AI彻底完了！

AI 实验室需要每年 10 万亿美元的收入来证明建设投入的合理性——这不可能实现。使用率（以及令牌价格）正在下降，而边缘推理和开源权重正在抢占市场份额。

再上一层，数据中心需要为芯片供电。这也无法实现，因为纽约、宾夕法尼亚和德克萨斯州实际上已经禁止新建数据中心，而且能源部（DoE）已命令电网在高峰需求期优先供应真实用户。

$NVDA 如果没有买家就无法销售，而没有买家是因为金字塔的下层已经无法证明支出的合理性。

一旦 Blue Owl $OWL 的有限合伙人开始要求退回资金，许多特殊目的载体（SPVs）将被清算，整个金字塔就会崩塌。

现在连特朗普都无法再吹大 AI 泡沫了。结束了。