风过留痕,勇者先行,AI科技股重回主赛道

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一、引言：当恐慌成为反向指标

刚刚过去的一周（8月3日-8月7日），大A市场迎来了久违的全线反弹。上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.81%、5.39%、6.55%。科创综指更是大涨10.96%。全市场约4500只个股上涨，赚钱效应显著改善。

资金面上，本周主力资金合计净流入943.24亿元。市场交投活跃度明显提升，全周日均成交额约2.4万亿元，其中周三、周五成交额超2.6万亿元。

大A再一次跟上了美股的节奏，市场走势与我们上上周末预计的一致——AI科技股开启了大反弹，可以慢慢买了。

更让朋友们意外的是，上周一居然还有恐惧者们给市场挖掘出了一个黄金坑，让明白人可以从容地在底部收集廉价筹码。

上周的大A市场，给所有"恐惧者"上了一堂生动的投资课。

当全球市场还在7月的"夏季风暴"中瑟瑟发抖时，硅谷的实地调研却找不到任何一个负面的可量化指标。知名科技投资人Gavin Baker在《Invest Like the Best》播客中复盘：7月AI及半导体板块的剧烈抛售，本质上只是一场情绪与获利盘的宣泄。

风过去了。

而那些在上周一敢于在"黄金坑"中从容收集廉价筹码的明白人，已经开始收获回报。

二、美股创新高：科技巨头的"王者归来"

经历近两个月的剧烈震荡后，美股主要指数迎来强势突破：

标普500指数创下历史新高

纳斯达克指数同步收复50日均线

动量因子从上周低点反弹逾22%

AI相关主题——光学、AI基础设施、半导体、数据中心及存储——全线领涨

这一轮反弹由科技巨头领衔，叠加空头回补浪潮推波助澜，市场情绪从极度悲观迅速切换至全面追涨。

为什么这次不一样？

1、仓位更干净：此前大规模去杠杆已完成

2、技术面改善：动量因子反弹，杠杆ETF敞口收缩

3、估值趋于合理：纳斯达克100前瞻市盈率较五年均值折价约10%

4、基本面能见度提升：财报季后资本回报率预期改善

大A也跟上了美股的节奏。AI科技股开始了大反弹。

三、半导体存储：定价权正在经历系统性重组

在AI产业链中，半导体存储是一个值得特别关注的细分领域。

四大原厂（三星、SK海力士、美光、闪迪）正在同步进行一场定价权的"静默革命"：

表格

更关键的是，部分新合同的价格保护单向倾斜——即便价格跌至合同下限，毛利率仍远超历史任何一轮周期峰值。

这意味着什么？存储行业的周期性正在被AI需求重构为半成长性。 对于大A相关产业链公司而言，这是一个中长期的估值重塑逻辑。

四、"爆仓"事件：危机还是机遇？

上周还有一个戏剧性事件——被誉为"AI股神"的对冲基金Situational Awareness虽然"爆仓"了，但这场危机非但没有吓退投资者，反而在硅谷引发了一轮新的追捧热潮。

大批硅谷投资者主动联系基金，表达追加投资意愿

红杉资本合伙人Pat Grady公开表态："他将长期是硅谷的重要人物"

风投人Elad Gil宣布首次申请投资该基金

知名经济学家Ed Yardeni的判断值得深思："时代已经变了，像Situational Awareness这样的单点爆仓，很难再演变成2008年那样的系统性危机。"

如今华尔街有大量困境资产基金和机构等待低价接盘，局部风险能够更快被市场消化。

结论很清晰：AI科技股的调整，正像一阵风——过去了。

五、大A大盘：胶着中寻找方向

关于大A的大盘，很多人依旧不是太看好。客观地说，当下的市场确实处于一种胶着状态——向下有人扛着，向上又面临重重压力。

我坚持去年年尾和今年年初的观点：今年市场会在3700-4300区间内运行。

到目前，市场依然没有突破这个范围。到年底，我估计市场会有机会爬到4300点附近。

为什么？

因为还有大量的"老登股"趴在地板上面，它们也要吃一口饭。当这些低位板块动起来，市场自然向上。这也是为什么老登们时不时出来快速轮动的原因。

六、板块策略：主线与配角的定位

既然科技股重新回到了市场的主赛道，毫无疑问AI科技股依然是主线，其它板块只能是配角和被轮动的角色。

1. AI科技：绝对主线

上周的反弹已经明确告诉我们：资金的主战场在哪里。AI基础设施、半导体、数据中心、光学、存储——这些才是本轮行情的核心驱动力。

2. 创新药：后卫配置

虽然创新药、CRO等医药板块个股在上周五有非常好的表现，但一个根本性的二元悖论依然存在：医药公司需要收益高增长，而全社会希望医疗费用下降。

当下无法解决这个矛盾，因此创新药板块只能作为配置配角。

但不可否认，资金正在介入这个板块。据相关统计，截止今年7月：

将近75%的活跃资金进入了AI科技和医药板块

其中大概有三成左右的资金在创新药板块博弈

市场的资金逻辑很清晰：AI科技是主打先锋，创新药是后卫配置。 这种"前锋+后卫"的组合，本质上是在寻求安全与收益的平衡。

七、机器人板块：理性看待

下周因为有机器人新股发行，可能对其板块形成利好刺激。有朋友问怎么看这个板块，对此只说有两个现实情况供参考：

第一，替代能力有限。 现阶段绝大多数、特别需要机器人代替人工的岗位，机器人目前没有能力上岗代替：

流水线作业？太慢

危险工作？机器人自身难保

第二，商业化困境。 其它大多数公司产品，无论是家庭陪护还是舞台表演，还属于"生产得出、卖不出"的阶段。

当然，如果是怀着美好的想象和远大的情怀去参与，无可厚非。但投资需要区分"情怀"与"生意"。

八、下周展望：节奏，还是节奏

接下来最关键的问题，依旧是我们反复讲到的——节奏。

节奏把握好，可以实现收益的最大化；把握不好，投资收益要大打折扣。

下周核心判断：

1、AI科技股继续引领市场，存储、半导体、数据中心等细分领域仍有轮动空间

2、大盘大概率维持震荡上行，但4300点以下的压力区需要量能配合才能突破

3、创新药等医药板块可能继续作为轮动配角表现，但不宜追高

4、机器人板块受新股情绪带动可能有脉冲行情，但需警惕"利好兑现"

操作策略建议：

主线仓位：继续聚焦AI科技核心赛道，利用盘中回调加仓优质标的

轮动仓位：可适当配置创新药等防御性板块作为平衡

节奏把控：避免在情绪高点追涨，在板块轮动中做"T"或调仓

风险意识：虽然系统性风险不大，但单点波动仍需警惕，严格止损纪律

结语：风过留痕，勇者先行

7月的"夏季风暴"让很多人恐慌离场，但市场最终奖励了那些坚守逻辑、敢于逆行的投资者。

硅谷的故事告诉我们：当情绪与基本面背离时，相信数据的人最终会赢。

大A的故事也在告诉我们：当"老登股"还在地板上等待时，市场的天花板远未到来。

风已过境，AI科技股重回主赛道。

下周，愿朋友们在节奏中从容，在趋势中前行。

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