三、总股本和流通股本
总股本：4亿股。
流通股本：1.73亿股。
四、控股股东，实际控制人
控股股东：中国航天科技集团有限公司。
实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会（国务院国资委）。
五、主要的炒作概念
航天强国/军工信息化：作为航天科技集团旗下的核心软件平台，直接受益于国家“航天强国”战略，是军工信息化和自主可控的核心标的。
信创（信息技术应用创新）：公司核心产品“神通数据库”和AVIDM工业软件均属于信创领域的关键基础软件和工业软件，在国产化替代浪潮中占据重要地位。
工业软件/工业母机：AVIDM等工业软件是高端制造业的“大脑”，公司在国防军工工业软件领域排名第一，是工业软件国产化的领军企业。
人工智能（AI）：公司正积极拓展AI技术在软件研发和业务领域的赋能，启动“I专项行动工程”，研发“I中台”技术，具备AI应用落地的想象空间。
六、主要市场预期
市场对航天软件的预期呈现出两面性：
正面预期：
业绩拐点：2025年公司营收恢复增长，亏损大幅收窄，市场普遍预期公司已度过最困难时期，有望在2026年实现扭亏为盈。
战略地位：在国家大力推动航天强国和信创的背景下，公司作为“国家队”的龙头地位无可替代，未来订单确定性高。
新增长点：AI赋能、与达索系统成立合资公司等新业务布局，有望为公司打开新的成长空间。
负面预期：
客户集中风险：公司客户高度集中于航天、党政军等领域，受国家预算和采购周期影响较大，市场化收入占比较低。
项目延期风险：公司IPO募集的五大核心项目均已延期，市场担忧其技术研发和新产品落地速度不及预期，影响未来增长动能。
七、资本运作及对外投资情况
对外投资：
2025年11月，公司与全球工业软件巨头达索系统合资成立了“航天星元数智（上海）技术有限公司”，旨在引进国际先进技术，加强本土化研发，拓展业务版图。
资产处置：
2025年，为盘活闲置资产、提升运营效率，公司公开挂牌出售了两处位于北京的闲置房产。
八、潜在利好
政策强力支持：“航天强国”战略被提升至前所未有的高度，作为核心软件供应商，公司将持续获得政策和订单倾斜。
业绩显著改善：2025年成功实现营收增长和大幅减亏，证明了公司调整战略、降本增效的措施已初见成效。
核心技术突破：神通数据库在航天军工领域市场占有率极高，AVIDM工业软件在国防领域应用广泛，技术壁垒深厚。
新业务布局：积极布局AI和软件工厂等前沿技术，并与达索系统合作，有望催生新的业务增长点。
九、预期风险
持续亏损风险：尽管亏损收窄，但公司2025年仍未实现盈利。若后续市场拓展或成本控制不及预期，可能面临持续亏损的风险。
客户结构单一风险：对航天及党政军客户的过度依赖，使得公司经营业绩易受特定领域预算波动和政策变化的影响。
募投项目延期风险：IPO募投的核心研发项目全部延期，可能导致新产品上市推迟，错失市场机会，削弱核心竞争力。
市场竞争加剧风险：工业软件和基础软件领域竞争激烈，不仅有国内厂商追赶，也面临国际巨头的压力，可能挤压公司利润空间。
