夜雨聆风
受中国竞争担忧影响，亚洲芯片股下跌，AI交易受挫
路透社2026年7月28日
周二，亚洲半导体股票暴跌，韩国领跌该地区，投资者质疑过高的估值，同时担忧人工智能基础设施融资以及来自中国的竞争加剧。
存储芯片巨头三星电子的股价收跌13.4%，创下近二十年来最大单日跌幅；SK海力士则下跌14.7%，进一步加剧了首尔股市的暴跌。
这两家公司合计占基准KOSPI指数权重的近一半，该指数收盘下跌10.8%，创下自3月美伊冲突初期以来的最大单日跌幅。
日本闪存芯片制造商铠侠控股股价暴跌18.3%，而TW芯片设计商联发科股价则下跌近10%。
SK海力士的美国上市股票隔夜收盘下跌7.5%，报143.02美元，这是该公司本月上市以来首次收盘价低于149美元的IPO价格，凸显了市场情绪对这家AI热潮最大受益者之一转冷的速度之快。
“我们似乎正处于抛售潮的绝望阶段，科技投资者正因纳斯达克的走势而争相抛售，”StoneX高级分析师马特·辛普森表示，“但目前韩国综合股价指数（KOSPI）正在主导亚洲市场的情绪，而形势看起来相当严峻。”
AI市场情绪变化
作为英伟达高带宽内存（HBM）芯片的主要供应商，SK海力士是AI投资热潮的最大受益者之一，其股价对投资者对该行业情绪的变化尤为敏感。
分析师表示，此次抛售反映了市场对AI基础设施融资、中国技术进步以及中国企业竞争加剧等多重担忧的综合影响。
Kiwoom证券分析师韩智英表示，有关中国企业正在研发国产深紫外（DUV）光刻设备的报道，重新点燃了市场对中国内存芯片制造商可能加速产能扩张、从而加剧全球内存市场竞争的担忧。
尽管涉及的企业、设备性能及商业化时间表等细节尚未披露，但鉴于半导体股的投资逻辑已然疲软，这一消息仍令投资者情绪降温。
随着本周晚些时候一系列财报即将发布，投资者正变得越来越谨慎。
“尽管本月早些时候三星电子和上周Alphabet公布的财报均好于预期，但半导体股在财报发布后仍出现大幅下跌，”他表示。
此外，WSJ报道称英伟达可能为OpenAI的数据中心项目提供约2500亿美元的财务支持，导致英伟达股价下跌近5%，投资者质疑这家AI芯片领军企业究竟会在多大程度上为其客户提供融资。
Kimi K3等低成本中国开源AI模型日益普及，进一步打压了市场情绪，这引发了人们对未来AI工作负载是否会比此前预期更低强度的质疑——这意味着对先进AI芯片和HBM的需求将减少。
长鑫IPO或将加剧竞争
中国内存芯片制造商CXMT周一在股市的强劲首秀，加剧了人们对全球内存行业竞争加剧的担忧。
“CXMT将成为指数中的重要权重股之一。随着这一情况的发生，投资者不得不抛售更多现有股票，”香港莲花资产管理公司管理合伙人兼首席投资官郝红表示。
NH投资证券高级分析师柳永浩指出，此次上市也加剧了市场对CXMT可能成为更强大的内存供应商的担忧，从而增加了供过于求和价格走弱的风险。
CXMT上市之际，有报道称苹果公司一直在游说川普，希望允许在其部分产品中使用中国制造的芯片，这进一步加剧了投资者对中国日益增强的技术能力的担忧。
不过，一些投资者表示，关于哪些地区半导体公司将与中国的芯片公司直接竞争，情况较为复杂。
“我们认为，这一消息对亚洲芯片制造商构成的威胁更多是长期性的，”位于东京的美世投资亚洲多资产部门负责人卡梅伦·西斯特曼斯表示。
“长鑫确实是一个正在崛起的竞争对手，但主要在大宗DRAM领域，而在HBM领域可能仍落后于韩国竞争对手数年。”
最虚伪CEO：不要禁止廉价AI，但要严厉打击中国
Politico 2026.7.27
Anthropic首席执行官达里奥·阿莫德伊周一呼吁限制中国获取美国AI技术。
此前数日，该公司曾拒绝与其他美国科技巨头一道，反对针对低成本中国AI采取严厉措施。
虽然阿莫德伊并未支持禁止中国AI模型，但他重申了此前多次呼吁：美国应阻止中国获取先进半导体，打击“窃取”知识产权的行为，并要求对所有“能力足够强”的模型进行强制性安全测试。
阿莫迪在Anthropic官网上一篇帖子中发表的评论，延续了该公司在引发AI行业激烈争论的议题上频频表明立场的惯常做法——此次争论的焦点是，川普是否应禁止来自中国的所谓“开放权重”AI模型。
上周，数十家硅谷领军企业在一封由POLITICO率先报道的联名信中，反对实施此类禁令。但以高度先进的AI模型和高昂价格著称的公司Anthropic却明显缺席了。
“有些人甚至指责Anthropic希望禁止开放权重模型，以此来保护我们的业务，”阿莫迪写道。他补充道，这并非事实：“我们从未也从未主张禁止开放权重模型这一类别。”
此事为何重要：开放权重AI模型——包括中国企业日益先进的产品，使用户能够以远低于Anthropic和OpenAI等公司专有模型的成本下载并运行这些模型。
川普一直在讨论如何应对开放权重模型日益增强的实力和普及度，以及针对Moonshot AI等中国企业通过大规模攻击针对国内前沿模型来开发其模型的指控。
尽管存在国家a全等担忧，周五公开信的签署者们认为，获取开放权重模型将惠及那些因中国模型成本低廉且性能强劲而日益依赖它们的小型企业。截至周一，该公开信列出了包括OpenAI、英伟达、微软和谷歌在内的130多家签署企业。
“我们的AI领导地位将不会仅凭一个前沿AI模型来评判，而是取决于美国能否构建一个强大、开放且渗透到各个领域的生态系统，”公开信中写道。
Anthropic的立场：尽管阿莫迪表示Anthropic不支持禁令，但他对公开信中“开放权重模型有助于开发防范AI网络攻击的安全措施，且对防御方比对攻击方更有帮助”这一论点提出了异议。
“在我看来，相反的情况发生的可能性至少同样大，”他在文中写道，并推测利用AI将“大流行级病毒武器化”的速度，可能远快于研发针对这些病毒的防御措施。
Anthropic拒绝联署这封公开信一事在AI界引起了广泛关注，包括川普身边的人士。前白宫AI和加密货币事务负责人大卫·萨克斯是注意到Anthropic缺席的人之一，他表示该公司“不太可能”签署这封公开信。
“他们不会停手，直到将开源扼杀殆尽，”萨克斯在X一篇帖子中写道，“业内其他公司必须像鹰一样密切关注这群人。”
更便宜、更开放、更智能：中国AI模型在美国取得进展，并逐渐占据市场
美联社2026.7.27
中国在美国推出了一款热门新产品：人工智能。
总部位于旧金山的Mozilla首席技术官Raffi Krikorian是Firefox浏览器的运营商，在新款功能强大的Kimi K3发布一周多后，他很快就将许多日常活动转移到了中国AI初创公司Moonshot的Kimi K3上。
“它似乎反应更灵敏，”他在谈及K3时说道，并将它与旧金山公司Anthropic推出的、广受好评但价格更高的Claude Fable聊天机器人进行了比较。
此前，他一直使用另一款高性能的中国模型——Z.ai的GLM-5.2来处理日程安排、文档管理和电子邮件等日常任务。
克里科里安是越来越多采用中国AI系统的美国人之一。这些系统因价格更实惠且效率日益提高，正在全球范围内占据一席之地。加密货币交易所Coinbase等美国公司表示，他们正在转向中国AI模型以帮助削减成本。
这些系统的流行让一些美国科技巨头感到沮丧，但在没有全面禁令的情况下，它们很可能继续吸引美国及其他地区的独立软件开发者。
由美国主导的限制措施阻断了China获取尖端AI芯片等部分全球最先进技术，财政部长斯科特·贝森特已警告称，为保护知识产权，可能会出台更多制裁措施。
中国的AI模型成本更低且“足够好”
今年，中国尖端AI模型的迅速崛起表明，中美在AI领域的竞争已超越了去年初的阶段。当时，中国初创公司DeepSeek凭借一款性能与美国模型相当但成本却低得多的AI模型，震撼了美国科技行业，并使中国在该领域崭露头角。
专家表示，初创公司智普6月推出的最新AI模型，以及月之暗面7月推出的AI模型，其智能水平已接近OpenAI和Anthropic的尖端模型。
同样在7月，中国阿里巴巴预览了其Qwen3.8 Max AI模型。4月，DeepSeek推出了其最新V4模型的预览版，向OpenAI的GPT和谷歌的Gemini发起了挑战。
这些持续的进步正在结出硕果。北卡罗来纳州格林斯伯勒市的一位科技高管柯特·梅因霍尔德表示，在寻找商业线索或开拓销售渠道等任务中，他越来越倾向于使用DeepSeek。
“归根结底，我们中的大多数人，超过90%并不需要Anthropic的Mythos或Fable，”数字遗产平台LilyList的创始人迈因霍尔德说，“我们根本不需要这些，我们只需要性能足够好的产品就行。”
高盛在7月的一份研究报告中指出，中国AI模型正进入广泛应用的“关键阶段”，尤其是随着全球“代理式”（agentic）AI应用的激增，正推动市场对高性价比AI模型的需求不断上升。
据澳大利亚战略政策研究所的亚历克斯·科尔维尔等分析师称，AI定价均按每百万个token计算，无论输入还是输出，AI“代理”的使用正使成本差异急剧扩大。
“中国的AI模型，你知道，我觉得它们在代码和研究方面已经非常接近了，”迈因霍尔德表示。“如果每百万个token我只需支付几美分，而不是30、40或50美元，那已经足够好了。”
Kimi K3领跑，但中国AI模型仍存在局限
根据过去一个月的数据，在追踪AI模型数据的平台OpenRouter上，人气最高的五款模型均来自中国。
市场情报公司Sensor Tower的估算数据显示，Kimi的K3版本于7月发布后的一周内下载量超过93万次，较前一周增长了200%。在美国，其下载量约为8.6万次，增幅达387%。
K3的受欢迎程度如此之高，以至于Moonshot不得不暂时暂停新订阅服务，因为激增的需求已使其容量接近极限。
不过，AI系统评估平台Arena的联合创始阿纳斯塔西奥斯·安杰洛普洛斯指出，尽管中国模型正逐渐成为美国的强劲竞争对手，但在整体全领域能力方面，它们仍落后于美国的人工智能领军企业。
战略与国际问题研究中心的亚西尔·阿塔兰说，美国AI公司也在寻求更多降价方案，例如推出竞争对手模型的更廉价替代方案。
美方政策或将助推中国AI模型发展
目前，大多数中国AI模型均为开源，这意味着任何人都可以研究并在此基础上进行开发，而与此同时，Anthropic和OpenAI等美国公司的前沿模型则采用闭源模式。
科技研究与咨询机构Omdia的连杰苏表示，预计中国模型供应商将利用开源软件来推动其在全球范围内的使用和普及。
Mozilla的克里科里安指出，随着中国开源模型的性能日益接近美国领先企业开发的闭源系统，“开源领域正越来越多地由中国构建”。就在美国考虑限制中国AI模型之际，包括微软、Meta和英伟达在内的一批美国科技公司于周五签署并发布了一封公开信，支持“开放”的AI模型。
一些专家指出，其他美国科技政策有时也会让中国占据上风。6月中旬，中国Z.ai发布了GLM-5.2模型，此前不久，特朗普政府对Anthropic公司的Fable和Mythos模型实施了出口管制，导致这两款模型离线超过两周。
“限制一款美国模型，会立即为中国竞争对手创造机会，”Arena公司的安杰洛普洛斯表示。
中国AI模型谋求全球扩张
在中国，民众和企业迅速接受了AI，这些技术在国家支持下蓬勃发展。华w、腾讯等科技公司也在将AI嵌入智能手机、智能眼镜和类人机器人等设备中。
如今，中国也越来越希望在海外的AI领域占据主导地位……
与中国许多其他行业一样，国内激烈的竞争正推动企业走向全球。领先的AI初创企业目前正在筹集更多资金以支持这一努力，包括通过IPO等方式。
投资研究公司晨星的切尔西·谭表示，中美两国都将希望“鼓励其AI生态系统的广泛采用，同时保护那些可能实质性增强战略竞争对手实力的技术”。
“竞争不再仅仅是美国与中国之间；中国的各实验室之间也相互施加着巨大压力，”安杰洛普洛斯说。
但与美国的情况一样，对AI的巨额投资也引发了人们对初创企业可持续性的担忧。以Z.ai为例，该公司报告称去年营收激增132%至7.24亿元人民币（1.07亿美元），但净亏损却飙升60%至47亿元人民币（6.94亿美元）。
目前，中国的AI模型很可能继续稳步推进，包括在美国市场。“我强烈建议任何从事重要AI项目的人至少对其进行评估，”克里科里安表示。
