夜雨聆风
一、 头版要闻
美伊在霍尔木兹海峡恢复冲突，和平协议濒临破裂：美伊双方在签署停战备忘录仅十天后，于周末在霍尔木兹海峡再次爆发冲突。伊朗宣称该协议赋予其管理海峡交通的专属权利，而美国则坚持海峡应无条件自由通航。《华尔街日报》社论抨击该协议，批评特朗普政府给予伊朗制裁豁免和数十亿美元资产，却未能确保海峡安全，直言“这违反了协议，令人质疑特朗普先生为何签署它”。受此影响，原定本周在瑞士举行的美伊技术会谈被暂停。
中国AI模型在网络安全领域匹敌美国顶尖产品，重塑全球科技竞赛格局：安全研究人员发现，中国AI公司智谱AI发布的新模型GLM-5.2在查找安全漏洞方面已能与Anthropic的顶级模型Mythos相媲美。GLM-5.2是“开放权重”模型，可自由下载和修改。这一进展预计将给白宫正在进行的美国AI政策改革带来压力。
美股杠杆狂欢达历史峰值，万亿债务埋下隐患：美国投资者通过保证金贷款和杠杆ETF放大收益的狂热程度已达历史之最。5月份保证金债务同比暴增54%，达到创纪录的1.4万亿美元。同时，高风险杠杆ETF的资产规模在3月30日至6月3日期间几乎翻倍，达到创纪录的2200亿美元。这一趋势已引发对市场潜在不稳定的担忧。
二、国际新闻
欧洲热浪肆虐，多地气温破纪录：一场致命的“热穹顶”现象正从美国向欧洲蔓延。欧洲多国上周末气温打破历史纪录，意大利罗马等地气温高达40摄氏度，导致至少两人死亡。西班牙和葡萄牙也报告了高温相关的死亡事件。希腊著名景点雅典卫城因酷暑在中午时段关闭。
欧盟拟将亚马逊和微软云服务列为“守门人”：欧盟委员会初步认定，亚马逊的AWS和微软的Azure云计算服务应受《数字市场法》“守门人”条款的约束。欧盟官员指出，这两家公司的云服务在收入、运营和投资方面远超竞争对手。被正式指定后，两家公司将面临更严格的监管义务，以防范其扼杀竞争。
德国经济从全球化赢家变为脆弱一方：德国曾是全球化最大的受益者之一，但如今其开放性已成为最大的弱点。中国从德国商品的“大胃王”转变为具有竞争力的“超级大国”，以更低价格生产同类产品。同时，德国经济正受到伊朗战争导致的能源价格上涨和特朗普关税等外部冲击。经济学家预计今年德国GDP增长率将仅为1%或更低。
三、商业与金融（重点板块）
中国AI模型崛起冲击全球AI权力格局：中国AI系统的快速进步正迫使美国科技巨头重新评估战略。微软等公司正在评估在其平台上提供中国AI模型的可能性。网络安全公司Semgrep的测试显示，GLM-5.2在某些任务中表现优于Anthropic的Claude Opus 4.8模型。中国网络安全公司360 Security Technology也发布了名为“屠龙峰”的漏洞查找工具，声称其能力可与Mythos媲美。360董事长周鸿祎警告称，“这种能改变网络战格局的强大武器不能只掌握在美国手中”。
内存芯片制造商成AI热潮最大赢家之一：AI热潮正引发一场巨大的财富转移——从AI服务提供商流向内存芯片制造商。美光科技在截至5月28日的季度中，将用于AI的高带宽内存芯片价格提高了60%以上。NAND闪存价格更是暴涨超过80%。今年以来，美光和韩国SK海力士的股价均上涨约290%，三星电子上涨166%。与此同时，微软和Meta等“超大规模”云服务商的股价则出现下跌。
美联航CEO薪酬登顶，多家公司CEO薪酬破亿：根据《华尔街日报》的年度CEO薪酬排名，Taser制造商Axon Enterprise的创始人兼CEO里克·史密斯以1.644亿美元的薪酬package位居2025年薪酬榜首位。2025年，薪酬超过1亿美元的CEO人数创下四年新高，近12位CEO的薪酬突破了2亿美元大关。标普500指数成分股CEO的薪酬中位数为1790万美元。
康卡斯特宣布分拆，NBC环球和天空电视台将独立：康卡斯特计划拆分为两家独立的上市公司。分拆后，NBC环球和天空电视台将组建一家新的媒体公司，涵盖电影电视制片厂、流媒体平台Peacock、主题公园和国际媒体资产。剩余的康卡斯特公司将专注于宽带和无线服务。此次免税分拆预计将耗时约一年。
贝莱德旗舰私人信贷基金遭遇13.3%赎回请求：投资者在第二季度要求赎回贝莱德旗舰私人信贷基金HPS Corporate Lending Fund合计13.3%的份额。该基金将按5%的季度赎回上限进行赎回。尽管赎回请求在增加，但贝莱德CEO拉里·芬克表示，养老金和保险公司等机构投资者仍在净投入资金。
软银孙正义质疑马斯克轨道数据中心计划：软银集团创始人孙正义本周对埃隆·马斯克在轨道部署数据中心的计划提出质疑，认为此举耗时过长。孙正义指出，地球数据中心运营成本中只有7%是电费，其余是芯片等硬件成本。他强调AI竞争的胜负将在未来数年内决出，“与其关注太空这种不确定的领域，不如聚焦于AI相关业务，力求成为先行者”。
国际清算银行警告AI狂热可能威胁金融市场稳定：国际清算银行警告称，过高的估值、投资者的自满情绪以及围绕AI的循环融资，可能使市场在热情消退时变得脆弱。该行担心，巨额的AI支出和估值过高的科技股可能在信贷市场产生连锁反应，尤其是当投资者开始质疑未来回报的时机或规模时。
2026.06.29 华尔街日报 PDF
