1.1货币与金融讲义_2025春招题库汇总_银行题库-1_银行全套上岸资料_各银行笔试真题_邮储上岸资料_邮储银行招聘考试笔试复习资料_3.邮储银行综合知识（重点复习，已排版可打印）

第一部分 货币与金融 考点 1 货币与货币制度 1.1.1. 货币的定义与职能 现代经济是货币经济，货币（尤其是广义货币）存量占国内生产总值(GDP）的比例，通常被用来衡量金融的"深度 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 "。货币的最初形态是商品货币。在马克思的劳动价值说里，货币的本质是固定充当一般等价物的特殊商品。货币作为 一般等价物的作用货币是表现一切商品价值的材料、货币具有同一切商品直接交换的能力。 货币的职能 货币是起交换手段和支付手段职能的特殊商品。货币与我们日常生活中的“现金”、“财富”和“收入”都密切 相关，有时人们会把货币与这三者混为一谈。要理解货币必须理解货币的职能。 观点一：在西方经济学的观点里，货币一般具有以下三个方面的职能。 （1）交换中介: 我们通常是使用货币作为交换的中介物，以商品和劳务交换货币，然后再以货币去交换我们所需 要得到的东西。 （2）价值尺度：所谓价值尺度，就是用货币作为衡量和比较商品价值的工具。 （3）财富储藏：价值储藏手段是退出流通处于暂歇状态的货币。 观点二：马克思的货币职能理论（1）价值尺度（2）流通手段（3）贮藏手段（4）支付手段（5）世界货币 [真题还原]2011年10月18日小王用银行按揭贷款的方式买了价格55万元的新房，首付现金25万元，然后在15 年内付清银行贷款30万元及利息8万元。其中8万元利息、55万元房价、25万元首付分别体现的货币职能是（ ） 银行笔试助攻加微信：qitd[A2]贮6藏8手8段、流通手银段、行价值笔尺度试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [B]支付手段、世界货币、流通手段 [C]支付手段、流通手段、贮藏手段 [D]支付手段、价值尺度、流通手段 解析：支付手段是货币在商品赊购销过程中是延期支付以及用于清偿债务，支付赋税、租金、工资等职能，其主 要特点是在商品买卖或租赁等活动中，使用价值或商品使用权的让渡与价值的让渡在时间上是分开的——或延期支付， 或提前预支，所以8万元利息执行的是支付手段职能。房子售价55万元是货币执行价值尺度的职能。首付金25万元 是必须一次性付清的，符合一手交钱，一手交货的原则，所以是执行流通手段的职能。因此答案为[D]项。 1.1.2. 货币的形式与分类 第1页 共128页货币的形式 从货币的形式上看，迄今为止，大致经历了"实物货币--金属货币--信用货币"三个阶段。 （1）一般价值形式转化为货币形式后，有一个漫长的实物货币形式占主导的时期。贝壳、布帛、牛羊等，都充当 货币。 （2）实物货币向金属货币转化，如金、银等 （3）金属货币向信用货币形式转化。信用货币产生于金属货币流通时期。早期的商业票据、纸币、银行券都是信 用货币。 货币的分类：货币可按不同的标准来划分 1、实物货币（商品货币），其特点是以自身所包含的价值同其他商品相交换。 如其作为货币的价值与作为商品的价值完全相等，则称为实体货币，如不完全相等，则称为代表实物货币或代用 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 货币。 2、信用货币（credit money）是在信用关系的基础上产生，并代表一定价值量发挥支付手段和流通手段职能的货 币。货币材料的价值低于其作为货币所代表的价值甚至没有价值，只凭借发行者的信用而得以流通的货币。就现代而 言，信用货币主要是指由银行信用关系所产生的货币。 法令货币：非货币用途毫无价值的货币，它的价值通常来自于政府法令。法定的货币，在支付中不得被拒绝。 1.1.3. 货币的特征 凯恩斯（注1）认为货币具有三个特征：货币的生产弹性为零；替代弹性近似于零；货币周转灵活且保存费用低。 凯恩斯分析货币特征的目的，在于指出由于货币特征所导致的结果，提出补救的办法。在凯恩斯看来，货币的这 三个特征联合产生了以下情况： 第一，由于货币具有周转灵活、保藏费用低的特征，使其能满足人们的流动性偏好，因此，人们对于资产的需求， 可能绝大部分都集中于货币，使货币需求旺盛。 第二，由于货币的供给弹性极小，几乎等于零。因此，当货币需求上升时，无法用多投入劳动力的办法来扩大货 币的生产，货币供应无法增加。 第三，由于货币的替代弹性等于零，即使其他商品很低廉，也无法取代货币，无法减少货币需求。综合这三种情 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 况的结果是：人们具有旺盛的货币需求，但一方面人们所需要的货币不能生产出来，另一方面人们对货币的需求又不 容易替代或压制，货币的供求发生尖锐的矛盾。在货币供不应求的情况下，人们预期货币的灵活升值提高，货币会被 当作财富的积累贮藏起来，卖者取得货币后不是立即就买，买卖脱节的可能性转化为现实性，使商品供求失衡，爆发 危机。面对这种情况，凯恩斯认为，由政府统管纸币工厂，发行纸币，缓解货币供求矛盾，使货币利率低于资本边际 效率，从而刺激投资，扩大生产，增加就业。 注1：给非经济类同学扫盲：凯恩斯是现代西方经济学最有影响的经济学家之一，他的宏观经济学与弗洛伊德所创 的精神分析法和爱因斯坦发现的相对论一起并称为二十世纪人类知识界的三大革命。银行校招笔试经常会考凯恩斯的 相关学说，比如最有名的流动偏好理论及其拓展。 1.1.4. 货币的制度 第2页 共128页货币制度又称币制,是一国政府以法律形式确定的货币流通结构和组织形式，主要包括货币材料与单位、货币铸造、 发行流通、准备金制度等，具体描述： （1）货币材料。规定货币材料是货币制度最基本的内容。金属货币流通条件下，货币制度规定以何种金属铸造本 位货币，就称为什么本位币制度。 （2）货币名称、货币单位和价格标准：货币名称通常是以习惯形成的；金属货币流通条件下，价格标准就是铸造 单位货币的法定含金量。 （3）本位币、辅币及其偿付能力。本位币又称主币，是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。无论是金属 本位币还是纸币本位币，各国都规定本位币是无限法偿的。辅币是本位币以下的小额货币，主要供小额零星交易和找 零之用，各国一般都规定辅币为有限法偿货币。 （4）发行保证制度：发行准备制度 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 货币本位制： "本位"是货币制度的一个术语，表明以什么材料作为标准货币的币材。 纸币本位制又称管理货币本位制，以不兑现的纸币为本位货币的货币制度。 一般由国家授权中央银行发行的。国 家法律规定纸币是无限法偿货币，即可用于任何数额的交易，任何人不得拒收。 货币制度的发展和演变 各个国家都有不同的货币制度，同一个国家在不同时期也有不同的货币制度。资本主义制度产生后主要经历 了：1.银本位制 2. 金银复本位制（1）平行本位制（2）双本位制（3）跛行本位制 3. 金本位制（1）金币本位制（2）金块本位制（3）金汇兑本位制 4. 不兑现的信用货币制度 其中金银复本位制(Bimetallic Standard）亦称金银复本位制，是指以金、银两种特定铸币同时充作本位币，并 规定其币值对比的一种货币制度。复本位制的最大问题是，这种制度要求金银有一个确定的比价，但在市场上，金银 的比价要受供求的影响。于是，一座新的金矿的发现就足以改变金银的市场比价，从而给整个货币市场造成混乱。这 是复本位制难以为继的根本原因。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 “格雷欣定律”，也称“劣币驱逐良币法则”，是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货 币时，实际价值高的货币（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充 斥市场。格雷欣法则实现要具备如下条件：劣币和良币同时都为法定货币；两种货币有一定法定比率；两种货币的总 和必须超过社会所需的货币量。 国际货币制度 为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则，采取的措施 和建立的组织形式，称为国际货币制度。国际货币制度一般包括三方面的内容：国际储备资产的确定；汇率制度的确 定；国际收支的调节方式。 国际货币制度大体可分： 第3页 共128页1． 金本位制下的国际货币制度 2．以美元为中心的国际货币制度--布雷顿森林体系（是指战后以美元为中心的国际货币体系。关税总协定作为1944 年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，即以外汇自由化、资 本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度，构成资本主义集团的核心内容，是按照美国制定的原则，实现美 国经济霸权的体制。布雷顿森林体系的建立，促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。因美元危机与美国经济危 机的频繁爆发，以及制度本身不可解脱的矛盾性，该体系于1973年宣告结束。） 3．当前的国际货币制度--牙买加体系（国际货币基金组织于1972年7月成立一个专门委员会，具体研究国际货 币制度的改革问题。委员会于 1974的6月提出一份“国际货币体系改革纲要”，对黄金、汇率、储备资产、国际收支 调节等问题提出了一些原则性的建议，为以后的货币改革奠定了基础。直至1976年1月，国际货币基金组织(IMF）理 事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论， 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 签定达成了“牙买加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF协定第二修正案》，从而形成了新的国 际货币体系。） 4．欧洲货币体系 国际货币基金组织 国际货币基金组织（英语：International Monetary Fund，简称：IMF）是根据1944年7月在布雷顿森林会议签 订的《国际货币基金协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机构 之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。其总部设在华盛 顿。我们常听到的“特别提款权”就是该组织于1969年创设的。 基金组织的最高权力机构为理事会，由各成员国派正、副理事各一名组成，一般由各国的财政部长或中央银行行 长担任。每年9月举行一次会议，各理事会单独行使本国的投票权（各国投票权的大小由其所缴基金份额的多少决定）； 执行董事会负责日常工作，行使理事会委托的一切权力，由24名执行董事组成，其中8名由基金份额最大的5个国家 （美、日、德、法、英）和另外3个国家（中、俄、沙）任命。其余16名执行董事由其他成员国分别组成16个选区 选举产生；中国为单独选区，亦有一席。执行董事每两年选举一次；总裁由执行董事会推选，负责基金组织的业务工 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 作，任期5年，可连任，现任总裁是克里斯蒂娜·拉加德，另外还有四名副总裁。 [真题还原]金本位下，两国货币单位的含金量之比称为（ ） [A]购买力评价 [B]利息平价 [C]铸币平价 [D]黄金平价 答案：[C] [例题]货币制度最基本的内容是规定（ ） [A]货币材料 [B]货币名称 [C]货币单位 [D]价值标准 第4页 共128页解析：货币制度主要包括以下几方面的构成要素：货币材料的确定；货币单位的确定；流通中货币种类的确定；不同 种类货币的铸造和发行的管理；不同种类货币的支付能力的规定等。其中最基本的内容就是规定货币材料。因此答案 为[A]。 [例题]在金银复本制度下A国金银的法定比率为1：15.5，B国金银的法定比价为1：16.5，那么将会出（ ） [A]A国只流通金币 [B]A 国只流通货币 [C]AB两国都流通金币 [D]AB两国都流通银币 解析：对于AB两国来说，由于金银法定比率不同，导致银在A国相对成为劣币，在B国相对成为良币，根据“格雷欣 定律”，当自由流通一段时间后，A国只流通银币，B国只流通金币，答案为[B]。 考点 2 货币的供给与需求 货币供给理论是研究货币供应量由什么因素决定并如何决定的学问。在货币理论中，货币需求理论较为完整和丰富， 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 并形成具有鲜明特色的关于货币需求的学派。而货币供给曾一直被视为可由金融当局加以控制的外生变量。 1.2.1. 货币的供给层次划分 现代货币理论原则上同意把存款等信用工具视为货币，但存款等信用工具种类繁多，哪些属于货币，哪些不属于货 币，又引起新的争论。目前世界各国银行业务的名称不尽相同，同一名称的业务内容也不一定相同，因此，各国都是 根据自身的特点和需要划分了货币层次。 货币供应量指标的划分： M0= 流通中的现金 M1 = 流通中现金+支票存款（以及转帐信用卡存款） M2 = M1+储蓄存款（包括活期储蓄存款+定期储蓄存款） M3 = M2+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等） 其中M1是狭义货币供应量，M2是广义货币供应量，M2减M1是准货币，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。 我国现在的货币层次 M0= 现金流通量 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 M1=M0+企业活期存款+机关团体存款+农村存款+其他存款 M2=M1+城乡储蓄存款+企业机关定期存款+自筹基建资金存款 货币层次划分的意义 货币层次划分有利于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作。流动性越大，表明这中货币与国民生产 总值的相关性越高，货币性越强，反之亦然。从发展趋势来看，越来越多的国家把控制重点从M1转向M2。M1反映 着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活 跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币正政策。M2过高而M1过低， 表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。流动性越大， 表明货币与国民生产总值的相关性越高，货币性越强。反之亦然。 [真题还原]在中国若将100元人民币存入商业银行的储蓄存款账户，M1和M2如何变化？若 存到商业银行的活期账户里，M1和M2又将如何变化？ 第5页 共128页[A]M1减少，M2不变； M1不变，M2不变 [B]M1不变，M2减少； M1不变，M2不变 [c]M1不变，M2不变； M1减少，M2不变 [D]M1不变，M2不变； M1不变，M2减少 解析：中国货币供给层次：M1包括M0（流通中现金）和活期存款，M2色括M1、定期存款、 储蓄存款、其他存款和证券公司客户保证金。M2中除去M1的部分成为准货币( quasi money)。100元现金存入储 蓄账户，即为M0减少，所以M1减少，准货币数量增加，而M2是不变的。存入活期账户M0减少，M1和M2都不变。 因此答案选[A]。 [真题还原]按我国货币供给量的统计口径，准货币是指( ) [A]流通中的货币 [B]活期性质的存款 [C] M2-M1 [D]储蓄存款 解析：中国货币供给层次：M1包括M0（渍通中现金）和活期存款，M2包括M1、定期存款、储蓄存款、其他存 款和证券公司客户保证金。M2中除去M1的部分成为准货币（quasi money）。因此答案为[C]。 [例题]我国央行首要调控的货币是________ [A] M1、M2和M3 [B] M1和M2 [C] M0和M1 [D] M3 解析：M0和M1的货币流动性最强，货币政策调控的首要货币就是流动性强的货币，因此答案是[C]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1.2.2. 货币的供给模型 基础货币 基础货币也称货币基数(MonetaryBase）、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力， 又被称为高能货币(High-powered Money），它是中央银行发行的债务凭证，是流通于银行体系之外的现金（通货）和 银行体系的储备之和。我们用B表示基础货币，C表示流通于银行体系之外的现金，R表示银行体系的储备，则B＝C ＋R。流通于银行体系之外的现金就是公众持有的纸币和硬币，也就是货币供给层次中的M0，是货币供给中的重要部分。 反映为中央银行负债中的现金发行。银行体系的储备包括商业银行在中央银行的法定存款准备金和超额存款准备金， 还有商业银行的库存现金。 基础货币的4个特点 -是中央银行的负债 -流动性很强，是所有货币中活跃的部分 -能够产生数倍于其自身的货币量 -中央银行可以控制它 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 基础货币是中央银行直接控制的。目前各国一般把各商业银行在中央银行的准备金和社会公众手持现金之和视为基础 货币。中央银行控制基础货币的发行途径有七个： （1）中央银行向商业银行提供贷款（2）中央银行收兑黄金（3） 中央银行收兑外汇（4）中央银行对财政透支（5）中央银行买进有价证券（6）中央银行对票据再贴现（7）中央银行 支付利息 货币乘数 由于流通中的现金和银行准备金就是基础货币，现金和活期存款的和又是货币供给，银行准备和活期存款又存在 倍数关系，所以货币供给应该是基础货币的多少倍。 货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币的基础上货币供给量通过商业银行的创造存款 货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。在实际经济生活中，银行提供的货币和 第6页 共128页贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给 扩张能力的大小。 货币供给模型 我们把货币供给量与基础货币的比定义为货币乘数，用m表示。如果货币供给量用Ms表示，基础货币用B表示， 就有：m＝Ms/B，同样的Ms＝m·B，这就是货币供给模型，影响货币供给的有两个因素：基础货币和货币乘数，其中， 基础货币的总量增减是由中央银行控制的，货币乘数中央银行却不能直接掌握。由此也可以看出，中央银行只能在一 定程度上控制货币供给量，并不能完全控制，货币乘数的大小，直接反映货币运转的效率，关系到中央银行货币政策 特别是基础货币投放政策的力度。 货币供给决定于基础货币和货币乘数两个因素。中央银行和社会公众的行为都会影响到货币供给量。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1．中央银行的行为和货币供给量。中央银行是通过变动基础货币和影响货币乘数对货币供给量进行调控的，中央 银行通过它的资产业务影响基础货币，中央银行对货币乘数的影响是通过调整法定存款准备率来实现的。 2．居民个人的行为和货币供应量。居民个人的行为不会影响到基础货币总量的变化，但却可以通过收入在手持现 金和存款之间的转换影响现金存款比，影响货币乘数。 3．企业的行为和货币供给量。企业的收入在现金和存款之间如何分配也会受到上述几个因素的影响，所以企业通 过影响现金存款比影响货币供给量和居民的行为相同。但企业更重要的影响货币供给的行为是其贷款行为。 4．商业银行的行为和货币供给量。商业银行的行为对基础货币和准备存款比都有影响。 （1）商业银行变动超额准备率。 （2）商业银行行为影响中央银行的再贴现。 从以上分析可以看出，对于货币供给来说，中央银行并不能完全控制，即便是基础货币也要受商业银行主观能动 性的制约，而货币乘数更是要受到个人、企业、商业银行的影响。 [真题还原]以下哪种因素的变化不会影响货币乘数？ [A]现金 [B]法定准备金 [C]外汇储备 [D]超额准备金 银行笔试助攻加微信：qi解t析d：2货6币乘8数8的大小由银以下行四个笔因素决试定：助(1)攻法定加准备微金率信。定期：存款q与i活td期存2款6的8法8定准备金率银均由行笔试助攻加微信：qitd2688 中央银行直接决定。通常，法定准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。(2)超额准备金率。商业 银行保有的超过法定准备金的准备金与存款总额之比，称为超额准备金率。显而易见，超额准备金的存在相应减少 了银行创造派生存款的能力，因此，超额准备金率与货币乘数之间也呈反方向变动关系，超额准备金率越高，货币 乘数越小；反之，货币乘数就越大。 (3)现金比率。现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现 金比率的高低与货币需求的大小正相关。(4)定期存款与活期存款间的比率。由于定期存款的派生能力低于活期 存款，各国中央银行都针对商业银行存款的不同种类规定不同的法定准备金率，通常定期存款的法定准备金率要比 活期存款的低。这样即便在法定准备金率不变的情况下，定期存款与活期存款间的比率改变也会引起实际的平均法 定存款准备金率改变，最终影响货币乘数的大小。因此答案为[C]。 [真题还原]中央银行和商业银行在货币供给上分别担任的职能是( ) [A]控制基础货币 制造派生货币 [B]制作派生货币 控制基础货币 [C]促进货币流通 方便货币支付 [D]方便货币支付 促进货币流通 解析：中央银行是“发行的银行”，通过它的资产业务影响基础货币，而商业银行通过银行信用制造派生货币。 司此答案为[A]。 第7页 共128页[例题]货币乘数等于( )。 [A]存款准备金率的倒数 [B]货币结构比率的倒数 [c]存款准备金率与货币结构比率之差的倒数 [D]存款准备金率与货币结构比率之和的倒数 解析：货币乘数等于存款准备金率与货币结构比率之和的倒数，因此答案选[D]。 1.2.3. 财政收支与货币供给 财政赤字与赤字的弥补 我们假定社会上的产品总供给和总需求是平衡的，即投资+消费=生产者收入+剩余。短期财政赤字一般有以下五种 弥补方法，这些方法对货币供给都将产生影响。 （1）发行货币；导致---货币供给过多 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （2）动用历年财政结余；导致---物价上涨，---财政赤字增加 （3）向银行透支；---要使得社会总供给和总需求重新恢复平衡，必须有信贷存差=财政赤字 （4）举借内债；通过2个途径来缓解财政赤字：减少国内投资和消费的数量，财政收入因为通过债务而增加 --- 这种弥补方法一般不改变社会中的货币供应量，从整体上看对国内物价不产生影响。 （5）举借外债；---外债的运用必须要能够促进经济增长，提高出口创汇能力。 内债来源与货币供给 通过举借内债来弥补财政赤字一般不会改变社会中的货币供给量，使之成为弥补财政赤字的主要方式。但债务的 规模也有一个适度的问题。 1、债来源于消费资金，用于经济建设。如果发行的内债等于财政赤字，总供给=总需求，对货币供给不会产生影 响，但对投资和消费产生结构性影响。 2、债来源于消费资金，用于行政事业费。对投资领域的货币供给不构成影响，但对消费品的结构会有影响。 3、债来源于投资资金，用于经济建设。对消费品的货币供给不产生影响，但对投资品的可能产生结构性的影响。 4、债来源于投资资金，用于行政事业费。投资领域的货币供给减少，经济增长会放慢速度，对消费品的需求会增 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 加。 结论：内债来源于消费资金，用于经济建设，是最为有利的；内债来源于投资资金，用于行政事业费，是最不利 的。 1.2.4. 货币需求 经济学家们从两个不同的角度来说明货币需求。一种是从宏观的角度出发，把货币需求定义为：为完成一定的交 易量，需要有多少货币来支撑。或者说流通中的商品需要多少货币来媒介它的交换，马克思的货币必要量公式和费雪 方程式就是这种类型。另一种是从徽观角度出发，把货币看作个人持有的一种资产，把货币理解为在收入一定 的前提下人们愿意用货币保留的财富量。从剑桥学派提出现金余额学说后，经济学家主要是从后一种角度来理解货 币需求的。 第8页 共128页货币需求的含义 经济学意义上的需求不仅表示一种需求愿望，而且还表示一种需求能力，它是一种被制约着的需求，马克思 称之为“有支付靛力的需求”，西方经济学家称之为“有效需求”，这里“有效”也为持有货币的能力。 货币需求在经济学上的含义：人们对货币作为一般等价物的需求。 货币需求与商品需求不同，后者是指人们对具体的使用价值形态的需求，前者是指人们对一般的价值形态的需 求。货币需求与商品需求又紧密相关，商品需求是货币需求的目昀，货币需求是商品需求的结果。货币需要量：一定 时期的货币需要量，是货币供应政策的基础。 主观的货币需求与客观的货币需求 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （1）所谓主观的货币需求是指一个人、一个家庭或一个企业单位，在主观上"希望"自己拥有多少货币。 （2）客观的货币需求是指在某一时刻个人或单位应该或可以拥有多少货币，也可以指一个国家在一定时期内究竟 需要多少货币能够满足生产和流通的需要。 微观货币需求与宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭或企业(团体），在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，保持多少货币在 手边最合适。宏观货币需求是指一个国家在一定时期内，经济发展和商品流通所必需的货币量，这种货币量既能满足 货币需要，又不会引发通货膨胀。 名义货币需求与真实（实际）货币需求 （1）名义货币需求是指个人、家庭或企业等经济单位或整个国家在考虑价格变动时的货币持有量，它受制于中央 银行的货币政策。是适应物价增减幅度在名义上增减的货币需求。 （2）实际货币需求则是指各经济单位所持有的扣除物价因素之后的货币数量。是由商品流通本身所引起的货币需 求。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （一）古典政治经济学中的货币数量学说 威廉·配第：宏观货币需求理论的起源可以追溯很远。被誉为“经济学之父”的英国经济学家威廉·配第在他的 《政治算术》中，就已经提出了宏观货币需要量的命题。他认为，货币发行的银行要考虑以下问题：（1）保证一国正 常交易需要多少货币（2）在流通中现已存在的货币有多少？（3）需要多少货币才足以应付新增的支付？（4）对于需 要增加的货币，银行有没有无可怀疑的保证？ 亚当·斯密：一国流通中必需的货币量，取决于该国每年所流通的商品价值，亦即取决于该国每年所销售的商品 价格总额，而不是商品的价格总额取决于流通中的货币量。一国生产物逐渐增加时， 需要有更大量的通货，国内生产 物价值减少了，每年在国内流通的消费品的价值亦减少了，因而国内每年所用的货币量也必须减少。 第9页 共128页约翰·穆勒：货币只不过是便利交换的工具而已，货币的价值由货币的供求决定。供给量即流通中的货币量，需 求量即市场上的全部商品。物价上涨的比例就是货币数量增加的比例。 （二）甘末尔的现金交易数量学说 甘末尔是近代货币数量说的先驱。关于货币与物价关系的公式：MR = NEP P= MR/NE。式中M表示货币的流通数 量，R表示货币的流通速度，N表示所交易的商品数量，E 表示商品的交易次数，P 表示商品的价格，MR 表示货币供 给，NE 表示商品供给，NEP 表示货币需求。这是运用数学工具表示货币数量与物价关系的最早的公式。 甘末尔还认为信用交易与货币交易一样影响物价，但二者之间保持着一定量的比例关系。 （三）费雪的现金交易数量说 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 欧文·费雪的货币数量说的中心思想在于解释总的物价水平为什么会发生变化。他的贡献体现在用一个数学方程 式把直接影响物价变化的各个因素归纳在一起，将货币数量说更为严谨地表达出来。费雪区分了通货与货币两个概念， 认为货币是必须在交换时能为一般人所接受的商品，而通货是一种财产总称，其主要用途是作为交换手段。因此，通 货是包含货币在内的一个较广泛的概念，如存款虽不是货币，但它与货币一起构成通货。 费雪把货币又分为基本货币与信用货币，基本货币是指本生具有价值的货币，如金银货币；信用货币则是指持有 人确信能够与其他商品相交换，因而具有全部或一部币等，这些通货对物价的影响力都相同。 费雪认为，物价水平P决定于流通中货币平均数量M、货币流通速度V以及商品的交易数量T三个因素，并提出了 著名的"费雪交易方程式"： MV = PT 或 P = MV/T (1）假定V和T不变，则P随M正比变动； (2）假定M与T不变，则P随V正比变动； (3）假定M与V不变，则P随T反比变动。 在此三个关系之中，第一个关系特别值得强调，正是这个关系构成货币数量学说：在货币的流通速度与商品交易 量不变的条件下，物价水平量随流通货币数量的变动而正比例地变动。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 费雪的"货币购买力"实际上是"通货购买力"。 费雪对现金交易数量的研究，是建立在对前人特别是对甘末尔的研究基础上的。他的现金交易数量研究的出发点 是宏观角度，费雪认为有以下三个因素影响货币需求。第一，社会支付制度。第二，金融制度.第三，经济形势。费雪 从宏观货币需求角度出发而得到的一些基本结论也适合于分析个人的货币需求。费雪认为，MV=PT已经表明，个人在手 中持有若干货币的基本理由是使日常生活中的交易活动顺利进行。总之，费雪涉及了微观货币需求问题，但真正建立 起微观货币需求理论的是费雪之后的经济学家。 古典政治经济学所研究的货币需求问题都属于宏观货币需求问题，而近现代西方经济学着重于微观货币需求的研究。 （四）现金余额数量说 第10页 共128页现金余额数量说不是从货币供给量或货币流通量的角度，而是从货币需求量或货币保有量的角度来分析货币数量 的一种理论。它是由剑桥学派经济学家马歇尔、庇古等人创立的。 1、马歇尔的现金余额说 马歇尔是剑桥学派的创始人，也是现代微观经济学的奠基人。 马歇尔： -- 货币与通货一词相通，是指商品与劳务的购买手段和商业债务的清偿手段。货币或 通货又分为金属铸币与纸 币两种。 --货币的价值与其他商品价值一样是由供给与需求所决定的。供给为当时存在通货量，需求则是人们对于货币的 需要量。货币量过多，必将丧失信用。 在一般情况下，人们把财产和收入的一部分用货币持有，而另一部分用非货币的形式（实物形态或直接消费）持 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 有。人们将储存货币所得到的利益与购买消费所得到的享受及投资于生产得到的收益加以权衡比较，而决定其应储备 的货币量。 如果流通中的货币量增加，必然引起物价上涨。假定其他条件不变， 在通货数量与物价之间存在着一种直接的关系。即，货币的价值决定于全国居民用通货保持的实物价值与货 币数量的比例。 2、庇古的剑桥方程式 庇古在马歇尔分析的基础上，把现金余额数量理论用数学方程式予以解释， 其公式为：P=KY/M 其中P为单位货币的币值， M代表货币供应量，Y为全部财富，K为货币形态保持的财富与总财富之间的比率。KY 为货币需求量(现金余额保有量） 。 K在实际中是一个变数。如Y和M不变，则单位货币的币值P与K的变动成正比；因为币值越高，物价越低，所以 一般物价水平与K的变动成反比。 结论：货币的币值或一般物价水平决定于现金余额系数K 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 货币的币值或一般物价水平决定于现金余额系数K，亦即马歇尔所说的"货币的价值决定于全国居民欲以通货保持 的实物价值与该国货币数量的比例。"这个K正是依据马歇尔的理论所假设，因而人们称之为"马歇尔的K"。 人们的财产和收入可有三种用途： (1）用于直接消费； (2）投资于实物形态，从事生产； (3）保持货币形态，即持有货币，形成所谓的现金余额。 现金余额保有量是人们将储存货币所得到的利益与购买消费所得到的享受及投资于生产得到的收益加以权衡比较 的结果。财产与收入的上述三种用途是相互排斥的，人们究竟在三者之间保持怎样的比例，由各自的主观意志所决定， 所以K也因此而变动。 庇古还分析了现金余额数变化引起物价变化的传导中介是货币流通速度。 第11页 共128页现金余额增加,意味着以通货保持的实物价值相应增加，而用于消费和投资的实物价值降低，货币流通速度就减慢， 即使货币数量不变，货币也必然升值，物价则相应下降。 在经济萧条时期，一方面货币数量减少，另一方面现金余额增加，这样物价的下降幅度会更大。 在经济繁荣时期，一方面货币数量会增加，另一方面现金余额减少，从而物价会出现迅速上升。 （五）凯恩斯的货币需求理论 在《就业、利息与货币通论》里凯恩斯系统地提出了其货币需求理论。 最显著的特点：对货币需求的动机的分析。 凯恩斯认为，人们持有货币有三个动机，即交易动机、预防性动机和投机动机。前两个动机承袭了庇古的思想， 而投机动机是他的独创，正是有了投机动机，进而有了投机性货币需求，凯恩斯的货币需求理论才与庇古的理论迥然。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 出自于交易动机和预防动机的货币需求统一称为交易性货币需求，具有下列特征： 第一，货币主要充当交换媒介； 第二，相对稳定，可以预计； 第三，对利率的变化不太敏感； 第四，是收入的递增函数。 而投机性货币具有下列特征： 第一，货币主要充当储藏手段的职能 凯恩斯假设经济体系中只有两种金融资产：货币和债券。货币不仅具备极好的流动性而执行交换的职能，而且还 能充当储藏财富的职能。人们要在对金融市场分析预测的基础上，权衡货币与债券所带来的效用后，才能决定他们是 以货币还是以债券作为自己资产的保存形式； 第二，货币需求难以预测 因为它随着人们对未来情况的估计的不同而不同，甚至大相径庭。由于人们的心理活动和市场行情是变化莫测的， 所以这种货币需求难以预测； 第三，对利率极为敏感 债券未来的价格随利率的变化呈反方向运动，人们出于投机而在手中保持货币的多少主要是职决于利率的变动； 第四，是现行利率的递减函数 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 如现行利率高，则预期未来利率下降，债券价格上升，人们就用货币买入债券，货币需求减少；反之，货币需 求增加。 凯恩斯货币理论的真正创新之处，正是在于他对货币的投机性生需求的分析，从而强调了利率在货币需求中的 影 响。 货币总需求等于货币交易需求、预防需求与投机需求之和，即L=L1(Y)+L2 (I) 凯恩斯认为，在正常的经济发展过程中，货币需求的变动主要受到收入水平和利率变动的影响。在特殊情 况下，则发生不规则的变动。 “流动性陷阱” 第12页 共128页“流动性陷阱”是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上 升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。 凯恩斯认为，货币需求也对利率、收入发生作用，进而影响经济体系中的其他变量。 凯恩斯的货币需求理论对传统货币数量学说的发展和完善。 （六）货币学派的货币需求理论 以弗里德曼为首的货币学派的货币需求理论与凯恩斯及新凯恩斯主义的货币需求理论不同。弗里德曼在研究货币 需求时不是从持有货币的动机开始，而是承认人们持有货币的事实，并对各种情况下人们持有多少货币的决定因素进 行仔细分析，建立了货币学派的货币需求函数。 弗里德曼认为，人们的货币需求与消费者对商品的选择一样，同样以下三个因素的影响：1. 收入或财富对货币需 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 求的影响2. 机会成本对货币需求的影响3. 效用对货币需求的影响 弗里德曼的货币需求函数：M/P=f（Y；W；rm,rb,re;1/p·dp/dt;U） 其中M为个人货币持有量———名义货币量；P为一般物价水平；M/P为个人实际货币需求量。Y表示永恒收入， W表示非人力财富占总财富的比率，rm代表货币的名义收益率 ，rb代表预期的固定收益率，re代表预期的非固定收 益率，1/p·dp/dt代表物价变动率，U代表流行性效应及影响此效应的其他因素。 （七）马克思货币需求理论 马克思: 货币是交换发展和与之伴随的价值形态发展的必然产物。 马克思货币需求理论的定义：一定时期内，社会对执行流通手段职能的货币需求量取决于三个基本的因素，即商 品可供量、商品的价格水平和货币流通速度。即货币需要量=商品可供量×商品价格水平／货币流通速度 看起来马克思与费雪的观点比较类似，这两个观点的区别在于(1)马克思的货币数量理论以劳动价值论为基 础，商品价格总额是一个既定的值，并由此决定货币的需要量。(2)马克思的研究总是以黄金作为货币来进行的， 金属货币具有蓄水池功能，能自发调节货币流通。(3)马克思对于货币必要量的研究是基于简单商品流通这一前提 的。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [真题还原]开创了徽观货币需求分析的货币需求理论是( ) [A]费雪方程式 [B]剑桥方程式 [C]弗里德曼的货币需求理论 [D]马克思的货币需求论 解析：费雪涉及了微观货币需求问题，但真正建立起微观货币需求理论的是费雪之后的经济学家。而剑桥方程 式则是从微观货币需求的角度来分析，因此答案为[B] [例题]在费雪方程式MV=PT中，对各字母代表叙述正确的是( )。 [A]M为流通中货币平均 [B]V为货币流通速度 [C]T为交易量 [D]P为备类商品价格水平 第13页 共128页[E]M为一定时期内流通中货币总量 解析：本题考查费雪方程式MV=PT。M表示一定时期内流通中货币平均数量，V表示货币流通速度，P表示物 价水平，T表示交易量。费雪方程式要求价格是加权平均而不是简单的价格，因此D是错误的。注意：费雪方程式 与马克思货币需求理论中字母的意义区别。因此答案是[A][B][C]。 [例题]根据马克恩的货币需要量公式，在货币流通速度不变的条件下，执行流通手段的货币量取决于( )。 [A]商品质量 [B]商品生产技术条件 [C]待销售商品价格总额 [D]投机性货币需求 解析：本题考查马克思的货币需求理论之公式含义。在一定时期内，货币流通速度不变的条件下，待销售商品价格总 额与货币需要量成正比。因此答案为[C]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [例题]费雪的货币需求函数式为（ ）。 [A]MV=PT；[B] P=KY/M ；[C]Md=L1(Y）+L2(i）；[D]Md/p=f(y,w；rm,rb,re,1/p·dp/d；u） 解析：[B]项为剑桥方程式；[C]项是凯恩斯提出的 ；[D]为弗里德曼，因此答案为[A]。 [例题]在凯恩斯的流动性陷阱区间里（ ） [A] 货币政策完全有效 [B] 财政政策有效 [C]货币政策效应弱化 [D]货币政策完全无效 解析："流动性陷阱"是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升 而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。因此，无论什 么货币政策都是无效的，答案为[D]。 考点 3 货币政策与货币均衡 1.3.1. 货币政策的目标 货币政策从广义上讲，是指政府、中央银行以及其他有关部门全部的关于货币方面的规定和所采取的影响货币数量 的一切措施。从这一定义去理解，货币政策包括建立货币制度的规定；包括促进金融体系发展、提高运作效率的措施； 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 包括诸如政府借款、国债管理以及政府税收和财政支出等影响货币供给的政策。货币政策从狭义讲，是指 中央银行为实现宏观经济目标而用来影响货币供求的措施。因此，货币政策包括三个方面的内容：第一，政策目标； 第二，实现目标所运用的政策工具；第三，具体执行所达到的政策效果。 货币政策的目标 所谓“货币政策的目标”，是指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的。 西方发达国家的货币政策—般有四大目标：即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。我国中央银行 货币政策的最终目标确定为“保持币值的稳定，并以此促进经济的增长”。 (1)稳定物价。所谓稳定物价，就是通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨 胀或通货紧缩。 第14页 共128页(2)充分就业。充分就业，是指在一段时期内，社会能够被利用的资源都得到充分利用。一般都以劳动力的就 业程度来衡量。 （3）经济增长。目前，世界上大多数国家都以剔除价格因素后的人均国民生产总值或人均国民收入的增长率作为 衡量经济增长速度的指标。 （4）国际收支平衡。国际收支平衡是指一个国家或地区的全部货币收入和货币支出持平或略有顺差或逆差。 货币政策目标之间的关系 1.充分就业与经济增长的一致性。一般来讲，经济增长率越高，对要素投入需求也越大，对劳动力的需求也增加， 因此就业率也高。反之，经济萧条时，开工不足，就业者人数降低，失业率上升。 2.充分就业与物价稳定之间的对立。当失业人数过多时，需要采用扩大信用规模的方法刺激经济增长，增加就业。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 但信用规模扩大引起货币供给增加，进而社会总需求增加，就会导致物价上涨。在分析充分就业与物价稳定关系时， 人们通常采用菲利普斯曲线方法。所谓"菲利普斯曲线"，是用于反映通货膨胀率和失业率之间此增彼减的交替关系的 一种曲线。 3.稳定物价与经济增长之间的关系。稳定物价与经济增长作为两大货币政策目标，存在着一定的矛盾性，在短期内 尤其如此。 4.物价稳定与国际收支存在矛盾。第一，当物价上涨率较高，且有较高的通货膨胀预期时，外资流入量会减少；第 二，经济萧条时，中央银行会降低利率，但利率降低会促使资本外流，使国际收支中资本项目受到影响；第三，通货 膨胀时，如果本国货币的汇率变动滞后于物价上涨，或者调整幅度小于物价上涨幅度，该国货币就会被高估，结果是 不利于出口，有利于进口，造成贸易收支的逆差；第四，当国际收支因出口增长而大幅度增加国际储备时，国际储备 增加导致基础货币投放增加，货币供给增加又会造成物价上涨；第五，经常项目大幅度地持续逆差，并且导致国际储 备下降，必然引起外汇汇率上升，外汇汇率上升虽有利于出口，不利于进口，从而有利于贸易收支出现顺差，有利于 国际收支状况的改善，但外汇汇率上升，导致进口成本增加，从而会导致因进口成本上升而产生的成本推动型通货膨 胀。 由此可见，货币政策的四大目标之间是相互联系，而又彼此矛盾的，是很难同时实现的。因此，这就需要中央银行 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 协调货币政策之间的矛盾，平衡其关系，求得四大目标之间的最佳组合。 1.3.2. 货币政策的中介目标 货币政策实现对宏观经济调节的方式： 首先确定一定的最终调节目标，然后根据经济条件的实际发展选取一定的中介目标，最后运用一定的政策工具去具 体实施。 货币政策传导的基本过程： 货币政策工具变动--货币供应量增减--传导机制--货币政策最终目标 在西方货币政策的理论中，凯恩斯主义主张以利率为中介目标，而货币学派则主张以货币供给量为中介目标。 第15页 共128页凯恩斯主义货币政策传导机制 最初思路：货币供给是中央银行可以调控的外生变量。 货币--利率--投资--总支出--总收入 M→r→I→E→Y 中介目标是利率。这一传导机制可能面临的2个障碍:--"流动性陷阱" --投资对利率弹性的缺乏 后凯恩斯学派的货币政策传导机制 1、托宾的q理论 托宾建立了关于股票价格与投资支出相关联的q理论：M↑→P股票↑→q↑→I↑→Y↑ 其中q=上市公司权益资本的市场价值/权益资本的重置成本 2、米什金的货币政策M↑→V↑→D↑→C↑→Y↑ 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 这里V代表金融资产价值，D代表财务危机的可能性，C代表耐用消费品和租房 货币学派货币政策传导机制 基本思路：货币供给增加→人们支出增加→收入增加→物价上升M→E→Y→P 货币供应量M在其中是关键环节。 货币政策中介目标 货币政策的中介目标，中央银行通过观测和控制它所能控制的一些具体的指标来影响实际的经济活动，才能间接 地达到其最终目标。这些能被中央银行所直接控制和观测的指标，就是我们通常所说的货币政策的中介目标或中间目 标。中介目标位于货币政策工具和最终目标之间，其包括近期中介目标（也称操作目标）和远期中介目标（也称中间 目标）。 1.货币政策中介目标的选择。中央银行选择货币政策的中介目标有以下几个标准： （1）可测性；（2）可控性；（3）相关性；（4）适应性。 2. 货币政策的近期中介目标。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 一般地，货币政策的近期中介目标主要有两个： （1）超额准备金。 以超额准备金作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的 超额准备金水平。 (2)基础货币。基础货币是流通中的现金和银行的存款准备金总和，是中央银行可直接控制的金融变量，也是 银行体系的存款扩张和货币创造的基础。 3．货币政策的远期中介目标。各国央行经常采用的远期中介目标主要有： (1)利率。利率是影响货币供应量和银行信贷规模、实现货币政策的重要指标。 (2)货币供应量。以货币供应量作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控货币供给量水平，以使货币供 给量增长与经济增长要求相适应。 第16页 共128页[真题还原]现阶段，我国货币政策的操作目标和中介目标分别是( )。 [A]基础货币和流通中现金 [B]基础货币和货币供应量 [c]基础货币和高能货币 [D]货币供应量和基础货币 解析：基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币（库存现金） 和银行外的货币（流通中的现金），以及银行与非银行在货币当局的存款。货币供应量，是指一国在某一时期内为 社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。现阶段， 基础货币和货币供应量分别是我国货币政策阶段操作目标和中介目标。因此答案为[B]。 1.3.3. 货币政策的工具 货币政策的运用分为紧缩性货币政策和扩张性货币政策。总的来说，紧缩性货币政策就是通过减少货币供应量达到 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 紧缩经济的作用，扩张性货币政策是通过增加货币供应量达到扩张经济的作用。 货币政策工具，指中央银行为实现货币政策目标所运用的策略手段。中央银行的政策工具有主要的经济手段、行政 手段和道义劝告与窗口指导。 一、经济手段（一般性货币政策工具） 中央银行实施货币政策，有三样看家"法宝"：法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。 法定存款准备金率：各国的金融法规都明确规定，商业银行必须将吸纳存款的一部分存到央行，这部分资金与存款 总额的比率，就是存款准备金率。央行提高存款准备金率，流通中的货币会成倍缩减。这里边的道理不难理解：商业 银行往中央银行交的准备金多了，自身可支配的资金便少了，于是银行对企业的贷款减少，企业在银行的存款相应地 会更少，"存款-贷款"级级递减，整个社会的货币总量大大降低。反之，如果央行调低存款准备金率，流通中的货币量 便会成倍增加。存款准备金率和再贴现率，有一个相似的特点，就是力度大，显效强。所以，不到重要关头，中央银 行并不轻易动用。 再贴现率：中央银行作为"银行的银行"，充当着最后贷款人的角色。也就是说，商业银行囊中羞涩，最后往往要向 中央银行求借。借钱不是空手套白狼，总得有所付出。企业向商业银行求贷时，经常将未到期的商业票据转让给银行， 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 取得贷款，这称为贴现。商业银行如法炮制，将手中的商业票据转让给央行，称为再贴现。中央银行接受商业银行的 票据，要在原价基础上打折，折扣率即再贴现率。显然，央行改变再贴现率，相当于增加或减少商业银行的贷款成本， 对其信用扩张积极性或抑或扬，货币供应量便也相应地收缩或膨胀。但由于是否进行再贴现的主动权掌握在商业银行 手中，再贴现率的作用不是按照中央银行的意志随时发挥，使中央银行一直处在被动的地位,因此各国对再贴现率政策 的运用重视程度也不尽相同。 公开市场业务：它是指央行在金融市场上买卖有价证券（如国债）的活动。当央行买进有价证券时，向出卖者支付 货币，从而增加了流通中的货币量。反之，则减少货币量。公开市场业务最大的优点，是央行可以经常运用它，对经 济进行微调，操作灵活方便，对经济的震动小。所以，从20世纪50年代起，美联储90%的货币吞吐通过公开市场业务 进行，德、法等国也大量采用公开市场业务调节货币供应量。但公开市场业务有效地发挥作用，需要一些重要的前提， 比如央行要有雄厚的实力、利率要实行市场化、国内金融市场发达、可供操作的证券种类齐全等。 第17页 共128页二、行政手段（补充性货币政策工具） （一）信用控制 1、信用配额：中央银行根据金融市场状况及客观经济需要，对商业银行的信贷规模加以分配，限制其最高数量。 2、不动产信用控制：中央银行对商业银行办理不动产抵押款贷作限制性规定，以抑制市场的过度需求。 3、消费信用控制：就是中央银行对消费者分期购买耐用消费品的信用活动实施管理。 4、证券市场信用控制：为了防止市场出现过度投机，中央银行实行对有关证券交易的各种贷款进行控制。 5、进口保证金制度：中央银行要求进口商按照进口商品总值的一定比例，预缴进口商品保证金，存入中央银行。 （二）利率控制 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1、规定存贷款利率的上下限 中央银行规定商业银行吸收定期存款和储蓄存款所执行的最高或最低存款利率。 2、差别利率 对国家重点发展的经济部门或产业所采取的鼓励措施。 （三）流动比例控制 为了限制商业银行扩张信用，为了降低商业银行的经营风险，中央银行对商业银行的流动性资产与存款负债的比率 即流动性比率作出规定。 （四）直接干预 三、道义劝告与窗口指导（间接信用控制） （一）道义劝告（Moral Suasion） --指中央银行利用其声望和地位，对商业银行和其他金融机构经常发出通告、提示或与各种金融机构的负责人举行 面谈，劝告其遵守政府的政策并自动采职贯彻政策的相应措施。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （二）窗口指导 中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行每季度贷款的增减额，并要求其执行。虽 然窗口指导没有法律约束力，但其作用有时也很大。 [真题还原]在一般性货币政策工具中，中央银行最没有主动权的是( ) [A]公开市场操作政策 [B]存款准备金率 [C]再贴现率政策 [D]直接信贷控制 解析：由于是否进行再贴现的主动权掌握在商业银行手中，再贴现率的作用不是按照中央银行的意志随时发挥， 使中央银行一直处在被动的地位。[A][B]的主动权都在央行手中，而[D]属于补充性货币政策，因此答案为[C] 1.3.4. 货币政策的运用 第18页 共128页紧缩性货币政策和扩张性货币政策 １.紧缩性货币政策。在经济膨胀阶段，公众受物价上涨的压力日趋沉重，社会逐渐形成了相当强烈的抵制通货膨 胀的共同愿望，迫使政府不得不采取紧缩政策以对付通货膨胀。在经济膨胀阶段，宏观经济调控的重点在抑制物价上 涨率方面，而对物价水平产生直接作用的就是货币政策。（1）提高法定存款准备金率。（2）提高再贴现率。（3）加 强公开市场业务。 ２. 扩张性货币政策。在经济衰退、萧条阶段或通货紧缩时期，一般政府会采取强有力的扩张政策，以增加消费、 刺激投资，以期把经济带出困境。扩张性的货币政策主要表现在以下几个方面：（1）降低法定存款准备金率。（2） 降低再贴现率。（3）公开市场操作。 货币政策的时滞 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 货币政策时滞是指货币政策从制定到获得主要的或全部的效果所必须经历的一段时间。货币政策时滞可分为内部时 滞和外部时滞。 1. 内部时滞。内部时滞是指作为货币政策操作主体的中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间。内部时滞又 可分为认识时滞和行动时滞两个阶段。 （1）认识时滞。从客观经济形势发生变化需要货币当局采取行动，到货币当局认识到这种需要所经历的时间距离， 称为认识时滞。 （2）行动时滞。从货币当局认识到需要行动，到实际采取行动这段时间距离，称为行动时滞。 2. 外部时滞。外部时滞又称影响时滞，指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段过程。外 部时滞又可分为操作时滞和市场时滞两个阶段。 （1）操作时滞。从调整货币政策工具到其对中介指标发生作用所耗费的时间，称为操作时滞。 （2）市场时滞。从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需耗费的时间，称为市场时滞。 货币政策与财政政策的配合 1. 货币政策和财政政策配合的必要性。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 货币政策和财政政策的共性主要表现在三个方面：一是这两大政策作用于同一个经济范围，即本国的宏观经济方面； 二是这两大政策均由国家制定；三是最终目标一致。 货币政策和财政政策的区别表现在四个方面：一是政策的实施者不同。二是作用过程不同。三是政策工具不同。四 是可控性不同。 由此可见，财政政策与货币政策出自于同一个决策者却由不同机构具体实施；为达到同一个目标却又经过不同的作 用过程；作用于同一个经济范围却又使用不同的政策工具。财政政策和货币政策各有其自身的特点和作用，存在着功 能上的差异，这就要求将两者密切配合起来，互相补充，相辅相成，以实现宏观调控的总目标。 根据财政政策对经济运行的不同影响，可分为“扩张性财政政策”和“紧缩性财政政策”。在经济衰退时期，通过 发行国债，增加财政支出和减少税收，以刺激总需求增长，降低失业率，使经济尽快复苏，这称之为扩张性财政政策。 第19页 共128页紧缩性财政政策是指通过增加财政收入或减少财政支出以抑制社会总需求增长的政策。由于增收减支的结果集中表现 为财政结余，因此，紧缩性财政政策也称盈余性财政政策。 2. 货币政策和财政政策的配合手段和配合方式。 就配合手段而言，财政政策手段主要是以强制为基础，而货币政策既可以通过行政的、计划的直接强制手段发挥作 用，也可以通过经济的、间接的利益调节手段发挥作用。在货币政策和财政政策配合时，应该尽量做到一方直接的、 行政的手段与另一方间接的、经济的手段交错运用，这样才能收到既缩短单一政策时滞，又能减少同向同性手段调节 可能对经济造成的震荡性影响。 所谓配合方式就是货币政策和财政政策松紧的相互搭配问题。这种松紧搭配共有四种组合方式 (1)紧缩的货币政策和紧缩的财政政策的配合，即“双紧政策”； 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 (2)宽松的货币政策和宽松的财政政策的配合，即“双松政策”； (3)宽松的货币政策和紧缩的财政政策的配合，即“松货币、紧财政”政策； (4)紧缩的货币政策和宽松的财政政策的配合，即“紧货币、松财政”政策。 [真题还原]为摆脱经济萧条，政府实施货币政策时应该( ) [A]增加商业银行的准备金 [B]中央银行在公开市场买进政府债券 [C]中央银行在公开市场卖出政府债券 [D]降低贴现率 [E]提高贴现率 解析：萧条时期，应该使用宽松的货币政策，也就是增加货币供给，在公开市场买进政府债券，可以将货币放 出去，降低贴现率也可以增加货币供给。因此答案选[B][D] [真题还原]属于扩张性财政政策措施的是( )。 [A]降低利率 [B]降低税收 [C]减少政府转移支付 [D]减少政府支出 解析：此题考查扩张性财政政策措施的内容。扩张性财政政策措施有：通过发行国债，增加财政支出和减少税 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 收，以刺激总需求增长，降低失业率，使经济尽快复苏。注意对比记忆扩张性财政政策与紧缩性财政政策。 1.3.5. 金融发展与金融政策的选择 金融发展指标 1、所谓金融发展是指金融资产规模增大和金融结构不断优化。 所谓金融发展是指金融资产规模增大和金融结构不断优化。一个社会的金融体系由众多金融工具和金融机构组成。 如何衡量一个国家的金融发达程度，。雷蒙德·W戈德史密斯认为，以下五个指标可以衡量一国金融发展的水平： （1）金融资产与实物资产的比重；（2）金融资产与负债在各金融机构间的分布；（3）金融资产与负债在金融机 构与非金融机构之间的分布；； （4）各部门拥有的金融资产与负债的总额；（5）由金融机构发行、持有的金融工具总额。 第20页 共128页2、金融相关率(Financial Interrelation Ratio）指标 最能综合反映金融发展水平的指标为金融相关比率。 金融相关率：指在一定时期内社会金融活动总量与经济活动总量的比值。 金融活动总量一般用金融资产总额来表示，它包括金融部门与非金融部门发行的全部金融工具的市场价值；经济总 量一般用GNP来表示。 其定义为：全部金融资产价值与同期国民生产总值(GNP）之比。 金融相关率受到许多因素的影响： （1）经济发展水平（2）其他因素，如生产集中程度、财富分配状况、储蓄倾向等。 货币化程度的指标--货币化率也可以反映一国金融发展的水平。 货币化程度是一国经济中通过货币交换而实现的商品与服务价值占国民生产总值的比重。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 金融发展与经济发展的互动关系 经济发展的两个决定因素———产业投资与技术进步都有很大的关系，因此，金融发展对经济发展的贡献是很巨大 的。 --资金只有达到一定规模后，才能实现投资，并最终创造出财富。 --风险投资对现代科学技术发展的影响 金融压抑 金融压抑是指发展中国家存在过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象。对金融压抑现象的分 析，形成为系统的理论，这一理论被称为金融压抑论。 E.S.肖与 R.I.麦金农是金融压抑论的主要代表人物。他们认为金融变量与金融制度对经济发展而言，不是中性的 可有可无的因素，而是起着重要的作用。这种作用利用得好，对经济发展是有利的；而处理得不好，则对经济发展是 有害的。关键问题是如何选择金融政策和金融制度。 金融压抑产生了以下四个负面影响： 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 第一， 负面的收入效应。第二，负面的储蓄效应。第三，负面的投资效应。第四，负面的就业效应。 金融约束论 就是政府通过实施一系列金融约束政策可以促进金融业更快的发展，从而推动经济快速增长，其隐含的前提是政府 可以有效地管理金融业，或者说政府可以解决市场失灵问题。发展中国家金融自由化的结果曾一度令人失望，许多经 济学家开始对以往经济发展理论的结论和缺失进行反思和检讨。Hellman等人认为金融约束是指政府通过一系列金融政 策在民间部门创造租金机会，以达到既防止金融压抑的危害又能促使银行主动规避风险的目的。金融政策包括对存贷 款利率的控制、市场准入的限制，甚至对直接竞争加以管制，以影响租金在生产部门和金融部门之间的分配，并通过 租金机会的创造，调动金融企业、生产企业和居民等各个部门的生产、投资和储蓄的积极性。政府在此可以发挥积极 作用，采取一定的政策为银行体系创造条件鼓励其积极开拓新的市场进行储蓄动员，从而促进金融深化。金融约束论 第21页 共128页与金融抑制论的根本区别金融约束论与金融抑制论的根本区别在于金融约束的目的是通过创造租金以提供适当的激励 机制。 金融深化 金融深化论者认为，吸引国外资金固然重要，但动员国内储蓄更为重要。在西方经济学中，储蓄通常是个常数，而 在发展中国家，储蓄倾向应该被看作变数。也就是说，如果给压抑的金融解去束缚，那么人们持有货币的意愿会增强， 持有的实际货币余额将增加。储蓄增加后，会带动收入增加，而收入增加会进一步带动储蓄的增加。经济发展开始进 入良性循环。 与金融深化相一致的是金融自由化。包括放松利率、汇率的管制，降低信贷指令性计划比重，促进金融机构间的竞 争，发展直接融资市场等。主要内容： 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 (1）价格市场化。即取消利率限制，放开汇率，取消证券交易中的固定佣金制度，由市场来调节金融价格。其中， 核心内容是放松利率管制。 (2）扩大各类金融机构的业务范围和经营权力，取消对银行贷款的行政性限制。 (3）放宽金融从业登记，准许私人银行、合资银行的建立，对一些国有银行实行私有化，使各类金融机构公平竞争。 (4）改革金融市场，大力培育资本市场，放松各类金融机构进入金融市场的限制，大力发展金融工具和融资技术， 放宽和改善金融市场的管理。 (5）资本流动自由化，允许外国资本和金融机构进入本国市场，同时也放宽本国资本和金融机构进入外国市场的限 制。 蒙代尔政策配合 1962年，蒙代尔在向IMF提交的研究报告中，正式提出了著名的“政策配合说”。其特色在于，强调以货币政策 促进外部均衡，以财政政策促进内部匀衡。外部均衡是国际收支平衡，无非就是顺差和逆差两种状态，内部均衡 是指资本、产品和劳动力市场神，有时候会有点通货膨胀或者紧缩。 调整配合措施：在下面情况下，财政政策和货币政策分别为 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 失业／逆差 扩张 紧缩 通胀／逆差 紧缩 紧缩 通胀／顺差 紧缩 扩张 失业／顺差__扩张 扩张 [真题还原]根据蒙代尔的政策配合说， 主要解决国内经济问题， 而主要解决国际经济问题。 ( ) [A]货币政策；财政政策 [B]财政政策；货币政策 [C]财政政策；利率政策 [D]货币政策；汇率政策 解析：蒙代尔在向IMF提交的研究报告中，正式提出了著名的“政策配合说”。其特色在于，强调以货币政策 促进外部均衡，以财政政策促进内部均衡。因此答案选择[B]。 第22页 共128页[真题还原]下列属于金融约束论与金融抑制论的根本区别的是（ ）。 [A] 金融约束论强调严格管制，金融抑制论强调金融自由化 [B] 金融约束是主动的，金融抑制是被动的 [C] 金融约束是在金融抑制的基础上发展起来的 [D] 金融约束论指出通过一些适当的金融管制措施来创造租金，为竞争者提供适当的激励 解析：金融约束论与金融抑制论的根本区别金融约束论与金融抑制论的根本区别在于金融约束的目的是通过创造租金 以提供适当的激励机制。因此答案选[D]。 1.3.6. 货币均衡 货币均衡的判断 货币均衡就是指货币供给和货币需求相等的状态，Ms＝Md；货币的非均衡就是Ms≠Md。从实质上说货币均衡是一 个动态的概念，是一个由均衡到失衡，再由失衡到均衡的不断运动的过程。 银行笔试助攻加微信：qitd货2币的6均8衡8和非均衡表银现为行货币笔的"试值"的助变化攻，一加个表微现为信货币购：买力q的i变td化，2即6物8价8的变化；一银个表行现为笔利率试的 助攻加微信：qitd2688 变化。所以货币均衡和非均衡的判别标志就是物价和利率。 货币供求均衡与社会总供求 总供给决定货币需求，但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求。（2）货币需求引出货币供给，货币供给量应 于货币需求量相适应，但也绝非是等量的，货币供求的非均衡是常态。（3）货币供给成为总需求的载体，同等的货币 供给可有偏大或偏小的总需求。（4）总需求的偏大和偏小，对总供给产生巨大的影响。不足，总供给不能充分实现； 过多，虽然在一定条件下有可能推动总供给的增加，但不可能由此消除差额。（5）总需求的偏大或偏小，也可以通过 紧缩或扩张货币供给的政策来调节，但单纯控制总需求难以真正实现均衡目标。 中央银行对货币供求的调节 在完全的市场经济中，货币均衡和非均衡是由市场通过物价和利率自动调节的。但市场会失灵，所以需要对经济进 行宏观调控，对货币供求的调控由中央银行完成。中央银行的任务只是把货币供给和货币需求的对比维持在一个可以 接受的差额幅度内，尽可能的追求较小差额。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 既然价格和利率的变动可以使货币趋于均衡，而物价水平又是中央银行无法掌控的，中央银行可以用来调控货币供 求的最重要的手段就是利率手段。中央银行可以通过调整基准利率影响市场利率的变化，如果使利率提高，货币供给 就会扩大，货币需求下降，货币供小于求的缺口就会缩小；如果使利率降低，货币供给会收缩，货币需求扩大，货币 供大于求的缺口会缩小。 中央银行对货币供给的控制能力较强，而货币需求更多的取决于企业、个人的行为，中央银行的影响很小。所以中 央银行对货币供求均衡的调节一般通过货币政策工具调节货币供给量来实现。 考点 4 通胀与失业 1.4.1. 通货膨胀的定义 第23页 共128页在我国一般表述为：通货膨胀是指在纸币流通的条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观需要量， 导致货币贬值，从而引起物价水平普遍持续上涨的经济现象。 西方经济学对通货膨胀定义：商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨。 具体来讲包含四个方面的含义： --考察的是商品和劳务的价格 --强调的是用货币表示的价格 --强调的是一般物价水平的波动 --强调价格水平的持续上涨 货币贬值与币值下降 币值下降是指单位货币购买到的商品的使用价值减少，货币的价值量降低。币值下降既可能是因货币发行过多，也 可能是因劳动生产率下降，单位商品价值量增加引起单位货币价值量下降。币值下降可能导致货币贬值，也可能不会 导致货币贬值。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 通货膨胀不同于物价上涨 因为引起物价上涨的因素是多方面的，除货币供应过多外，生产成本的上升、商品供不应求、政策的调整等，都会 引起物价上涨。通货膨胀只归因于货币供应过多导致的物价上涨。同时，物价上涨是通货膨胀的主要表现形式，但不 是唯一的表现形式。通货膨胀还可以通过变相的物价上涨、或货币流通速度减慢等方式表现出来。 通货膨胀的类型 1．按照物价上涨速度的大小来划分，通货膨胀可分为： (1)爬行通货膨胀 (2)温和通货膨胀 (3)恶性通货膨胀 2．按照市场机制作用（物价表现形式）的不同，通货膨胀可分为： (1)公开型通货膨胀（开放型通货膨胀） (2)隐蔽型通货膨胀（抑制型通货膨胀） 3．按通货膨胀是否被预期来划分，通货膨胀可分为： (1)预期型通货膨胀 (2)非预期型通货膨胀 4．按通货膨胀的成因来划分，通货膨胀可分为： (1)需求拉上型通货膨胀 (2)成本推进型通货膨胀 (3)货币供给推动型通货膨胀 (4)结构型通货膨胀 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 (5）体制型（经济转轨型）通货膨胀 通货膨胀的衡量尺度 世界上衡量通货膨胀的尺度有以下三个：消费物价指数、批发物价指数和国内生产总值的减缩因子。 （1）消费物价指数（Consumer Price Index） 该指数是根据家庭消费有代表性的商品和劳务的价格变动状况而编制的。消费物价指数主要反映了与人们生活直接 相关的衣、食、住、行、医疗、教育等商品和劳务价格的变动。多数国家衡量通货膨胀的尺度一般也是消费物价指数。 我国也以全国零售物价总指数作为衡量通货膨胀的尺度。消费物价指数在反映通货膨胀对居民生活水平及消费结构的 影响上具有其它指标难以比拟的优点，但由于消费品只是社会最终产品的一部分，因而使用消费物价指数还不足以全 面反映一般物价水平的变动情况。 第24页 共128页（2）批发物价指数（Wholesale Price Index） 该指数是根据企业所购买的商品价格的变化状况编制的，反映包括原材料、中间产品及最终产品在内的各种商品批 发价格的变化。这一指标的优点是能反映企业生产经营成本的变化情况，进而能够判断其价格变动对最终进入流通的 零售商品价格变动的影响。所以为企业所关注。 缺点是不能反映劳务费用的变化情况；批发物价指数在一定程度上预示着消费物价指数的变化，但有明显区别：在 一般情况下，即使存在过度需求，其波动幅度也常常小于零售商品的价格波动幅度。因此，使用批发物价指数去判断 总供给与总需求关系时，可能会导致不正确的结论。 （3）国内生产总值缩减因子 （平减指数）（GDP deflator） 该指标是按现行价格指标计算的国内生产总值与按不变价格计算的国内生产总值的比率。优点是其涵盖面广，包括 消费品、资本品和劳务，能较全面反映一国物价总水平变动的趋势。缺点是容易受价格结构因素的影响。GDP减缩因子 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 的主要用途是对国民经济的综合指标进行名义值与实际值的换算。 1.4.2. 通货膨胀的成因 一、需求拉上学说 这是从社会总需求的角度来分析通货膨胀的成因，认为通货膨胀是由于社会再生产过程中社会总需求过度增长，超 过了既定价格水平下商品和劳务的供给，而引起货币贬值、物价总水平上涨。 通货膨胀性缺口,是一国总需求超过商品和劳务总供给的部分。 （1）凯恩斯主义的解释 凯恩斯本人认为，通货膨胀是在充分就业实现后产生的：当经济中实现了充分就业时，表明资源已经得到充分利用， 这时如果总需求继续增加，而国民收入已无法增加，就会导致价格总水平的上升，引起通货膨胀。 凯恩斯认为并不是任何货币数量的增加都具有通货膨胀性质，也不能把通货膨胀仅仅解释为物价上涨。 （2）新古典综合派的观点 需求创造供给的必要条件是资源的充分存在。否则会形成总需求大于总供给的膨胀性缺口。只要存在这一缺口，物 价就必然上涨，即使存在失业。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 二、成本推动学说 成本推动学说是从供给方面寻找通货膨胀的原因，是在20世纪50年代后期流行起来的。由于当时西方的紧缩性财 政、货币政策经常达不到预期目的，紧缩需求的结果限制了供给能力，从而加重了通货膨胀的压力，使得一部分经济 学家怀疑通货膨胀决不单纯是需求拉上，因此，成本推动型通货膨胀作为一种新的通货膨胀理论提出来。 根据成本各组成部分在刺激物价上涨过程中的作用，具体分为： （1）工资成本推动 （2）间接成本推动 （3）垄断价格推动 （4）进口成本推动 *中国改革以来的通货膨胀 第25页 共128页中国在较长时期的计划经济体制下，通过管住现金来抑制通货膨胀是行之有效的办法。面对物质短缺，由于采取了 "计划分配、凭证供应"的办法，使得通货膨胀不主要表现在价格的上涨上，而主要表现在消费品供给受到限制上。这 种情况，表面上抑制了物价上涨，实际上是"隐蔽的通货膨胀"。 三、货币供给推动学说 货币学派对通货膨胀进行了全面、系统的研究，并揭示了通货膨胀的根本原因在于政府的扩涨性货币政策。 弗里德曼：价格的短期波动，可能有多种原因，但长期的持续的通货膨胀却是货币现象，是由于货币供给数量过多 而引起的货币现象。 货币供给数量过多的原因主要有： 第一，政府开支增加 第二，政府推行充分就业的政策 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 第三，中央银行执行扩张的货币政策 政府是造成通货膨胀的主要责任者 四、结构转换学说 （结构型通货膨胀论） 该理论是从经济结构、部门结构的变动上去寻找通货膨胀的根源。该理论认为由于经济结构、部门结构因素的变动， 也会直接导致一般物价水平的上升，或通过推动成本上升间接助导通货膨胀。结构转换学说是由北欧学派提出来的。 重点分析的是小国开放经济如何受世界通货膨胀的影响而产生国内通货膨胀。由于小国开放经济的特征是商品的供 给和需求都有无限弹性，即小国开放经济只能被动地接受国际市场价格，而不能主动地影响国际价格。 小国开放经济有两个部门：开放部门和非开放部门。开放部门的产品价格取决于国际市场，非开放部门的产品价格 与国际市场没有直接联系，而是按成本定价。 国际通货膨胀的传递途径： （1）价格传递 （2）部门传递 （3）需求传递 （4）货币传递 （5）预期传递 1.4.3. 通货膨胀的效应 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 关于通货膨胀对社会经济产生的影响主要有两种观点：促进论与促退论。 1．通货膨胀促进论 （1）凯恩斯的"半通货膨胀"论。凯恩斯认为货币数量增加，在实现充分就业前后，所产生的效果不同。在经济达 到充分就业之前，货币量增加可以带动有效需求增加。也即，在充分就业之前，增加货币既可提高单位成本，又可增 加产量。当经济实现充分就业之后，增加货币量就产生了显著的通货膨胀效应。此时的通货膨胀才是真正的通货膨胀。 由于在凯恩斯的理论中，充分就业是一种例外，非充分就业才是常态，因此，增加货币数量只会出现利多弊少的通货 膨胀。 （2）新古典学派的促进论。这一学派认为，通货膨胀通过强制储蓄，扩大投资来实现增加就业和促进经济增长， 当政府财政入不敷出时，常常借助于财政透支解决收入来源。如果政府将膨胀性的收入用于实际投资，就会增加资本 形成，而只要私人投资不降低或降低数额不小于政府新增数额，就能提高社会总投资并促进经济增长。 第26页 共128页（3）收入在政府与私人部门的再分配与通货膨胀促进论。在经济增长过程中，建设基础设施、扶植新兴产业的发 展、调整经济结构等都依赖于政府的投资，而政府筹资主要包括政府本身的储蓄，举借内债和外债。通过货币扩张或 通货膨胀政策，使政府储蓄倾向高于私人部门平均的储蓄倾向，因此，通货膨胀时，政府占收入的比率增加， 社会的储蓄率提高，有利于经济增长。促进论认为，通货膨胀是政府的一项政策，政府可以获得直接利益，获利大 小完全职决于政府调控经济水平的高低。政府应努力提高自己的管理技能，最大限度的发挥通货膨胀的积极作用， 并把它带来的经济利益转化为经济增长的动力。 2．通货膨胀促退论 (1)通货膨胀降低储蓄。通货膨胀意味着货币购买力下降，减少了人们的实际可支配收入，从而削弱了人们的 储蓄能力，造成本币贬值和储蓄的实际收益下降，使人们对储蓄和未来收益产生悲观预期，为避免将来物价上涨所 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 造成的经济损失，人们的储蓄意愿降低，即期消费增加，致使人们的储蓄率下降，投资率和经济增长率降低。 (2)通货膨胀降低投资。首先，在通货膨胀的环境下，从事生产和投资的风险较大，而相比之下，进行投机 却有利可图。其次，投资者是根据投资收益预期而从事投资的，在通货膨胀环境中，由于市场价格机制失去了所有的 调节功能，投资者无法做出投资决策，不利于产业结构的优化和资源的合理配置，使经济效率大大下降。最后，在通 货膨胀时期，企业成本中的很大一部分转变成了利润，这种虚假利润也被政府征税，因此企业未来发展的资金将会下 降。 （3）通货膨胀造成外贸逆差。本国通货膨胀率长期高于他国，一是使本国产品相对于外国产品的价格上升，从而 不利于本国的出口，并刺激了进口的增加。二是使国内储蓄转移到国外，导致外汇外流，本国国际收支出现逆差，给 本国经济增长带来压力。 （4）恶性通货膨胀会危机社会经济制度的稳定。当发生恶性通货膨胀时，价格飞涨，已经不能再反映商品供给和 需求的均衡，信用关系也会产生危机。这样就会危及社会经济制度的稳定，甚至令其崩溃。 1.4.4. 通货膨胀的治理 一、抑制需求 由于通货膨胀的一个基本原因在于社会总需求超过了总供给，因此，当经济面临较大的通货膨胀压力时，政府往往 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 采取紧缩性的政策来抑制过旺的总需求。抑制社会总需求就是主要的治理措施。 （一）货币紧缩政策 即政府根据既定目标，通过中央银行对货币供给的管理和货币需求的调节使总需求恢复到与总供给相适应的水平 上。 （二）财政紧缩政策 即政府根据既定目标通过财政当局实施紧缩性财政政策措施影响国民收入水平，使过度的需求得到抑制。 紧缩性财政政策意味着一方面要增加财政收入，一方面要减少财政支出。 在通货膨胀时期，紧缩的货币政策和财政政策并非都能使经济回复到正常水平上。为避免"矫枉过正"的效果，在与 通货膨胀并存的经济发展的不同状态、国际收支的不同状态下，货币政策和财政政策一般被要求要"搭配"使用。 第27页 共128页如在通货膨胀与经济衰退并存的所谓"滞胀"状况下，国家应当一方面实行减税，刺激生产和储蓄，另一方面减少货 币供应，提高利率，以抑制过度需求。只有在通货膨胀与经济高速增长并存或通货膨胀与总需求大于总供给引起的国 际收支逆差并存时，国家才适宜采用"双紧"的财政政策与货币政策。 （三）收入紧缩政策 指政府在通货膨胀时期用来限制货币收入水平和物价水平的经济政策，旨在制止工资和物价的轮番上涨，同时又克 服通货膨胀在收入分配、财富分配、资源配置方面的不利影响。收入政策的理论基础是通货膨胀的成本推进论。 第一，确定工资--物价指导线 即通过各种形式的劝导，使企业和工会自愿执行政府公布的"工资－价格指导线"，限制工资和物价的增长幅度。 第二，管制或冻结工资和物价即由政府通过立法程序，强行把工资和物价冻结在一定水平上，在一定时期内不允许 作任何变动。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 第三，运用税收手段以奖励和惩罚手段来限制工资--物价的增长。 二、刺激供给 从长期来看，发展生产、增加有效供给，是克服通货膨胀的根本性政策措施。 实施供给政策，一方面解决总需求与总供给的不平衡，以平抑物价；另一方面刺激投资和产出，以降低失业。 1．减税，使企业和个人税后的净收入增加，以促进生产和投资，增加供给； 2．政府必须有相应的财政与货币政策来稳定物价、排除对市场机制的干扰。 需要注意的是，不论是内涵型扩大再生产还是外延型扩大再生产，都需要增加投资，而投资具有增加供应和扩大需 求的二重性。因此，在实施供给政策时，要解决如何使供给效应大于需求效应的问题。 美国经济学家米尔顿·弗里德曼所谓的"单一规则"也是抑制通货膨胀的货币政策。 三、改革收入分配制度 改革收入分配制度，实现收入的合理化和均等化，是消除工资推动通货膨胀的根源的方法。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 四、推行指数化政策 这一政策主要是针对开放经济的小国而言的。小国开放经济通常是世界通货膨胀的受害者而不是发源者，因为其对 外依赖度高。 所谓收入指数化，是指在通货膨胀时期，按变化的物价指数来对工资、利息、各种证券收益及其他收入进行相应幅 度的调整，从而将工资、利息、各种证券收益及其他收入，一律实行指数化。 五、改革货币制度 一些人认为，要彻底清除通货膨胀，必须改革货币制度，限制货币发行。 在现有货币制度下，货币当局对货币供给增长率的控制是有局限性的： （1）在信用货币制度下，很难分清什么是货币，什么不是货币。 第28页 共128页（2）由于货币供给的调控缺乏有效的依据，货币当局往往难以恰当地确定货币供给增长率。废除信用货币制度， 恢复金本位，才是理想的选择。但这种主张不现实。 1.4.5. 通货紧缩 通货紧缩的定义 国内外目前主要有以下三种观点：第一种观点认为，通货紧缩是指物价的普遍持续下降的现象。持这种观点的人认为， 通货紧缩是一种宏观经济现象，其含义与通货膨胀正好相反。第二种观点认为，通货紧缩是物价持续下跌、货币供应 量持续下降，与此相伴随的是经济衰退。第三种观点认为，通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而必须具有三个特征： （1）物价持续下跌、货币供应量持续下降；（2）有效需求不足、失业率高；（3）经济全面衰退。 通货紧缩以其程度不同，可分为轻度通货紧缩、中度通货紧缩和严重通货紧缩三类。通货膨胀率持续下降，并由正 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 值变为负值，此种情况可称为轻度通货紧缩；通货膨胀率负增长一年且未出现转机，此种情况可视作中度通货紧缩； 中度通货紧缩继续发展，持续时间达到二年以上，或物价降幅达到两位数，此时就是严重通货紧缩。 通货紧缩的原因 1．通货紧缩与货币政策有关。当通货膨胀问题得到解决以后，如果中央银行继续采取紧缩的货币政策，使大量商 品流向货币，就可能产生物价的持续下跌，导致通货紧缩。 2．通货紧缩与财政政策有关。政府为了预防通货膨胀或为了降低财政赤字，而采取了紧缩性的财政政策，大量消 减公共开支，减小转移支付，从而减小了社会总需求，加剧商品和劳务市场的供求失衡。这样就可能促进通货紧缩的 形成。 3．通货紧缩与科技创新有关。科技进步与创新提高了生产力水平，放松管制使生产成本下降，造成了生产能力过 剩。在供给大于需求的情况下物价下跌不可避免。如果这种供大于求的情况不能到及时调整而持续存在，则物价下跌 的趋势也会相应持续下去，这样就会出现通货紧缩。 4．通货紧缩与汇率制度有关。如果采取钉住强币的汇率制度时，货币币值高估，则会导致出口下降，加剧国内企 业经营困难，促使消费需求趋减，出现物价的持续下跌。同时其他国家货币的大幅贬值，也会造成货币国家的商品的 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 大量流入，进一步加大国内物价的持续下跌态势。 5．通货紧缩与金融体系的低效率有关。如果金融机构不能对贷款项目进行风险识别，那么就可能造成滥放贷款， 不良贷款比重增加，也可能不愿意贷款或片面提高贷款利率以作为承担风险同的补偿，从而形成信贷萎缩。 通货紧缩对国民经济的影响 1. 对储蓄和消费的影响。通货紧缩意味着在名义利率不变的条件下、实际利率会上升，从而会刺激储蓄的增长； 同时，通货紧缩意味着货币购买力的上升，货币购买力上升对储蓄增长会形成刺激。因此，通货紧缩仍会促进储蓄的 增长。通货紧缩对消费的影响具有双重性，-方面在出现了通货紧缩的条件下，货币购买力会上升，刺激消费者消费、 另一方面、由于货币购买力上升，会形成储蓄对消费的挤压，并且，消费者会形成价格下降预期，从而消费增长下降。 2. 对投资的影响。此处投资乃指实质性投资。 第29页 共128页通货紧缩促进投资增长的主要途径是：(1）投资品价格下降．投资成本下降；(2）工资率增长下降，劳动成本下降。 通货紧缩促使投资下降的主要途径是：(1）产品销售价格下降、利润率下降；(2）产品销售困难、影响企业资金周 转；（3）资金供应紧张、筹集投资资金困难；(4）贷款实际利率上升，投资成本上升；(5）市场前景预期悲观， 投资意愿下降。 通货紧缩对投资增长的影响的性质职决于上述两方面影响的净影响。 3．对经济增长的影响。在出现通货紧缩的条件下，企业所面临的是产品销售困难和产品销售价格的下降，这会 使企业削减生产，必导致产量下降，因而导致经济增长下降。 4．对生产能力利用状况的影响。由于通货紧缩导致企业削减生产，就会使已有的物质生产能力的利用率下降， 导致生产能力的闲置和浪费增加。 5．对居民劳动收入增长的影响。通货紧缩导致企业削减生产、减少投资，从而导致劳动力需求减少，由此会导 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 致工资收入增长下降。 6．对财富分配和收入分配结构的影响。在通货紧缩过程中，不同种类的财富的市场价值的下降和不同的人的收 入的下降幅度并不相等，这样通货紧缩便要改变财富分配结构和收入分配结构。 7.对金融业（指商业银行）的影响 (1)对银行负债的影响。通货紧缩的情况下，名义利率不变，实际利率上升，银行的利息负担因此而加重， 因此通货紧缩会增加银行的实际债务负担。 (2） 对银行资产的影响。通货紧缩的情况下，名义利率不变，实际利率会上升，这是有利于银行的。但问题在于， 由于银行的主要资产是贷款，通货紧缩对银行资产的安全性会造成很大的影响。因为通货紧缩会增加违约风险，导 致银行资产质量下降，资产的风险性增加，从而会降低银行资产的流动性。由此导致银行收缩资产业务和，对银行 收益增长不利。并且，在出现通货紧缩的条件下，居民收入减少，居民的存款支取会增加，银行面临的支付压力就 会相应增加，出现支付危机的可能性增加。 由此，可以得出结论：通货紧缩会使金融业风险(信用风险、流动性风险）增加，会增加金融体系的不稳定性，不 利于金融业的稳定发展。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 通货紧缩的治理 治理通货紧缩的政策是综合性的，可归结为几个方面： 1．实行积极的货币政策。实行积极的货币政策，就要求中央银行及时做好货币政策的微调，适时增加货币供应量， 降低实际利率，密切关注金融机构的信贷行为，通过灵活的货币政策促使金融机构增加有效贷款投放量，以增加货币 供给。 2．实行积极的财政政策。实行积极的财政政策不仅意味着扩大财政支出，而且还要优化财政支出的结构，以增大 财政支出的"乘数效应"。扩大财政支出，可以发挥财政支出在社会总支出中的作用，弥补个人消费需求不足造成的需 求减缓，起到"稳定器"的作用。优化财政支出的结构，使财政支出能最大限度的带动企业和私人部门的投资，以增加 社会总需求。 第30页 共128页3．优化供给。导致通货紧缩的一个主要因素在于总需求严重不足，解决总需求不足除了刺激总需求外，一个更为 重要的措施是优化供给，优化供给可以引发新的需求，带动需求增加，从而实现刺激需求的目的，调节需求的不足。 4．增加汇率制度的灵活性。增强汇率制度的灵活性，可以减轻人民币升值的压力，促使国内价格回升，降低实际 利率预期脱通货紧缩的陷阱，因此，要努力通过汇率凋整，使我国经济摆脱通货紧缩的困境。 5．建立存款保险制度。通货紧缩的情况下，金融机构稳健性已经受到严峻挑战，迫切需要提高金融机构的信用， 尤其是中小金融机构的信用，为此，应尽快建立存款保险制度，从保护存款人的利益出发，提高金融机构的抵抗风险 的能力，增强金融机构的稳健性，为金融机构实现安全性、流动性和盈利性的高度统一提供条件。 最后，为了有效治理通货紧缩，还要配合使用微观经济政策，如调整经济结构，刺激居民消费等，确保物价回升到 一个合理水平。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1.4.6. 失业 失业的主要类型 失业的原因是多方面的，具体到不同国家或一个国家的不同经济发展时期，其主导因素并不完全相同。国际上一般 将失业分为以下几类： (1）摩擦性失业，指由于劳动力市场功能上的缺陷造成的临时性失业，如新生劳动力找不到工作，工人转换工作岗 位时出现的工作中断等； (2）季节性失业，指由于某些行业生产条件或产品受气候条件、社会风俗或购买习惯的影响，对劳动力的需求出现 季节性变化而导致的失业； (3）技术性失业，指由于使用新机器设备和材料，采用新的生产技术和新的生产管理方式，出现局部劳动力过剩而 导致的失业； (4）结构性失业，指由于经济、产业结构变化以及生产形式和规模的变化，促使劳动力结构进行相应调整而导致的 失业； (5）周期性失业，指市场经济国家由于经济的周期性萎缩而导致的失业。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 自然失业率 自然失业率就是指在没有货币因素影响下，劳动力市场和商品市场自发供求力量发挥作用时应有的处于均衡状态的 失业率，也就是充分就业情况下的失业率。包括摩擦性失业和结构性失业。摩擦性失业是在生产过程中，由于暂时的 不可避免的摩擦而导致的失业。结构性失业是劳动力供给结构与劳动力需求结构不一致造成的失业。自然失业率为摩 擦性失业率及结构性失业率加总之和。由于人口结构的变化与技术的进步和人们的消费偏好改变等等因素，社会上总 会存在着摩擦性失业和结构性失业。就长期而言，景气循环带来 的失业情形常会消弭无踪，社会上只留下自然失业现 象。 奥肯定律 第31页 共128页奥肯定律是来描述GDP变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系。这一定律认为，GDP每增加2%，失业 率大约下降一个百分点，这种关系并不是十分严格，它只是说明了，产量增加1%时，就业人数上升达不到1%。原因可 能是产量的增加是通过工人加班加点来达到的，而非由于增加就业人数；也可能是社会增加了第二职业人数，从而使 就业量小于产量增加的百分比。 菲利普曲线 表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。菲利 普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线，由新西兰经济学家W·菲利普斯于1958年在《1861－1957 年英国失业和货币工资变动率之间的关系》一文中最先提出。 菲利普斯曲线提出了如下几个重要的观点： 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 第一，通货膨胀是由工资成本推动所引起的，这就是成本推动通货膨胀理论。正是根据这一理论，把货币工资增长 率同通货膨胀率联系了起来。 第二，失业率和通货膨胀存在着交替的关系，它们是可能并存的，这是对凯恩斯观点的否定。 第三，当失业率为自然失业率（u）时通货膨胀率为0。因此可以把自然失业率定义为通货膨胀为0时的失业率。 第四，由于失业率和通货膨胀率之间存在着交替关系，因此可以运用扩张性的宏观经济政策，用较高的通货膨胀率 来换取较低的失业率，也可以运用紧缩性的宏观经济政策，以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率。这就为宏观经 济政策的选择提供了理论依据。 菲利普曲线的形态 1.短期菲利浦斯曲线 即在失业率和通货膨胀率之间存在的一种替换关系。 反映了失业率上升是治理通货膨胀的代价， 而通货膨胀上升则是降低失业率的代价。 2.附加预期的菲利浦斯曲线 传统菲利浦斯曲线的严重缺陷：忽视了预期通货膨胀对实际工资的影响，因为企业和工人关注的是实际工资，并根 据预期的通货膨胀调整． 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 如果时间周期较短，预期尚未能够调整，则称为短期菲利浦斯曲线。 3．长期菲利普斯曲线 长期菲利普斯曲线是垂直的。 在长期工人预期的通货膨胀和实际通货膨胀是一致的。 垂直于自然失业率水平的长期菲利普斯曲线表明，在长期不存在失业与通货膨胀之间的替换关系。 扩张性的政策只会导致通货膨胀，而不能降低失业率。 [真题还原]通货膨胀率与失业率之间此消彼长的关系被替为( )。 [A]奥肯定德 [1]菲利普斯曲线 [C]瓦格纳法则 [D]拉弗曲线 第32页 共128页解析：[A]奥肯定律是来描述GDP变化和失业率变化之间存在的反比关系；[C]瓦格纳法则描述的是随着人均收入水平 的提高，政府支出占GNP的比重将会提高，这就是财政支出的相对增长；[D]拉弗曲线描述的是税收与税率关系的曲线。 因此答案为[B]。 [真题还原]以下属于摩擦性失业的是( )。 [A]由于冬季是旅游淡季，导游小张被公司以节省开支为名炒了鱿鱼 [B]李女士在生完孩子后还没有找到新的工作 [C]刘三放弃了在石家庄的工作，跑到北京发展，但还没有找到合适的工作 [D]小王刚大学毕业，还没有找到自己满意的工作 解析：根据定义摩擦性失业是指劳动者正常流动或生产中不可避免的魔鬼造成的短期、局部性失业。[A]项中 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 被解雇的小张、[B]项中生完孩子的李女士、[D]项刚毕业的小王都不属于摩擦性失业。故本题正确答案选[C]. [例题]根据菲利普斯曲线，降低通货膨胀率的办法是（ ） [A] 减少货币供给量 [B] 降低失业率 [C] 提高失业率 [D] 增加失业率 解析：本题的题干前提是“根据菲利普曲线”，菲利普斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线。菲利 普斯曲线的基本含义是失业率上升，通货膨胀率下降，因此答案为[C]。 考点 5 信用与利率 1.5.1. 信用的特征与作用 如果没有信用关系，社会资金（即社会资源）就无法得到合理的流动和利用。这种债权债务关系普遍存在的现代经 济，也被称为信用经济。信用是以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。第一，信用是以偿还本金和支付利息为条 件的。第二，信用是价值运动的特殊形式。 任何信用交易都涉及两个当事人：债权人和债务人 信用的本质是债权、债务关系。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 信用的五个要素：1、信用主体。2、信用客体。3、信用内容。4、信用流通的工具。5、时间间隔。（也有一说三 要素的：债权债务关系、时间的间隔、信用工具） 信用在现代经济中的作用 1、信用的作用主要表现在其调节资源余缺，进而实现资源优化配置上。 2、信用调剂社会资源的独特作用的表现 （1）信用调剂资源具有广泛性。 （2）信用关系可以把众多分散的小额货币变成庞大的社会资本，提高一个国家的储蓄水平， （3）信用关系对国际经济交往发挥着重要的作用。 第33页 共128页[真题还原] 现代信用产生和运行的基础是（ ） [A] 资本主义经济内部闲置资金的调剂 [B] 高利贷资本 [C] 单纯储存的货币 [D] 可增值的信贷资金 解析：现代信用的作用主要表现在其调节资源余缺，进而实现资源优化配置上，因此答案为[A]。 1.5.2. 信用的形式 一、商业信用（commercial credit） 1、含义：商业信用是指工商企业之间以赊销或预付货款等形式相互提供的信用。赊销或预付货款是商业信用的两 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 种基本形式。 " 商业信用是企业间的直接信用。商业信用内涵了两种同时发展的经济关系： 买卖关系和借贷关系。 2、商业信用现代经济是中最基本的信用形式 （1）商品交易最基本的形式是预付货款或延迟支付 （2）商业信用的主体是社会经济生活中最基本的主体工商企业 3、商业信用的特点 最基本的特点就是与特定的商品交易紧密地联系在一起 ·商业信用债权债务人都是从事生产、流通活动的企业，所交易的商品是用于生产或流通的目的； · 商业信用中的商品资本的价值形态并未脱离产业资本的循环过程； ·商业信用的规模与产业资本的动态是一致的； ·商业信用具有分散性和自发性的特点。 4、商业信用的作用 （1）商业信用对经济的润滑作用。 （2）商业信用合同化，使分散的、自发的商业信用有序可循。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 5、商业信用的局限性 成立受制于企业的信用能力。规模受限于企业现有资本的数量。 信用期限受到限制。 其授信对象有严格限制。 6、商业信用的中介工具 商业信用是通过商业票据来完成的 票据是证明债务人按期无条件支付一定款项给债权人的信用凭证。 商业票据是工商企业之间因信用关系而形成的短期无担保债务凭证的总称。商业票据的可靠程度依赖于发行企业的 信用程度，可以背书转让，可以承兑，也可以贴现。 主要的票据类型有期票（也叫本票）、汇票、支票。 商品票据具有如下主要特点： 期限较短、发行金额较大、利率较高 第34页 共128页二、银行信用 1.含义： 银行信用是指银行或其他金融机构为媒介、以货币为对象向其他单位或个人提供的信用。 2.特点：银行信用具有广泛性、间接性和综合性三个特征。 银行信用和商业信用之间的联系 商业信用始终是信用制度的基础。只有商业信用发展到一定阶段后才出现了银行信用。银行信用的产生又反过来 促使商业信用进一步发展与完善。 商业信用与银行信用各具特点，各有其独特的作用。二者之间是相互促进的关系， 不存在相互替代的问题。 三、国家信用 1．国家信用是一种古老的信用形式 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （1）含义:国家信用是国家作为主体而形成的借贷行为 在现代社会中，国家信用是国家借助于举债向社会公众筹 资金的一种信用形式 从筹款称为内债 从国外筹款称为外债 （2）国家信用的种类 --中央政府信用--地方政府信用 --政府担保债券信用 国家信用工具： A．中央政府债券（国家债券） 短期国家债券称为国库券。中长期国家债券称为公债。 B．政府机构债券 C．政府担保债券 2．国家信用的作用 国家信用的作用主要表现在对货币流通和对经济增长的作用两个方面。（1）国家信用的最主要作用是弥补财政赤 字，平衡财政收支，从而缓解货币流通，保持物价稳定。弥补财政赤字方法： --发行货币--动用历年财政结 --向银行透支--举借内债--举借外债--增加税收 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （2）举借内债影响经济增长 一是投资总量 (包括国债投资本身和国债拉动其他投资） 二是投资效率 3．国家信用与其他信用的关系：国家信用与银行信用的关系最密切 四、消费信用 1、消费信用的定义与形式 消费信用是企业和金融机构向个人提供的、用以满足其消费需求的信用。 消费信用的形式多种多样-赊销，特别是分期付款 -消费者贷款 -信用卡 2、消费信用的作用 第35页 共128页（1）消费信用促进经济增长（2）消费信用的过度发展会增加经济的不稳定性 美国次贷危机，全称应该是美国房 地产市场上的次级按揭贷款的危机。次级按揭款是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。因为相对来说，按揭贷 款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较"次"，这类房地产的按揭 贷款，就被称为次级按揭贷款。 五、其他信用形式 资本信用实际上就是资本市场信用，也就是通过资本市场实现的资金借贷或转移。这些信用所包含的“有条件的借 贷行为”都与前面几节的信用不相同。公司债券是股份公司发行的有制约性偿还义务的信用工具。 合作信用是指在一定范围内由出资人相互提供信用的形式，包括信用合作社和互助储金会等。 国际信用是国家间相互提供的信用，是国际经济发展过程中资本运动的主要形式。国际信用包括政府贷款、国际金 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 融机构贷款、商业贷款、补偿贸易、出口信贷等多种形式，本书将在最后一编进行充分阐述。 其中资本信用中的股票和公司债券这两种信用工具，和国际信息将在考 霸网整理的后面考点中再详细展开。 1.5.3. 利息的定义与种类 利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。它是信用关系成立的条件，利息的存在使信用关系得以产生、发 展、壮大，从而促进了社会经济的发展。 关于利息的学说很多，考霸网主要介绍庞巴维克的时差利息学说和马克思的剩余价值利息学说。 庞巴维克认为，利息是由现在物品与未来物品之间在价值上的差别所产生的，承袭了古典经济学关于流动偏好的理 论，并成为现代西方经济学中最具代表性的利息理论。 马克思认为，利息的实质是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式，是货币资金所有者凭借对货币资金的所有 权向这部分资金使用者索取的报酬。马克思的利息理论主要可以概括为以下几点： （1）资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的经济基础。 （2）利息是剩余价值的转化形式。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （3）利息是借贷资本的"价格"。 利率的种类 利率就是利息率，是指借贷期间内利息额同本金（贷出资本额）之间的比率。利率的表示方法有3种:年利率（%） 月利率（‰）日利率（‰0） （一）市场平均利率与基准利率 理论上讲，市场平均利率只是用于理论分析，而不是有某种具体的统计意义的指标。有时，为了说明利率的作用及利 率趋势，又为了避免众多利率给分析者带来的麻烦，分析者一般用市场平均利率一词来代表市场利率的整体水平。 基准利率是在众多利率中起决定作用的利率。由于这种利率的变动，其他 各种利率都会发生相应变化。基准利率一般是指西方国家中央银行的再贴现 第36页 共128页率或国库券的收益率。基准利率决定了市场利率的变化趋势。 （二）固定利率和浮动利率 固定利率是指在整个借贷期内，不作调整的利率；浮动利率是指在借贷期内可以进行调整的利率。浮动利率是指借贷 期间利率可以调整的利率。一般情况下，借贷利率与一个基准利率挂钩，并在基准利率之上加上一个贴水，即利息率= 基准利率+贴水。 基准利率可以是1个月的伦敦同业拆借利率（LIBOR），1年期美国国债到期收益率，等等。贴水的大小取决于借贷的 违约风险和流动性风险的大小。 举例说明浮动利率。有一个债券期限为3年，利息按月支付，其中第一个月的利息率为6%（按年计算），以后月份的 利息率则按照下面式子确定： 利息率=1个月的LIBOR+2%。第一个月的利率为0.5%（月利率），如果在一个月之后， 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1个月的LIBOR为3.5%，那么该债权的第二月利率就是0.4583%，年利率为5.5%。 考 霸 网P S:LIBOR 伦敦同业拆借利率: 指设在伦敦的银行相互之间短期贷款的利率，LIBOR常常作为商业贷款、抵 押、发行债务利率的基准利率。 有时浮动利率的确定是在基准利率的某一个倍数 b之上，再加上一个贴水，从而产生了杠杆化的浮动利率。即利息率 =b×参考利率+贴水 。 因为固定利率可以分解为浮动利率和逆浮动利率，所以，有了浮动利率，也就自然会出现逆浮动利率。逆浮动利率： 利息率 = 固定值 - 1个月的LIBOR基准利率越高，逆浮动利率越低基准利率越低，逆浮动利率越高 （三）市场利率、官定利率和公定利率 市场利率是指利率的变化由市场的供求关系来决定的利率。发达国家的利率大多是市场利率。官定利率是政府或中央 银行确定的利率。官定利率是国家实现宏观调控的一个政策手段。我国的利率属于官定利率。利率由中国人民银行统 一制定并管理。 公定利率:是由非政府部门的民间金融组织或金融行业组织确定和公布的利率 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （四）一般利率和优惠利率 一般利率：按照正常标准执行的利率 优惠利率：低于正常标准的利率之所以有优惠利率，是国家为了发挥利率的杠杆 作用，促进落后部门、落后地区或重点产业的发展。 （五）名义利率和实际利率 名义利率是指不考虑通货膨胀因素，以名义货币所表示的利率，例如，假定某年度物价没有发生变化，某人从其他人 那里取得一年期的100万元贷款，年利息额为5万元，则名义利率与实际利率相同，都是5%。 实际利率是指名义利率扣除通货膨胀率后的利率 第37页 共128页对实际利率的计算通常会出现三种情况： 名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率。 名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零。 名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率 名义利率与通货膨胀率之间存在很复杂的关系，一般情况下，名义利率会因物价上涨而上涨，又会因物价的回落而回 落。但名义利率与通货膨胀率之间的变化并非是同步的，就实际利率来看,有两种: 事后的实际利率：名义利率－实际发生的通货膨胀率 事前的实际利率：名义利率－预期的通货膨胀率 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 (六）存款利率和贷款利率 利差：贷款利率与存款利率之间的利率差 （七）利率与贴现率 利率通常是利息相对于本金的比例。而本金发生的时间在前，利息发生的时间在后。而贴现则不然，贴现的本金（面 值）与贴现利息发生的时间是相同的，因此，如果利率与贴现率相等，比如，都是10%，那么，贴现率要高一些。因为 100元面值的票据，如果到期日还有1年的时间，持有者贴现可以得到90元（=100-100*10%*1），实际利率相当于11.11% （=10/90）。因此，如果期限相同的话，贴现率要稍低于利率。 （八）利率的顶（cap）、底（floor）和箍（collar） 利率的顶是指借款人支付的最高利率 利率的底是指借款人支付的最低利率 利率的箍是指借款人支付利率的最高限和最低限 [真题还原]名义利率为8%，通货膨胀率为3%，那么实际利率约为( ) 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [A] 11% [B]5% [C]3% [D]8% 解析：名义利率+1=（实际利率+1）+（通货膨胀率+1），不过一般名义利率通货膨胀率一般较小，可以忽略， 公式简化为：名义利率=实际利率+通货膨胀率，本题解答为8%=实际利率+3%，因此答案为[B]。 [真题还原]一张半年后到期的汇票，面额为2000元，到银行贴现，银行确定票据贴现率为年利 率的5%.则获得的贴现金额是( ) [A] 2000 [B]1951 [C]1900 [D]1850 解析：实付贴现金额按票面金额扣除贴现日至汇票到期前1日的利息计算，即贴现额=票据到期值一贴现息 =2000-{ 20005%[(360/2-1)/360]}=1951，其中银行“计息历”是一年360天。因此答案为[B]。 [真题还原]补偿通货膨胀风险的利率是( )利率 [A]名义利率 [B]实际利率 [c]一般利率 [D]浮动利率 解析：由于名义利率=实际利率+通货膨胀率，所以名义利率实际上是补充了通货膨胀了的，答案选择[A]。 1.5.4. 利率的计算 第38页 共128页单利与复利 利息的计算分单利与复利。单利就是不管贷款期限的长短，仅按本金计算利息，本金所产生的利息不加入本金重复 计算。计算公式为F=P(1+i*n）。 以本金100元，年利率10%，期限3年计算，三年后的本息和为130元（=100*（1+10%*3）+100） 复利就是经过一定时间（通常为1年）将所生利息加入本金，逐年计算利息的方法。计算公式为F=P（1+i）^n 名义利率与有效利率 本金100元，如年利率12%为名义利率，按照复利计算一年后为F=P（1+i）^n=112.68元，则12.68%是年有效利率。 [例题]甲向乙借得10万元钱，双方约定年利率为4%，以单利方式5年后归还，则届时本金、利息之和为（ ）万元。 [A]2 [B]11 [C]12 [D]12.17 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 解析：单利条件下本息和的计算公式：Pt=P0×（1+it）=10×（1+4%×5）=12万元。因此答案选[C]。 [例题]某公司向银行借款50万元，年利率为5%，以复利方式3年后归还，则届时该公司支付的利息为（ ）万元。 [A]57.88 [B]57.5 [C]7.88 [D]52.5 解析：复利条件下本息和为Pt=P0×（1+i）^t=50×（1+5%）^3=57.88万元，利息=57.88-50=7.88万元。因此答案选[C]。 1.5.5. 利率的决定 马克思的利率决定理论 马克思指出，利息是贷出资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，因此， 利息量取决于利润总额，利息率的变化范围是在零与平均利润率之间，利润率决定利息率，从而使利息率具有以下特 点： 1．随着技术发展和资本有机构成的提高，平均利润率有下降趋势，因而也影响平均利息率有同方向变化的趋势。 2．平均利润率虽有下降趋势，但这是一个非常缓慢的过程。平均利息率也具有相对的稳定性。 3．由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利息率的决定具有很大的偶然性。 同时，传统习惯、法律规定、竞争等因素在利率的确定上都可直接起作用。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 古典的利率理论 古典的利率理论认为，利率决定于投资与储蓄的均衡点。投资是利率的递减函数；储蓄是利率的递增函数。投资函 数与储蓄函数共同决定了一个均衡的利率水平。当储蓄大于投资时，促使利率下降；当储蓄小于投资时，促使利率上 升。只有储蓄者愿意提供的资金与投资者愿意借入的资金相等时，利率才会达到均衡水平。 凯恩斯流动偏好利率理论 凯恩斯认为，利率是由货币需求与货币供给的数量决定的。货币需求又基本取决于人们的流动性偏好。他认为人们 流动性偏好的动机有三个，即交易动机、预防动机和投机动机。人们持有现金从而满足其交易和预防货币需求的量与 利率无关，与收入正相关；而满足投机需要的投机性货币需求是利率的递减函数，与收入无关。货币的供应是外生变 第39页 共128页量，由中央银行控制。利率决定于货币的供求关系，是人们保持货币的欲望（货币需求）与现有货币数量间（货币供 给）的均衡价格。 可贷资金利率理论 罗伯逊认为，利率是由可贷资金的需求与决定供给的。可贷资金的需求包括两个部分，一是投资需求（ I ），二 是货币贮藏的需求（△H ）。这里影响市场利率的货币贮藏需求是当年货币贮藏的增加额。可贷资金的供给由两部分 组成，一是储蓄（ S ），二是货币当局新增发的货币数量和商业银行的信用创造（△M ）。 可贷资金理论认为，△H与I一样也是利率的递减函数；△M却不同于S，△M是货币当局调节货币流通的工具，是 利率的外生变量，与利率无关。 可贷资金理论认为投资与储蓄决定自然利率；而市场利率则由可贷资金的供求关系来决定。均衡利率由I = S和△ 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 H =△M同时成立来决定，此时自然利率与市场利率相等。 IS-LM模型的利率决定 由英国经济学家希克斯首先提出、美国经济学家汉森加以发展而形成的IS-LM模型，IS-LM分析模型，是从整个市 场全面均衡来讨论利率的决定机制的。该模型的理论基础有以下几点： 1．整个社会经济活动可分为两个领域，实际领域和货币领域。 2．实际领域均衡的条件是投资I＝储蓄 S，货币领域均衡的条件是货币需要L＝ 货币供给 M，整个社会经济均衡 必须在实际领域和货币领域同时达到均衡时才能实现。 3．投资是利率的反函数； 储蓄是收入的增函数。货币需求可按不同的需求动机分为两部分。其中，满足交易与预 防动机的货币需求，是收入的增函数；满足投机动机的货币需求，是利率的反函数。货币供给在一定时期由货 币当局确定，因而是经济的外生变量。 根据以上条件，必须在实际领域找出I和S相等的均衡点的轨迹，即IS曲线；在货币领域找到L和M相等的 匀衡点的轨迹，即LM曲线。然后由这两条曲线所代表的两个领域同时达到均衡的点来决定利率和收入水平，此即 IS-LM模型。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 从IS-LM模型我们可得以下结论：均衡利率的大小取决于投资需求函数、储蓄函数、流动偏好即货币需求函数和 货币供给量。当资本投资的边际效率提高，利率将上升；当边际储蓄倾向提高，利率将下降；当交易与预防的货币需 求增强，即流动偏好增强时，利率将提高；当货币供给增加对，利率将降低。 利率期限结构理论 利率的期限结构是指不同期限的利率之间的关系，这可用债券的回报率曲线来表示。 目前解释不同期限债券利率之间关系的期限结构理论主要有： 1．预期理论。预期理论(Expectation Theory)最早由费雪在1896年9月提出的最古老的、最著名的、最容 第40页 共128页易应用的、定量化的期限结构理论，在资本市场上被广泛用作利率相关证券的定价依据。其基本观点是，利率曲线 的形状是由人们对未来利率的预期所决定的，因此，对未来利率的预期是决定现有利率结构的主要因素；长期利率是 预期未来短期利率的函数，长期利率等于当期短期利率与预期的未来短期利率之和的平均数。 2．流动性升水和偏好理论。流动性升水或偏好理论源自于凯恩斯（1936）和希克斯（J．R．Hicks，1946）的工作， 卡尔博特森（J．M．Culbertson，1957）和范•霍恩（1965）也对预期理论进行了修正。 该理论认为，由于以下两个原因，短期债券的流动性比长期债券要高：第一，短期债券到期并获得清偿的期限较短； 第二，市场变化导致的价格波动比长期债券要小得多，因而更易于定价。故持有长期债券存在风险，而且债券期限越 长，风险就会越大。由于存在这种不确定性，以及考虑到投资者具有短期倾向且为风险厌恶（risk a- verrx），即投 资者对高流动性投资比对低流动性投资更为偏好， 3．市场分割理论。市场分割理论（market segmentation theory）首先由J．M．卡伯森在1957年提出，后经由 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 莫迪利亚尼（Modigliani）和萨其（Suteh，1966）归纳整理发展。 该理论将不同期限的债券市场视为完全独立和分割的市场。由于市场是分割的，资金不能在长短期市场上自由移 动，这样，各种期限债券的利率就由该种债券的供求决定，而不受其他期限债券预期回报率的影响，亦即收益率 曲线的不同形状为不同期限债券的供求差异所决定。一般说来，投资者偏好期限较短、利率风险较小的债券。 [真题还原]马克思的利率决定论认为，利息率与平均利润率的关系是( ) [A]利息率等于平均利润率 [B]利息率高于平均利润率 [C]利息率的最高界限是平均利润率 [D]利息率的最低界限是平均利润率 解析：马克思的利率决定论以剩余价值在不同的资本家之间分割为起点，认为利息是贷出资本的资本家从借入资本的 资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，所以，利息量的多少驭决于利润总额，利率的高低取决 于平均利润率。由于利息只是利润的一部分，利润本身也就成为利息的最高界限。一般情况下，利率不会与平均利润 率恰巧相等，也不会超过平均利润率。总之，利率的变化范围在零与平均利润率之间。因此答案选[C]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1.5.6. 利率的作用 （一）利率影响货币需求。 利率与货币需求的递减函数关系是明确的，但利率变动对货币需求的影响程度取决于一国的利率环境--利率弹性的 大小 （二）利率对货币供给的影响 利率与货币供给没有接的相关关系，因为货币供给是一国金融管理当局的政策工具。 第41页 共128页货币供给量取决于一国的基础货币与货币乘数的大小，而基础货币是由中央银行调控的。基础货币与利率之间存在 间接的关系。利率与货币乘数也不存在直接的关系。 总之，利率提高会使货币乘数因现金漏出率和超额准备率降低而 增大，从而加大货币供给。 （三）利率与中央银行货币政策 中央银行的经济手段包括存款准备率、再贴现政策和公开市场业务。再贴现政策实际上是中央银行的利率政策。 （四）利率与汇率有密切关系 利率和汇率都是经济生活中敏感的经济变量，利率与汇率存在一定的平价关系。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （五）利率与金融资产的价格密切相关 当利率提高时，股票价格、债券价格都将下降；当利率降低时，二者的价格都将上升。但不同种类的股票和债券的 利率风险是不同的。 1.5.7. 利率市场化的含义 利率市场化是指利率的决定权交给市 场、由市场主体自主决定利率的过程。 一 利率市场化包括3个层面的内容 （1）市场供求关系决定利率 （2）中央银行要引导、调控市场利率 （3）货币政策工具是中央银行引导 调控市场利率的手段 在利率市场化条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利 率的接受者。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 二 利率市场化的意义 普通商业的价格机制影响的只是一个市场的局部均衡，而金融市场作为最重要的生产要素市场，其价格机制将会影 响到整个社会的资源配置效率。 （1）有利于利率反映并覆盖借款人的风险 （2）有利于培养我国商业银行的产品定价能力 （3）有利于疏通货币政策的传导渠道 （4）有利于协调直接融资和间接融资的关系根据刘曼红教授的解释，金融的两大基本工具为权益资本(equity）和 借贷资本(debt）。金融市场上的各种金融衍生工具不过是这两种基本金融工具的组合、变异和衍生。权益资本:狭义 权益资本仅指普通股。广义的权益资本包含任何带有权益资本性质的金融证券,如普通股、可转换优先股、可转换债券、 第42页 共128页具有可转换条款的次级贷款等。广义权益资本不仅包括权益资本，还包括"权益资本连接"，即其他与权益资本相连接 的证券 三 中国人民银行公布利率市场化 改革总体思路2003年2月20日中国人民银行在发布的《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场 化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。 中国利率市场化改革的目标：逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通 过运用货币政策工具控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。 四 利率市场化应具备的条件 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 --充分有效的金融监管--宏观经济稳定 --微观基础的完善（微观基础是指经营性金融机构和一般企业 ）--建立完 善的金融市场 五 我国利率市场化的障碍 --国有银行不良资产的比重仍较大 --国有企业的运营效率有待提 --汇率市场化和资本项目的开放 --金融市场需 要进一步规范和完善--需加快发展金融衍生产品 1.5.8. 利率的风险结构与期限结构 一 利率的风险结构 相同期限金融产品因风险差异而产生的不同利率，被称为利率的风险结构，其中主要有违约风险、流动性风险、 税收风险、购买力风险等。 （1）违约风险（信用风险） 债券发行人有可能违约，即不能支付利息或在债券到期时不能清偿面值。不同债券的违约风险是不同 ，从小到大 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 分别为--中央政府的债券(违约风险很低）--地方政府的债券 --公司债券。提高信用级别，降低违约的风险，是降低 发行成本的必要条件，因为违约风险高，就必须向投资者支付高的违约风险溢价。 债券的违约风险是非常难以计量的，而它又是极为重要的风险，因此，证券市场对不同的债券进行级别的评定，用 级别表示违约风险的大小。 主要考虑三项原则： *债券发行人的偿债能力*投资风险。*发行人的资信 从美国权威信用评级机构标准普尔公司和穆迪公司的评级分类来看，债券评级一般分为3个等级9个级别： AAA、AA、A BBB、BB、B 第43页 共128页CCC、CC、C通常把最高四级（如AAA至BBB）作为投资级，在此以下为投机级。金融机构在证券上的投资一般只 限于投资级的证券。Baa级/Bbb级以下的债券具有较大的违约风险，也被称为垃圾债券。垃圾债券：指信誉相当差， 违约风险相当高的企业发行的债券。 PS：国际三大评级机构：标普、穆迪和惠誉 （2）流动性风险 流动性是指证券的可交易性。流动性风险是指债券因其流动性不足而在交易债券时可能遭受的损失。流动性强的证 券，需求就会增加，价格会上升；流动性弱的证券，需求就会下降，价格会降低。所谓做市商（market maker）指的 是承担证券买进和卖出义务的交易商，也称为庄家。 流动性风险的大小，与一些因素有关，如证券自身的特点、投资 者的数量、证券的发行规模等有很大的关系。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （3）购买力风险 债券有一个较明确的特征是，有明确或较为明确的现金流入量，但债券很难回避物价上涨带来的影响。而股票回 避物价上涨的能力要好很多。 （4）税收风险 税后收益率是指相同投资者购买不同证券的纳税之后的收益率。 税后收益率=税前收益率（1-边际税率） 等税收益率=免税收益率/1（1-边际税率） 名义收益率也叫面值收益率，即债券本身所规定的利率。只有当国际债券的发行价格等于其面值时，名义收益率 才与实际收益率一致。 当前收益率也叫即期收益率，即卖出或购买债券当时的收益率，它等于债券每年的利息收入除以该债券当时的市 场价格。 当前收益率＝ 债券的年票面利息÷债券价格×100% 期满收益率，即债券购买者买进债券并保存到其期满时所能得到的实际收益率。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 债券收益率主要受以下因素的影响： ·债券的利 债券利率与其收益率成正比关系 ·债券的价格与其面值的差额 ·债券的还本期限 ·汇率风险 二 利率的期限结构 （1）利率的期限结构是指信用风险相同，但期限不同的证券收益率之间的关系。 由各种不同期限证券的到期收益 率所构成的曲线叫收益率曲线，它的变化本质上体现了债券的到期收益率与期限之间的关系，即债券的短期利率和长 期利率表现的差异性。 第44页 共128页利率与期限的关系有三种类型： 水平型--说明利率与期限没有关系 渐降型--说明利率是期限的减函数 渐升性-说明利率是期限的增函数 （2）预期理论 它对不同期限债券利率不同的原因的解释在于对未来短期利率不同的预期值。 预期理论的出发点是：长期证券到期收益率等于现行短期利率（spot interest rate）和未来预期短期利率的几何 平均。 如果当前的1年期利率为10%，同时人们预期1年后的1年期即期利率为8%，2年后的1年期即期利率为6%， 那么，当前的3年期债券的利率就应该为8%。根据这一论点，收益率曲线的形状取决于投资者对未来短期利率趋势的 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 共同看法。如果预期短期利率上升，收益率曲线向上倾斜。反之，如果预期短期利率下降，则收益率曲线向下倾斜。 如果预期短期利率不发生变化，则收益率曲线呈水平状。 预期理论的两种投资策略： 1）购买1年期债券，1年期满时，再购买1年期债券 2）购买2年期债券并持至期满假定 -- 如果人们既持有1年期债券也持 有2年期债券，则两种投资策略必然带来相同的预期回报，2年期债券利 率 等于两个1年期债券利率的平均值。 --如果两个策略的收益率存在差异， 人们就会选择收益率较高的策略。这 样，最终两个策略的收益率会相同。 米仕金：预期理论是一种精巧的理论，它对利率的期限结构（用收益率曲线表示）在不同时期变动的原因提供了一 种解释。 （3）风险溢价理论 美国经济学家托宾(James Tobin）将人们分为三种类型： 风险回避者，他们注重安全，尽可能避免风险；风险爱好者，他们喜欢冒险，热衷追逐意外收益；风险中立者 ， 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 他们既追求收益，也注重安全。 在现实中，投资者为了降低风险，往往会舍弃预期收益。短期债券的利率风险低，长 期债券的利率风险高，为了鼓励投资者购买长期债券，必须给投资者以贴水，这实际上是风险溢价，属于流动性和再 投资收益率双重风险的溢价风险溢价理论认为，收益率曲线无论是上升的、下降的还是水平的，都不是由投资者对未 来短期利率预期所造成的，风险溢价在收益率曲线形成过程中着非常大的作用。但当收益率曲线出现转折点时，即由 上升转为下降，或下降转为上升时，才是由投资者未来短期利率的预期所造成的。 （4）市场分割理论（segmented markets theory） 市场分割（隔离）理论又称期限偏好理论，该理论强调了交易成本在投资中的重要性。市场分割理论将不同期限的 债券视为完全独立和分割开来的市场。 各种期限债券的利率由该种债券的供求所决定，不受其他期限债券预期收益率 的影响。 第45页 共128页无论是投资者还是发行者都有期限的偏好。市场分割理论可以解释收益率曲线向上倾斜的原因，但它无法解释收益 率曲线向下倾斜和收益率曲线呈水平状的原因，因为它完全否认长期利率与短期利率之间的关系。 --市场分割理论只是对预期理论的修正。 --该理论假定期限不同的证券难于相互替代，这种情况很极端，在现实 中，证券间的替代是存在的，只是替代的程度不同而已。 [真题还原]全球三大信用评级机构是（ ） [A] 标普评级 [B] 穆迪评级 [C] 惠誉评级 [D] 菲奇评级 解析：这是一道经济常识题，标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司并称为世界三大评级机构。 因此答案选择[A][B][C]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 考点 6 金融市场 1.6.1. 金融市场的定义和分类 金融市场是资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之， 是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。金融市场在现代经济中能发挥以下作用：调 剂资本余缺，便利筹资与投资；引导储蓄实现向积累资金和生产资金转化；为 金融机构提供资金配置手段；为经济活 动提供信息；为中央银行调节宏观经济提供场所。 金融市场与其他市场一样，基本要素包括交易对象、交易主体、交易工具和交易价格等。 金融市场的交易对象 金融市场的交易对象是货币与资本。这里的货币与资本的区别仅仅在于二者的期限。无论是何种金融工具的买卖， 最终所达成的目的都是一致的，即实现货币与资本的转移。 金融市场的交易主体 金融市场的交易主体包括任何参与交易的个人、企业、金融机构和政府。不专门从事金融活动的主体主要由个人、 银行笔试助攻加微信：qi企t业d和2政6府组8成8，这些部银门参行与金笔融活动试的目助的是攻为了加满足微资金信供求：方面q的需it要d。2这6些主8体8间的融资银行为行属于笔直接融试助攻加微信：qitd2688 资，即通过金融工具的买卖来完成。专门从事金融活动的主体是各类金融机构，包括中央银行、商业银行、专业银行 等各类银行、保险公司、财务公司、信托投资公司和经纪人等。通过金融机构所完成的金融交易被称为间接融资。 其中政府在金融市场上，各国的中央政府和地方政府通常是资金的需求者。它们通过发行国债或地方政府债券来筹 措资金，用于弥补财政赤字、投资基础建设项目等。政府也会出现短期资金盈余，如税款集中收进却尚未产生支出时。 此时，政府部门也会成为暂时的资金供应者。 中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，既是金融市场中重要的交易主体，又是监管机构之一。关于中央银行 在考点8 中央银行中我们还会详述。 金融市场的交易工具 第46页 共128页金融工具是指金融市场的参加者进行交易的标的物，是金融活动的载体。如商业票据、政府债券、公司债券、股票、 可转让大额定期存单以及各种金融衍生工具等。金融工具是能够证明债权债务或所有权关系并据以进行货币资金交易 的合法凭证，一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征。期限性是指一般具有规定的偿还期限；流动 性是指在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力；风险性是指购买的本金和预定收益遭受损失可能性的大小； 收益性则是指能够带来价值增值的特性。形形色色的金融工具，上述四个特征的程度并不相同。 金融市场的价格 在金融市场上，各种交易都是在一定的价格下实现的，但金融市场的交易价格不同于商品市场的商品交易价格，商 品市场的商品交易价格反映交易对象的全部价值，而金融市场的交易价格有不同的表现形式。在借贷市场上，借贷资 金的价格就是借贷利率；在专门的证券市场上，金融工具的价格通常表现为它的总值即本金加收益；而在外汇市场则 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 通常用汇率反映货币的价格。 金融市场的组织形式 组织形式即指金融市场的交易场所。金融市场的交易既可以在有形市场进行，又可以在无形市场中进行。 金融市场的分类 金融市场是一个复杂的有机整体，其中又包含着许多相互独立的子市场。按不同的划分标准，可分为以下一些不同 类别的金融市场。 （一）按融资交易期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。 这是金融市场最重要的分类方法。货币市场又称短期资金市场，是指融资期限在一年以内的金融市场，其中包括 同业拆借市场、商业票据市场、回购市场以及短期证券市场等。资本市场又称长期资金市场，是指融资期限在一年以 上或未规定期限的金融市场，主要有股票市场和债券市场。 （二）按性质不同，金融工具可分为债权凭证与所有权凭证。 债权凭证是发行人依法定程序发行、并约定在一定期限内还本付息的有价证券。它反映了证券发行人与持有人之 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 间的债权债务关系。 所有权凭证主要是指股票，是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、 并 据以取得股息红利的有价证券。它反映的是股票持有人对公司的所有权。 （三）按金融工具的交割期来划分，可以将金融市场划分为现货市场和期货市场。 现货市场一般是指在成交后1-3 日内立即付款交割的市场。期货市场的交割期则是按成交时所规定的日期如几周、 几月之后来交割。 （四）按金融工具进入市场的时间来划分，金融市场可以划分为初级市场和次级市场。 初级市场是指需要资金的单位在金融市场上发行新的金融工具，这是金融工具发行者与原始购买者之间的交易。次 级市场是指已发行的金融工具的流通与转让的市场。初级市场也称为一级市场和发行市场。次级市场也称为二级市场 和交易市场。 （五）按金融工具的交易方式来划分，金融市场可以划分为分为原生金融工具和衍生金融工具。 第47页 共128页前者是指商业票据、股票、债券、基金等基础金融工具。后者是在前者的基础上派生出来 的，包括期货合约、期 权合约、互换合约等新型金融工具。 （六）按金融交易的对象划分，可分为拆借市场、票据承兑与贴现市场、证券市场、外汇市场、黄金市场等，证券 市场又可进一步分为债券市场、股票市场等。 （七）按交易的区域来划分，可以将金融市场划分为国内金融市场与国际金融市场。 国内金融市场是在一国国境范围内进行的融资活动，参加者仅限于本国居民。国际金融市场是在国际范围内进行的 融资活动，包括国际间资金的融通、外汇买卖和黄金交易等。 [真题还原]金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合，发 挥蓄水池的作用，这体现了金融市场的( )。 [A]聚敛功能 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [B]调节功能 [c]配置功能 [D]反映功能 解析：金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合， 发挥蓄水池的作用。 [真题还原]关于金融市场的功能的说法中，错误的是( )。 [A]金融市场承担着商品价格等重要价格信号的决定功能 [B]金融市场参与者通过组合投资可以分散非系统风险 [C]融通货币资金是金融市场最主要、最基本的功能 [D]金融市场借助货币资金的流动和配置可以影响经济结构和布局 解析：金融市场是资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。 在现代经济中能发挥以下作用：调剂资本余缺，便利筹资与投资；引导储蓄实现向积累资金和生产资金转化；为金 融机构提供资金配置手殷；为经济活动提供信息；为中央银行调节宏观经济提供场所。其中金融市场决定的是金融 商品的价格，而不是商品价格，因此答案选[A]。 [真题还原]金融市场按照融资的期限，可分为( ) [A]货币市场和资本市场 [B]股票市场和债券市场 [C]证券市场和票据贴现市场[D]间接融资市场和直接融资市场 解析：按融资交易期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具，这是金融最重要的分类方法。因此答案 银行笔试助攻加微信：qi选t[dA]。2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [例题]下列有关金融工具期限性、流动性、风险性和收益性之间的关系，正确的是( )。 [A]风险性与期限性成正相关关系 [B]风险性与流动性成正相关关系 [c]收益性与期限性、风险性成负相关关系 [D]收益性与流动性成负相关关系 [E]风险性与流动性成负相关关系 解析：本题考查金融工具期限性、流动性、风险性和收益性之间的关系。风险与期限成正相关关系；风险性与 流动性成负相关关系；收益性与期限性、风险性成正相关关系，与流动性成负相关关系。因此答案选[A][D][E]。 [例题]在金融市场上，既是重要的交易主体又是监管机构之一的是( )。 第48页 共128页[A]证监会 [B]证券公司 [C]商业银行 [D]中央银行 解析：中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，既是金融市场中重要的交易主体，又是监管机构之一，因 此答案选[D]。 [例题]在金融体系的构成要素中，( )是金融活动的载体。 [A]金融中介 [B]金融市场 [C]金融工具 [D]金融制度 解析：在金融体系的构成要素中，金融工具是金融活动的载体。 1.6.2. 货币市场 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。由于该市场所容纳 的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。货币市场由 同行业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场（CD市场）、国库券市场、短期债券市场、回购协议市场等市 场构成。 同业拆借市场 同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市 场。 主要作用于银行短期资金不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要，是金融机构之间进行短期、临时 性头寸调剂的市场上。同业拆解视察时能够是中央银行实施存款准备金政策的场所，操作工具是货币头寸。 同业拆借市场有以下几个特点：（1）期限短。同业拆借市场的期限最长不得超过一年，通常以1~2天为限，短至 隔夜。（2）参与者广泛。商业银行、非银行金融机构和中介机构都是同业拆借市场的主要参与者。（3）在拆借市场 交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。（4）信用拆借。同业拆借活动都是在金融机构之间进行 的，市场准入条件比较严格，金融机构主要以其信誉参加拆借活动。也就是说，同业拆借市场基本上都是信用拆借。 同业拆解的拆款按日计息，拆息率是拆借利息占拆借本金的利率，每天以甚至每时每刻都不同，它的高低灵敏地反 映着货币市场资金的供求状况。国际货币市场上较有代表性的拆息率是伦敦银行的同业拆放利率（LIBOR），新加坡银 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。我国于1996年1月3日建立了全国统一的同业拆借市场并开始运行，基本 利率的指标体系是上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）。 商业票据市场 商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。由于商业票据没有担保， 完全依靠公司的信用发行，因此其发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司。商业票据市场就是这些公司发行商业 票据并进行交易的市场。 一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易。 银行承兑汇票市场 第49页 共128页汇票是由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为 汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银 行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇 票市场。银行承兑汇票市场主要由一级市场和二级市场构成。一级市场即发行市场，主要涉及汇票的出票和承兑行为； 二级市场相当于流通市场，涉及汇票的贴现与再贴现过程。银行承兑汇票具有以下特点：安全性高，流动性强，灵活 性好。正是由于银行承兑汇票具有的以上特点，使其成为货币市场上最受欢迎的一种短期信用工具。 国库券市场 国库券是为解决国库资金周转困难而发行的短期债务凭证。具有以下特点：1、期限短，流动性强；国库券发行频 率高，但存量可观。2、国库券发行一般采用间接发行方式由金融机构承销。3、国库券安全性好，收益率合理且可以 免税，因此人们形象的把国库券比喻为“金边债券”。它是货币市场中最重要的组成部分之一，发行量和交易量都非 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 常巨大，在满足政府短期资金周转的需要方面发挥着重要作用。 国库券市场的活动包括国库券的发行与转让流通。国库券市场不仅是投资者的理想场所，是商业银行调节二级 准备金的重要渠道，还是政府调整国库收支的重要基地，是中央银行进行公开市场业务操作的重要场所。其收益率一 般以银行贴现收益率表示。 大额可转让定期存单（CDs）市场 大额可转让定期存单（CDs）是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。它产生于美国，由花旗银行首先 推出，是银行业为逃避金融法规约束而创造的金融创新工具。 与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单具有以 下特点：（1）传统定期存单记名且不可流通转让；大额可转让定期存单不记名，且可在市场上流通并转让。（2）传 统定期存单的金额是不固定的，由存款人意愿决定；大额可转让定期存单一般面额固定且较大。（3） 传统定期存单 可提前支取，但会损失一些利息收入；大额可转让定期存单不可提前支取，只能在二级市场上流通转让。（4）传统定 期存款依照期限长短有不同的固定利率；大额可转让定期存单的利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定 期存款利率。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 回购协议市场 是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。证券回购协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的 证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期 按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。 从表面上看，证券 回购是一种证券买卖，但实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵 押进行短期借款，条件是在规定期限内再购 回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。 在 证券回购协议中，作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存 单等其他货币市场工具。回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。在市场经济较为发达的国家或地区，中 央银行常常通过回购协议进行公开市场操作，达到间接调控货币市场的目的。即中央银行以回购或逆回购方式吞吐基 础货币，减少或增加短期内社会的货币供应量。这样操作的最大优点是能够减少利率波动给中央银行持有债券资产带 第50页 共128页来的资本损失，对证券市场的冲击也比通过直接买卖有价证券带来的冲击小。因此，回购协议在中央银行公开市场业 务中占据日益重要的地位。 [真题还原]以下属于货币市场子市场的有（ADE）。 [A]短期债券市场 [B]股票市场 [C]债券市场 [D]票据市场 [E]同业拆借市场 解析：属于货币市场子市场的是短期债券市场、票据市场、同业拆借市场。债券市场和股票市场属于资本市场的子市 场。因此答案为[A][D][E] 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [真题还原]我国正在推行的人民币货币市场基准利率指标体系是( ) [A]伦敦银行同业拆借利率 [B]全国银行间同业拆惜利率 [C]上海银行间同业拆惜利率 [D]北京银行间同业拆借利率 解析：我国于1996年1月3日建立了全国统一的同业拆借市场并开始运行，基本利率的指标体系是上海银行 间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）因此答案选[C]。 [真题还原]以下哪些选项适合作为回购协议对象的?( ) [A]国库券 [B]地方政府债券 [C]房地产 [D]商业票据 解析：回购协议本质上是一种抵押贷款，其抵押品是证券。它的交易对象很厂泛，主要是国债，也可以是其他 政府债券、商业票据等金融工具。因此答案为[A][B][D]。 [例题]企业为了筹措短期资金，在货币市场上发行在将来一定时期内偿付本息的凭证，这种凭证称为( )。 [A]短期债券 [B]商业票据 [C]银行承兑汇票 [D]大额可转让定期存单 解析：商业票据是一种短期无担保证券，是由发行人为了筹措短期资金或弥补短期资金缺口，在货币市场上向 投资者发行并承诺在将来一定时期偿付票据本息的凭证。答案选[B]。 [例题]企业之间根据购销合同进行延期付款时所开具的反映债权、债务关系的票据是( )。 [A]支票 [B]商业汇票 [C]银行汇票 [D]本票 银行笔试助攻加微信：qi解t析d：2商6业汇8票8是指企业银之间行根据笔购销合试同进助行延攻期付加款时微所开信具的：反映q债权it、d债2务6关系8的8票据。因银此答行案选笔[B]。试助攻加微信：qitd2688 [例题]回购协议市场的交易特点有( )。 [A]流动性强 [B]安全性高 [C]收益稳定 [D]税收优惠 [E]交易对象为金融债 解析：回购协议市场的交易特点如下：①流动性强；②安全性高；③收益稳定且超过银行存款收益。对于商业银行来 说，利用回购协议融入的资金不属于存款负债，不用交纳存款准备金。因此答案为[A][B][C]。 1.6.3. 资本市场 资本市场也称“长期金融市场”、“长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场 上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类 似于资本投入，故称之为资本市场。 第51页 共128页与货币市场相比，资本市场特点主要有： 1.融资期限长 至少在1年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。例如：中长期债券的期限都在1年以上；股票没有到期日， 属于没有到期日，属于永久性证券；封闭式基金存续期限一般都在15-30年。 2.流动性相对较差 在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。 3.风险大而收益较高 由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。同时，作为对风险 的报酬，其收益也较高。 在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者；而资金需求方主 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券和证券投资基金等。 4、资金借贷量大 5、价格变动幅度大 资本市场的功能 资本市场是现代金融市场的重要组成部分, 其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。但市场经济发展到 今天, 资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵, 而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。在 高度发达的市场经济条件下, 资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。 (一）融资功能 本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通 关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。 (二）配置功能 是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评 价、选择和监督机制, 而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现 出资源优化配置的功能。 (三）产权功能 资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中 介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。 上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系。如果缺少一 环节，资本市场就是不完整的，甚至是扭曲的。资本市场的功能不是人为赋予的，而是资本市场本身的属性之一。从 理论上认清资本市场的功能，对于我们正确对待资本市场发展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意 义。 我国具有典型代表意义的资本市场包括： 1.国债市场 这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设 债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。 第52页 共128页2.股票市场 包括股票的发行市场和股票交易市场。 3.企业中长期债券市场 4.中长期放款市场 下面小考将分节为大家介绍几种重要的金融工具和对应市场。 [真题还原]以下属于资本市场的有( )。 [A]支票 [B]股票 [C]公司债券 [D]银行债券 [E]长期政府债券 解析：选项A属于短期金融工具，因此答案为[B][C][D][E]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [真题还原]发行金融债券的目的是为了筹措（ ）。 [A]短期贷款 [B]中期贷款 [C]长期贷款 [D]中长期贷款 解析：金融债券是银行等金融机构为了弥补资金来源的不足而向社会发行的债权凭证，主要是用于中长期贷款 因此答案选[D]。 1.6.4. 债券 债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。它 反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。 债权的分类 （一）根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、公司债券、金融债券、国际债券。 其中政府债券我们在前面的考点里介绍过。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 公司债券是企业按照法定程序向社会发行的债权凭证。公司债券有广义和狭义之分。广义公司债券包括各类公司发 行的债券，而狭义的公司债券则单指上市公司发行的债券。 金融债券是银行等金融机构为了弥补资金来源的不足而向社会发行的债权凭证，主要是用于中长期贷款。 其中国际债券的含义是指在国际债券市场上发行与交易的债券。国际债券主要分为三个类别：外国债券、欧洲债券、 全球债券。 1.外国债券 外国债券是指一个国家在另一个国家发行且在这个国家交易的债券。如中国在美国发行债券，且该债券在美国债券 市场中交易，那么中国发行的这一债券就是外国债券。在债券市场中，有几个关于外国债券的诨号。其中在美国发行 并交易的外国债券叫扬基债券（Yankee bonds），在日本发行并交易的外国债券叫武士债券（Samurai bonds），在英 国发行并交易的外国债券叫猛犬债券（Bulldog bonds）。 第53页 共128页2.欧洲债券 欧洲债券有自己特殊的含义，具体而言，包括以下几个特征：由国际辛迪加承销；同时在多个国家发行；债券发行 不受任何一个国家司法的控制；债券发行无须注册。 3.全球债券 全球债券是指既在美国又在欧洲发行的债券。需要发行者有很高的信用级别，同时发行者对资金有持续性的需求， 而且需求量巨大。 根据利息支付方式的不同，债券分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。 根据偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。 根据利率是否固定，债券分为固定利率债券和浮动利率债券。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 根据性质的不同，债券又可分为信用债券、抵押债券、担保债券等。 债权的特征 作为资本市场上最为重要的工具之一，债券具有以下特征： （1）偿还性。债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 （2）流动性。在到期日之前，债券一般都可在流通市场上自由转让变现，具有较强的流动性。 （3）收益性。债券能够为投资者带来一定的收入，这种收入主要来源于投资者获得的定期 的利息收入以及在二 级市场上出售债券时获得的买卖价差。 （4）安全性。 债券收益的衡量指标分为到期收益率、持有收益率（HPR）、总收益分析 其中到期收益率为银行招聘笔试常考的计算题 一般债券的到期收益率: 设F为债券的面值，C为按票面利率每年支付的利息，P0为债券当前市场价格，r为到期收益率，则：P0=∑（Ct/ 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （1+r）^t）+F/（1+r）^n 举例：如果票面金额为1000元的两年期债券，第一年支付60元利息，第二年支付50元利息，现在的市场价格为 950元，求该债券的到期收益率为多少？ 950=60/（1+r）+50/（1+r）^2+1000/（1+r） r=5.5% 约当收益率: 如果债券不是一年支付一次利息，而是更为普遍的一年支付两次利息，那么到期收益率的计算公式为P0=∑（Ct/ （1+r/2）^t）+F/（1+r/2）^n 第54页 共128页短期债券到期收益率: 对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期 收益率计算公式为：到期收益率 = （到期本息和-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%各种不同债券到 期收益率的具体计算方法分别列示如下： 1、息票债券的计算 到期收益率=（债券年利息+债券面值-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100% 举例：某公司2013年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付1次利息的 2009年发行5年期国库券，持有到2014年1月1日到期，则：到期收益率=（100*10%+100-102）/(102*1）*100%=7.84% 2、一次还本付息债券到期收益率的计算 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 到期收益率=[债券面值（1+票面利率*债券有效年限）-债券买入价]/（债券买入价*剩余到期年限）*100% 举例：甲公司于2013年1月1日以1250元的价格购买了乙公司于2009年1月1日发行的面值为1000元、利率 为10%、到期一次还本利息的5年期公司债券，持有到2014年1月1日，计算其投资收益率。 到期收益率=[l0OO*(l+lO%*5)-1250]/(1250*l)*100%=20% [真题还原]投瓷者A欲投资于面值100元、期限为3年、票面利率8%、年付息一次的债券， 并持有到期。若A预计获得10%的到期收益率，则A购买债券时的价格约为( )元。 [A]89.02 [B]104.22 [C]95.03 [D] 100.3 解析：计算公式Po=∑（ct/（1+r）t）+F/（1+r）n，在本题中，由于是年付息一次，每年利息额Ct=lOO*8%=8 元，到期收益率r是10%，面值F是100元，期限n是3年，因此债券价格=8／(1+10%)+8／(1+10%)2+8／(1+10%) 3+lOO/(l+10%)3=95.03元，答案选[C] [真题还原]在日本发行的以美元计价的债券称为( ） [A]外国债券 [B]欧洲债券 [C]武士债券 [D]全球债券 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 解析：[C]项：武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，即日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在 日本国内市场发行的、以日元为计值货币的债券。欧洲债券是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券，在日本以 美元计价的故应属于欧洲债券而不是武士债券。 因此答案选[B]。 [真题还原]亚洲开发银行在我国发行债券叫做( ) [A]外国债券[B]亚洲债券[C]熊猫债券[D]全球债券 解析：2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券“熊猫证券”，境外机构在中国发 行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。因此答案为[C]。 [真题还原]若债券的票面利率低于市场利率，则应该( ) [A]溢价发行 [B]折价发行 [C]平价发行 [D]时价发行 解析：由于债券一般是固定票面利率发行的，且债券的面值也是固定，故此债券的价格与市场利率成反比的， 当债券的票面利率低于市场利率就会折价发行，等于时就是平价发行，高于时就是溢价发行。因此管案选[B]。 第55页 共128页[真题还原]下列哪一项不属于债券的基本特点？( ) [A] 偿还性 [B]风险性 [C]收益性 [D]流动性 解析：作为资本市场上最为重要的工具之一，债券具有以下特征：偿还性、流动性、收益性、安全性。 因此答案选[B]。 1.6.5. 股票 股票的定义 股票是股份公司发给出资人的股份所有权的书面凭证。股票的持有者是股份公司的股东。股票表明了公司与股东的 约定关系，并阐明风险共担、收益共享，也阐明了参与企业经营的义务与权利。股份是股份公司资本形成的最基本单 位，每一股份代表一定的资本额，每股的资本额都相等。 股票是长期金融工具，因此，股票也具有一般金融工具的特征：它具有偿还性、流动性、风险性和收益性。股票在 银行笔试助攻加微信：qi理t论d上2的6偿还8期8是无穷大银的。行两个笔获益试渠道：助一是攻定期加获得微股利信；二：是从q股i价t的d变2动6中获8取8资本增值银。股行票这笔种金试融 助攻加微信：qitd2688 工具的收益波动受多种因素的影响，因此其风险性较大。 股票和债券的区别 它们同属有价证券，都是证明持券人取得一定收入的凭证，但两者的性质不同。 （1）从投资性质看，债券所表示 的只是一种债权，无法过问发行者的业务活动；而股东却有选举董事会，并通过董事会确定的经营人员进行对企业的 控制，凭股票对企业享有所有权。（2）从投资收益看，投资于同一企业，债权收益先于股票收益，亦即企业发放股息 前，须先偿还债券利息，而当企业破产时，亦须首先偿还债券本金。作为股票持有者，虽然没有以上的优先权，但在 企业盈利增加时，不仅可以获取股息，还可以分得红利。 （3）从投资风险看，在一般情况下，债券没有多大风险， 除拿固定利息外，还可以索回本金；而股票认购后是不能退股的，股金归企业永久性支配，体现股本的不可逆反性。 股票获利多少，全凭企业经营好坏而定。 股票的种类 按股东享有的权利和承担的风险， 股票可分为普通股、优先股、议决权股等。普通股采取一股一票的原则，同时 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 赋予股东以参与公司经营管理决策的权利和分享公司剩余利润的权利。优先股赋予其股东在公司利润分配和破产清偿 顺序上先于普通股的这种优先权，相应地优先股股东不参与公司经营管理。 后配股，是仅次于普通股而享受派息或分 配公司剩余财产的股票，又称干股。大都由股份公司赠予发起人及管理人，故又有发起人股、管理人股之称。议决权 股，指的是股份公司对特定股东给予多数表决权（而一般股票是一股一票），但并无任何优先利益的股票。发行这种 股票的目的在于限制外国持股人对于本国产业的支配权。 按是否记名，股票可分为记名股票 和无记名股票 按有无面值，股票可分为有面值（额）股票和无面值（额）股票有面值股票：票面注明了股数和金额无面额股票： 在票面上不注明股数和金额，只标明它占股本总额的比例的股票，又称为份额股 股票的价值种类 第56页 共128页（1）股票的面值（票面价值）股票正面所载明的股票价值。证明每股金额在公司的净资本额中占的比例。我国目 前股票发行时，发行价一般高于面值（即溢价发行）。 （2）股票的帐面价值（股票的资本净值）公司资产总额 -负债 = （公司的资产净值） ，普通股每股帐面价值= （公司资产净值 - 优先股总面值）/普通股总股数 （3）清算价值： 公司终止时清算后股票所具有的价值。 （4）内在价值： 由股票发行公司未来收益来确定的股票价值。股票的内在价值计算，V0=D/k，其中V0为普通股 每股现值，D为股利，k为投资者的期望回报率（即贴现率）举例：某公司每年的每股现金股利为2元，投资者预期投 资回报率为10%，那么内在价值为V0=2/10%=20元。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 股票的价格 股票价格是股票在交易过程中由供求双方所决定的。股票价格与股票价值特别是与内在价值相去甚远。股票市场中 的价格一般由股价平均数和股票价格指数所组成。股价平均数是指某一时点上股票价格的绝对水平。一般分为三类： 简单股价平均数、修正股价平均数和加权股价平均数。股价指数是指计算期股价平均数相对于基期股价平均数的倍数。 但通常的股价指数是这一倍数再乘以100而得到的。 世界证券市场上最具影响力和权威性的股票价格指数主要有以下几种：道·琼斯股票平均价格指数（美国），标准 普尔股票价格指数（美国），《金融时报》股票价格指数（英国），日经股价指数（日本），香港恒生指数（香港）。 我国国内的股票指数为上证指数和深圳综合股票指数。 股票价格的影响因素 宏观经济中的经济增长率、就业水平、通货膨胀率、国际收支差额是重要影响因素；而影响这些因素的因素也有很 多，包括投资水平、消费需求水平、货币政策、财政政策、汇率政策等，这些因素的变化自然影响股票价格。 行业动态变化也影响股票的价格。包括产业政策、技术更新、价格水平、发展阶段等。公司自身状况影响股票的价 格。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 公司自身状况包括盈利能力、技术水平、管理水平、产品竞争力、资本结构、负债结构、公司战略等。 股票市场中的技术因素影响股票的价格。股票的供给与需求的力量对比、股票交易量、移动平均线的高低、股票价 格的阳线与阴线的配置结构等。 此外国家领导人的置换、政局的变化、动乱、战争等政治因素，以及人们的贪婪、恐惧、情绪等心理因素也影响着 股票价格的变化。 股票收益指标 股票投资的收益指标可以用本期股息收益率、持有收益率、市盈率、市净率指标来反映。值得一提的是，这些指标 不仅可以反映收益，更可以用来作股票投资前的决策分析。 （一）本期股息收益率 第57页 共128页本期股息收益率是指每股派发的股息与股票市价相比。这一指标类似于债券投资中的直接收益率。 本期股息收益率=每股股息/市价*100% （二）市盈率 市盈率也称本益比，是人们作出股票投资决策时的最重要指标之一。市盈率=（股价*总股数）/税后利润=股价/每 股税后利润。市盈率便于投资者权衡购买股票的成本与收益。成本即股价，收益即税后利润。可以将上面公式稍作扩 展，设每股股价为P，每股年获得股息为D，每股年获收益为E，则市盈率=P/E=（D/E）/（D/P），这里的D/E称股息 倾向，即股息占企业收益的比率，而D/P则是刚才说的股息收益率。 （三）持有收益率 持有收益率就是指持有股票的时期内的收益率，其中收益既包括股息，也包括股票买卖差价。这一指标与计算债券 投资的持有收益率是相似的。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （四）市净率 市净率是股票市场价格与股票账面价值的比率，即市净率=P/B，其中P为股票价格，B为账面价格。市净率可以反 映股票价格偏离账面价格的程度，尽管这种偏离本身是很正常的。一般情况下，市净率大于1，这说明公司管理层资产 运作的能力较高，致使资产的收益能力较大。 [真题还原]股净资产额 [B]每股净总产额 [C]股票未来收益折现值 [D]每股净利润 解析：股票的内在价值是由股票发行公司未来收益来决定的股票价值，因此答案选[C]. [真题还原]下列哪项是优先股股东的权利？（ ） [A]选举权 [B]被选举权 [C]收益权 [D]表决权 解析：普通股股东享有选举权、被选举权和表决权。而优先股的权利范围小，持有这种股份的股东优先于普通股东享 受分配，通常为固定股利。优先股收益不受公司经营业绩的影响，一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经 营无投票权。因此答案选[C]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [例题]下列关于股票的理解，正确的是（ ）。 [A]股票是股份公司发行的有价证券，其实质是公司的产权证明书 [B]引起股票价格变动的直接原因是公司盈利水平 [C]目前我国投资者购买股票最主要是为了获得股息 [D]优先股的股利发放先于普通股，但不是定额的 解析;[B]项股票价格与盈利水平不是直接对应变动关系；[C]股票的获得渠道一是定期获得股利；二是从股价的变动中 获取资本增值，我国投资者购买股票主要还是后者居多；[D]股份有限公司需向优先股股东支付固定的股息。因此答案 选[A]。 [例题]股息来自公司（ ）。 第58页 共128页[A]税前利润 [B]税后利润 [C]所有利润 [D]公积金转增收益 解析：股息是股票持有者依据所持股票从发行公司分取的盈利，可以采用现金股息的方式，也可以采用其他形式，其 来源是公司的税后利润。因此答案选[B]。 1.6.6. 证券市场 所谓证券市场，是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发行、转让等活动所形成的市场。按照证券交易的性 质和特点，证券市场可分为一级市场和二级市场。一级市场是有价证券的初始发行市场，也称初级市场或原始市场。 二级市场是已发行的证券转让交易市场，也称流通市场或次级市场。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 有价证券是指那些能够为其持有者定期带来收益，并能转让流通的资本所有权或债权证书。通常所说的有价证券 指期限在1年以上的债券及股票，它是资本市场金融工具的基本形式。 证券发行方式 证券发行方式很多，这里只介绍主要发行方式：定向募集与公开募集。定向募集也叫私募，是指证券发行范围受 到限制的发行方式，只出售给少量特定的投资者；公开募集也叫公募，是指发行人委托金融中介机构面向社会公开出 售。 证券交易方式 1．现货交易。亦称现款交易，即以现款买卖有价证券。一般要求买卖成交后立即交割（券款结算）。 2．信用交易。又称保证金信用交易，是指证券商对投资者贷款或贷券，使投资者得以完成证券交易的方式。保证 金比率=保证金/投资者买卖证券的总市值 3．期货交易。现货交易的对称。它是指证券买卖成交后，按双方契约规定的价格，在约定的时间(30天、60天、 90天）进行交割的证券买卖活动。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 4．期权交易 (Option）。也称为选择权，实际上是一种与专门交易商签订的契约，规定持有者(购买者）有权在一 定期限内按交易双方商订的"协定价格"购买或出售一定数量的证券。 5．股票价格指数期货交易。股票价格指数期货交易中买卖的不是股票，而是股价指数，故称之为"没有股票的股票 交易"。 重点说下近年银行常考的期权交易： 期权交易主要有如下几个构成因素：（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物 买卖价格。（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。 期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执 第59页 共128页行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格 时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。 按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行 的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交 易所采用。 举例：看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850/吨。A买入这个权利，付出5美元；B 卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个 策略： 行使权利－－A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满 足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。 售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。 如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚 5美元。 看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5 美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略： 行使权利－－A可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中 获利50美元，B损失50美元。 售出权利－－A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元。如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而 损失5美元，B则净得5美元。 期权价格是由买卖双方竞价产生的。期权价格分成两部分，即内涵价值和时间价值。期权价格＝内涵价值+时间价 值。内涵价值是立即执行期权合约时可获取的利润。对于买权来说，内涵价值为执行价格低于期货价格的差额。对于 卖权来说，内涵价值为执行价格高于期货价格的差额。时间价值是指期权到期前，权利金超过内涵价值的部份。即， 期权权利金减内涵价值。一般来说，在其它条件一定的情况下，到期时间越长，期权的时间价值越大。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 证券交易市场结构 证券交易市场是证券持有者买卖证券的场所。证券交易市场运作的状况对证券发行市场产生影响，从而影响宏观经 济。证券交易市场由证券交易所市场和场外交易市场组成。 证券交易所：是依据国家有关法律，经政府主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。就其组织形式来说， 主要有会员制和公司制两种。 创业板市场：目前在美国、加拿大、韩国和我国内地、香港、台湾等都有创业板市场。创业板市场具有以下特征： 第一，独特的市场定位。第二，较低的上市标准。第三，严格的监管体系。第四，股本全额流通。 做市商制度：则是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉度的机构作为主要的集中型的经纪商，不断向公众交易 者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价位上接受投资者买卖要求的交易制度。 第60页 共128页证券价格的决定 证券市场价格决定的一般规律是：有价证券的市场价格取决于有价证券的收益与银行利率的对比关系，它与自身的 收益成正比，与银行利率成反比。 有价证券有许多不同的价值表现形式，票面面额和发行价格是其中最主要的两种。票面面额是印刷在有价证券票面 上的金额。而证券的发价格与票面面额通常是不相等的，根据发行价格和票面面额的关系，可以将证券发行分为溢价 发行、平价发行和折价发行三种形式。 平价发行也称为等额发行或面额发行驶，是指发行人以票面金额作为发行价格。如某公司股票面额为 １元，若采 用平价发行方式，那么该公司发行股票时的售价也是１元。由于股票上市后的交易价格通常要高于面额，面额发行能 使投资者行到交易价格高旦发行价格时所产生的额外收益，因此绝大多数投资者都乐于认购。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时 还可降低 筹资成本。溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。时价发行也称市价发行，是指以同种或同类股票的流 通价格为基准来确定股票发行价格，股票公开发行通常采用这种形式。中间价发行是指以介于面额和时价之间的价格 来发行股票。我国股份公司对老股东配股时，基本上都采用中间价发行。 折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业 绩和承销商的能力。 [真题还原]买入10份欧元看跌期权（每份价值62500欧元）协议价1.26美元/欧元 若到期时市场价格下降至1.23美 元/欧元，期权费为1.5美分/欧元，此时执行看跌期权后，收益情况是（ ）欧元 [A]18750 [B]9375 [C]-18750 [D]-918750 解析：执行看跌期权后的收益计算为（1.26-1.23-0.015*10*62500=9375，因此答案为[B]）。 [真题还原]期权交易中，时间价值最大的是（ ） [A]溢价期权 [B]折价期权 [C]平价期权 [D]其他期权 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 解析：期权的时间价值是指期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。期 权在平价的情况下，其未来带给该投资者的收益可能更大，即波动性更大，所以平价期权的时间价值是最大的。溢价 期权、折价期权分别处于实值和虚值状态，其带给投资者未来较大收益的可能性比平价期权来得小，因此其时间价值 也会比平价期权来的小。答案选[C]. [真题还原]下列关于期权的说法，错误的是（ ） [A]欧式期权只允许期权持有者在期权到期日行权 [B]美式期权允许期权持有者在期权到期日前的任何时间行权 [C]期权的买方为了得到一项权利，需要向卖方支付一笔期权费 [D]看涨期权是指期权买方向卖方出售基础资产的权利 第61页 共128页解析：看涨期权赋予期权买方在预先规定的时间、以执行价格从期权卖方手中买入基础资产的权利，故[D]选项的说法 错误。 [真题还原]我国证券投资基金的发行方式主要有（ ） [A] 上网发行方式 [B] 网下发行方式 [C] 承销方式 [D]包销方式 考霸解析：在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：上网发行方式和网下发行方式。因此答案选[A][B]。 [例题]甲银行与乙银行签订合约，合约规定：甲银行交付3万元给乙银行，6个月后可以按约定价格卖出300万份指定 的货币市场基金给乙银行。这种交易是（ ）交易。 [A]现货 [B]期货 [C]期权 [D]资本 解析：本题考查对期权交易概念的理解。期权交易是一种协议，协议一方拥有在一定时期内以一定的价格买进或卖出 某种资产的权利，协议的另一方面则承担在约定时期内卖出或买进这种资产的义务。因此答案选[C]。 [例题]期权与其他衍生金融工具的主要区别在于买卖双方之间交易风险分布的（ ）。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [A]不确定 [B]确定 [C]不对称 [D]对称 解析：期权与其他衍生金融工具的主要区别在于交易风险在买卖双方之间的分布不对称性。期权交易的风险在买卖双 方之间的分布不对称，期权合约的买方损失是有限的，收益是无限的，而卖方则与此相反。 1.6.7. 投资基金市场 投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理 人员投资于股票、债券 或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。它 是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本 质是股票、债券和其他证券投资的机构化。 投资基金体现了基金持有人与管理人之间的一种信托关系，是一种间接投资工具。具体 来看，它有以下特征：（1） 集合投资，降低成本。（2）分散投资，降低风险。（3）专业化管理。 基金的种类 （1）根据基金是否可增加或赎回分类 投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金：指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基 金规模不固定的投资基金。封闭式基金：指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 变的投资基金。 （2）根据组织形态的不同分类 投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。公司型投资基金：由具有共同投资目标的投资者组成以盈利为 目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。我国风险型投资基本都是公司型的。契约型投资基金(也 称信托型投资基金）：是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投 资基金。我国证券型投资基金基本都是契约型的。 （3）根据投资风险与收益的不同的分类 投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长 作为其投资目的的投资基金。收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。 收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。平衡 第62页 共128页型基金是其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金分散头在于股票和债券，以保证资金的 安全性和赢利性。 （4）根据投资对象的不同分类 投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金， 指数基金和认股权证基金等 （5）根据投资货币种类分类 投资基金可分为美元基金、日元基金和欧元基金等。 （6）根据资本来源和运用地域的不同分类 投资基金可分为国际基金、海外基金、国内基金，国家基金和区 域基金等。国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金； 海外基金也称离岸基金。是指资本来源于 国外，并投资于国外市场的投资基金； 国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；国家基金是指 资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金；区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 基金的发行方式 在国外，常见的基金发行方式有四种：①直接销售发行。直接销售方式是指基金不通过任何专门的销售部门直接销 售给投资者的销售办法。②包销方式。包销方式是指基金由经纪人按基金的资产净值买入，然后再以公开销售价格转 卖给投资人，从中赚取买卖差价的销售办法。③销售集团方式，销售集团方式，是指由包销人牵头组成几个销售集团， 基金由各销售集团的经纪人代销，包销人支付给每个经纪人一定的销售费用的销售方式。④计划公司方式。计划公司 方式，是指在基金销售过程中，有一公司在基金销售集团和投资人之间充当中间销售人，以使基金能以分期付款的方 式销售出去的方式。 在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：上网发行方式和网下发行方式。 上网发行方式。是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大 的社会公众发售基金单位的发行方式。网下发行方式，是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的证券或银行营业 网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。 基金的价格种类 基金的平价发行就是指基金按每基金份额的资产净值的票面价格发行。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 基金的溢价发行是基金按高于基金面额的价格发行，形成溢价收入，作为基金公司的创业利润。一般来说，溢价的 全部或部分金额要转入基金公司的法定准备金，待以后基金公司经营良好时再将其转入基金持有人的资本权益账户。 基金的折价发行是指基金以低于基金面额所代表的资产净值的价格发行。这种情况并常见，但是一些基金管理人为 了开拓新的市场，如进入新的地区或领域，采用折价发行不失为一种吸引投资者的策略。 [真题还原]下列哪一项不属于开放型基金的特点（ ） [A]无固定规模 [B]无固定存续期限 [C]投资者可随时撤回 [D]全部资金用于长期投资 解析：开放型基金是指基金管理公司在设立基金时，发行的基金单位总份数不固定，总额亦不封顶，可视经营策略和 实际需要连续发行，投资者可随时购买和转卖给基金管理公司，但它不能全部用于长期投资。因此答案选[D]. 第63页 共128页[真题还原]下列关于封闭式基金的说法中错误的是（ ） [A] 封闭式基金的规模和存续期是既定的 [B] 投资者在基金存续期内不能向基金公司赎回资金 [C] 投资者可以在二级市场上转让基金单位 [D] 基金转让价格一定等于基金单位净值 解析：封闭式基金均有明确的续存期限（我国为不得少于5年），此期限内已发行的基金单位不能被赎回。在正常情 况下，基金规模是固定不变的。由于基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可用于投资，这样基金管理公司便可以 制定长期的投资策略。[A] [B] [C]均正确，答案选[D]。 1.6.8. 外汇市场 外汇市场概述 外汇是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、 银行笔试助攻加微信：qi存t单d等2。6广义8的8外汇还包银括外行币有笔价证券试，如助股票攻、债加券等微，实信际上：就包q括了it一d切2外6币金8融8资产。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 外汇市场是进行外汇买卖的场所或营运网络。它是由外汇需求者、外汇供给者及买卖中介机构组成的。 外汇市场 也有狭义和广义之分。狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易市场；广义的外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、 外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的市场，包括上述银行间交易的批发市场以及银行同企业、个人之间外 汇买卖的零售市场。 外汇交易类型 即期外汇交易 即期外汇交易又称现汇交易，是指在成交当日或之后的两个营业日内办理实际货币交割的外汇交 易。这是外汇市场上最常见、最普遍的外汇交易形式。 对于非银行的交易者来说，进行即期外汇交易的目的主要有三 个方面：满足临时性的支付需要，调整持有的外币币种结构，进行外汇投机。 远期外汇交易 又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是按照事先约定的币种、金额、汇率、 交割时间、地点等交易条件，到约定时期才进行实际交割的外汇交易。远期外汇交易是适应国际贸易、借贷和投资的 需要而产生的。投资者选择远期外汇交易，既可用于套期保值，防范汇率风险；也可以通过买空或卖空交易对远期外 汇汇率进行投机。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 掉期交易 掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进 行的外汇交易。这种交易形式常用于银行间外汇市场上。 掉期交易是复合的外汇交易，进行掉期交易的目的在于利 用不同交割期汇率的差异，通过贱买贵卖获取利润，或者用来防范汇率变动风险。除银行外，一些大公司也经常利用 掉期交易进行套利活动。 外汇市场的特点 1.外汇市场是无形市场 通过计算机终端、电话、电传和其他通讯渠道进行联系。2.外汇市场是24小时交易的全 球最大单一市场。3.外汇市场是以造市商为核心的市场 外汇市场是造市商市场。市场上每天都发生成千上万宗外汇 交易，不可避免地会出现外汇供给和需求的临时性不平衡。一些银行随时准备在相互之间就某一种或几种货币进行交 易，而不考虑其本身外汇头寸的状况，以保证外汇市场运行的连续性，这些交易并不一定是银行自身的实际需要。从 这个意义上说，这些银行相互之间创造了外汇市场，被称为造市商。 4.外汇市场存在双重交易结构 在银行间外汇市 第64页 共128页场上，外汇交易包括直接交易和经纪交易两种形式。按照传统惯例，在国际场上银行与外国银行通过电话、电传进行 直接交易，在国内市场上银行间的交易往往通过外汇经纪商作为中介间接进行。 1.6.9. 金融衍生品市场 金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具（股票、债券、存单、货币等）派生出来的金融工具，其价值 依赖于基础标的资产。目前较为普遍的金融衍生品合约有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。 与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征： 杆比例高；定价复杂；高风险性；全球化程度高。 金融衍生品市场的交易机制 金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。 场内交易是在有组织的交易所内进行的交易，投 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 资者需申请成为交易所会员后才能进行交易。场外交易也称0TC 交易，没有固定的场所，交易者和委托人通过电话和 网络进行联系和交易。近年来，由于场外交易的便捷性和规则的相对简单，场外交易的发展速度快于场内交易，并逐 渐成为衍生品交易的主要形式。 根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者、投机 者、套利者和经纪人主要的金融衍生品 金融衍生品合约类型 目前市场中最为常见的金融衍生品有远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。 （1）金融远期 金融远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一确定日期，按确定的价 格，买卖一定数量的某种金融资产。远期价格=即期或现金价格+持有成本 远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。这既使得远期合约拥有自由灵活的优点，同时也降低 了远期合约的流动性，加大了投资者的交易风险。 目前比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和 远期股票合约。 （2）金融期货交易 金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合 约交易。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （3）金融期权 金融期权是20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品。金融期权实际上是一种契约， 它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。为了取得这样一种权利， 期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。期权分看涨期权和看跌期权两种类型。 对于看涨期权 的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的权利，取得收益；当市场价格低于执行价格，他会放弃行使权 利，所亏损的是期权费。 对于看跌期权的买方来说，当市场价格低于执行价格，他会行使卖的权力，取得收益；反之， 则放弃行使权利，所亏损的也是期权费。 因此，期权合约的买方可以实现有限的损失和无限的收益。对于卖方来说 则恰好相反，即损失无限而收益有限。 （4）金融互换（也译作“掉期”、“调期”） 金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定 的时间内交换一系列现金 流的交易形式。 金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换等三种类型。 互换合约实 质上可以分解为一系列远期合约组合。互换交易中，当交易终止时，只需交易的一方支付差额即可。 第65页 共128页（5）信用衍生品 信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。 [真题还原]远期台约和期货台约的区别有( ) [A]期货合约是标准化合约，远期合约是非标准化合约 [B]期货合约在交易所交易，远期合约一般不在交易所交易 [c]期货合约可流通，远期合约般不可流通 [D]期货合约逐日清算资本损益，远期合约在合约到期日发生资本损益 [E]期货合约交易到期不发生实际交割，远期合约到期一般进行实际交割 解析：远期是大家商讨签订的合同，关于价格，交割时间，期限等都是大家商量。金融期货是标准化的合约，除价格 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 以外的其他合约要素都是事先规定好的，买卖双方只需要报价。金融远期可以不缴纳保证金，金融期货就必须加纳保 证金，其实金融期货就是金融远期合约的标准化。金融期货都在交易所交易。金融远期合约是场外交易。因此答案选 [A][B][C][D]。 [真题还原]按照交易方式，金融衍生工具可以分为( ) [A]远期 [B]期货 [c]信托 [D]期权 [E]互换 解析：目前市场中最为常见的金融衍生品有远期、期货、期权、互换，固此菩案选[A][B][D][E]。 [真题还原]以下不属于匐衍生品的是（ ） [A] 股票 [B] 远期 [C] 期货 [D]期权 解析：目前市场中最为常见的金融衍生品有远期、期货、期权、互换，股票属于传统金融工具，因此答案选[A]。 1.6.10. 我国的金融市场及其发展 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 金融市场必须是间接融资与直接融资相结合、以直接融资为主的市场，这也是世界大部分国家金融市场的现状和潮 流。但是，我国金融市场的情况是间接融资比重过高、直接融资比重过低，这一问题还没有得到根本改善。此外，现 阶段我国资本市场与货币市场分离现象严重，货币市场发展滞后。 我国的货币市场 （一）同业拆借市场 同业拆借业务主要通过拆借中心一级拆借网络办理，同业拆借二级网络不复存在。 同业拆 借市场的存在满足了金融市场中调剂资金余缺、资产负债管理等多种交易需求。 （二）回购协议市场 我国证券回购市场的发展是从1991年国债回购开始的。 （三）票据市场 按照《中华人民共和国票据法》的规定，我国的票据包括汇票、本票和支票。 1.汇票 汇票是由出票人签发，付款人见票后或票据到期时，在一定地点对收款人无条件支付一定 金额的信用凭 证。汇票的主要关系人是出票人（签发票据人）、付款人（债务人）、收款人 （持票人）、承兑人（承诺付款责任 第66页 共128页者）。 汇票按出票人不同可分为银行汇票和商业汇票。 银行汇票是汇款人将款项交给银行，由银行签发给汇款人， 持往异地由指定银行办理转账 或向指定银行兑取款项的票据。 商业汇票是收款人对付款人签发的，要求付款人于 一定时间内无条件支付一定金额给收款 人或持票人的一种书面凭证。另根据我国现行规定，商业票据也可由付款人 签发或承兑申 请人签发，于到期日向收款人支付款项。 2.本票 本票是出票人承诺在一定日期及地点无条件支付一定金额给收款人的一种信用凭证。按签 发人的不同， 本票可分为银行本票和商业本票。我国目前只有银行本票。银行本票是申请 人将款项交存银行，由银行签发给申请 人凭以办理转账结算或支取现金的票据。 3.支票 支票是银行的活期存款人通知银行在其存款额度内或在约定的透支额度内，无条件支付一定金额给持票人 或指定人的书面凭证。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 我国的资本市场 （一）债券市场 1999年以后，我国金融债券的发行主体集中于政策性银行，其中，以国家开发银行为主。 中国人民银行将2002 年6月25日至9月24日进行的公开市场业务操作的91天、182天、364天的未到期正回购品种转换为相同期限的中 央银行票据，即中央银行发行的短期债券。 2005年5月24日中国人民银行出台了《企业短期融资管理办法》和与其配套的《短期融资券承销章程》，开始允 许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期 资券。 目前，我国债券市场分为交易所债券市场、 银行间债券市场和银行柜台交易市场。但是， 由于市场化的债券信用体系没有建立及债券市场的多头管理体制等原 因，一段时间以来，公司债市场发展滞后。 （二）股票市场 1.我国上市公司股票按发行范围可分为。A股、B股、H股和F股。 A股股票是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。这种股票按规 定只能由我国居民或法人购买，所以我国股民通常所言的股票一般都是指A 股股票。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 B股股票是以人民币为面值、以外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。以前，B 股的投资者限境外或中国香港、澳门及台湾，2000年2月，中国证监会开始允许境内持有外汇账户的企业和个人投资 B股。 H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港上市的普通股票。 F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。 2.在我国上市公司的股份按投资主体可以分为国有股、法人股和社会公众股。 （1）国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算 成的股份。（2）法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的 股份。（3）社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司投资所形成的股份。 第67页 共128页随着1990年12月和1991年7月上海证券交易所和深圳证券交易所的先后营运, 目前我国的股票市场主体是由上 海证券交易所和深圳证券交易所组成的 （三）投资基金市场 从2004年6月1日起,《证券投资基金法》的实施，标志着我国基金业由此进入了一个以法治业的新时代。 我国的外汇市场 1994年4月4日，中国外汇交易系统启动运营，全国统一、规范的银行间外汇市场正式建立，总部位于上海的中 国外汇交易中心； 1996年12月11日，我国宣布实现人民币经常项目可兑换。 2005年7月21日，我国对人民币 汇率形成机制进行改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 我国的金融衍生品市场 1992年，深圳有色金属交易所推出我国第一个商品期货标准合约——超级铝期货合约； 2006年9月8日，中国 金融期货交易所在上海挂牌成立（内地首家金融衍生品交易所）；2008年1月，上海期货交易所开办黄金期货业务。 [例题]我国境内注册的公司在香港发行并在香港上市的普通股票称为( )。 [A]F股 [B]H股 [C]B股 [D]A股 解析：H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港上市的普通股票。因此答案为[B]。 [例题]在现行的外汇管理体制下，人民币已经实现了( )。 [A]世界货币 [B]与外币自由兑换 [C]经常项目可兑换 [D]资本项目可兑换 解析：1996年12月11日，我国宣布实现人民币经常项目可兑换。因此答案选[C]。 [真题还原]我国的外汇交易中心总部设在( ) 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [A]北京 [B]广州 [c]深圳 [D]上海 解析：1994年4月4日，中国外汇交易系统启动运营，全国统一、规范的银行间外汇市场正式建立，总部位于 上海的中国外汇交易中心，因此答案选[D]。 考点 7 金融体系 1.7.1. 金融机构体系概述 金融机构泛指从事金融业务、协调金融关系、维护金融体系正常运行的机构。在市场经济体制下，世界各国的金融 机构体系一般包括：货币金融政策、制度的制定及执行机构；金融业务的经营机构；金融活动的监督管理机构。 政策性专业银行 第68页 共128页政策性专业银行是相对于商业银行及商业性专业银行而言的。它是政府出于特定目的设立，或由政府施以较大干预， 以完成政府的特定任务，满足整个国家社会经济发展需要而设立的专业银行。 1．开发银行。开发银行(DevelopmentBank）系指专门为经济开发提供长期投资性贷款的银行。广义上的开发银行 包括三大类。第一类，全球性开发银行。第二类，区域性开发银行。第三类，本国性开发银行。开发银行一般是一国 政府为满足国内经济建设长期开发性投资需要设立的。各国开发银行的资金来源主要是政府投资及发行国内债券。 2．农业发展银行。农业银行（Agriculture Bank）系指专门向农业提供信贷及其相关金融服务的银行。农业银行 的信贷资金来源有两种情况，一种是完全由政府拨款，另一种是由国家提供初创资金，以后通过发行债券、股票以及 国外借款等形式筹措长期资金。 3．进出口银行。进出口银行系指专门为本国商品进出口提供信贷及其相关服务的银行。这类银行通常是政府的金 融机构，也有半官方性质者。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 商业性专业银行 商业性专业银行是相对一般性商业银行及政策性专业银行而言的。商业性专业银行是以盈利为目的，从事专门性金 融业务的银行。这类银行主要包括储蓄银行、投资银行、抵押银行。还包括商业性农业银行和商业性外贸银行。 1．储蓄银行。储蓄银行（SavingBank）泛指专门办理居民储蓄业务并以储蓄存款作为主要资金来源的银行或金融 机构。储蓄银行的资金来源主要是居民储蓄存款。其资金运用主要包括投资政府债券、公司股票及债券、发放抵押贷 款、对个人提供分期付款的消费信贷、对市政机构发放贷款等方面，剩余资金转存商业银行生息。 2．投资银行。投资银行是专门经营对工商企业投资和长期信贷业务的金融机构。 投资银行的资金主要是通过发行本行股票和债券筹集的。有些国家如英国允许投资银行接受大额定期存单。此外， 这类银行也可以向其他银行取得贷款。 投资银行的业务主要有以下方面：（1）公司融资。（2）为公司股票及债券的发行提供咨询、担保服务，并代理发 行或包销股票及债券。（3）参与公司的创建、改组及投资活动，为公司的设立、合并、收购、调整及投资财务等提供 服务。（4）充当政府机构筹资顾问，包销本国及外国债券。（5）参与货币市场活动，从事银行大额存单、承兑汇票、 国库券、公债的买卖业务。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 3．抵押银行。抵押银行(Mortgage Bank）即不动产抵押银行，泛指专门经营土地、房屋等不动产抵押放款的长期 信用机构。 抵押银行的资金通过发行不动产抵押证券筹集，同时也吸收存款，但存款占全部资金来源的比重不大。贷款业务 大体可分为两类：一类是以土地为抵押品的贷款。另一类是以城市房屋等不动产为抵押品的贷款。 其他非银行金融机构 其他非银行金融机构泛指中央银行、商业银行及其他专业银行以外的金融机构。如保险公司、证券公司、信托投资 公司、资产管理公司、财务公司或金融公司、租赁公司、农村及城市信用合作社、投资基金等等。 1．保险公司。 保险公司(Insurance Company）是经营保险业务的金融机构。它的主要经营活动包括财产、人身、 责任、信用等方面的保险与再保险业务及其他金融业务。 第69页 共128页2．证券公司。证券公司是指专门从事各种有价证券经营及相关业务的金融机构。在许多国家，证券公司与投资银 行是同一类机构，经营的业务大体相同。 3．信托投资公司。信托投资公司（Trust Investment Company）也称信托公司。它是以资金及其他财产为信托标 的，根据委托者的意愿，以受托人的身份管理及运用信托资财的金融机构。 4．资产管理公司。资产管理公司是美国、日本、韩国等一些国家，对从金融机构中剥离出的不良资产实施公司化 经营而设立的专业金融机构。 5．财务公司。财务公司（Finance Houses）也称金融公司，指以经营消费信贷及工商企业信贷为主的非银行金融 机构。 4．租赁公司。现代租赁公司是指专门经营融资租赁业务的机构。它是融资与融物为一个统一过程的信用活动。 7．信用合作社。信用合作社(Credit Co-ops or Credit Union）是由社员自愿集资结合而成的互助合作性金融机 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 构。 8．基金组织。基金组织是指筹集、管理、运用某种专门基金的金融机构。比较重要的基金组织主要有两类，即养 老（退休）基金组织和互助基金组织。 金融监管机构 世界各国的金融监管机构设置不尽相同。美国由美联储负责监管混业经营的金融控股公司，而银行、证券、保 险分别由其他监管部门监管；英国、日本、瑞典、澳大利亚等国，则将银行、证券、保险统一与非中央银行的单 一的金融监管机构，韩国由中央银行同时负责货币政策和银行、证券、保险的监管；多数欧元区国家则将银行、证 券、保险的监管从中央银行中分离出去。2003年4月29日，银监会的成立使我国金融业分业经营、分业监管的局 面正式形成。我国金融业实行分别由银监会、证监会、保监会监管银行、证券、保险的金融监管制度。 [真题还原]政策性银行与商业银行的相同之处有（ ） [A]对贷款进行严格审查 [B]贷款到期还本付息 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [c]资金要周转使用 [D]资金来源多为财政拨付 [E]经营不以盈利为目的 解析：[D][E]是政策性银行独有的，固此答案选[A][B][C]。 [例题]下列金融机构中，不属于银行类金融机构的是( )。 [A]投资银行 [B]农村商业银行 [C]城市商业银行 [D]政策性银行 解析：本题考查金融体系的类型。[B][C][D]三项都属于银行类金融机构因此答案选[A]。 1.7.2. 我国金融体系 第70页 共128页我国金融机构体系包括：中央银行与政策性专业银行；国有独资商业银行、全国及地方性股份制商业银行、非银行 金融机构；外资金融机构、外国金融机构的分支机构、中外合资金融机构；银行业监督管理委员会、证券监督管理委 员会及保险监督管理委员会。构成了我国金融的决策及执行、业务经营及监管机构体系。 一、中央银行：中国人民银行 1984年1月1日：专门行使央行职能 1995年3月18日：《中国人民银行法通过》 2003年：人行对银行业金融机构的监管职责由银监会行使 职能：制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定 职责：1、发布与履行其职责有关的命令和规章； 2、依法制定和执行货币政策； 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 3、发行人民币，管理人民币流通； 4、监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场； 5、实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场； 6、监督管理黄金市场； 7、持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备； 8、经理国库； 9、维护支付、清算系统的正常运行； 10、指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测； 11、负责金融业的统计、调查、分析和预测； 12、作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动； 13、国务院规定的其他职责。 人行上海总部：组织实施央行公开市场业务操作 二、监管机构：银监会 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 监管对象： 银行机构：商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社以及政策性银行 非银行机构：金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司以及其他金融机构 监管理念：“管风险”、“管法人”、“管内控”、“提高透明度” 监管目标：银行业监督管理的目标是促进银行业的合法、稳健。①通过审慎有效的监管，保护广大存款人和消费者 的利益;②通过审慎有效的监管，增进市场信心;③通过宣传教育工作和相关信息披露，增进公众对现代金融的了解;④ 努力减少金融犯罪。 监管标准：①能够促进金融的稳定，同时又促进金融的创新;②努力提升我国银行业在国际金融服务中的竞争能力; ③对各类监管权限做到科学合理，监管者要有所为，有所不为，减少一切不必要的限制;④为金融市场上的公平竞争创 第71页 共128页造环境和条件，并且维护这种有序的竞争，反对无序竞争;⑤对监管者和被监管者两方面都应当实施严格明确的问责制; ⑥高效、节约地使用一切监管资源，做到权为民所用、情为民所系、利为民所谋。 监管措施：①市场准入;②非现场监管;③现场检查;④监管谈话;⑤信息披露监管。 三、自律组织：中国银行业协会 成立时间：2000年 性质：民政部登记注册的全国性非营利社会团体。 主管单位：银监会 协会宗旨：促进会员单位实现共同利益为宗旨 会员单位： 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 (1）会员：政策性银行、大型商业银行、中小商业银行、资产管理公司、中央国债登记结算有限责任公司、中国邮 政储蓄银行、农村商业银行、农村合作银行、农村信用社联合社 注意：外资银行也是会员 (2）准会员：各省(自治区、直辖市、计划单列市）银行业协会 组织机构 最高权力机构：会员大会 会员大会的执行机构：理事会 5个专业委员会：法律工作委员会、自律工作委员会、银行业从业人员资格认证委员会、农村合作金融工作委员会、 银团贷款与交易专业委员会 日常办事机构：秘书处 四、银行业金融机构 (一）政策性银行 1.成立时间：1994年 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 2.构成及各自的主要业务 国家开发银行：国家重点建设项目融资 中国进出口银行：支持进出口贸易融资 中国农业发展银行：农业政策性贷款的任务 3.政策性银行的改革： 按照分类指导、“一行一策”的原则，推进政策性银行改革。首先推进国家开发银行改革，全面推行商业化运作， 主要从事中长期业务。对政策性业务要施行公开透明的招标制。 (二）大型商业银行 成立时间 原专有业务 股改时间 上市时间 第72页 共128页工行 1984.1.1 工商信贷、个人储蓄 2005.10.28 2007.10.27上交、香港联交 农行 1979恢复 农村金融业务 中行 1912 外汇外贸专业银行 2004.8.26 2006.6.1香港联交 建行 1954.10.1 长期信用业务 2004.9.17 2005.10.27香港联交 交行 1987.4.1重新组建 1987.4.1 2005.6.23香港联交;2007.5.15上交 (三）中小商业银行 1.股份制商业银行 (1）组成 12家商业银行：中信银行、中国光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行、兴业银行、中国民生银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行 (2）作用 填补了国有商业银行收缩机构造成的市场空白，满足了企业和居民的融资和储蓄业务需求;促进了银行体系竞争机 制的形成和竞争水平的提高;经营管理方面不断创新，推动了整个中国银行业的改革和发展。 2.城市商业银行 (1）基础：原城市信用合作社的基础上组建起来的 (2）发展历程：1979年，第一家在河南驻马店市成立，为小企业、工商户、居民服务;1986年，在大中城市正式推 广，促进小企业发展和当地经济繁荣;1994年成立城市合作银行;1998年更名为城市商业银行。 (3）发展趋势：一是引进战略投资者;二是跨区域经营;三是联合重组。 (四）农村金融机构 1.组成：农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和农村资金互助社。 2.农村信用社、农村商业银行、农村合作银行： 20世纪70年代，信用社交给国家银行管理(人行 - 农行） 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 1984，恢复和加强三性：群众性、民主性、灵活性 1996，农信社与农行脱钩 2000年7月，江苏改革试点 2001年，第一家农村股份制商业银行 - 张家港市农村商业银行正式成立 2003年，第一家农村合作银行 - 宁波鄞州农村合作银行成立 3.村镇银行和农村资金互助社 村镇银行：由境内外金融机构、境内非金融机构企业法人、境内自然人出资 农村资金互助社：由乡镇、行政村村民、农村小企业自愿入股的社区性银行机构 农村资金互助社的资金来源：社员存款、社会捐赠、融入资金 第73页 共128页(五）中国邮政储蓄银行 批设时间：2006年12月31日 挂牌时间：2007年3月20日 组建基础：邮政储蓄 市场定位：充分依托和发挥网络优势，完善城乡金融服务功能，以零售业务和中间业务为主，为城市社区和广大农 村地区居民提供基础金融服务，支持新农村建设 (六）外资银行 第一家外资银行代表处：1979日本输出入银行北京代表处 外资银行分类：外商独资银行、中外合作银行、外国银行分行(营业性机构）、外国银行代表处 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 (七）非银行金融机构 1.金融资产管理公司 组成：信达、长城、东方、华融 成立时间：1999 主要业务：收购、管理和处置四大行和开发银行的部分不良资产 经营目标：保全资产、减少损失 改革方向：探索股份制改造和商业化经营 2.信托公司 第一家信托投资公司：1979中国国际信托投资公司 3.企业集团财务公司 企业财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财 务管理服务的非银行金融机构。 业务禁止：集团外吸收存款、为非成员单位提供服务 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 4.金融租赁公司 是指经中国银行业监督管理委员会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。 5.汽车金融公司 是指经中国银行业监督管理委员会（以下简称中国银监会）批准设立的，为中国境内的汽车购买者及销售者提供金 融服务的非银行金融机构。 6.货币经纪公司 根据银监会2005年8月8日公布的《货币经纪公司试点管理办法》，在我国进行试点的货币经纪公司是指经批准 在中国境内设立的，通过电子技术或其他手段，专门从事促进金融机构间资金融通和外汇交易等经纪服务，并从中收 取佣金的非银行金融机构。 [2012年 中国银行笔试真题还原]我国金融市场体系结构中的三大金融监管机构指的是（）。 第74页 共128页[A]中央银行 [B]中国银行业监督管理委员会 [C]中国证券业监督管理委员会 [D]中国保险业监督管理委员会 [E]金融中介监督管理委员会 解析：2003年，银监会的成立标志着我国“一行三会”（中国人民银行、证监会、保监会、银监会）分业监管的金融 格局的正式确立，对于增强银行、证券、保险三大市场的竞争能力、更大范围地防范金融风险起到非常重要的作用。 确立了央行宏观监管和三会微观监管的新型金融监管体系。因此答案选[B][C][D]。 [例题]对特定地区的经济发展进行倾向性经营的银行是( ) [A]国家开发银行 [B]中国人民银行 [C]城市商业银行 [D]中国农业银行 解析：国家开发银行是对特定地区的经济发展进行倾向性经营的银行，因此答案选[A]。 [例题]根据2003年12月27日修订后的《中国人民银行法》，下列选项中不属于中国人民银行的职能的是( ) [A]制定和执行货币政策 [B]监督与管理银行业金融机构 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [c]防范和化解金融风险 [D]维护金融稳定 解析：中国人民银行的职能是制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定，[B]项属于银监会 的职责。 [例题]下列不属于商业银行的是( )。 [A]中国工商银行 [B]中国进出口银行 [c]中国建设银行 [D]中国农业银行 解析：[B]项中国进出口银行属于政策性银行。 [例题]不属于非银行金融机构。 [A]农村信用社 [B]城市商业银行 [c]信托投资公司 [D]证券公司 解析：本题考点是非银行金融机构的构成，[B]商业银行 [解析]中国银行业协会以促进会员单位实现共同利益为宗旨，履行自律、维权、协调、服务职能，维护银行业合法权 益，维护银行业市场秩序，提高银行业从业人员素质，提高为会员服务的水平，促进银行业的健康发展。 1.7.3. 国际金融体系 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 国际金融机构泛指从事国际金融业务，协调国际金融关系，维护国际货币、信用体系正常运作的超国家机构。 国际金融机构的主要作用是：①提供短期资金，调节国际收支逆差，缓解国际支付危机。②提供中长期发展资金， 促进发展中国家的经济发展。③稳定汇率，促进国际贸易的发展。④创造出新的结算手段，解决发展中国家国际结算 手段匮乏的矛盾。总之，国际金融机构在促进加强国际经济合作、稳定国际金融、发展世界经济方面起到了重要的作 用。 国际货币基金组织（IMF） 国际货币基金组织的建立及宗旨。国际货币基金组织是根据布雷顿森林会议通过的《国际货币基金协定》成立的 全球性国际金融机构。《国际货币基金协定》中明确了该组织的宗旨是：①为会员国提供一个常设的国际货币机构， 促进国际货币合作。②促进国际贸易均衡发展，以维持和提高就业水平和实际收入，发展各国的生产能力。③促进汇 第75页 共128页率的稳定和维持各国有秩序的外汇安排，以避免竞争性的货币贬值。④协助建立各国间经常性交易的多边支付制度， 并设法消除妨碍世界贸易发展的外汇管制。⑤在临时性基础上和具有充分保障的条件下，为会员国融通资金，使之在 无需采取有损于本国及国际经济繁荣措施的情况下，纠正国际收支的不平衡。⑥努力缩短和减轻国际收支不平衡的持 续时间及程度。国际货币基金组织活动：（1）汇率监督（2）磋商与协商（3）国际储备创造（4）金融贷款。 国际货币基金组织的资金来源与运用。国际货币基金组织的资金主要来源于会员国缴纳的份额。基金组织资金运用 中的贷款的种类主要包括：①普遍贷款（Normal Credit Tranche）。②中期贷款（extended facility）。③补充贷 款（Supplementary Credit Facility）。④出口波动补偿贷款（Compensatory Financing Facility）。⑥信托基金 贷款（Trust fund faciliy）。 世界银行集团 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 世界银行。世界银行（全称国际复兴开发银行）是与国际货币基金组织密切联系、相互配合的全球性国际金融机构， 也是布雷森林体系的产物。 国际开发协会。通常所讲的世界银行是国际复兴开发银行与国际开发协会的总称。国际开发协会成立于1960年9 月24日，主要是对更为贫穷的发展中国家提供长期优惠贷款，作为世界银行贷款的补充，以促进这些国家经济发展和 生活水平提高。 国际金融公司。国际金融公司于1956年7月24日正式成立。公司宗旨是：专门对会员国私人企业的新建、改建和 扩建等项目提供资金，促进不发达国家中私营经济的增长及其市场的发展。 区域性国际金融机构 亚洲开发银行（Asian Development Bank-ADB）是一家仅次于世界银行的第二大开发性国际金融机构，也是亚太地 区最大的政府间金融机构。亚洲开发银行于1966年11月24日成立。亚行的主要任务是：①促进为开发目的而在本地 区进行的公私资本投资。②利用亚行拥的资金，为本地区的发展中成员国提供资金支持。其中特别考虑本地区较小或 较不发达成员国的需要。③帮助本地区成员国协调其发展政策和计划，并为拟订、资助和执行发展项目和计划提供技 术援助。④以适当方式同联合国及其附属机构以及参加本地区开发基金投资的国际公共组织、其他国际机构和各国公 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 司进行合作。 非洲开发银行。非洲开发银行(Africa Development Bank-AFDB）是非洲国家创办的区域性国际金融机构。成立于 1964年9月 。非行的宗旨是为成员国的经济和社会发展提供资金，协助非洲大陆制定总体发展战略，协调各国的发展 计划，以便逐步实现"非洲经济一体化"。 泛美开发银行。泛美开发银行(Inter-American Development Bank-LADB）是以美国和拉美国家为主，联合一些西 方国家和前南斯拉夫合办的区域性国际金融机构。1960年正式营业。 泛行的宗旨是动员美洲内外资金，为拉美成员国 的经济和社会发展提供项目贷款和技术援助，以促进拉美经济的发展和"泛美体制"的实现。 国际清算银行与巴塞尔银行监管委员会 第76页 共128页国际清算银行于1930年5月在瑞士的巴塞尔正式营业，是国际上唯一办理中央银行业务的机构。它的主要任务是， 促进各国中央银行的合作并为国际金融的运营提供便利。 国际清算银行的专门委员会--巴塞尔银行监管委员会。1974年9月，由国际清算银行发起，十国集团和瑞士的中 央银行行长在瑞士的巴塞尔开会，首次讨论跨国银行的国际监督与管理问题，1975年2月成立了常设机构-银行 管理和监督行动委员会(Committee on Banking Regulation and Supervisory Practices)，简称巴塞尔委员会。 1975年9月26日，委员会第一个契约型文件《对银行的外国机构的监督》(Supervision of Banks' Foreign Establishment，简称《巴塞尔协议-Basle Concordat》)出台，标志着国际银行业协调监管的开始。可以这样说， 以国际银行业监管为核心的巴塞尔体系，正在促成国际银行业统一监管框架的形成。 [例题]在当代国际货币体系中处于核心地位的机构是( )。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [A]世界银行 [B]国际清算银行 [c]金融稳定委员会 [D]国际货币基金组织 解析：国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构。因此答案选[D]。 [例题]国际货币基金组织主要的资金来源是( )。 [A]贷款 [B]新借款安排 [c]一般借款总安排 [D]成员国缴纳的份额 解析：成员国缴纳的份额是国际货币基金组织主要的资金来源。因此答案选[D]。 [例题]世界银行贷款的特点主要有(ABE) 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [A]贷款期限较长 [B]贷款实行浮动利率 [c]贷款是有政策条件的 [D]主要是帮助其解决国际收支问题 [E]贷款程序严密，审批时间较长 解析：本题考查世界银行贷款的特点：贷款期限较长；贷款要实行浮动利率；通常对其资助的项目只提供货物和服务 所需要的外汇部分;贷款程序严密，审批时间较长。 考点 8 中央银行 中央银行是一国实行货币政策和对金融业实施监督管理的特殊金融机构，是国家的货币当局和金融体系的核心。 1.8.1. 中央银行的性质和职能 第77页 共128页中央银行的性质一般表述为，中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管理的特殊 的金融机构。1694年成立的英格兰银行，被认为是近代中央银行的始祖。 设立中央银行的客观必要性 （1）统一银行券发行的需要。 （2）统一票据清算的需要。 （3） 稳定信用体系的需要。 （4）金融监管的需要。 中央银行的形成有两种方式，一种是由一般的商业银行演变而成；另一种则是在政府的设计下直接为担负中央银行 职能而设立的。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 中央银行的职能 1.中央银行是“发行的银行”。所谓“发行的银行”，主要具有两个方面的含义：一是指国家赋予中央银行集中与 垄断货币发行的特权，是国家唯一的货币发行机构；二是指中央银行必须以维护本国货币的正常流通与币值稳定为宗 旨。 2. 中央银行是“银行的银行”。所谓“银行的银行”，中央银行是银行存款准备金的保管者；是银行的最后贷款 人；是银行票据结算中心。 3. 中央银行是“国家的银行”。中央银行是国家的银行表现在：代理国库；给国家以信用支持；管理黄金和外汇， 制定或者执行金融政策。 中央银行的作用 1. 现代经济发展的推动机。 2. 国家调节宏观经济的工具。 3. 对外联系的重要纽带。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 4. 提高经济、金融运行效率的推进器。 5. 社会经济和金融运行的稳定器。 中央银行的业务 中央银行的业务可概括为负债业务，资产业务和中间业务。 1、中央银行的负债业务 中央银行的负债是指由社会各集团和家庭个人持有的对中央银行的债权。中央银行的负债业务是中央银行资产业务 的基础。 中央银行的负债业务主要有： 第78页 共128页（ l ）货币发行。中央银行依据一定的货币发行制度，遵循一定的货币发行原则，经由不同途径从事货币发行业 务。中央银行的货币发行是其调控经济金融运行的重要资金来源。中央银行发行的货币即通常所说的钞票或现金，是 基础货币的主要构成部分，是中央银行的最大负债项目之一。 （ 2 ）代理国库。中央银行凭借财政部开设于中央银行的专门账户代理财政收入支出，履行代理国库职责，财政 金库存款即成为中央银行的重要资金来源之一。 （ 3 ）集中存款准备金。中央银行集中商业银行与其他金融机构的存款准备金，旨在满足流动性与清偿能力要求。 调控信贷规模和货币供给量、便利资金清算以维护金融体系安全与稳定，而这一最大的存款资金自然成为中央银行充 当最后贷款人、实施货币政策的基础。 2、中央银行的资产业务 中央银行的资产是指中央银行在一定时点上所拥有的各种债权。中央银行的资产业务对其制定实施货币政策、调控 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 金融运行具有重要作用。 中央银行的资产业务主要有： （ l ）贷款。中央银行的贷款对象是：商业银行、政府。中央银行为缓解商业银行短期资产不足的困难、补充其 流动性而对商业银行发放贷款。中央银行对政府发放弥补资金短期缺口的贷款。 （ 2 ）再贴现。中央银行着眼于国民经济宏观调控，依照再贴现条件审查商业银行的再贴现申请，买进符合条件 的票据，并按再贴现率对商业银行投放货币资金。 （ 3 ）证券买卖。中央银行为调控货币供应量，适时地开展公开市场业务，采用直接买卖、回购协议等方式买卖 政府中长期债券、国库券等有价证券。 （ 4 ）国际储备。中央银行为稳定币值、稳定汇价、调节国际收支，保管黄金、外汇等储备资产。 （ 5 ）其他资产业务。中央银行在其主要资产业务之外还根据具体情况办理其他类型的资产业务。 3、中央银行的中间业务 资产清算业务是中央银行的主要中间业务，这类业务可以划分为： （ l ）集中办理票据交换。票据交换工作一般在票据交换所进行，参与票据交换所交换票据的银行均是“清算银 行”或“交换银行”，它们都必须依据票据交换所有关章程的规定承担一定的义务（缴纳一定交换保证金、在中央银 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 行开立往来存款账户用以结清交换差额、分摊交换所有关费用）才能拥有人场交换票据的权利。 （ 2 ）结清交换差额。中央银行开立有往来存款账户（独立于法定存款准备金账户）的各清算银行，其票据交换 所的最后差额即由该账户上资金的增减来结清。 （ 3 ）办理异地资金转移。中央银行的资金清算工作既通过其分支机构组织同城票据交换与资金清算，也办理全 国范围内的异地资金转移。 [例题] （ ）是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。 [A]商业银行 [B]投资银行 [C]中央银行 [D]政策性银行 考霸解析：中央银行也称货币当局，它是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双 重性质。因此答案选[B]。 [例题]关于中央银行业务特征的说法，正确的是（ ）。 第79页 共128页[A]中央银行为企业办理存贷、结算业务 [B]中央银行以盈利为目的的开展业务 [C]中央银行不与政府部门发生资金往来关系 [D]中央银行在制定和执行货币政策时具有相对独互性 解析：本题考查中央银行的业务特征。中央银行不以盈利为目的不经营普通银行业务，只与政府或商业银行 等金融机构发生资金往来关系，在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独互性，不应受到其他部门或机构的 行政干预和牵制。可见，只有选项 [D]说法正确。 [例题]中央银行作为国家的银行主要体现在( )。 [A]代理国库 [B]代理国家债券发行 [C]对国家给予信贷支持 [D]保管外汇与黄金储备 [E]发行货币 解析：本题考查中央银行对政府的业务。(1)代理国库。国库存款是中央银行主要负债之一。(2)代理国家债券发行。(3) 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 对国家给予信贷支持。(4)保管外汇和黄金储备。(5)制定并监督执行有关金融管理法规。因此答案选[A][B][C][D]。 [例题]下列各项中，应填列于中央银行资产负债表中负债方的是（ ）。 [A]外汇储备 [B]流通中的通货 [C]贴现及放款[D]政府债券 解析：选项[B]流通中的通货是中央银行资产负债表负债方的主要项目。其余三项都属于央行的资产项目。 1.8.2. 中央银行的体制 1 、单一的中央银行制度：是指国家单独建立中央银行机构，使之全面、纯粹行使中央银行的制度。单一的中央银 行制度中又有一元式中央银行制度和二元式中央银行制度两种具体情形。 2 、一元式中央银行制度：是单一的中央银行制度的一种具体形式，即在一个国家内只建立一家统一的中央银行。 目前世界上绝大部分国家的中央银行都实行这种体制，我国也是如此。 3 、二元式中央银行制度：是单一的中央银行制度的一种具体形式，即在一国国内建立中央和地方两级中央银行机 构，中央级机构是最高权力或管理机构，但地方级机构也有一定的独立权力。这是一种带有联邦式特点的中央银行制 银行笔试助攻加微信：qi度t。d属2于6这种8类8型的国家银有美行国、笔德国试等。助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 4 、复合中央银行制度：是指一个国家没有设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一 般存款货币银行经营职能于一身的银行体制。这种复合制度主要存在于过去的苏联和东欧等国。我国在 1983 年以前 也一直实行这种银行制度。 5 、跨国中央银行制度：出现于第二次世界大战后，是由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。 组织货币联盟的主要是地域相邻的一些欠发达国家。 1998 年 7 月，正式成立的欧洲中央银行也是一个典型的跨国中 央银行。 6、准中央银行制：是指在一些国家或地区，并没有通常意义上的中央银行制度，只是由政府授权某个或某几个商 业银行，或设置类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。新加坡和我国香港地区（金管局）是其典型代 表。 第80页 共128页中央银行独立性与经济稳定 中央银行的独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。中央银行的 独立性比较集中地反映在中央银行与政府的关系上，这一关系包括两层含义：一是中央银行应对政府保持一定的独立 性；二是中央银行对政府的独立性是相对的。 1.8.3. 中央银行的金融监管 中央银行金融监管的一般内容 金融监管的必要性。所谓“金融监督管理”（简称金融监管），是指一国的金融管理部门依照国家法律、行政法规 的规定，对金融机构及其经营活动实行外部监督、稽核、检查和对其违法违规行为进行处罚，以达到稳定货币、维护 金融业正常秩序等目的所实施的一系列行为。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 中央银行对金融业的监管包括对商业银行及非银行金融机构和金融市场的监管。具体监管内容主要有三个方面，即 市场准入的监管、市场运作过程的监管、市场退出的监管。 （1）市场准入的监管。这是国家对银行等金融机构监管的开始。各个国家的金融监管当局一般都参与金融机构设 立的审批过程。银行申请设立必须符合法律规定，主要包括两个方面：一是具有最低限度的认缴资本额；二是具有素 质较高的管理人员。 （2）市场运作过程的监管。金融机构经批准开业后，中央银行还要对金融机构的运作过程进行有效监管，以便更 好地实现监控目标的要求。 （3）市场退出的监管。各国对金融机构市场退出的监管都通过法律予以明确，并且有很细致的技术性规定。 中央银行与银行业国际监管 各国中央银行在金融监管的国际协作方面取得了一系列进展与突破，其中最重要的当属巴塞尔协议和《有效银行监 管的核心原则》。 1.巴塞尔协议 （1）巴塞尔协议的产生。1975年2月，十国集团成立了银行管理和监督行动委员会，即巴塞尔委员会。巴塞尔委 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 员会的目的是促进国际金融监督与管理的合作，并就国际银行业的监管问题定出统一的标准和纲领。1988年正式通过 并颁布了“关于统一国际银行的资本计算和资本标准的报告”，这就是“巴塞尔协议”。 （2）巴塞尔协议的主要内容。巴塞尔协议的主要内容包括：对银行资本 的定义和分类及资本标准的规定；风险权重的计算标准；资本充足率的计算；过渡期的安排等。 （3）巴塞尔协议的作用与影响。首先，巴塞尔协议提出了以资本充足性 管理为核心的风险资产管理模式，从资本构成及资产风险权数来控制银行资产的风险，增强银行的稳定性，为国际 银行统一监管提供了有效的风险控制手段。其次，巴塞尔协议将银行的表外项目纳入了银行资产管理范围，减少了表 外业务急剧扩张给银行带来的风险，是银行风险管理的最大突破，有利于银行的稳健经营。再次，巴塞尔协议为国际 金融监管提供了统一的标准和方法，使金融监管的国际协作成为可能和必然。 第81页 共128页2. 有效银行监管的核心原则。巴塞尔委员会于1997年推出了《有效银行监管的核心原则》。该原则的主要内容可 以分为七大部分，共25条。主要内容有：（1）有效银行监管的先决条件（2）发照和结构（3）审慎法规和要求（4） 持续银行监管手段（5）信息要求（6）正式监管权力（7）跨国银行业。关于巴塞尔的详细内容我们还将在商业银行的 资本管理考点中继续展开。 考点 9 商业银行的职能 1.9.1. 商业银行的性质 商业银行是以追求最大利润为目标，以多种金融负债筹集资金，以多种金融资产为其经营对象，并向客户提供多功 能、综合性服务的金融企业。 首先，商业银行具有一般的企业特征。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 其次，商业银行是特殊的企业。 第三，商业银行是一种特殊的金融企业。 商业银行的职能 商业银行的性质决定了其职能作用，作为现代经济的核心，商业银行具有以下职能： （1）信用中介职能-是商业银行最基本的职能 （2）支付中介职能-以客户的会计和出纳的资格出现 （3）信用创造职能--银行存款按其来源可分为： 原始存款、派生存款（下一节会详细解释） （4）金融服务职能 （5）调节经济职能 [例题]与非银行金融机构相比，只有商业银行能够办理的业务是（ ）。 [A]代理业务 [B]结算业务 [C]吸收活期存款 [D]发放贷款 解析：本题考查商业银行特有的性质。商业银行经营范围广泛，是唯一能够面向公众吸收活期存款的金融机构。 因此答案选[C]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [例题]商业银行最基本的职能是( )。 [A]信用中介 [B]支付中介 [C]信用创造 [D]货币创造 解析:商业银行又称为存款货币银行，其主要职能包括信用中介、支付中介、信用创造。其中信用中介是基本 职能。因此答案选[A]。 1.9.2. 商业银行的信用创造 原始存款和派生存款 （1）原始存款--是指商业银行所接受的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款。 （2）派生存款--是商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申出来的存款，又叫衍生存款 第82页 共128页存款货币--指存在商业银行使用支票可以随时提取的活期存款 商业银行的信用货币创造过程 1、银行是创造信用货币的两个前提条件 （1）部分准备金制度 （2）非现金结算制度 2、货币创造过程 （假定法定准备率20%） 存款金额 准备金 贷款金额 货币供应总额 第一家银行 100.00 20.00 80.00 100.00 第二家银行 80.00 16.00 64.00 180.00 第三家银行 64.00 12.80 51.20 244.00 … 银行笔试助攻加微信：qitd第2十家6银8行810.74 银2行.15笔试8助.59 攻加457.微07 信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 最后一家银行 00.00 00.00 00.00 500.00 合 计 500.00 100.00 400.00 500.00 商业银行创造信用货币的过程主要受到以下因素的制约 （1）法定存款准备金率r （2）提现率（现金漏出率）c 3）超额准备金q （4）不同存款结构对派生存款的影响 （5）存款派生次数对派生存款的影响 法定存款准备金率： 中央银行所规定的商业银行在中央银行的准备金存款占该银行所吸收存款总额的比率。 现金漏出率c： 现金提取量相对于商业银行最初的存款额的比率。 D=A/（r+c） 超额准备率 q 派生存款总额D=A/(r+c+q) 派生倍数是商业银行的信用创造决定的存款总额相对于原始存款的最大倍数，它与法定准备金率成反比。派生存款 次数与派生存款总额成正比。 [真题还原]假设原始存款3000万元，法定存储准备金率7%，提现率为8%，超额准备金率5%， 计算整个银行体系的派生存款为（ ）万元 [A]42857 [B]34500 [C]12000 [D]57000 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 解析：派生存款=派生存款总额—原始存款=3000/(7%+8%+5%） - 3000=12000万元，因此答案选[C]。 1.9.3. 商业银行制度 银行制度建立的原则 （1）经营的安全性 （2）经营的有效性 （3）经营的规模性 规模经济：指企业或公司的经营只有达到一定的规模后，平均的经营成本才会降低，经营效益才会提高。 商业银行的产权结构 （1）股份制商业银行 （2）私人商业银行 （3）国有商业银行 商业银行的组织制度 （1）单一银行制（独家银行制） （2）分支银行制（总分行制） （3）银行控股公司制 第83页 共128页商业银行的组织机构 组织机构是银行开展业务的基础，一般由决策机构、执行机构和监督机构三个部分组成。 （一）决策机构 决策机构包括股东大会、董事会以及董事会下设的各委员会。 1.股东大会。在西方商业银行的发展中，商业银行多采用股份制的组织方式。股东大会是股份制商业银行的最高权 力机构。股东大会每年定期或不定期召开一次或几次，股东们有权审议银行的一切业务报告，有权对银行的经营方针、 经营决策和一些重大的政策进行表决。 2.董事会。董事会是由股东大会选举产生的董事组成，代表股东执行股东大会的建议和决定。董事会的职责包括 制定银行目标、确定银行政策模式、选举管理人员、建立委员会、提供监督和咨询以及为银行开拓业务。 （二）执行机构 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 执行机构包括行长（或总经理）、各业务部门、职能部门和总稽核。 1.行长。行长是商业银行的行政主管，是银行内部的行政首脑，由董事会委任或聘任，代表银行从事日常业务活动， 并对具体业务负责。其职责是执行董事会的决定，主持银行日常业务活动；经董事会授权对外签订合同或处理业务； 提名高级管理职员报请董事会批准；定期向董事会报告业务情况；向董事会提交年度报告；招聘或解雇银行职员等。 2.职能部门。职能部门是商业银行以行长（或总经理）为中心的经营管理体系中执行日常业务的机构。 3.分支机构。分支机构是商业银行业务经营的基层单位。其首脑是分支行行长。各商业银行的分支机构按照不同地 区、不同时期的业务需要，还设有职能部门和业务部门，以完成上级下达的经营指标和任务。 4.总稽核。总稽核负责银行日常营业账务项目及操作方法的核对工作，其主要任务是持续地对银行的各项工作进行 检查，以确定银行会计、信贷及其他业务是否符合金融当局的有关规定，是否按照董事会的方针、纪律和程序办事， 目的在于防止篡改账目、挪用公款和浪费，以确保资金安全。总稽核是董事会的直接代表，通常定期向董事会汇报工 作，指出发现的各种问题并提出可行性意见和建议。 （三）监督机构 监管机构由监事会和各类监管委员会组成，其职能是对商业营行各项经营决策及经营管理活动进行事前、事中 及事后的监督。监事会人选由股东大会选举产生并对大会负责。为了搞好各项监管活动，监事会下设各类专门的监督 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 委员会，负责对商业银行的各项经营管理活动分类监管，并将监管结果形成文字的监管报告，以备召开股东大会时请 大会时请大会审议。 [例题]商业银行机构按照业务经营范围划分，可以分为（ ）。 [A]单一银行制 [B]专业化银行制 [C]总分行制 [D]综合化银行制 [E]联邦银行制 解析:商业银行机构按业务经营范围分为，专业化银行制(分业经营)和综合化银行制(全能银行制).因此，答案选 [B][D]。 第84页 共128页考点 10 商业银行的资本 1.10.1. 银行资本的作用 金融机构的资本通常是指投资人投入的资产，代表股东的权益。 金融机构资本与其他工商企业资本的区别：(1）金融机构不仅有产权资本，还有债务资本。金融机构通常把产权资 本称为一级资本或核心资本，把债务资本称为二级资本或从属资本。(2）与其他工商企业相比较，金融资本的杠杆作 用远远大于非金融机构。正是因为这一不同点，使金融业成为一个高风险的行业。 最低资本是按照有关法律规定建立金融机构要求达到最低资本额。注册资本是金融机构设立时，在其章程中注明的 向政府主管机关登记注册的资金。（注册资本=最低资本） 发行资本是金融机构筹集资本的预定总额，即设立金融机构需投资人投入的现金或实物。发行资本不能超出注册资 本，差额称为未发行资本。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 实收资本是投资人实际投入的预付资金，如果投资人全部资金投入到位，则实收资本总额等于发行资本。我国商业 银行法规定注册资本应当是实收资本。 全国性商业银行的注册资本最低限额：10亿元 城市商业银行的注册资本最低限额：1亿元 农村合作商业银行的注册资本最低限额：5000万元 财务公司注册资本最低限额：1亿元 商业银行资本的职能 一般来讲，商业银行资本具有三大基本职能：保护存款人的利益、覆盖银行风险损失、维护银行体系的健康 保护存款人的利益：银行资本给存款人提供了一个承受损失的缓冲器。银行资本是为了能够弥补那些无法预见的损 失。 覆盖银行风险损失： （1）银行资本要能够覆盖信用风险的损失，违约风险取决于几个因素：违约率、违约损失率、违约暴露量或敞口、 期限 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （2）银行资本要能够覆盖市场风险的损失 （3）银行资本要能够覆盖操作风险带来的损失 维护银行体系的健康：银行体系在一个国家社会经济生活中搬演着极为重要的角色。 [真题还原]根据我国《商业银行资本充足率管理办法》下列不属于附属资本的是（ ） [A]重估储备 [B]一般准备 [C]长期次级债务和优先股 [D]普通股 解析：附属资本包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券、长期次级债等。普通股属于核心资本，因此答案选[D]。 [真题还原]关于我国对银行的注册资本要求，以下哪种说法是正确的？ [A]国有商业银行注册资本10亿 [B]城市商业银行注册资本2亿 [C]农商银行注册资本1亿 第85页 共128页[D]银行可以先不注册，两年内完成对资本的注册追加就行 解析：全国性商业银行的注册资本最低限额1亿元；城市商业银行的注册资本最低限额1亿元，农村合作商业银行的 注册资本最低限额5000万元；财务公司注册资本最低限额1亿元，因此答案选[A]。 [例题]我国商业银行的核心资本即所有者权益。下列不属于我国商业银行核心资本的是( ) [A]资本公积金 [B]盈余公积金 [C]长期次级债券 [D]未分配利润 解析：我国商业银行核心资本即所有者权益，包括实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。因此答 案选[C]。 1.10.2. 银行资本及其构成 会计资本也称为账目资本，是指银行资产负债中资产减去负债后的余额，即所有者权益。我国商业银行的会计资本 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 包括实收资本、资本公积、盈余公积、一般准备、未分配利润（累计亏损）和外币报表折算差额六个部分。 监管资本是银行监管当局为了满足监管要求、促进银行审慎经营、维持金融体系稳定而规定的银行必须持有的资本。 经济资本是银行内部管理人员根据银行所承担的风险计算的、银行需要保有的最低资本量。它用于衡量和防御银行 实际承担的损失超出预计损失的那部分损失，是防止银行倒闭的最后防线。由于它直接与银行所承担的风险挂钩，因 此，也称为风险资本。 三种资本概念之间的关系：在正常状况下，银行会计资本的数量应当大于、等于经济资本的数量。尽管经济资本 与监管资本很难一致，但监管资本有逐渐向经济资本靠拢的趋势。总体来说，经济资本已经逐渐称为会计资本和监管 资本的重要参考基准。 1.10.3. 《巴塞尔新资本协议》与资本监管 巴塞尔银行委员会成立于1974年底，已成为事实上的银行监管的国际标准制定者。1988年7月，巴塞尔委员会通 过了《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协定》（简称《巴塞尔资本协议》），规定银行必须根据自己的实际信 用风险水平持有一定数量的资本。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 《巴塞尔资本协议》主要有四部分内容 一是确定了资本的构成，即银行的资本分为核心资本和附属资本两大类，且附属资本规模不得超过核心资本的 100%。二是根据资产信用风险的大小，将资产分为0、20%、50%和100%四个风险档次。三是通过设定一些转换系数， 将表外授信业务也纳入资本监管。四是规定银行的资本与风险加权总资产之比不得低于8%，其中核心资产与风险加权 总资产之比不得低于4%。 2004《巴塞尔新资本协议》三大支柱 巴塞尔委员会于2004年6月正式发表了《巴塞尔新资本协议》，即《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框 架》。《巴塞尔新资本协议》在信用风险和市场风险的基础上，新增了对操作风险的资本要求；在最低资本要求的基础 上，提出了监管部门监督检查和市场约束的新规定，形成了资本监管的“三大支柱”。 第86页 共128页第一支柱：最低资本要求 两项重大创新：一是在资本充足率的计算公式中全面反映了信用风险、市场风险、操作风险的资本要求；二是引入 了计量信用风险的内部评级法。银行既可以采用外部评级公司的评级结果确定风险权重，也可以用各种内部风险计量 模型计算资本要求。 第二支柱：外部监管 《巴塞尔新资本协议》要求监管当局可以采用现场和非现场检查等方法审核银行的资本充足情况。 第三支柱：市场约束 市场约束旨在通过市场力量来约束银行。由于利益相关者关注银行的主要途径是银行所披露的信息，因此，《巴塞 尔新资本协议》特别强调提高银行的信息披露水平。《巴塞尔新资本协议》要求银行披露信息的范围包括资本充足率、 资本构成、风险敞口及风险管理策略、盈利能力、管理水平及过程等。市场约束是对第一支柱、第二支柱的补充。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 巴塞尔新协议关于银行资本的规定 巴塞尔新协议规定的最低资本比率8%，核心资本不得低于4%。 核心资本（一级资本）。核心资本是银行资本中最重要的组成部分，应占银行全部资本的50%以上。主要由两部分 组成。实收资本。实收资本是指已发行并完全缴足的普通股和永久性非累积优先股，这是永久的股东权益。公开储备。 包括股票发行溢价、保《巴塞尔协议》将银行资本分留利润、普通准备金和法定准备金的增值等。 附属资本（二级资本）。具体包括以下五项内容。 （1）未公开储备，又叫隐蔽储备。是指虽未公开，但已反映在损益账上并为银行监管机构所接受的储备。 （2）重估储备。重估储备一是房产业重估储备；二是证券重估储备。 （3）普通准备金。普通准备金是指为防备未来可能出现的一切损失而设立的，在损失一旦出现时可随时用之弥补。 （4）混合资本工具。混合资本工具是指带有一定股本性质又有一定债务性质的资本工具。 （5）次级长期债务资本。次级长期债务资本包括普通的、无担保的初级债券和到期年限五年以上的次级债券资本 工具以及不许赎回的优先股。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 巴塞尔协议III 在雷曼兄弟破产两周年之际，《巴塞尔协议Ⅲ》在瑞士巴塞尔出炉。一级资本金比率：普通股最低要求，从当前的 2%提升至4.5%。这一更严格的要求将分阶段实施并在2013年1月1日至2015年1月1日之前实现。一级资本金比率 将在同一时间范围内从4%提升至6%。、资本留存缓冲：引入2.5%的资本留存缓冲，由扣除递延税项及其他项目后的普 通股权益组成。反周期缓冲：为普通股或其他能完全“吸收”亏损的资本的0~2.5%，将根据各国情况具体执行。杠杆 率要求：对3%的一级杠杆率在同一时期进行平行测试。基于平行期的测试结果，再于2017年上半年进行最终调整，并 希望在2018年1月1日进入新协议的第一支柱部分。系统重要性银行：“具有系统重要性银行的损失吸收能力应该更 高于今天宣布的这些标准。”。 第87页 共128页我国银行业的资本监管要求 1995年发布并实施的《中华人民共和国商业银行法》中引进了《巴塞尔资本协议》对资本的最低要求，规定银行 的资本充足率不得低于8%。我国自2004年3月1日起施行的《商业银行资本充足率管理办法》，在资本监管方面进行 重大改进。 重新定义了资本范围，明确了资本的限额与限制。 将市场风险纳入资本充足率监管框架。 规定了0、20%、50%、100%的资产风险权重系数，取消了10%和70%的资产风险权重系数。 信用风险和市场风险权重使用标准法，经银监会批准，银行可以使用内部模型法计算市场风险资本。 详细规定了银行资本充足率的监管检查和信息披露制度，并要求银行最迟在2007年1月1日达到最低资本要求。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [真题还原]在2003年《新巴塞尔协议》中，被称为“巴塞尔协议”，三大支柱的是( )。 [A]治理结构 [B]最低资本要求 [C]监管当局的监督检查 [D]内部评级模型 [E]市场约束 解析:《巴塞尔新资本协议》在信用风险和市场风险的基础上，新增了对操作风险的资本要求；在最低资本要 求的基础上，提出了监管部门监督检查和市场约束的新规定，形成了资本监管的“三大支柱”。因此答案选[B][C][E]。 [真题还原]《巴塞尔新资本协议》规定，商业银行核心资本充足率不得低于( )。 [A]2% [B]4% [C]6% [D]8% 解析：巴塞尔新协议规定的最低资本比率8%，核心资本不得低于4%，因此单选[B]。 [例题]2010年“巴塞尔协议Ⅲ”强化了银行资本充足率监管标准，在新标准实施后，商业银行核心一级资本充足率应 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 达到( )。 [A]7% [B]4.5% [C]6% [D]8% 解析：“巴塞尔协议Ⅲ”规定，截至2015年1月全球各商业银行的一级资本充足率下限将从现行的4%算上调至 6%。其中有普通股构成的核心一级资本在银行风险资产的下限将从现行的2%提高至4.5%；此外各银行还需增设“资 本防护缓冲资金”,总额不得低于银行风险资产的2.5%,商业银行的核心一级资本充足率将由此被提高至7%。因此答案 选[A]。 考点 11 商业银行的财务报表分析与绩效评价 我们先来介绍一些会计最基础的知识，以便理解之后章节的内容。对于会计的深入介绍将放在财会管理部分。会计 是一门商业语言。会计要素是对会计对象所作分类的特定概念，《企业会计准则》中分为“资产”、“负债”、“所有者权 第88页 共128页益”、“收入”、“费用”、“利润”六项，前三项是反映企业财务状况的静态要素，后三项是反映企业经营成果的动态要 素。会计结果包括资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。 财务会计与管理会计 财务会计主要以会计法规、准则和制度为依据，对企业已经发生的融资、投资、经营业务或事项，进行确认、计量、 记录和报告，并以财务报表的形式提供给股东、债权人、管理者、政府部门等有关人员和机构，又称为对外报告会计 或传统会计。管理会计是为了满足企业规划决策、经营管理需要，而收集、记录、分析企业内部和外部的财务及非财 务信息，并主要呈报给企业内部经营管理者的会计分支，一般不向企业外部提供，又称为对内报告会计。 会计平衡法则 产生了复式记账法，最通用的是借贷记账方法。根据借贷记账法的原则，有借必有贷，借贷必相等。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 财务报表 资产负债表是一张静态报表。资产负债表的三部分满足如下会计基本等式：资产=负债+所有者权益。 利润表是一张动态报表。利润表包括三个部分内容，即收入、成本费用和利润，并满足如下基本等式：收入 - 成 本费用=利润。 现金流量与利润表一样，也是一张动态报表，只不过它关注的是企业现金的流动状况，按照现金流动基础，真实地 报告经营活动、投资活动和融资活动给企业带来的现金流入和流出。 会计分期与权责发生制 会计分期又称为会计期间。企业在持续经营的时期要定期编制财务报告，因此，需要将企业的持续经营期间划分为 若干个会计期间，如年度、季度和月度，起止日期采用公历日期。 权责发生制又称为应计制，是以企业经济业务是不是实际发生了为标准，而不是按照是否实际收到现金来确认收入 和费用，广泛用于经营性企业。 与权责发生制相对应的是收付实现制，收付实现制的处理方法相对简单，对各期收益的确定不够合理，主要用于不 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 需明确收益的行政事业单位。 1.11.1. 银行财务报表及其结构 银行财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。 银行资产负债表 资产负债表是反映银行在某一特定日期（如每年12月31日）财务状况的报表。这一特定日期称为资产负债表日。 由于它反映的是某一时点的情况，所有又称为静态报表或时点报表。 ①资产 第89页 共128页资产是银行过去的交易或者事项形成的、由银行拥有或者控制、预期会给银行带来经济利益的资源。根据《金融企 业会计制度》，银行的资产应按流动性进行分类，主要分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。同 时，遂所发放的贷款，还应按发放贷款的期限划分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。 ②负债 负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出银行。银行的负债按其流动性， 可分为流动负债和长期负债等。 ③所有者权益 所有者权益是指银行资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益，公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益包 括股本（实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润等。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 利润表 利润表是反映银行在一定会计期间（如2006年1月1日至12月31日）经营成果的报表，由于它反映的是某一期 间的情况，所以又称为动态报表或时期报表。 现金流量表 银行的现金流量表反映的是银行在一定时期中经营活动、投资活动、筹资活动所产生的现金流量，以及现金和现 金等价物的净变动额(包括汇率变动对现金及现金等价物影响)。 [例题]反映商业银行某一特定时点全部资产、负债和所有者权益情况的财务报表是( )。 [A]资产负债表 [B]损益表 [C]现金流量表 [D]财务状况变动表 解析：财务报表通常包括资产负债表、损益表和现金流量表。其中反映商业银行某一特定时点全部资产、负债 和所有者权益情况的财务报表是资产负债表。因此答案选[A]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [例题]( )是衡量银行资产质量的最重要指标。 [A]资本利润率 [B]资本充足率 [C]不良贷款率 [D]资产负债率 解析：资本利润率是衡量盈利能力的指标。资产负债率是衡量杠杆比例的指标。资本充足率是衡量银行资本 是否充足的指标，因此答案选[C]。 1.11.2. 银行绩效评价的概念和目的 银行绩效评价的目标，不仅仅是了解银行目前的状况，更重要的是在此基础上进一步提升银行经营业绩和管理水平， 使银行持续获得成功。 第90页 共128页对于银行的经营目标，最为经常的表述是利润最大化有着非常大的局限性。首先，利润是一个会计概念，利润额可 能严重失真；其次，利润是一个事后评价指标；最后，利润总是与风险相对应的，利润最大化对应的可能就是风险最 大化。 上述缺陷使利润最大化目标逐渐被股东价值最大化（或股东财富最大化）目标所替代。股东价值最大化目标要比利 润最大化目标更有前瞻性，也更加全面和客观。正因为如此，我国改制上市以后的银行均把股东价值最大化作为其核 心经营目标。 银行经营“三性”的平衡 1995年颁布实施、2003年底修正后的《中华人民共和国商业银行法》第四条规定：“商业银行以安全性、流动性、 盈利性为经营原则。” 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 安全性目标：是指银行在经营活动中，既要保障资金安全，又要管理好各种风险。 流动性目标：是指银行能够随时满足客户提取存款、借入贷款、对外支付的需要，保证资金的正常流动。 银行的流动性问题更加突出，原因在于：①流动性需求的频繁性②流行性需求的不确定行③流动性需求的刚，因此 流动性目标也可以说是包含在安全性目标之中。 盈利性目标：是银行经营活动的最终目标。盈利性对银行的重要性体现在以下四个方面：①股东要求②抵御风险③ 增强实力④激励员工 “三性”之间的矛盾与协调 “三性”之间的矛盾主要体现为效益性与流动性、盈利性与安全性之间的矛盾。 先从资产结构来看，再从负债机构来看，效益性与流动性、效益性与安全性之间是对立的，但流动性和安全性 之 间通常是一致的。但安全性和流动性并不总是一致的。不过，与效益性和流动性(安全性)之间所存在的对立性矛盾不 同，安全性和流动性一般不存在对立性. 从根本上说，银行经营管理过程中的“三性”是一致的。银行只有保持必要的流动性和安全性，才能从根本上保 证盈利目标的顺利实现，流动性和安全性是效益性的基础和必要条件。效益性是安全性和流动性的最终目标和重要保 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 证。 [真题还原]下列哪一项不属于商业银行的“三性”原则？ [A]安全性 [B]流动性 [C]盈利性 [D]政策性 解析：商业银行以安全性、流动性、盈利性为经营原则因此答案为[D]。 [例题]商业银行经营的核心目标是( )。 [A]安全性 [B]流动性 [C]稳健型 [D]盈利性 解析：商业银行是以追求最大利润为目标，因此答案选[D]。 第91页 共128页[例题]商业银行经营与管理三大原则的首要原则是( )。 [A]安全性原则 [B]盈利性原则 [C]流动性原则 [D]效益性原则 解析：安全性原则被视为商业银行经营管理三大原则之首。因此答案选[A]。 [例题]商业银行资产管理中的流动性原则通常的含义是( )。 [A]取得现款的能力 [B]获得高收益的能力 [C]资产的转移能力 [D]按期收回本息的能力 [E]保有一定比例的现金资产或其他容易变现的资产 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 解析：流动性原则具有两层含义：商业银行必须保有一定比例的现金资产或其他容易变现的资产;商业银行取得现款的 能力。因此答案选[A][E]。 1.11.3. 银行经营绩效的主要财务指标 盈利性指标 盈利性指标是银行运用资金赚取收益同时控制成本费用指出的能力，主要有：资产收益率、银行利差率、非利息净 收入率、银行利润率、股权收益率。 股权收益率（ROE=纯利润/资本总额*100%）又称净值收益率，该指标反应银行资本的获利程度，是银行资金运营效 率和财务管理能力的综合体现，同股东财富直接相关，反应银行的经营目标。 资产收益率（ROA=纯利润/资产总额*100%），是银行运用其全部资金获取全部利润能力的集中体现。由于资产总额 一定大于资本总额，因此ROA0，称为正缺口，意味着利率浮动的资产中有一部分来自固定利率负债。 GAP<0，称为负缺口，意味着部分固定利率资产来自利率浮动的负值。 GAP=0，称为零缺口，意味着部分固定利率资产等于利率浮动的负债。 敏感性比率SR=RSA/RSL 敏感性比率于缺口的基本关系是 当银行存在正缺口时，SR>1； 当银行存在负缺口时，SR<1； 当银行存在零缺口时，SR＝1； 在实际操作中，商业银行使用利率敏感性缺口管理方法主要有两种策略，即进取性策略与防御性策略。1.进取性策 略，进取性策略是指利用利率变动主动获利。当预测利率将上升时，银行应保持正缺口，如预期利率上升幅度较大， 第115页 共128页正缺口值也应扩大；反之，如预测利率将下降，银行应使缺口值为负，如果预期利率下降幅度较大，负缺口值也应扩 大。这种策略适合于大银行和投机意识较强的银行。2.防御性策略。采用进取型策略要冒一定风险，如不能准确地把 握利率变动趋势，银行将蒙受巨大损失。所以大多数中小银行往往采用防御性策略，保持利率敏感性资产与敏感性负 债之间的平衡，使缺口值为零或很小，以达到最大限度地减少利率风险损失的目的。 [例题]目前现代商业银行最为流行的经营管理理论是（ ） [A]负载管理制度 [B]资产管理制度 [C]资产负债管理制度 [D]利率管理制度 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 解析：目前现代商业银行最为流行的经营管理理论是资产负债管理制度。因此答案选[C]。 [例题]偿还期对称原理是指（ ） [A]规模对称原理[B]结构对称原理[C]速度对称原理[D]目标互补原理 解析：偿还期对称性原理是银行资产负债管理理论之一，提供了一个计算方法：k=资产的平均到期日/负债的 平均到期日相比，得出平均流动率，是资产和负债的速度对称性，因此答案选[C]。 1.13.4. 我国的商业银行资产负债比例管理 监控性指标（10大项） 1.资本充足率（本外币合并按季考核） ①资本净额／表内、表外风险加权资产期末总额≥8% ②核心资本／表内、表外风险加权资产期末总额≥4% 2.贷款质量指标（对人民币、外汇、本外币合并分别按季考核） ①逾期贷款期末余额／各项贷款期末余额≤8% 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 ②呆滞贷款期末余额／各项贷款期末余额≤5% ③呆账贷款期末余额／各项贷款期末余额≤2% 3.单个贷款比例指标（本外币合并考核） ①对同一借款客户贷款余额／银行资本净额≤10% ②对最大十家客户发放的贷款总额≤银行资本净额的50% 4.备付金比例指标 ①人民币指标。在人民银行备付金存款、库存现金／各项存款≥5% ②外汇指标。外汇存放同业款项和库存现汇之和／各项外汇存款≥5% 拆借资金比例指标（仅对人民币考核） 5.拆入资金余额／各项存款余额≤4%；拆出资金余额／各项存款余额≤8% 第116页 共128页6.境外资金运用比例指标（仅对外汇考核） 境外贷款、境外投资、存放境外等资金运用／外汇资产≤30%。 7.国际商业借款指标（仅对外汇考核） 自借国际商业借款（含出口信贷）和境外发行债券（不含地方、部门委托）／资本净额≤100% 8.存贷款比例指标 各项贷款／各项存款≤75%（其中：外汇各项贷款／外汇各项存款≤85%） 9.中长期贷款比例指标 ①人民币指标。余期一年期以上（不含一年期）的中长期贷款／余期一年期以上的存款≤ 120%②外汇指标。余期一年期以上（不含一年期）的外汇中长期贷款／各项外汇贷款余额≤60% 10.资产流动性比例指标各项流动性资产／各项流动性负债≥25%（其中：外汇各项流动性资产／外汇各项流动性负 债≥60%）。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 监测性指标（6项）： 风险加权资产比例指标＝表内、外风险加权资产与资产总额之比×100% 股东贷款比例指标＝向股东贷款余额与该股东已缴纳股金之比×100% 外汇资产比例指标＝外汇资产与资产总额之比×100% 利息回收率指标＝实收利息与到期应收利息之比×100% 资本利润率指标＝利润总额与资本总额之比×100% 资产利润率指标＝利润总额与资产总额之比×100% [2012年 中国银行笔试真题还原]我国的贷款，按五级分类可分类正常、（ ）、次级、可疑、损失五类。 [A]逾期 [B]呆滞 [C]关注 [D]呆帐 考霸解析：我国自2002年开始全面实施贷款五级分类法，将贷款分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，其中后三 类称为“不良贷款”。因此答案选[C]。 [2012年 农业银行笔试真题还原]《商业银行风险监管核心指标》中规定，对最大十家客户发放的贷款总额不得超过 银行资本净额的（ ） 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [A]60% [B]50% [C]75% [D]100% 解析：对最大十家客户发放的贷款总额不得超过银行资本净额的50%。因此答案选[B]。 [真题还原]某商业银行的存款余额为1000亿元,则其贷款余额的上限为( ) [A]250 [B]600 [C]750 [D]900 解析：我国规定商业银行贷款余额与存款余额的比例不得超过75%。故选[C]。 [真题还原]我国商业银行资产负债比例管理指标中，各项贷款与各项存款之比不超过（ ） [A]80% [B]60% [C]70% [D]75% 解析：中国人民银行规定，在人民币指标下需要有各项贷款/各项存款≤ 75%；而在外汇指标下，各项贷款/外汇各项 存款≤85%。 [例题]对同一借款客户的贷款余额与银行资本净额的比例不得超过（ ）。 第117页 共128页[A]8% [B]10% [C]2% [D]30% 解析：对同一借款客户的贷款余额与银行资本净额的比例不得超过10%。因此答案选[B]。 考点 14 银行经营环境 1.14.1. 宏观经济运行 宏观经济发展目标及其衡量指标 宏观经济发展的总体目标一般包括四个，即经济增长、充分就业、物价稳定能够和国际收支平衡。 （1）经济增长与国内生产总值 经济增长是指一个特定时期内一国（或地区）经济产出和居民收入的增长。GDP，它是指一国（或地区）所有常住 居民在一定时期内生产活动的最终成果。在国内生产总值的定义中区分国内生产和国外生产，一般以“常住居民”为 标准。常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （2）充分就业与失业率 充分就业的宏观经济衡量指标是失业率。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。我国统计部门公布的失 业率为城镇登记失业率。城镇登记失业人数是指拥有非农业户口，在一定的劳动年龄内有劳动能力，无业而要求就业， 并在当地就业服务机构进行求职登记的人数。 （3）物价稳定与通货膨胀 衡量物价稳定的宏观经济指标是通货膨胀。通货膨胀是指一般物价水平在一段时间内持续、普遍地上涨。常用的指 标有三种：消费者物价指数、生产者物价指数、国内生产总值物价平减指数。消费者物价指数是指一组与居民生活有 关的商品价格的变化幅度。在衡量通货膨胀时，消费者物价指数使用得最多、最普遍。生产者物价指数是指一组出厂 产品批发价格的变化幅度。国内生产总值物价平减指数则是按当年不变价格计算的国内生产总值与按基年不变价格计 算的国内生产总值的比率。通货紧缩也是货币供求失衡、物价不稳定的一种表现，是物价持续、普遍、明显地下降。 （4）国际收支平衡与国际收支 国际收支是指一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系 统记录。这里的“居民”是指在国内居住一年以上的自然人和法人。 国际收支包括经常项目和资本项目。经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，包括贸易收支、劳务收支（如 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 运输、旅游等）和单方面转移（如汇款、捐赠等），是最具综合性的对外贸易的指标。资本项目则集中反映一国同国 外资金往来的情况。如直接投资、政府和银行的借款及企业信贷等。 国际收支的衡量指标有很多，其中贸易收支（也就是通常的进出口额）是国际收支中最主要的部分。进出口总量及 其增长是衡量一国经济开放程度的重要指标，且进口和出口的数量与结构直接对国内总供需产生重大的影响。 国际收支平衡是指国际收支差额处于一个相对合理的范围内，既无巨额的国际收支赤字，又无巨额的国际收支盈余。 经济周期 经济周期亦称经济循环或商业循环，是指经济处于生产和在生产过程中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更 迭、循环往复的一种现象。经济周期一般分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏。 经济波动的周期性会在很大程度上决定商业银行的经营状况。 第118页 共128页1.14.2. 经济结构 经济结构对商业银行既有直接影响，也有间接影响。从间接的角度来看，经济结构会通过影响一国国民经济的增长 速度、增长质量和可持续性来影响商业银行。从直接的角度来看，经济结构会直接影响社会经济主体对商业银行服务 的需求，从而在一定程度上决定商业银行的经营特征。 1.产业结构 第一产业是指农、林、牧、渔业；第二产业是指采矿业，制造业，电力、燃气及水的生产和供应业，建筑业；第 三产业是指除第一产业、第二产业以外的其它行业。 第三产业在国民经济中所占比重较低，是我国商业银行中间业务在银行业务中占比低的重要原因。 2.消费与投资的比例 从支出角度来看，GDP由消费、投资和净出口三大部分构成。其中，消费包括私人消费和政府消费两部分；投资也 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 称为资本形成，包括固定资本形成（其中含房地产和非房地产投资）和存货增加两部分；净出口是出口额减去进口额 形成的差额。这里需要注意的是，私人购买住房的支出，包含在投资的固定资本形成中，不包含在私人消费之中。 在中国，推动整个经济增长的主要力量是投资，而私人消费对经济增长的贡献较小，这在很大程度上决定了我国商 业银行的主要业务对象是企业，业务结构是批发业务的结构。 1.14.3. 经济全球化 经济全球化是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加，通过国际分工，在世界市场范围 内提高资源配置的效率，从而使各国间经济的相互依赖程度日益加深的趋势。 考点 15 外汇与国际收支 1.15.1. 外汇 外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。由以下几类构成；(1）外国货币，包括钞票、铸币等； (2）外币 支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； (3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； (4） 特别提款权、欧洲货币单位； (5）其他外汇资产。从这个意义上说外汇就是外币资产。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 外汇的种类 外汇有多种分类法，按其能否自由兑换，可分为自由和记帐外汇；按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇； 按其买卖的交割期，可分为即期外汇和远期外汇。在我国外汇银行业务中，还经常要区分外汇现汇和现钞。 ①自由外汇。它是指无需外汇管理当局批准，可以自由兑换成其他国家货币或用于对第三国支付的外汇。②记账外 汇。它又称为协定外汇或双边外汇，是指在两国政府间签订的支付协定项目中使用的外汇，不经货币发行国批准，不 准自由兑换成他国货币，也不能对第三国进行支付。 外汇的交易类型 即期外汇交易:又称现汇交易,是交易双方约定于成交后的2个营业日内办理交割的外汇交易方式. 远期交易:又称期汇交易,外汇买卖成交后并不交割,根据合同规定约定时间办理交割的外汇交易方式. 第119页 共128页掉期交易:是指将币种相同,但交易方向相反,交割日不同的两笔或者以上的外汇交易结合起来所进行的交易，是防 止汇率风险的有效手段。 套汇交易：套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一些货币汇率和利率上的差异， 进行从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚取利润的外汇交易方式。 套利交易：利用两国货币市场出现的利率差异，将资金从一个市场转移到另一个市场，以赚取利润的交易方式。 投机交易：利用外汇汇率的变动进行交易，并期望从中获利的外汇交易。 [真题还原]下列关于外汇储备的说法不正确的是（ ）。 [A]外汇储备是国家国际清偿力的重要组成部分，同时对平衡国际收支，稳定汇率有重要的影响 [B]目前中国的外汇储备总量居世界第一位 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [C]某国的外汇储备包含其持有的外国国库 [D]经济实力越强的国家，其持有的外汇储备就越多 解析：外汇储备(ForeignExChangeReserve)，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即 一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备 是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。外汇储备是 一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。而经济体系的实力与繁荣程 度，并不是以其外汇储备的多寡来衡量的，因此，[D]项的说法不正确。因此答案选[D]。 1.15.2. 国际储备 一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自 由兑换资产，是政府为维持本国货币汇率能随时动用的对外作为国际储备货币的黄金支付或干预外汇市场的一部分国 际清偿能力。国际清偿力是自有国际储备、借入储备及诱导储备资产的总和。外汇储备是自有国际储备的主体，因而 也是国际清偿力的主体。可自由兑换资产可作为国际清偿力的一部分，或者说包含在广义国际清偿力的范畴内，但不 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 一定能成为国际储备货币 国际储备具有如下典型的特点： （1）官方持有性 （2）自由兑换性 （3）充分流动性 （4）普遍接受性 按照国际货币基金组织对会员国规定的统计标准，一国的国际储备货币构成有： ①政府持有的货币性黄金储备；②政府持有的可自由兑换的货币；③在国际货币基金组织的储备头寸。④国际货币 基金组织分配给该国尚未动用的特别提款权。 第120页 共128页国际储备的来源 1、收购黄金2、国际收支顺差3、中央银行干预外汇市场取得的外汇 国际储备的作用 ①国际储备货币能作为政府或中央银行干预外汇市场的手段，维持本国货币汇率的稳定； ②弥补国际收支逆差，保证对外经济交往和国际结算的顺利进行，调节国际收支不平衡，从而避免采取过于剧烈的 紧缩国内经济发展的措施，减缓对国民经济发展的不利影响，实现经济稳定的发展目标； ③保持本国货币的坚挺，维护本国货币在国际金融市场的信誉，并作为国家对外借债和偿还的基础与保证。国际储 备货币状况还是评定一个借债国的清偿能力和资信的重要标志。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 一国的国际储备水平应根据其国民经济发展和进出口贸易水平来确定。国际储备货币并不是越多越好，而应该结合 国际收支状况，既保证本国最低限度进口贸易总量所必需的储备资产量（又称经常储备量），又能满足在国民经济发 展最快时可能出现的外贸需要量与其他国际支付所需要的储备资产量（又称保险储备量）。同时，必须根据国际金融 市场变化，使一部分或大部分国际储备货币经常周转。 特里芬难题 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄 金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用 美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美 元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求 互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题（Triffin Dilemma）” 作为建立在黄金一美元本位基础上的布雷顿森林体系的根本缺陷还在于，美元既是一国货币，又是世界货币。作为 一国货币，它的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界货币，美元的供给又必须适应于国际贸易和世 界经济增长的需要。由于黄金产量和美国黄金储备量增长跟不上世界经济发展的需要，而美元供给的不断增长，又会 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 导致美元同黄金的兑换性日益难以维持。美元的这种两难，即“特里芬难题”指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性 及危机发生的必然性，该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和双挂钩原则，由此导致的体系危机是美元的可兑 换的危机，或人们对美元可兑换的信心危机。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系基础的不稳定性，当该货币 体系的重要支柱——美元出现危机时，必然带来这一货币体系危机的相应出现。 我国国际储备管理的目标 1.保持一定的流动性2.获取适当的收益3.保持适度的黄金储备4.维持外汇资产的价值5.促进经济内外均衡。 [真题还原]“特里芬难题”从本质上反映了（ ）。 [A]美元汇率的脆弱性 第121页 共128页[B]各国货币当局对美国政府的不信任性 [C]美元负债与黄金的兑换比例的矛盾 [D]“劣币驱逐良币”的客观规律的存在 解析：布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了第二次世界大战前主要工业国家之间混乱的国际货币秩序， 为当时西方世界的经济复苏提供了有利条件，布雷顿森林体系的固定汇率制为国际贸易和国际投资提供了极大的便利。 但是，从国际货币制度本身来考察，布雷顿森林体系是一个不稳定制度，在国际清偿力的提供方面，它本身存在的特 里芬难题所阐述的固有的不稳定性。在国际收支调节方面，虽然从理论上比较完善，但由于运作的规则在实践中往往 得不到必要的遵守，所以国际间始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的次序。布雷顿森林体系的崩溃过程说 明，由于“劣币驱逐良币”的客观规律的存在，把任何国家的法偿货币作为国际货币制度的基准货币的机制都是行不 通的。因此，本题的正确选项为[D]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [例题]（ ）是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中的占比高达95%以上。 [A]外汇储备 [B]货币性黄金 [C]特别提款权 [D]IMF的储备头寸 解析：本题考查外汇储备在国际储备中的地位。因此答案选[A]。 [真题还原]关于特别提款权，下列哪项选项是正确的（ ） [A]甲国可以用特别提款权偿还国际货币基金组织为其渡过金融危机提供的贷款 [B]甲乙两国的贸易公司可将特别提款权用于两公司间国际货物买卖的支付 [C]甲乙两国可将特别提款权用于两国政府间结算 [D]甲国可以将特别提款权用于国际储备选项 解析：各会员国可以凭特别提款权向基金组织提用资金，因此特别提款权可与黄金、外汇一起作为国际储备。成员国 在基金开设特别提款权账户，作为一种账面资产或记账货币，可用于办理政府间结算，可偿付政府间结算逆差。还可 以用以偿还基金组织的贷款，或作为偿还债务的担保等。而特别提款权在创设时是一种以黄金定值的记账单位，而不 能用于货物支付，因此[B]项的描述错误。因此答案选[A][C][D]。 1.15.3. 汇率 “汇率”亦称“外汇行市”或“汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。 由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 直接标价法 直接标价法也称应付标价法，是指以一定单位的外国货币(1个或100、1000个单位）为标准，计算应付出多少单 位的本国货币。也就是说在直接标价法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。外汇汇率上涨，说明外币 币值上涨，表示单位外币所能换取的本币增多，本币币值下降；外汇汇率下降，说明外币币值下跌，表示外国单位货 币能换取的本币减少，本币币值上升。目前世界上大多数国家采用直接标价法，我国也采用直接标价法。 间接标价法也称应收标价法或数量标价法，是指以一定单位的本国货币（1个或 100、1000个单位）为标准，计算 应收进多少外国货币。在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示的单位本国货币的价格。若一定数额的本国货币能 兑换的外国货币比原来减少，说明外国货币升值；若一定数额的本国货币能兑换的外国货币比原来增多，则说明外国 货币的币值下趺，本国货币的币值上升。目前在世界上只有英国和美国等少数国家使用间接标价法。 第122页 共128页汇率的种类 外汇汇率的种类很多，有各种不同的划分方法，特别是在实际业务中，分类更加复杂，主要有以下几种分类： （1）从银行买卖外汇的角度，分为买入汇率(BuyingRate）、卖出汇率(SellingRate）和中间汇率(MiddleRate） 买入汇率或买价是外汇银行从客户手中买进外汇时所采用的汇率。卖出汇率或卖价是外汇银行卖给客户外汇时所 采用的汇率。 在直接标价法下，汇率数值的大小与外汇价值的高低呈正相关关系，因此，买价在前，卖价在后。如我国的外汇 牌价中：1 USD= 8.2645—8.2893 RMB，“8.2645”代表我国银行买入外汇时采用的汇价，“8.2893”代表我国银行卖 出美元外汇时所采用的汇价。相反，在间接标价法下，第一个数字表示卖价，第二个数字才是买价。 中间汇率是买入价和卖出价的算术平均数，即中间价=(买入价+卖出价）／2。报刊、电台、电视通常报告的是中间 价，它常被用作汇率分析的指标。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （2）从汇率制定的角度，分为基本汇率（Basic Rate）和 套算汇率（Cross Rate） 由于外国货币种类很多，一国在制定本国货币的对外汇率时，逐一地根据它们的实际价值进行对比来确定，既麻烦 也没有必要。一般做法是，在众多的外国货币中选择一种货币作为关键货币，根据本国货币与这种关键货币的实际价 值对比，制定出对它的汇率，称为“基本汇率”，而后其它各种外国货币与本币之间的汇率可以通过基本汇率和国际 金融市场行情套算出来，这样得出的汇率就称为套算汇率或交叉汇率。 从基本汇率和套算汇率的分类可知，一国所制定的汇率是否合理在很大程度上取决于关键货币的选择合理与否，因 此各国政府对关键货币的选择都非常慎重，一般来说遵循三条原则：①必须是该国国际收支中，尤其是国际贸易中使 用最多的货币；②必须是在该国外汇储备中所占比重最大的货币；③必须是可自由兑换的、在国际上可以普遍接受的 货币。由于美元在国际上的特殊地位，不少国家都把美元选择为关键货币，而把对美元的汇率作为基本汇率。 套算汇率的具体套算方法可分为三种情况，简述如下： 1．两种汇率的中心货币相同时，采用交叉相除法 例如：即期汇率行市1 USD= 7.7972/7.8012HKD， 1 USD = 109.5100/109.9100 JPY 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 港币对日元的套算买入价为： 1 HKD = 109.5100÷7.8012 JPY = 14.0376 JPY 港币对日元的套算卖出价为： 1 HKD = 109.9100÷7.7972 JPY =14.0961 JPY 2．两种汇率的中心货币不同时，采用同边相乘法 例如：即期汇率行市1 USD= 7.7972/7.8012HKD 1 GBP= 1.7678/1.7724 USD 英镑对港币的套算买入汇率为 1GBP=7.7972×1.7678 HKD =13.7839 HKD 英镑对港币的套算卖出汇率为 1GBP=7.8012×1.7724 HKD =13.8268 HKD 3．按中间汇率求套算汇率 例如: 某日电讯行市：1 GBP=l.7701 USD，1 USD=109.71 JPY 则英镑对日元的套算汇率为：1 GBP=1.7701×109.71 JPY=194.1976 JPY 第123页 共128页（3）按国际货币制度的演变，分为固定汇率(Fixed Rate）和浮动汇率(Floating Rate） 固定汇率是指一国货币 同另一国货币的汇率保持基本固定，汇率的波动限制在一定幅度以内。固定汇率是在金本位制和布雷顿森林货币制度 下各国货币汇率安排的主要形式。浮动汇率指一个国家不规定本国货币的固定比价，也没有任何汇率波动幅度的上下 限，而是听任汇率随外汇市场的供求关系自由波动。 （4）按汇率是否适用于不同的来源与用途，分为单一汇率(SingleRate）和多种汇率或复汇率(MultipleRate） 单 一汇率指一国货币对某种货币仅有一种汇率，各种收支都按这种汇率结算。 多种汇率指一国货币对某一外国货币的 比价因用途及交易种类的不同而规定有两种或两种以上的汇率，也叫复汇率。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 （5）按外汇交易支付工具和付款时间，分为电汇汇率(T／TRate）、信汇汇率(M／TRate）和票汇汇率(D／DRate） 电汇汇率是银行以电讯方式买卖外汇时所采用的汇率，收付迅速、价格相对较高；信汇汇率是指以信函方式通知收付 款时采用的汇率，信汇业务具有收付时间慢、安全性低、交易费用低的特点；票汇汇率是指兑换各种外汇汇票、支票 和其他各种票据时所采用的汇率。 （6）按外汇交割期限不同，分为即期汇率(SpotRate）和远期汇率(ForwardRate） 即期汇率指买卖双方成交后， 于当时或两个工作日之内进行外汇交割时所采用的汇率；而远期汇率是指买卖双方成交后，在约定的日期办理交割时 采用的汇率。 影响汇率的因素 一、货币政策 ：当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市 场的参与将影响汇率 二、政治形势 ：如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最 后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定， 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 则该国的货币越稳定。 三、国际收支状况：一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关 系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位，也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支 状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。 如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出 大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值 就相应的上升；当外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应的下跌。 四、利率 ：当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为追求更高的资金回报，低利率的货币将被卖 出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值。 五、市场判断 ：市场上会存在一种对于报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数 据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。 第124页 共128页六、投机行为 ：市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。在外汇市场上直接与国际贸易相关 联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将导致不同货币的流动，从 而对汇率产生影响。当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨，竞相抢购，遂把该币上涨变为现 实。反之，当人们预期某货币将下跌，就会竞相抛售，从而使汇率下滑。 汇率决定理论 当今世界上研究汇率变化的经典理论 主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平 价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事 个人实盘外汇买卖客户注意的是，以上的学说都有许多前提和假设，理论色彩较重。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 利率平价说 由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以 谋取利润。利率平价理论（RateParity）认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。 1、当各国利率存在差异时，投资者通常希望将资本投向利率较高的国家，这种套利行为会导致资本的跨国界、跨 市场流动。 2、投资收益能否实现不仅取决于利率水平的高低，而且取决于汇率水平预期变动率，如果汇兑损失超过了利差收 益，投资者就会蒙受损失。 3.为了规避汇率风险，投资者通常在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。 4.利率较高的货币的即期汇率上浮，远期汇率下浮，出现远期贴水，利率较低的货币的即期汇率下浮，远期汇率上 浮，出现远期升水。 5.抛补套利活动的不断进行会使远期差价发生变化，直到资本在两国之间获得的收益率完全相等为止。 [真题还原]我国的汇率标价法采用（ ） [A]直接标价法 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [B]间接标价法 [C]应收标价法 [D]数量标价法 解析：直接标价法也称应付标价法，是指以一定单位的外国货币（1个或100、1000个单位）为标准，计算应付出多 少单位的本国货币。目前世界上大多数国家采用直接标价法，我国也采用直接标价法。因此答案选[A]。 [例题]下列选项中，（ ）国家一般倾向于固定汇率制度安排。 [A]经济规模越小的 [B]经济规模越大的 [C]经济开放程度越高的 [D]经济开放程度越低的 [E]进出口集中在某几种商品或某一国家的 第125页 共128页解析：经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的，一般倾向于固定汇率制度。因此 答案选[A][C][E]。 [例题]在外汇市场上,利率高的货币,其远期汇率表现为( )[A]深水 [B]贴水 [C]评价 [D]不变 解析：外汇市场上的套利活动最终会消除各种投资的收益差异，使所有的货币收益趋于一致。所以当前利率较高的货 币，在未来汇率会贬值，从而使该货币的收益有所下降，而当前利率较低的货币，未来会升值，以弥补其在利率上的 劣势。因此答案选[B]。 1.15.4. 国际收支 国际货币基金组织对国际收支的定义为：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其 银行笔试助攻加微信：qi他t地d方2的6交易8。8 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 国际收支平衡表 国际收支平衡表是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。国际收支平衡表是对一个国家与其他国 家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支 核算的重要工具。通过国际收支平衡表，可综合反映一国的国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况， 为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有 关国外部分提供基础性资料。 记账要求 国际收支平衡表是按照“有借必有贷，借贷必相等”的复式记帐原则来系统记录每笔国际经济交易。这一记帐原则 要求，对每一笔交易要同时进行借方记录和贷方记录，贷方记录资产的减少、负债的增加；借方记录资产的增加、负 债的减少。 经常项目 经常项目主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支中最重要的项目。经常项目包括货物（贸易）、服 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目。经常项目顺差表示该国为净贷款人，经常项目逆差表示 该国为净借款人。 资本与金融项目 资本与金融项目反映的是国际资本流动，包括长期或短期的资本流出和资本流入。是国际收支平衡表的第二大类项 目。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售，前者主要是投资捐赠和债务注销；后者主要是土地 和无形资产（专利、版权、商标等）的收买或出售。金融账户包括直接投资、证券投资（间接投资）和其它投资（包 括国际信贷、预付款等）。 净差错与遗漏 为使国际收支平衡表的借方总额与贷方总额相等，编表人员人为地在平衡表中设立该项目，来抵消净国际收支平衡 表的借方余额或净的贷方余额。 储备与相关项目 第126页 共128页储备与相关项目包括外汇、黄金和分配的特别提款权（SDR） 特别提款权是以国际货币基金组织为中心，利用国际金融合作的形式而创设的新的国际储备资产。国际货币基金 组织（IMF）按各会员国缴纳的份额，分配给会员国的一种记账单位，1970年正式由IMF发行，各会员国分配到的SDR 可作为储备资产，用于弥补国际收支逆差，也可用于偿还IMF的贷款。又被称为“纸黄金”。 计算公式 国际收支总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差错与遗漏 国际收支总差额+储备资产变化=0 各项差额=该项的贷方数字减去借方数字 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 记账方法 （1）凡引起本国外汇收入的项目，记入贷方，记为“+”（可省略） （2）凡引起本国外汇支出的项目，记入借方，记为“-” ①贸易往来，即各种物质商品的输出入。出口列为贷方金额，进口列为借方金额。 ②非贸易往来，主要包括劳务收支、投资所得等。收入列为贷方金额，支出列为借方金额。 ③无偿转让。从外国转入本国列为贷方金额，从本国转向外国列为借方金额。 ④资本往来，分为长期和短期。从外国流入本国的资本列为贷方金额，从本国流向外国的资本列为借方金额。 ⑤储备。包括本国作为国际货币基金组织的成员国分配得到的特别提款权以及作为国际储备的黄金和外汇等。储备 本身是存量，其增减额是流量。本年度储备增加额列为借方金额，其减少额列为贷方金额，二者相抵得出储备净增额 或净减额。 国际收支平衡总表虽然平衡，但各类项目却经常是不平衡的。商品输出大于输入，则贷方金额大于借方金额，形成 外贸顺差；相反，则形成外贸逆差，或称外贸赤字。贸易项目中资本项目中流入大于流出，则贷方金额大于借方金额， 形成资本净流入；相反，则形成资本净流出。储备项目中本年度增加额大于减少额，则借方金额大于贷方金额形成借 方净增金额，即本国的国际储备增加；相反，则形成借方净减金额，即本国的国际储备减少。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [真题还原]在国际收支统计中，国外打工的收入汇回属于哪种类型？ [A]净差错与遗漏 [B]资本与金融项目 [C]经常项目 [D]不属于国际收支统计范围 解析：经常项目：又称商品和劳务项目，只是经常发生的商品和劳务的交易。其中包括有形的商品的进出口；无形的 贸易，如运输、保险、旅游的收支；以及国际间的转移支付，如赔款、援助、汇款、赠予等等。因此答案选[C]。 [例题]国际收支包括（ ） 第127页 共128页[A]贸易收支 [B]劳务收支 [C]外资对华直接投资 [D]对其他国家的捐赠 [E]世行贷款 解析：国际收支包括经常项目和资本项目，经常项目包括贸易收支、劳务收支、单方面转移（如汇款、捐赠）。 资本项目包括直接投资、政府和银行的借款及企业信贷等。因此答案选[A][B][C][D][E]。 [例题]在国际收支的衡量指标中，（ ）是国际收支中最主要的部分。 [A]贸易收支 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 [B]国外投资 [C]劳务输出 [D]国外借款 解析：国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入 和支出的总额。广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。在国际收支的统计中，包括贸易收 支、国外投资、劳务输出和国外借款，其中最主要的部分是贸易收支。因此答案选[A]。 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 银行笔试助攻加微信：qitd2688 第128页 共128页