夜雨聆风
A.曲线MON B.曲线MPN C.折线MQN D.直线MN
解析A证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强，因此三条实线从左至右对应的分别是相关系数为-1、0.3、0.6 的情况；证券报酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱，当两种证券报酬率之间的相关系数=1 时，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线（MN），因此相关系数为0.6 的机会集曲线是曲线MON，选项A 当选。
2.(2021-4)甲公司股票当前价格60元，以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为65元。每份看涨期权可买入1份股票。预计未来甲公司股价或者上涨20元，或者下跌10元。下列投资组合中，可复制1份多头该看涨期权投资效果的是（ ）。
A.购入 0.5 份甲公司股票，同时借入必要的款项 B. 购入 2 份甲公司股票，同时借入必要的款项
C.购入 0.5 份甲公司股票，同时贷出必要的款项 D. 购入 2 份甲公司股票，同时贷出必要的款项
解析A当前股价S 0=60（ 元）， 上涨后股价S u=60+20=80（ 元）， 下跌后股价S d=60-10=50（元），执行价格X =65（元），那么股价上涨后的到期日看涨期权价值C u=Max（0，S u-X ）=80-65=15（元），股价下跌后的到期日看涨期权价值C d=Max（0，S d-X ）=0（元），股票数量= 套期保值比率=（C u-C d）/（S u-S d）=（15-0）/（80-50）=0.5（份），复制原理通过构建投资组合（购进适量股票并借入必要款项）达到复制1 份多头看涨期权的效果，因此选项A 当选。提示：选项B，分子分母混淆，使用（S u-S d）/（C u-C d）=（80-50）/15=2（份）。选项CD，应借入必要的款项而非贷出。
3.(2022-7) 甲公司采用随机模式管理现金。现金余额最低1500万元，现金返回线3500万元。当现金余额为8500万元时，应采取的措施是（ ）。
A.不进行证券买卖 B. 买入证券 5000 万元
C.卖出证券 5000 万元 D. 买入证券 1000 万元
解析B现金余额的控制上限为3R -2L =3×3 500-2×1 500=7 500（万元）。当现金余额为8 500 万元时，高于现金余额控制上限7 500 万元，因此应该买入证券，现金返回线为3 500 万元，故应该买入证券的金额为8 500-3 500=5 000（万元），选项B 当选。
4.（2023-2）甲公司当前股价55元／股，股利历史信息如下：
假设股利未来稳定增长，增长率等于按几何平均计算的股利历史增长率，采用股利增长模型估计的股权资本成本是（）。
A.10% B.14.4% C.14.84% D.14.95%
解析C 由题干已知，增长率等于按几何平均计算的股利历史增长率，假设增长率为g ，则有2×（1+g）2=2.42，故增长率g = 2.42÷2 -1=10%。因此，根据股利增长模型可得，股权资本成本=2.42×（1+10%）÷55+10%=14.84%，选项C 当选。提示：选项A，错将增长率当作股权资本成本，即股权资本成本=10%。选项B，错误使用D 0 来计算股权资本成本，即股权资本成本=D 0÷P 0+g =2.42÷55+10%=14.4%。5.（2023-5）甲公司拟发行新债券N调换旧债券M，1份N调换1份M。M债券将于1年后到期，每份票面价值1000元，刚发放当期利息，市价980元。N债券期限2年，每份票面价值1000元，票面利率6%，每半年付息一次， 到期还本。N债券的税前资本成本为（ ）。
A.5.36% B.7.14% C.7.23% D.9.64%
解析C 1 份N 可以调换1 份M，且M 债券刚发放当期利息后的市价为980 元，意味着当前1 份N 债券价值=1 份M 债券价值=980（元）。设N债券计息期折现率为r ，每半年付息一次，则每份债券每半年利息=1 000×6%÷2=30（元）。30×（P /A ，r ，4）+1 000×（P /F ，r ，4）=980（元）当r =3%时，30×（P /A ，3%，4）+1 000×（P /F ，3%，4）=1 000.01（元）。当r =4%时，30×（P /A ，4%，4）+1 000×（P /F ，4%，4）=963.70（元）。运用内插法求解，r =980-1 000.01/963.70-1 000.01×（4%-3%）+3%=3.55%。故税前债务资本成本=（1+3.55%）2-1=7.23%，选项C当选。6.（2023-9）基于行业发展现状，甲公司拟投资某项目，初始投资额为1000万元，经营期限5年，经营期每年现金净流量为500万元，项目资本成本8%，则该项目净现值对经营期每年现金净流量的敏感系数为（ ）。
A.3.52 B.2.51 C.-2.51 D.2.00
解析D甲公司项目净现值=-1 000+500×（P /A ，8%，5）=996.35（万元），假设经营期每年现金净流量增加10%，增长后经营期每年现金净流量=500×（1+10%）=550（万元），增长后项目净现值=-1 000+550×（P /A ，8%，5）=1 195.99（万元）。该项目净现值对经营期每年现金净流量的敏感系数=［（1 195.99-996.35）÷996.35］÷10%=2，选项D 当选。提示：选项B，错用5 年现金净流量总额的变动计算，即［（550×5-500×5）÷996.35］÷10%=2.51。选项C，错用5 年现金净流量总额的变动计算且方向错误，即［（500×5-550×5）÷996.35］÷10%=-2.51。
7.（2024-7）甲公司2024年6月按照1股换9股的比例实行股票分割，该行为对甲公司的影响是（ ）。
A.每股收益上升
B.资产负债率下降
C.每股面额下降
D. 实体现金流量上升
解析C股票分割是将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为，该行为会使每股面额下降，选项C 当选。股票分割会使普通股股数增加，每股收益下降，选项 A 不当选。实施股票分割，企业的股本、资本公积、留存收益等股东权益内部各项目的金额都不会发生变化，股东权益结构不变，故不改变资本结构，资产负债率不变，选项B 不当选。股票分割不会影响实体现金流量，选项D 不当选。8.（2024-10）甲企业生产X产品，生产能力50万件，正常销量45万件，产品单价90元，单位产品成本60元，其中单位
变动成本30元，有客户追加订货8万件，报价70元，如果不接受追加订单，剩余生产能力对外出租可获租金70万元，如果接受追加订单需追加专属成本30万元，该订单不可分拆，原订单削减，下列关于甲企业决策表述中正确的是（ ）。
A.增加利润 40 万元，可接受订单
B.增加利润 10 万元，可接受订单
C.增加利润 30 万元，可接受订单
D.增加利润 110 万元，可接受订单
解析A接受订单增加的相关损益= 该订单所提供的边际贡献 - 该订单所引起的相关成本，该订单所提供的边际贡献=（70-30）×8=320（万元），该订单所引起的相关成本= 专属成本+ 机会成本=30+70+（45+8-50）×（90-30）=280（万元），接受订单增加的相关损益=320-280=40（万元），接受订单增加的相关损益＞ 0，可接受订单，选项A 当选。提示：选项B，既错在将单位产品成本当作单位变动成本，又错在仅考虑了剩余生产能力可获得的租金，即接受订单增加的相关损益=（70-60）×8-70=10（万元），接受订单增加的相关损益＞ 0，可接受订单。选项D，未考虑剩余生产能力可获得的租金，即接受订单增加的相关损益=320-［30+（45+8-50）×（90-30）］=110（万元），接受订单增加的相关损益＞ 0，可接受订单。
9.（2025-12）甲公司为一家上市公司，发行在外的普通股总数为1亿股。其中，控股股东持有20%的股份，其余80%由
少数股东持有。现有一收购方以每股12元的价格收购控股股东所持有的全部股份。收购公告前，甲公司股票市场价格为每股10元；收购完成后，公司股价上涨至每股15元。基于上述信息，本次收购的控股权溢价为（ ）亿元。
A.5 B.2 C.3 D.1.5
解析A控股权溢价=V（新的）-V（当前）=15×1-10×1=5（亿元），选项A 当选。提示：选项B，错误用收购价格计算控股权溢价，即12×1-10×1=2（亿元）。选项C，错误将收购方获得的账面增值（即收购后股价高于收购成本的差额）当作控股权溢价，即15×1-12×1=3（亿元）。
二、多项选择题
1.(2021-1)2021年8月2日，甲公司股票市场价格70元。有一份以甲公司股票为标的资产的美式看跌期权，价格8元，3个月后到期、执行价格75元。下列关于该期权的说法中，正确的有（ ）。
A. 期权时间溢价为 3 元 B. 期权处于虚值状态
C. 期权肯定会被执行 D. 期权内在价值为 5 元
解析AD时间溢价= 期权价值 - 内在价值 =8-5=3（元），选项 A 当选。当看跌期权的现行市价（70 元）＜执行价格（75 元）时，内在价值＞ 0，期权处于实值状态，选项 B 不当选。目前期权处于实值状态可以被行权，但随着股价波动，期权可能变为虚值状态，则不会行权，选项C 不当选。看跌期权的内在价值=75-70=5（元），选项D 当选。
2.(2021-5)关于连续付息的债券，下列说法中正确的有（ ）。
A.当折现率等于票面利率时，债券价值一直等于票面价值
B.当折现率大于票面利率时，债券价值到期前一直低于票面价值
C.当折现率小于票面利率时，债券价值到期前一直高于票面价值
D.随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小
解析ABCD当折现率等于票面利率时，债券平价发行，债券价值等于票面价值，选项A 当选。当折现率大于票面利率时，债券折价发行，债券价值到期前低于票面价值，选项 B 当选。当折现率小于票面利率时，债券溢价发行，债券价值到期前高于票面价值，选项 C 当选。债券的价值取决于未来现金流量的现值，债券期限越短，未来的现金流量越少，折现率（即市场利率）变动对现金流量现值的影响越小，选项 D 当选。
需要注意的是，如果是每间隔一段时间支付一次利息的债券，随着到期时间的缩短：
折价发行债券的价值波动上升，到期日前债券价值可能高于、等于、低于债券面值。
平价发行债券的价值波动持平，到期日前债券价值可能高于、等于债券面值。
溢价发行债券的价值波动下降，到期日前债券价值一直高于债券面值。
3.(2021-8)甲公司是一家电子产品生产企业，从事电子产品的设计、生产和销售，按照客户订单分批组织生产，间接加工费按照作业成本法分配。下列关于作业成本库设计的说法中，正确的有（ ）。
A.产品设计作业属于品种级作业
B.产品订单处理属于批次级作业
C.产品组装作业属于单位级作业
D.产品包装作业属于维持级作业
解析ABC品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业，例如产品设计、产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等，选项A 当选。批次级作业是指同时服务于每批产品或许多产品的作业，例如生产前机器调试、成批产品转移至下一工序的运输、成批采购和检验等，选项B 当选。单位级作业是指每一单位产品至少要执行一次的作业，例如机器加工、组装，选项C 当选。生产维持级作业是指服务于整个工厂的作业，它们是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类，例如工厂保安、维修、行政管理等，而产品包装往往需要依赖于产品数量、批次和种类，因此选项D 不当选。
4.(2021-12)甲生产车间是一个标准成本中心，下列考核指标中应由甲车间负责的有（ ）。
A.设备利用程度 B. 计划产量完成情况
C.生产工艺标准的执行情况 D. 产品工时标准的执行情况
解析BCD标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任，选项A 不当选。标准成本中心必须按规定的质量（生产工艺标准）、时间标准（产品工时标准）和计划产量进行生产，选项BCD 当选。
5.(2022-1)下列关于企业价值的表述中，正确的有（）。
A. 企业的实体价值归全体股东享有
B. 企业的实体价值等于各项资产的公允价值之和
C. 企业的实体价值等于股权价值和净负债价值之和
D. 企业一旦改变资产的组合方式或使用方式，其价值可能会发生变化
解析CD企业的实体价值归股东和债权人所有，选项A 不当选。企业的整体价值不是各部分价值的简单相加，而是有机结合，选项 B 不当选。企业的实体价值等于股权价值和净负债价值之和，其中的股权价值和净负债价值都是指公平市场价值，选项 C 当选。企业的整体价值来源于要素的结合方式，企业一旦改变资产的组合方式或使用方式，其价值可能会发生变化，选项D 当选。
6.(2022-6)权衡理论认为企业在选择资本结构时，需要考虑的因素有（）。
A.利息抵税收益 B. 折旧抵税收益
C.客户流失成本 D. 破产清算费用
解析ACD 权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项A 当选、选项B 不当选。企业陷入财务困境后所引发的成本分为直接成本与间接成本。财务困境的直接成本是指企业因破产、进行清算或重组所发生的法律费用和管理费用等，选项D 当选。间接成本是指因财务困境所引发企业资信状况恶化以及持续经营能力下降而导致的企业价值损失。具体表现为企业客户、供应商、员工的流失，投资者的警觉与谨慎导致的融资成本增加，被迫接受保全他人利益的交易条款等，选项C 当选。
7.(2022-8)甲公司月生产能力为10400件，单位产品标准工时为1.5小时，固定制造费用标准分配率为1200元/小时。本月实际产量8000件，实际工时10000小时，实际发生固定制造费用1900万元。下列各项表述中，正确的有（ ）。
A.固定制造费用耗费差异为有利差异 28 万元
B.固定制造费用效率差异为有利差异 240 万元
C.固定制造费用能力差异为不利差异 432 万元
D.固定制造费用成本差异为不利差异 460 万元
解析BCD（1）实际成本=1 900（万元）。（2）预算成本= 生产能力× 固定制造费用标准分配率=10 400×1.5×1 200=18 720 000（元）=1 872（万元）。（3）实际工时× 固定制造费用标准分配率=10 000×1 200=12 000 000（元）=1 200（万元）。（4）标准成本= 实际产量标准工时× 固定制造费用标准分配率=8 000×1.5×1 200=14 400 000（元）=1 440（万元）。因此，固定制造费用耗费差异=（1）-（2）=1 900-1 872=28（万元），正数为不利差异，选项A 不当选。固定制造费用效率差异=（3）-（4）=1 200-1 440=-240（万元），负数为有利差异，选项B 当选。固定制造费用能力差异=（2）-（4）=1 872-1 440=432（万元），正数为不利差异，选项C 当选。固定制造费用成本差异=（1）-（4）=1 900-1 440=460（万元），正数为不利差异，选项D 当选。
8.(2022-11)甲公司用部门投资报酬率指标考核下属投资中心，该指标的优点有（）。
A. 可避免部门经理产生“次优化”行为
B. 便于按风险程度的不同调整资本成本
C. 便于不同部门及不同行业之间的业绩比较
D. 可以分解为投资周转率和部门经营利润率的乘积
解析CD 部门投资报酬率的优点有：（1）它是根据现有的会计资料计算的，比较客观；（2）相对数指标，可用于部门之间以及不同行业之间的业绩比较（选项 C 当选）；（3）部门投资报酬率可以分解为投资周转率和部门经营利润率两者的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门的经营状况作出评价（选项 D 当选）。避免部门经理产生“次优化”行为以及便于按风险程度的不同调整资本成本，是部门剩余收益的优点，选项AB 不当选。
9.(2022-12)下列各项中，属于战略地图内部业务流程维度的有（）。
A.营运管理流程B.顾客管理流程C.创新管理流程D.法规与社会流程
解析ABCD战略地图中的内部业务流程维度由营运管理流程、顾客管理流程、创新管理流程和法规与社会流程四个流程组成，选项ABCD 当选。
10.（2023-4）甲公司目前没有上市交易的债券。在测算公司债务资本成本时，下列表述正确的有（ ）。
A.采用可比公司法时，可比公司应与甲公司在同一行业且拥有上市交易的债券
B.采用可比公司法时，可比公司应与甲公司的商业模式、财务状况类似
C.采用风险调整法时，用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司在同一行业
D.采用风险调整法时，用来估计无风险利率的政府债券应与甲公司债券到期日相近
解析ABD采用可比公司法时，可比公司应当与甲公司处于同一行业，具有类似的商业模式，最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项AB 当选。如果找不到合适的可比公司，但有企业的信用评级资料，可以采用风险调整法，其中，用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司信用级别相同；用来估计无风险利率的政府债券应与甲公司债券到期日相同或相近，选项C 不当选、选项D 当选。
11.（2023-8）下列关于作业成本法的表述中，正确的有（ ）。
A. 可以采用预算分配率分配作业成本 B. 不能采用持续动因分配作业成本
C. 只能适用于制造业产品间接成本的分配 D. 可以提高间接成本分配的准确性
解析AD 如同传统成本计算法一样，作业成本分配时可以采用实际分配率或者预算（计划）分配率，选项A 当选。作业成本动因有三类：业务动因、持续动因和强度动因，选项B 不当选。作业成本法是将间接成本和辅助费用更准确地分配到产品和服务中的一种成本计算方法，选项C 不当选、选项D 当选。
12.（2023-9）景博公司拟采取随机模式进行现金管理，其应具备的条件有（ ）。
A. 可以预知企业管理人员对现金的风险承受倾向
B. 可以预知企业每日现金需求量
C. 可以预知企业每日最低现金需要
D. 可以预知企业每日现金余额波动的标准差
解析ACD 随机模式控制范围的确定需要利用公式R =3 3bδ24i+L 、H =3R -2L 计算，其中b 为每次有价证券的固定转换成本；i 为有价证券的日利息率；δ 为预期每日现金余额波动的标准差（选项D 当选）。下限L 的确定会受到企业每日最低现金需要和管理人员的风险承受倾向等因素的影响（选项AC 当选）。
13.（2023-12）下列关于责任中心的表述中，正确的有（ ）。
A. 责任成本是按照受益对象原则归属于不同责任中心的成本
B. 将部门投资报酬率作为业绩评价指标，可能使部门经理产生“次优化”行为
C. 标准成本中心不对生产能力的利用程度负责
D. 利润中心管理人员有权对具体供货来源和市场进行决策
解析BCD 责任成本是按可控原则分配的，谁控制谁负责，可控变动间接费用和可控固定间接费用都要分配给责任中心，选项A 不当选。采用部门投资报酬率进行评价，部门会放弃高于公司要求的报酬率而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于公司要求的报酬率的某些资产，部门经理会产生“次优化”行为，选项 B 当选。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任；不对固定制造费用的闲置能力差异承担责任，但仍需对固定制造费用的其他差异承担责任，选项 C 当选。从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，选项 D 当选。
14.（2024-2） 股票当前市价18元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为15元，均为3个月后到期。下列说法中，正确的有（ ）。
A.看涨期权的内在价值为 3 元B. 看跌期权的内在价值为 -3 元
C.看涨期权时间溢价大于 0D. 看跌期权时间溢价小于 0
解析AC期权内在价值是指期权立即执行产生的经济价值，当股价大于执行价格，看涨期权内在价值= 当前市价- 执行价格=18-15=3（元），看跌期权的内在价值=0，选项A 当选、选项B 不当选。期权的时间溢价是一种等待的价值，在到期日之前，期权的时间溢价大于0，时间溢价不可能小于0，选项C 当选、选项D 不当选。
15.（2024-3）甲公司生产销售某一单一产品，根据公司实际业务情况，2023年该产品预算产量为10500件，固定制造费用预计分配率为7元/件。公司年初无存货，当年实际生产12000件，实际销售11000件。全年发生固定制造费用78000元，按完全成本法计算的息税前利润为18000元。年末实际固定制造费用与按预计分配率分配的固定制造费用的差异全部计入当年损益。下列各项表述中正确的有（ ）。
A. 固定制造费用 2023 年的预算总额为 73500 元
B. 实际产量与预算产量不同造成固定制造费用有利差异为 10500 元
C. 完全成本法下计入当年损益的固定制造费用为 71000 元
D. 变动成本法下 2023 年息税前利润为 11500 元
解析ABC 2023 年固定制造费用预算总额=10 500×7=73 500（元），选项A 当选。实际产量与预算产量不同造成的固定制造费用差异属于固定制造费用能力差异，固定制造费用能力差异=（预算产量- 实际产量）× 标准分配率=（10 500-12 000）×7=-10 500（有利差异），选项B 当选。完全成本法下计入存货的固定制造费用=（12 000-11 000）×7=7 000（元），所以计入当年损益的固定制造费用=78 000-7 000=7 1000（元），选项C 当选。完全成本法下的息税前利润- 变动成本法下的息税前利润= 期末存货中的固定制造费用- 期初存货中的固定制造费用，因此变动成本法下的息税前利润=18 000-（12 000-11 000）×7=11 000（元），选项D 不当选。
16.（2024-6）甲公司的主营业务为生产医疗器械，为扩张业务，准备收购国外的零部件供应商乙公司；收购过程中，需要对乙公司进行企业价值评估。下列关于乙公司公平市场价值的表述中正确的有（ ）。
A. 公平市场价值是乙公司作为整体的经济价值
B. 公平市场价值是持续经营价值与清算价值中的较高者
C. 公平市场价值等于所有者权益的账面价值加上净负债的账面价值
D. 公平市场价值等于控股权价值与少数股权价值之和
解析AB企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值，选项A 当选。企业的公平市场价值，应当在其持续经营价值与清算价值中取孰高，选项 B 当选。公平市场价值是公允价值而不是账面价值，是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格，选项 C 不当选。少数股权价值与控股权价值均属于企业股权价值，只是所站角度不同，导致企业股权价值有不同的体现方式。从少数股权投资者来看，企业股权价值=少数股权价值；从谋求控制权的投资者来看，企业股权价值= 控股权价值，选项D 不当选。
17.（2024-8）采用逐步综合结转分步法核算产品成本时，需要进行成本还原。下列关于成本还原的表述中，正确的有（ ）。
A.成本还原的对象是产品成本中所耗用的半成品项目
B.成本还原需要从后面一个步骤往前逐步推算分解，还原成以前的成本项目
C.还原后的各成本要素汇总金额与还原前的成本汇总金额不同
D.通过成本还原，能全面地反映各步骤产品的生产耗费水平
解析AB 所谓成本还原，就是从最后一个步骤起，把所耗上一步骤半成品的综合成本还原成直接材料、直接人工、制造费用等原始成本项目，从而求得按原始成本项目反映的产成品成本资料，选项AB 当选。还原后的各成本要素汇总金额与还原前的成本汇总金额相同，选项 C 不当选。通过成本还原，能全面地反映最后步骤产品的生产耗费水平；逐步结转分步法的特点是能够全面地反映各生产步骤的生产耗费水平，更好地满足各生产步骤成本管理的要求，不是成本还原的特点，选项D 不当选。
18.（2025-5）某央企在编制年度财务预算时，要求下属各二级单位严格控制年末应收账款和存货的余额（即“两金”压降）。此项措施旨在提高企业整体的资金使用效率，降低经营风险。关于在制定“两金”压降任务过程中各项措施的潜在影响，下列说法中正确的有（ ）。
A.降低存货余额会增加缺货风险及成本
B.降低存货余额会减少存货占用资金的机会成本
C.缩短对客户的信用期会减少应收账款占用资金的机会成本
D.缩短对客户的信用期会增加企业的坏账费用
解析ABC 存货持有量减少，应对需求波动或供应延迟的缓冲能力下降，从而导致缺货成本增加，选项A 当选。存货占用资金减少，则这部分资金用于其他投资所能获得的最大收益（即机会成本，通常体现为存货占用资金的应计利息）相应减少，选项B 当选。缩短信用期会加速应收账款的回收，降低平均应收账款余额，从而减少因资金被客户占用而丧失的再投资收益（即机会成本），选项C 当选。缩短信用期通常是收紧信用政策的表现，意味着对客户付款要求更为严格。这通常会筛选掉部分信用较差的客户，加速回款，从而降低应收账款发生坏账的风险和金额。因此，坏账费用通常会减少，而非增加，选项D 不当选。
19.（2025-10）甲公司只生产一种产品，2025年息税前利润为30000元，息税前利润对单价的敏感系数为3.5，对单位变动成本的敏感系数为-2，对销量的敏感系数为1.2，对固定成本的敏感系数为-0.4，下列说法中，正确的有（ ）。
A.当单价提高 10% 之后，息税前利润增加 10500 元
B.息税前利润对单价最敏感，对固定成本最不敏感
C.当单位变动成本上升达 40% 时，企业将转为盈亏平衡
D.企业的安全边际率为 83.33%
解析ABD当单价提高10%，息税前利润提高35%，息税前利润为30 000×（1+35%）=40 500（元），息税前利润增加额 =40 500-30 000=10 500（元），选项 A 当选。敏感系数绝对值越大的因素敏感程度越高，息税前利润对单价的敏感系数绝对值最大，对固定成本敏感系数的绝对值最小，选项B 当选。企业转为盈亏平衡时息税前变动率为-100%，此时单位变动成本需上升50%，选项C 不当选。根据“EBIT= 安全边际率× 边际贡献”可得：安全边际率=EBIT/ 边际贡献。又根据“经营杠杆系数= 边际贡献/EBIT”，故经营杠杆系数与安全边际率互为倒数关系，即：经营杠杆系数 =1/ 安全边际率。经营杠杆系数 = 销量的敏感系数 =1/ 安全边际率，安全边际率=1/1.2=83.33%，选项D 当选。
20.（2025-11）甲公司2025年收购了某金矿采购权。经前期调研，矿区可以分两期开采，第一期开采成本较大，仅第一期开采是亏损的；若未来金价上涨，第二期开采可以大幅盈利；但如果不进行第一期开采就会失去第二期开采权。下列关于该项目说法中，正确的有（ ）。
A.第一期项目净现值作为第二期期权成本
B.若第二期项目净现值小于 0，表明第二期项目是不可投资的
C.若第一期项目净现值和第二期期权价值合计大于 0，表明第一期项目是可投资的
D.若第一期项目和第二期项目净现值合计小于 0，表明第一期项目是不可投资的
解析AC若一期项目本身净现值+ 后续扩张期权价值＞ 0，则一期项目可行，其中一期项目净现值可以视为取得第二期开发选择权的成本，选项AC 当选。在进行实物期权的相关决策中，不仅要考虑项目净现值，还需考虑后续选择权的期权价值，选项B 不当选。可能存在第一期项目和第二期项目净现值合计小于0 的情形，但若一期项目本身净现值+ 后续扩张期权价值＞ 0，则一期项目可行，选项D 不当选。