液冷Cage,AI光模块散热最后的拼图,4家核心深度梳理1.6T光模块全面爆发，液冷Cage成为AI高速互联的最后一块散热拼图，今天聚焦这个全新增量赛道。AI算力持续升级背景下，1.6T光模块功率飙升至45-60W，远超风冷Cage35W的散热极限。若散热不足，将直接导致光模块信号失真、寿命缩短，甚至引发整个AI集群宕机。液冷Cage，正从选配转为散热刚需。光模块液冷Cage是集成电磁屏蔽、物理固定和散热功能的模块化总成，安装于交换机面板，可视为AI高速光模块的“散热插座”。它在传统Cage基础上深度集成微通道冷板系统，散热效率提升30%以上，同时单套价值量从传统风冷的几元大幅提升至几十元。液冷Cage由五大核心部件组成：金属屏蔽笼提供基础结构和电磁屏蔽；微通道冷板是核心换热部件；快速接头实现液冷管路快速插拔；多重密封结构防止冷却液泄漏；导热界面材料填充间隙降低热阻。在竞争格局上，海外的泰科、安费诺、莫仕占据着主导地位。于最前沿的液冷224G+高速连接器领域，海外三巨头近乎完全垄断。国内厂商则凭借精密制造的优势，具备较强的代工能力，也能获得发展机遇。接下来，梳理4家液冷Cage核心。但需声明：本内容依据公开信息，仅对经营层面梳理，不构成任何建议。助个人走向专业，消除信息差。更多热门赛道投研资料（研报、录音、动态跟踪，复盘视频），均及时发布在知识星球，欢迎扫码加入(每天仅需3毛，且支持3天内退出全额退款）
第一家，鼎通科技
早在2024年3月梳理过的一家公司，高速连接器精密组件制造商，专注通讯和汽车连接器，是国内少数具备液冷Cage总成量产能力的企业。业务结构上，通讯连接器和汽车连接器，营收分别占比61%和26%。其中汽车连接器组件毛利率21.48%，产品包括高压连接器、BMS电池管理系统组件，控制器系统连接器等。新能源汽车电动化一定程度拉动了对连接器的需求，公司与比亚迪、长安、小鹏汽车等厂商都有合作。通讯连接器组件毛利率水平高，达到35%。产品涵盖112G、224G高速IO连接器及液冷散热模组，应用于AI服务器和数据中心领域。核心客户包括莫仕、安费诺、中航光电等全球头部连接器厂商。公司在AI领域深度布局高速连接器和液冷散热两大方向。紧跟112G、224G主流速率需求，产品成功适配AI服务器、智算中心等核心应用场景。当前112G高速连接器已处于满产，224G产品已完成主流客户认证并实现批量供货，订单需求饱和。在液冷方面，布局液冷Cage总成和微通道冷板，掌握微通道设计、精密密封等核心技术。2025年二季度液冷散热器产品实现小批量出货，客户包括安费诺、莫仕、立讯和富士康。目前已有2条液冷产线正常运转，计划2026年内新增5条液冷产线，截至6月份224G液冷散热器已通过客户认证，正在加快产线调试与产能爬坡，目前营收占比较小。
业绩层面，历史上一直保持盈利，2025年开始受益于通讯连接器的增长，扣非净利同比增长1.4倍，并创历史新高。第二家，奕东电子
也是连接器上游的企业，精密电子零组件综合服务商，主营FPC、连接器零组件和LED背光模组，通过并购快速切入液冷Cage赛道。结构上，分为连接器零组件占比、FPC和LED背光模组三大块。连接器营收占比35%，毛利率25%，毛利贡献72%，是核心业务。产品包括112G/224G光模块CAGE、高速通讯连接器、精密结构件及AI服务器液冷板/散热模组。全球前十五大连接器厂商中有五家为核心客户，包括泰科、安费诺、莫仕、立讯精密。FPC营收占比虽然达到35%，毛利率只有8%，毛利贡献18%。产品分为消费类电子FPC和新能源电池管理系统FPC/CCS，应用于智能手机、AI眼镜、新能源汽车及储能。LED背光模组毛利率15.60%，毛利贡献7.5%。产品为中小尺寸专显背光模组，主要应用于车载显示屏、工控屏。客户为深天马、京东方精电、亚世光电等。公司在AI领域围绕“连接器+液冷”战略升级。一方面加大高速光模块CAGE研发投入，承接国内和国际头部客户Overpass系列224G、双层系列OSFP224G等新一代光模块CAGE新产品的开发，并逐步批量出货。并在马来西亚工厂增扩光模块CAGE产线，预计在2026年中期可实现量产。
液冷业务也实现了突破性进展，能提供从冷板组件、散热结构到系统集成的一体化服务，产品已批量应用于高性能AI数据中心集群。并持续向奇宏电子、宝德、恒运昌、泰硕电子、英维克等企业供货（来源业绩说明会）还通过并购深圳冠鼎51%股权，推进Cage+液冷一体化解决方案。在业绩说明会上表示，2026年液冷Cage有明显进展，适配液冷方案的Cage已有出货。业绩层面，近几年处于业务转型期。受研发投入增加和新产线建设影响，已连续三年亏损。
今年一季度，扣非净利扭亏为盈，盈利566万。
第三家，意华股份
连接器和光伏支架双轮驱动，是国内少数实现800G高速连接器量产的企业之一，深度绑定华为产业链。结构上，光伏支架和连接器，营收分别占比54%和41%。光伏支架是光伏电站重要部件，为支撑、固定、转动光伏组件而设计安装的特殊结构件，其毛利率只有15%。产品包括跟踪支架核心零部件制管、冲压件、檩条等。这块业务以代工为主，利用制造能力和成本优势，是北美领先光伏跟踪支架头部企业的核心上游供应商。连接器下游包括通讯、消费电子、汽车等，整体毛利率较高，普遍高于25%。其中通讯连接器是核心增长引擎。产品涵盖400G/800G高速I/O连接器、光电模组等，核心客户包括华为、中兴等，是昇腾高速IO连接器的核心供应商。公司在AI领域聚焦高速互联和液冷散热两大方向。已实现400G、800G等系列高速连接器批量交付，同步在研224G超高速1.6T连接器及3.2T端口。液冷Cage业务前瞻布局，已在研2X4/2X8OSFP液冷屏蔽组件及NPC模组类产品，主要用于连接器和光模块信号传递接触面的散热处理，相关产品进入送样阶段。2025年算通讯连接器需求爆发，扣非净利同比大幅增长1.5倍。今年一季度受汇兑损失与存货跌价计提拖累，扣非净利同比下降40%，但为一次性影响。
第四家，强瑞技术
智能装备与精密结构件制造商，主营工装和检测用具及设备。依托消费电子领域积累的精密制造能力，切入AI液冷赛道。结构上分为工具和产品两类。工具是客户用于生产制造自身产品的设备和部件，像苹果产业链的自动化组装检测设备及其治具零件。产品是客户的产品或者其零部件，例如半导体设备厂商的精密结构件，以及AI液冷服务器里的散热模组部件。整体上，公司业务从消费电子组装检测设备起家，逐步进入网络通信、汽车电子和半导体设备领域，具备一定竞争力，客户均为行业头部企业。公司在服务器散热领域布局广泛。2023年收购三烨科技和维玺温控，为国内头部AI服务器厂商供应散热器模组；2025年11月入股铝宝科技，间接为北美AI龙头供应服务器散热结构件。2025年底向北美客户送样最新架构的分水器产品，已通过技术验证并开始小批量间接供货。
年报中披露公司光模块散热器（CAGE）全年营收6100万，同比增长超40%，液冷适配版本正在推进客户认证与量产筹备。
2025年净利同比增长45%，规模创历史新高，今年一季度扣非净利同比增长40%。随着1.6T光模块加速渗透，液冷Cage成为AI高速互联的刚需部件。鼎通科技为高速连接器组件厂商，具备液冷Cage总成量产能力；奕东电子是精密零组件服务商，通过并购落地Cage+液冷一体化方案，适配产品已出货；意华股份双主业布局，液冷Cage处于送样阶段；强瑞技术依托精密制造切入赛道，光模块散热器Cage已有销售。不错过第一手信息，更多及时投研资料，扫码进星球。
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