夜雨聆风摘要
全球功率半导体厂商多轮同步调价，本轮涨价由AI算力基建、上游成本抬升、成熟制程产能收缩三重共振驱动。英伟达新一代Rubin平台全面普及800VDC高压架构，持续拉动1200V SiC高压器件增量，行业迎来价值重估。筛选十家覆盖IDM、设计、代工全链条的核心企业，深度把握算力驱动的长期成长红利。本文仅作行业研讨，不构成投资建议。
正文
一、行业迎来根本性拐点，AI算力彻底重构功率半导体估值逻辑
2026年功率半导体行业出现前所未有的全球性涨价行情，海外英飞凌、安森美等龙头年内完成两轮产品调价，国内企业采取分批次阶梯式上调价格，产业人士普遍判断，成本驱动的涨价周期仍将长期延续。
本轮行情和过往消费电子周期波动存在本质区别，核心增量来自AI算力集群建设。IDC数据显示全球AI服务器出货量持续翻倍，单台AI服务器功耗达到传统机型数十倍，英伟达新一代Rubin平台全面切换800VDC高压供电架构，传统硅基器件无法适配高压高频场景，1200V碳化硅功率器件需求迎来爆发式增长。申港证券研报明确提出，功率半导体已成为继DRAM存储之后，半导体行业全新增长引擎，是AI数据中心稳定电能传输、提升整体能效的核心硬件。
产业政策层面，韩国出台5000亿韩元专项扶持计划，将功率半导体定位为比肩存储的国家战略产业，全球各国均加大相关技术攻关投入。供给端，全球8英寸成熟制程产能持续收缩，晶圆、贵金属、封测耗材成本同步上行，行业低端产能加速出清，市场份额持续向具备IDM全产业链、绑定上游原材料、深度切入AI算力赛道的头部企业集中。
结合企业公告、机构调研纪要与券商产业研报，整理十家深度布局功率半导体赛道的上市企业，覆盖IDM一体化、功率芯片设计、特色晶圆代工、第三代半导体多条核心路线。
二、十家功率半导体核心标的详解
东微半导（688325）
国内少数拥有功率器件从专利研发到规模化量产完整能力的设计企业，率先在12英寸产线实现功率芯片量产。公司高压MOS、SiC器件批量供货维谛技术、台达、欧陆通、长城科技等AI服务器电源头部厂商，深度受益800V高压架构迭代。
新洁能（605111）
本土功率器件平台型龙头，同步布局沟槽MOS、超结MOS、屏蔽栅MOS、IGBT四大完整产品体系，国内8/12英寸投片量位居行业前列。客户覆盖中兴通讯、富士康等终端大厂，AI服务器高压电源产品持续放量。
扬杰科技（300307）
全品类功率分立器件规模制造企业，近期发布调价通知，全系列产品上调价格10%至15%，一季度净利润3.85亿元，同比增长41.01%。产品覆盖二极管、整流桥、SiC器件，批量导入算力电源、光伏储能赛道。
华微电子（600360）
国内产品体系最齐全的IDM功率半导体企业，产品线覆盖高端二极管、可控硅、MOSFET、第六代IGBT。公司自有4至8英寸全系列芯片产线，年芯片加工产能315万片，2025年全年维持高产能利用率，成本对冲优势突出。
芯联集成（688466）
国内特色工艺晶圆代工头部厂商，搭建成熟车规级IGBT、SiC工艺平台，自今年1月起上调8英寸MOSFET代工报价。具备高压模拟、功率芯片大规模制造能力，是国内算力、车规功率器件核心代工基地。
捷捷微电（300623）
专注功率芯片与器件研发制造，持续联合中科院微电子所、西安电子科大攻关SiC、GaN第三代半导体，目前已实现少量碳化硅器件封测量产，适配AI高压电源、快充等增量场景。
宏微科技（688326）
主营IGBT、FRED、MOSFET芯片及功率模块，6月下旬下发第二轮全品类涨价函。公司功率模块成熟应用于数据中心大功率电源，直接承接AI算力集群带来的高压器件增量订单。
银河微电（688689）
分立器件与封测一体化厂商，具备类IDM运营优势。公司拟收购恒泰柯半导体，补强中高压MOSFET核心技术，标的产品性能对标海外英飞凌，完善AI、工控高压器件产品矩阵。
士兰微（600460）
国内头部IDM综合半导体企业，2024年功率半导体全球份额第六、国内排名第一。设计、制造、封测全链条自主可控，在本轮原材料、代工涨价周期中，相比纯代工企业具备更强成本消化能力，MOS、IGBT、SiC同步配套算力与新能源车赛道。
华润微（688396）
国内规模领先的全产业链功率半导体IDM企业，依托自有PLP堆叠封装工艺开发PoP高密度封装方案，切入AI服务器电源配套赛道。完整覆盖芯片设计、晶圆制造、封测全环节，产能与工艺壁垒扎实。
结语
AI算力基建带来的供电架构革新，彻底改变功率半导体行业需求底层逻辑，叠加全球成熟制程产能收缩、上游原材料成本持续抬升，全球性涨价周期具备长期持续性。
行业格局加速分化，低端落后产能持续出清，具备IDM一体化制造能力、提前布局SiC高压器件、深度绑定AI算力电源客户的企业，将持续收获量价齐升双重红利。韩国等海外国家加码战略扶持，也印证功率半导体长期产业价值，赛道成长确定性持续强化。
本文内容全部来自上市公司公告、券商公开研报、产业调研资讯整理，仅用于行业学习交流，不构成任何投资操作建议。行业存在下游算力资本开支不及预期、新增产能集中释放、第三代半导体研发进度延后等风险，投资决策需保持审慎独立判断。
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