本周新消费相关板块中，两轮车涨跌幅+4.3%，宠物经济涨跌幅+2.3%，AI眼镜涨跌幅+4.5%，美容护理涨跌幅+0.9%，露营经济涨跌幅+1.6%，IP经济（谷子经济）涨跌幅+1.5%。

本周标普500指数涨跌幅+4.5%。可选消费板块中，标普可选消费精选行业指数涨跌幅+6.7%。本周恒生指数涨跌幅+1.0%，恒生可选消费指数涨跌幅+4.4%。

原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+5.6%、+4.7%。本周长绒棉137现货26590元/吨（-0.1%）。

从AI终端到中式养生——消博会专题

本届消博会是海南自贸港全岛封关运作后的首届国家级大展，也是“十五五”开局之年的首展。展会总面积14.3万平方米，67个国家和地区、3413个品牌参展，国际展品占比65%；展期共发布386件新品、举办44场首发首秀，进场观众超30万人、专业采购商超6.5万人。就展会内容来看，本届消博会偏新消费产业链的集中检验。AI终端、中式轻养生、健康科技、潮玩IP等密集亮相，封关、免税、供需撮合等制度和渠道能力同步落地。

AI终端热度升温，产品形态和场景切分开始清晰，AI眼镜是本届消博会科技消费板块关注度较高的品类之一。多家代表产品同时展出，行业已经出现较清晰的产品分工：有的强调日常佩戴和拍摄记录，有的强调翻译、导航和办公提效，有的聚焦显示能力和近视适配。品牌再聚焦参数本身以外，还持续切入不同人群、场景和渠道。

图表1：消博会智能眼镜部分代表产品

来源：经济参考报，央广网，新浪财经头条，看点资讯，国际金融报，证券时报，艾邦ARAI眼镜资讯，金融界，华福证券研究所

消博会中的中式健康开始输出一整套“药食同源+东方康养”的生活方式。花西子带来的升级版“多维全息AI感官行为研究系统”，通过脑电波、眼动、微表情等多模态信号，对产品感官做定性和量化分析；另一侧，消博会同步设置健康消费专区，覆盖保健食品、乳制品、消费类药械、健康护理等场景。与此同时，消博会上的中式健康品牌，例如以中药柜、中草药元素为视觉语言，围绕“无湿轻”“胃你好”等产品去承接海外消费者对中式养生的兴趣。展会现场还出现了智能康养陪伴机器人、AI心理筛查机器人等产品，当前AI在消费侧的落点进一步延伸至拉长交互时长的陪伴和健康入口。

图表2：消博会花西子展台

来源：央广网，华福证券研究所

花西子把研发流程数字化，用过去高度主观的感官体验转成可量化、可追踪、可迭代的数据资产；健康专区和中式养生品牌代表的，将养生代入日常，实现轻量化，本质是把传统中医药、药食同源、中式调理这些偏文化属性的内容，改造成更适合现代渠道和全球表达的消费品体系。后续赛道壁垒将不再局限于包装与流量，或将扩宽至研发能力、标准体系、功效表达和供应链稳定性。

情绪消费在消博会中也在持续发酵。泡泡玛特带LABUBU系列和马年限定新品亮相北京展区，LABUBU代表的是内容资产和全球化复制能力，潮玩正在从前端爆款吸睛进化到中后台成型，有望升级为长期消费资产。当前头部IP的价值已经体现在更长的开发链条上：形象可以在手办、毛绒、挂件、限定款、节庆系列之间持续延展，消费频次和价格带也因此被拉开。LABUBU作为一个成熟IP进入国家级展会后，既能充当品牌门面，也能承接成交线索和海外合作机会，其角色已经接近长期经营型消费资产。

本周大事记精选

• 春风动力2026Q1实现营收53.59亿元，同比+26.07%；归母净利润4.23亿元，同比+1.81%，收入端延续强劲增长。

• 隆鑫通用2026Q1实现营收45.22亿元，同比-2.67%；归母净利润4.71亿元，同比-7.01%，自主品牌等核心业务的经营质量与增长韧性持续提升。

• 4月13日，美的楼宇科技与新加坡吉宝基础设施部签署战略合作协议，双方将共同开发面向亚洲市场的AI驱动、节能高效模块化制冷解决方案。

• 4月16日，大疆正式发布Osmo Pocket 4，搭载1英寸超大底传感器、14级动态范围，支持10-bit D-Log和6K/30fps和4K/120fps包括2倍无损变焦，进一步稳固Vlog和轻创作人群的场景优势。

• 亚马逊首个全球智能枢纽仓（GWD）在深圳正式开放，先支持美国站，后续将扩展至欧洲、日本，并计划在长三角增设新仓。GWD覆盖境内仓储、报关清关、跨境运输和库存调拨等环节，把原本在海外仓完成的分拨能力前移到货源地，有助于降低跨境卖家的库存风险和资金占用。

• 国家药监局公告，化妆品新原料雪莲花愈伤组织粉安全监测期满3年，经评估后纳入《已使用化妆品原料目录》，已通过监管路径完成从新原料到常规原料的身份转换，有望扩大国货功效型护肤品类和中国特色原材料体系。

• 国家统计局披露一季度消费品以旧换新销售额超过4300亿元，；新华社北京从商务部获悉：根据商务部监测显示，截至4月12日，2026年消费品以旧换新销售额已达5029.4亿元，惠及6977.7万人次，其中汽车以旧换新超167万辆，带动新车销售额超2694.4亿元；家电以旧换新2702.3万台，销售额1110.9亿元，数码和智能产品购新4108.4万件，销售额1224.1亿元。

• 工信部等五部门印发《工业产品绿色设计指南（2026年版）》，围绕长寿命、无害化、轻量化、节能、易回收再生、零碳设计等11个重点方向提出要求，并以15个行业为示例细化126个解决方案，有望提前重塑消费品未来产品开发的标准框架。

• 据央视网报道，海关统计数据显示：2026Q1中国家用电器出口量11.74亿台，同比+9.5%；出口额245.35亿美元，同比+1.5%。在外部环境复杂、运费与原材料波动仍存的背景下，家电出口继续保持正增长，产业链的供给韧性仍强；量增快于额增，后续更值得跟踪产品结构升级和均价表现。

来源：iFinD，华福证券研究所

图表4：新消费及细分板块指数走势

来源：iFinD，华福证券研究所

图表6：面板价格走势（美元/片）

来源：iFinD，华福证券研究所

图表7：美元兑人民币汇率走势

来源：iFinD，华福证券研究所

图表8：长绒棉价格走势图（元/吨）

来源：iFinD，华福证券研究所

图表9：当月商品房销售面积及同比

来源：iFinD，华福证券研究所

图表10：当月房屋竣工面积及同比

来源：iFinD，华福证券研究所

风险提示

原材料价格上涨风险。若原材料持续涨价，家电企业的毛利率会出现显著下滑，进而影响企业的盈利能力。

需求不及预期风险。如果消费整体疲软，终端需求不及预期，将会对企业业绩造成较大压力。

汇率波动影响。汇率波动超预期将对企业最终业绩产生较大的非经营性影响。

证券研究报告：《从AI终端到中式养生——消博会专题》

对外发布时间：2026年4月19日

报告发布机构：华福证券股份有限公司

证券分析师：谢丽媛

资格编号：S0210524040004

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

希望为您带来有价值的消费研究