夜雨聆风如果说江苏是光模块大本营，安徽是芯片重要基地，那云南就是AI赛道核心上游的发源地。
这两年，AI赛道带火磷化铟，云南锗业飙升十倍，而铟金属作为磷化铟的核心原料，近期开始被资本市场高度关注。
锡业股份拥有国内最大的原生铟生产基地，同时也是云南本地的公司，近期被多家机构调研，以下是重点内容。
一、AI算力的核心上游之一，锡铟双主线开启成长新周期
2026年以来，锡价半年涨幅近 40%、铟价更是创下近十年以来的新高。
锡业股份是国内锡金属和铟金属的双料龙头。受益于产品价格上涨，公司今年一季度营收155.5亿元，同比大增近60%；净利润8.6亿左右，同比大增72%左右。
业绩高增长的背后，和AI算力的爆发密切相关。其中，磷化铟是光模块的核心材料之一，而锡金属作为核心焊料，更是被广泛应用于芯片半导体、各种电子设备等等。
随着AI服务器的爆发式增长，高端PCB和先进封装对锡焊料的需求也快速提升。由于高端AI服务器需要搭载多颗GPU加速芯片和多层PCB，这些都需要大量的锡焊点来支撑。
在Chiplet、2.5D/3D先进封装工艺中，微米级的锡球、锡凸点是实现芯片间高密度互连的核心材料。
数据显示，单台高端AI服务器的耗锡量，是传统服务器的3倍以上，部分整机柜方案耗锡可达4到5公斤，随着全球云厂商算力资本开支持续加码，锡金属需求有望持续大增。
锡业股份的回应也说明了这一点，公司指出，锡市场仍具有韧性，传统电子焊料、镀锡板等领域需求修复仍相对温和，但是上半年AI服务器、数据中心建设的爆发式增长，带动高端PCB和先进封装用锡焊料需求扩容，相关领域的投资有望成为锡焊料需求的重要支撑。
二、全球锡矿供应略显乏力，公司主营产品价格上涨
锡业股份表示，从近期锡市场供给情况来看，东南亚相关锡矿主产国的复产进度持续低于预期，出口增量有限，相关锡锭主产国受各种因素的影响，精锡出口环比同比显著下滑，进一步收紧区域供应。
而新兴锡矿主产国的生也受多种因素的影响，生产的稳定性或将受到一定的调整，总体来说，虽然今年上半年海外锡主产区具备一定的复产预期，可实际上，全球锡矿供应恢复略显乏力。
锡业股份指出，今年一季度，公司主营的锡、铜、锌等金属产品市场价格同比有所上行，公司积极把握有利市场机会，进一步增强采、选、冶各环节协同效率，有色金属产品产量同比有所提升，推动一季度经营业绩较上年同期实现增长。
三、公司坐拥国内最大的原生铟生产基地
磷化铟是制造高速光电器件和射频器件的核心半导体材料，主要用在光通信、卫星通信和太空光伏等领域。
在高速光模块方面，磷化铟是制造光模块里激光器和探测器的关键衬底，支持800G、1.6T等高速数据传输，是AI数据中心不可或缺的核心材料。
在光纤传输方面，磷化铟的发光波长正好匹配光纤低损耗窗口，能让光信号传得更远、损耗更低，广泛应用于5G基站和骨干网。
在磷化铟衬底的生产成本中，铟原料占比约为55%–65%，是核心成本项，部分机构测算显示，铟的成本占比在55%至65%区间波动，远高于其它原材料，今年以来铟价持续上涨，锡业股份也透露出关键信息。
锡业股份表示，作为国内最大的原生铟生产基地，2025年末，公司铟金属保有资源储量4701吨，2025年共生产产品铟119吨，原生铟产量国内占比约28.78%、全球占比约11.03%，2026 年一季度生产铟锭27吨。
同时，公司参股的云南锡铟实验室有限公司开展了高纯磷、高纯铟研究开发项目，云南锡业新材料有限公司目前拥有一定的7N、8N高纯铟产能规模。
锡业股份进一步指出，今年以来，随着光模块速率升级及新材料国产化替代步伐逐步加快，磷化铟用铟需要增长预期带动铟产品价格同比有较大的提升，铟产品价格上涨对公司业绩有积极影响。
四、其它重点信息
锡业股份表示，今年以来受下游需求旺盛、部分产区供应偏紧等影响，硫酸销售价格走高，该产品是公司铜、锌冶炼的副产品，公司将持续挖掘副产品的价值贡献。
锡业股份立足“全球最优锡铟产品及行业解决方案提供商”战略定位，参与赤峰大井子锡业有限公司股权竞拍，原因就是整合国内锡冶炼产能、优化产业资源协同配置、保障国内锡产业链供应链安全。竞拍事项仍在持续推进过程中。
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