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就在昨晚，也就是5月13号，阿里巴巴财报正式出炉：去年营收10236.7亿元，首次突破万亿大关。
但市场为之侧目的，不是这个万亿数字，而是CEO吴泳铭在电话会上的一句话：“未来一年，AI相关产品收入占比将突破50%。”
消息一出，阿里美股直接低开高走，股价上涨8%以上。
要知道，阿里云一季度AI收入89.71亿元，预期年化是358亿元，占比才刚突破30%。
如果一年内真的突破了50%，以云业务当前增速推算，年化AI收入将逼近700亿元，大超年化预期。
烧了五年钱，终于开始回本了
阿里新一期财报显示，云智能集团的416.26亿，同比增长38%，外部商业化收入增速40%。
在扣掉内部业务后，云智能的外部收入增速还在加快，这说明阿里云正在从“自用工具”变成“对外印钞机”。
更关键的是结构变化。
本季度，AI相关产品收入达89.71亿元，连续第十一个季度三位数增长，收入占比首次突破30%。
对比来看，2025年同期这个数字还不到15%，一年翻倍。
吴泳铭的原话，也说明了这一点：“阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。”
烧了五年钱，终于开始回本了。
从模型层（千问大模型）、芯片层（平头哥自研GPU）到应用层（千问App、AI购物助手、AI店小蜜），阿里全栈AI各层都在加速突破。
MaaS平台百炼客户数量同比增长8倍，AI应用正在从“概念”变成“订单”。
3800亿只是起点，吴泳铭：“远远超过”
财报电话会上，吴泳铭放了一个更狠的信号：“面向未来五年，AI基建的投入资金会远远超过3800亿。”
这3800亿是什么？是阿里此前宣布的2025年到2028年AI+云基础设施投资总额。
现在CEO直接说“远远超过”，意味着实际投入很可能奔着4000亿甚至是5000亿去的。
此外，他补了一句：“现在阿里内部的AI算力服务器，几乎没有一张显卡是多余的，客户需求排着队，算力卡得满满的。
吴泳铭还透露，未来可能以销售平头哥AI服务器的方式，与数据中心合作方共建数据中心——阿里不只是自己建，还要带着产业链一起干。
对于A股市场而言，这释放了一个清晰的信号——阿里云产业链的订单加速期，也许才刚刚开始。
A股层面：谁在给阿里云AI“卖铲子”
阿里AI收入从年化358亿向700亿迈进的过程中，订单流向哪里，市场的机会也许就在哪里。
光模块双雄：中际旭创、光迅科技
阿里云每增加一个数据中心，就需要海量的光模块来连接，其中：
中际旭创是阿里云光模块核心供应商，全球市占率第一；
光迅科技是阿里云光模块主供企业，2026年Q1净利润同比暴增102%。
阿里云外部商业化收入40%的增长，可以直接转化为光模块订单。
算力基石：浪潮信息、紫光股份
浪潮信息是阿里云服务器核心供应商，AI服务器供货占比超50%，阿里3800亿+的基建投入，服务器是最大开支项。
紫光股份则是阿里云交换机主供企业，支撑阿里算力网络的骨架。
IDC核心：数据港、润泽科技
数据港是阿里云定制化IDC核心供应商，阿里云营收占比超80%，说白了，这家公司就是阿里云的“房东”。
润泽科技是第三方IDC龙头，为阿里云提供超大规模算力基础设施。
芯片平头哥产业链：芯原股份、全志科技、长电科技
阿里平头哥自研GPU芯片已实现规模化量产，芯原股份为其提供RISC-V GPU IP授权，是平头哥产业链最核心合作伙伴；
全志科技与平头哥联合研发SoC芯片；长电科技则是平头哥芯片的独家SiP封测服务商。
国产算力：中科曙光
阿里未来“远超3800亿”的AI基建投入中，国产算力替代是明确方向。
中科曙光依托自研海光芯片和液冷技术，在国产算力领域占据核心地位。
AI收入占比突破50%，意味着什么
从投资视角看，阿里AI收入占比从30%突破50%，不是一个数字变化，而是一次估值逻辑的重构。
当一家传统互联网公司的增长引擎，从电商切换到AI+云，它的估值锚点也许不再是消费或软件，而是AI赛道。
吴泳铭说“AI基建投入远超3800亿”，也许不是在烧钱，是在建一座未来五年都很难被复制的AI基础设施护城河。
国金证券指出，2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期。
华龙证券认为，云厂商集体涨价标志着行业从“折扣战”进入“涨价周期”。
值得注意的是，阿里云同样是这场涨价潮的参与者之一。
2026年3月，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%，平头哥真武810E算力卡上涨5%-34%。
有券商研究员算了一笔账：阿里云AI收入年化358亿，如果一年内占比突破50%，按云业务年化1700亿收入推算，AI年化收入将达到850亿左右，这几乎等于再造一个“阿里云”。
而这些花出去的钱，也许大部分都会流向给它“卖铲子”的A股公司。
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