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专业知识—投资银行学练习题库
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使
天
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小
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天
蔚
小
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天
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蔚
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：
旺 小
服
宝 蓝
客
淘 蔚
旺
一、单选题 一 ：
旺
唯 服
知识点：投资银行的业务 宝
， 客
淘
1.以下不属于投资银行业务的是（品）。
旺
一
A．证券承销 出 旺
唯
室 宝
B．兼并与收购 ，
作 淘
品
C．不动产经纪 工 一
出
D．资产管理 英 室 唯
精 ，
答案与解析：选C场。证券包销、公司资作本金筹措、兼并
品
与收购，咨询服务、基金管理、风险投资及证券私募发
工
行等都应当属于职投资银行业务。而不动产经纪、保出险、抵押等则不属于投资银行业务。
英
室
知识点：投资银行的业务 精
作
场
2.（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。
工
职
A．证券承销 英
精
B．兼并与收购
场
C．证券经纪业务 职
D．资产管理
答案与解析：选A。
知识点：投资银行的起源
3.现代意义上的投资银行起源于（）。
A．北美
B．亚洲
C．南美
D．欧洲
答案与解析：选D。
二、填空题
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知识点：投资银行业的发展
4.1933年，美国国会通过了著名的明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。
答案：《格拉斯•斯蒂格尔法》。
知识点：投资银行的发展
5.投资银行在英国称为 。
答案：商人银行。
三、判断题
知识点：证券经纪交易
6.做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买
者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。
答案与解析：错误。经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互 相报价，按照客户提出的价格
使
为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。
天
知识点：投资银行的发展趋势 小
小
7.商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。 使
蓝
答案与解析：正确。 蔚 天
小
四、多选题 ：
小
服 使
知识点：投资银行的功能 蓝
客 天
蔚
8.证券市场由（）主体构成。 旺 小
：
A．证券发行者 旺 服 小
宝 蓝
B．证券投资者 淘 客 蔚
旺
C．管理组织者 一 ：
旺
唯 服
D．投资银行 宝
， 客
淘
答案与解析：选ABCD。 品 旺
一
知识点：投资银行的业务 出 旺
唯
室 宝
9.通常的承销方式有（）。 ，
作 淘
品
A．包销 工 一
出
B．投标承购 英 室 唯
精 ，
C．代销 场 作 品
工
D．赞助推销 职 出
英
室
答案与解析：选A BCD。投资银精行承销证券由四种方式：（1）包销。（2）投标方式。（3）尽力推销。（4）
作
场
赞助推销。
工
职
知识点：投资银行的功能 英
精
10.以下属于投资银行的功能的是（）。
场
A．媒介资金供需 职
B．构造证券市场
C．促进产业整合
D．优化资源配置
答案与解析：选ABCD。投资银行具有沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、实现生产规模化、促进
产业集中的功能。
知识点：投资银行的发展
11.投资银行的早期发展主要得益于（）。
A．贸易活动的日趋活跃
B．证券业的兴起与发展
C．基础设施建设的高潮
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D．股份公司制度的发展
答案与解析：选ABCD。
一、单选题
知识点：投资银行的发展模式
1.关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（）。
A．美国
B．英国
C．德国
D．日本
答案与解析：选C。
使
知识点：中国投资银行发展模式的选择
天
2.（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中小央银行为金融宏观调控主体，以工、
小
农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 使
蓝
A．1982年1月 蔚 天
小
B．1983年1月 ：
小
服 使
C．1984年1月 蓝
客 天
蔚
D．1985年1月 旺 小
：
答案与解析：选C。 旺 服 小
宝 蓝
二、填空题 淘 客 蔚
旺
知识点：投资银行的发展模式 一 ：
旺
唯 服
3.二十世纪三十年代，________确立了美国分业经营的发宝展模式。
， 客
淘
答案：《格拉斯-斯蒂格尔法》 品 旺
一
知识点：世界投资银行发展的新 出 趋势 旺
唯
室 宝
4.1999年11月4日美国参众两院通过了_____，___，废除了1933年制定的《格拉斯•斯蒂格尔法》，彻底结束
作 淘
品
了银行、证券、保险三业工间分业经营与监管的局面，标志着一美国金融业由分业走向混业的开始。
出
答案：《1999年金融服 英 务法》 室 唯
精 ，
三、多选题 场 作 品
工
知识点：中国投职资银行发展模式的选择 出
英
室
5.以下属于混业经 营运作的前精提条件是（）。
作
场
A．银行本身具备较强 的风险意识
工
职
B．银行具备有效的内控约束机制 英
精
C．当局的金融监管体系完善高效
场
D．法律框架健全 职
答案与解析：选ABCD。
四、判断题
知识点：投资银行的发展模式
6.银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。
答案与解析：正确。
知识点：中国投资银行发展模式的选择
7.当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。
答案与解析：错误。当前我国金融体制采用的是分业经营的发展模式。
五、简答题
知识点：投资银行的发展模式
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8.简述分离式模式的优缺点。
答：优点：
第一，能有效地降低整个金融体系运行的风险。
第二，有利于维护证券市场的“三公”原则。
第三，在一定程度上促进了金融业的专业化分工，凸现了投资银行与商业银行本源业务的实质性区别，使其
能各司其职，充分利用各自的有限资源，来拓展自己的业务领域。
第四，分离型模式严格的分业经营，弱化了金融机构之间的竞争，客观上降低了金融机构因竞争被淘汰的概
率，从而有助于金融体系的稳定。同时，金融机构的分门别类在一定程度上也便利了政府的监管。
缺点：
分离型模式最致命的缺陷就是它限制了银行的业务活动，从而制约了本国银行的发展壮大，严重影响和削弱
了本国金融机构的竞争力。
使
六、论述题
天
知识点：中国投资银行发展模式的选择 小
小
9.为什么说分业经营是中国现阶段金融发展的现实选择？ 使
蓝
答：金融的分业或混业，本身并没有优劣之分，这也是金融分蔚业制度能够产生的原天因，一个国家或一个经济
小
究竟是采用分业制度还是混业制度，只是一种特定经济情况：下的利弊权衡，这种权衡会随着经济环境的变化
小
服 使
而不断调整。我们现在所执行的分业制度，应该说是与当前中国经济中的蓝一些现实条件分不开的。
客 天
蔚
（一）风险控制 旺 小
：
风险控制是分业经营制度最主要的原因，也是分业 旺 制度的出发点和服优势所在，中国证小券市场仅仅发展了十年
宝 蓝
时间，市场始终处于不成熟状态，而二级市场淘几年来动辄百分之客几百的年换手率
蔚
和年振幅，显示市场投机气
旺
氛浓厚，整体风险较大，因此，防范风险成一为了中国金融市场发展的前提和基：础。历史经验表明，金融风险
旺
唯 服
往往有在不同金融机构之间迅速传染的倾向，从切断金融宝风险传播链条的角度出发，分业经营所设置的金融
， 客
淘
防火墙仍是迄今最直接和有效的办品法。
旺
一
（二）法律环境滞后 出 旺
唯
室 宝
与金融业同时起步的中国金融法治建设一样处，于不成熟期，虽然以《证券法》、《银行法》、《保险法》等
作 淘
品
为代表的金融法律体系框工架初步建成，但它们共同具有的粗一线条的特点要求一系列的配套法规加以落实，而
出
目前的这些配套法规在 英 完备性和立法质室量上还亟待提高。唯在立法滞后的同时，中国的司法效率低下已是不争
精 ，
事实，司法效率低场下直接制约中国金作融业所处的整体
品
法律环境。
工
法制环境是风险职控制最重要的制度保证，美国之所出以能够在60多年后重拾混业经营的政策，与其良好的法律
英
室
环境和在金融立法 领域几十年精的努力是分不开的，中美两国在金融法律环境上的差距，正是两种金融业模式
作
场
选择的重要原因。
工
职
（三）监管能力不足 英
精
中国的金融监管采用分别监管制，银行、保险、证券各有其监管机关，如果实现混业制度，中国现有的监管
场
能力将受到考验。各监管机构间权职利和职责的划分、监管任务的协调、监管信息的共享等问题都难有一个妥
善的保证。因此，从监管效率的角度出发，也需要给监管机构一个适应混业经营制度的时间。而且，即便是
在实行综合监管制度的英国、日本和韩国，其综合监管机构的运作效果也有待实践的检验。
（四）金融机构内控制度脆弱。
出于金融安全的考虑，混业经营同样要求各金融业务间保持相对的独立性，这就要求金融机构不但有良好的
业务素质，更要有一套保证不同业务独立运作的机构、人员、管理和监督制度。我国的金融机构或刚刚完成
从计划到市场的转变，或刚刚实现创业初期的规模扩张，在内控制度建设上还不完善，加之国内企业普遍存
在的法人治理结构问题，国内金融企业的内控机制整体上处于弱势状态，这直接制约了混业经营制度的实施。
（五）专业化分工
虽然混业经营最终也能通过市场选择完成金融业的分工，但分业制度在专业化方面的功效无疑更直接，这一
点对需要从无到有发展证券市场的中国尤为重要。如果由银行兼营证券业务，银行出于安全、成本等的考虑，
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有坚持既有业务的倾向，同时业务多元化必然导致资源分散，使得银行在证券业务上的投入可能不如专业证
券公司那样多，这对发展后起的证券市场无疑具有消极影响。分业经营使得国内的金融机构可以集中有限的
资源专注于某一项业务的发展，对促进国内金融机构服务质量的专业化提升大有裨益。
知识点：中国投资银行发展模式的选择
10.为什么说混业经营是我国金融发展的未来趋向？
答：从国内来看，近年来我国经济金融各项改革取得了重大进展，经济结构发生了重大变化。我国对宏观经
济调控能力和金融监管能力不断提高，商业银行加强了内控制度的建设，经营行为进一步规范，证券市场也
逐步进入规范发展阶段。在这种情况下，商业银行光靠传统业务已无法扩大利润增长来源，也不利于防范和
化解金融风险，因而迫切需要加快功能创新，扩大具有证券投资、保险等服务功能的中间业务，以适应国内
经济变化发展的需要。
从国际来看，混业经营已经成为国际金融市场的主流。近年来，经济金融化、 金融全球化导致全球金融市场
使
竞争激烈，世界各国银行业为适应形势变化，不断加强调整、兼并、重组和金融创新已使分业经营和分业管
天
理名存实亡。银行与证券、保险之间的业务界线逐渐模糊，银行业已经小从传统的放款业务向证券投资、保险
小
等非传统银行业务领域拓展，而证券、保险等金融公司也已开始向特定的客户发放贷使款。我国加入WTO近在
蓝
眼前，可能要不了多久就要与国际通行的金融游戏规则接轨，蔚综合化全能型的外资天金融机构进入中国金融市
小
场后，我国的金融机构在竞争上无疑将处于劣势。因此，我：国最终仍将顺应国际潮流而实行混业经营。
小
服 使
首先，混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本要求，有利于提高金蓝融市场配置资源的效率，提高金融
客 天
蔚
市场一体化的进程。金融市场是由货币市场和资本市旺场组成的，二者之间及其内部各子小市场之间必须通过合
：
理渠道相互沟通，协调发展。从这个意义上讲，并 旺 不存在严格意义服上的分业经营。分小业经营是对完整金融市
宝 蓝
场的割裂，虽然一定程度地降低了金融市场风淘险，但也同时限制客了企业的利润空
蔚
间和资金的使用效率。目前
旺
我国在金融市场领域推行的一些改革措施，一如开辟证券公司和基金管理公司的：合法融资渠道，允许其进入同
旺
唯 服
业拆借市场进行信用拆借、债券回购和现券交易，以股票宝质押取得融资；允许保险公司进入银行间债券市场
， 客
淘
进行回购交易，以及允许保险资金品通过证券投资基金进入股市等，都是
旺
直接向混业经营方向迈出了一大步。
一
其次，混业经营有利于促进金融 出 资本更好地服务于产业资本，适应跨旺国公司和大型企业集团实施多元化经营
唯
室 宝
和大规模资产重组的要求。混业经营模式表现，为国家对商业银行的经营范围如间接融资与直接融资业务、短
作 淘
品
期信贷与长期信贷业务、工银行业务与非银行业务之间不作或一很少作法律方面的限制，使得金融资本可以多渠
出
道地融合服务于产业资 英 本，有利于缓解室目前我国产业升级唯过程中所出现的资金供需间的真空缺口；同时产业
精 ，
资本所创造的盈余场也能多渠道进入资作本市场，为金融
品
市场的发展注入新的活力，有利于降低金融风险，促进
工
我国金融市场的职稳定。 出
英
室
再次，趋向混业经 营，是加入精WTO和当今信息革命冲击的必然结果。我国一旦入世，大批的外资银行、保险
作
场
公司、证券公司将会 以合资或独资的面孔出现在我们面前，而且这些公司的业务领域可以涉及银行、保险、
工
职
证券及信托投资等多个方面，它们依托强英大的资本实力和高素质的金融人才，一定会抓住进军中国金融市场
精
的机会，努力拓展业务领域，抢占市场份额。为此在加强专业经营和风险控制能力的基础上，大力强化国内
场
金融机构的综合经营能力，塑造和职培育我国的″全能型″金融集团，以便使国内金融机构能够站在同一条起
跑线上与国际金融机构开展竞争，允许混业经营则是第一步。此外，当今信息技术的发展更是为我国商业银
行充分利用原有的硬件网络，集成综合性的金融业务提供了条件。
一、单选题
知识点：投资银行的规模结构
1.根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。
A．超大型投资银行
B．大型投资银行
C．次大型投资银行
D．专业型投资银行
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答案与解析：选A。
二、填空题
知识点：投资银行的组织形式
2.现代投资银行业组织形式的主流是____。
答案：公司制。
知识点：投资银行的组织形式
3.股份公司制可分为____和____两种。
答案：集团制，公众持股公司制。
三、多选题
知识点：投资银行的人力组织
4.投资银行从业人员的职业道德包括（）。
使
A．诚实
天
B．守信 小
小
C．遵纪守法 使
蓝
D．公平 蔚 天
小
答案与解析：选ABCD。 ：
小
服 使
四、判断题 蓝
客 天
蔚
知识点：投资银行的规模结构 旺 小
：
5.美国的商人银行与英国的商人银行概念不同。 旺 服 小
宝 蓝
答案与解析：选正确。在美国，商人银行是指淘专门从事兼并、收客购与某些筹资活
蔚
动的投资银行；英国的商人
旺
银行就是指投资银行。 一 ：
旺
唯 服
五、简答题 宝
， 客
淘
知识点：投资银行的组织形态 品 旺
一
6.合伙制的家族经营形式存在着 出 哪些缺点？ 旺
唯
室 宝
答：第一，资本实力受到限制；第二，家族企，业力图保持家族控制企业的同时，出现了无法补充稳定的经营
作 淘
品
管理人才的问题；第三，工许多商人银行缺乏组织上的稳定性。一经营获利后就按比例分配，缺乏资本积累机制；
出
第四，合伙制企业承担 英 着无限责任，企室业的结束便意味着唯家族的结束。
精 ，
知识点：投资银行场的机构设置 作
品
工
7.股份制现代投职资银行组织的效率与一般独资投资出银行组织相比其优势是什么？
英
室
答：首先，从决策 方面看，股精份制投资银行组织的产权组织机构确立了分权与民主化的决策机制。其次，从
作
场
信息方面看，股份制 投资银行组织同一般独资投资银行组织一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不
工
职
对称以及信息收集、传递和处理问题的成英本问题，但两者存在着差别。再次，从竞争方面看，股份制投资银
精
行组织由其产权结构和行为目标所决定，必然是有旺盛的竞争意识和创新精神，竞争有助于降低成本和提高
场
效率，而创新过程本身则直接包含职着降低成本和提高效率的含义。
知识点：投资银行的业务模式
8.简述总部集中模式的优缺点。
答：优点：便于总部领导集中调度人员，便于控制业务风险。
缺点：分工不明；不利于收集地区信息，不利于与总部所在地以外的地方政府处好关系；需要面对所有行业
客户提供各种服务，一般的投行人员难以胜任；环境适应能力较差。
知识点：投资银行的业务模式
9.简述行业分工模式的优缺点。
答：优点：能更好地满足各行业客户对专业技术含量较高的服务的要求，利于与客户建立长期稳定的合作关
系；便于收集行业信息，了解企业的行业地位，发掘优质资源；容易在特定行业中形成竞争优势，进而创造
品牌价值；有利于培养行业投资银行专家。
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缺点：因国民经济的行业种类较多，一般要配备较多的人员；要求投行人员精通所有的投行业务，对人员素
质的要求相当高，培训费用较高；区域重叠，差旅费用较高；不利于与各地方政府形成良好的关系。
知识点：投资银行工作特点
10.投资银行工作的特点有哪些？
答案与解析：选投行特点之一是专业技术性强，而且知识更新快；投行特点之二是高度并长期的责任性；投
行特点之三是强度大、报酬高、流动快。
一、单选题
知识点：发行定价影响因素
1.以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。
A．发行人主营业务发展前景
使
B．产品价格有无上升的潜在空间
天
C．投资项目的投产预期和盈利预期 小
小
D．发行人所处行业的发展状况 使
蓝
答案与解析：选D。影响股票发行价格的本体因素包括：发行人蔚主营业务发展前景天、产品价格有无上升的潜在
小
空间、管理费用与经济规模性、投资项目的投产预期和盈利：预期。
小
服 使
二、填空题 蓝
客 天
蔚
知识点：承销程序 旺 小
：
2.承销程序包括 ，， 阶段。 旺 服 小
宝 蓝
答案：发行准备阶段；签订协议阶段；证券销淘售阶段。 客
蔚
旺
知识点：股票承销方式 一 ：
旺
唯 服
3.投资银行参与企业的股票发行，主要有， ， 三种方式宝
， 客
淘
答案：尽力代销方式，包销方式，品自我承销方式
旺
一
三、多选题 出 旺
唯
室 宝
知识点：承销风险 ，
作 淘
品
4.影响承销风险的因素一工般有（）。 一
出
A．市场状况 英 室 唯
精 ，
B．证券潜质 场 作 品
工
C．承销团 职 出
英
室
D．发行方式设计 精
作
场
答案与解析：选ABCD 。
工
职
知识点：中介机构的职能 英
精
5.资产评估的方法有（）。
场
A．收益现值法 职
B．重置成本法
C．清算价格法
D．现行市价法
答案与解析：选ABCD。
知识点：发行定价原则
6.新股发行定价应符合（ ）原则。
A．投资价值原则
B．原则市场化原则
C．风险收益对称原则
D．保护投资者利益原则
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答案与解析：选ABCD。
四、简答题
知识点：承销收益
7.投资银行可以在承销业务中得到哪两种方式的报酬？
答：一种是差价（毛利差额），即投资银行支付给证券发行者的价格和投资银行向社会公众出售证券的价格
之间的差价；另一种是佣金，通常按发行金额的一定百分比计算。
知识点：证券承销的概念
8.什么叫作证券承销业务？
答：证券承销顾名思义，包含“承接”和“销售”两个过程，投资银行首先从发行者手中以一定的价格买进
证券，然后通过自己的销售网络再把它销首给广大投资者。
知识点：承销商的职能
使
9.承销商的职能有哪些？
天
答：一是改制策划与发行申请文件制作；二是协调各中介机构的工作；小在股票发行市场的运作中，承销商实
小
际上起着组织领导的作用；三是协助企业重组业务、资产、组织结构等；四是根据其使他中介机构的意见，编
蓝
制招股说明书、上市公告书，进行发行宣传；五是对公司进行蔚上市辅导。 天
小
五、名词解释 ：
小
服 使
10.尽职调查 蓝
客 天
蔚
答：尽职调查是中介机构的一项专门职责，参与股票旺发行的各种中介机构都必须履行自小己的专业任务和职业
：
道德，进行尽职调查。尽职调查的对象是发行人的 旺 财务、经营、债服权债务等各个具体小细节的具体活动，因此，
宝 蓝
尽职调查又称为细节调查。 淘 客 蔚
旺
一 ：
旺
唯 服
一、单选择题 宝
， 客
淘
知识点：客户理财报告制度 品 旺
一
1.客户理财报告制度的前提是（ 出 ）。 旺
唯
室 宝
A．客户分析 ，
作 淘
品
B．市场分析 工 一
出
C．风险分析 英 室 唯
精 ，
D．形成客户理财场报告 作
品
工
答案与解析：选职A。客户理财报告制度的前提是客户出分析，包括客户个性心理分析、收入情况分析、资金状况
英
室
分析、投资组合分 析、投资风精格分析、投资目标分析等多方面，经纪代表通过对客户情况的全面分析编制客
作
场
户基本资料存档，并 依此制定相应的服务策略。
工
职
二、多选择题 英
精
知识点：经纪业务的发展
场
2.我国证券经纪业务的新动向包括职（）。
A．开拓网上交易业务
B．提供理财顾问服务
C．提供私人银行服务
D．推行规范的经纪人制度
答案与解析：选ABD。
知识点：经纪业务的参与者
3.下列可以参与经纪业务的有（）。
A．券商
B．证券交易所
C．资金清算中心
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D．证券投资咨询公司
答案与解析：选ABCD。
知识点：证券交易的风险
4.证券交易的风险主要有（）。
A．体制风险
B．信用风险
C．市场风险
D．流动性风险
答案与解析：选ABC。证券信用交易风险主要可分为三类：体制风险、信用风险、市场风险。
三、名词解释
知识点：经纪业务的定义
使
5.经纪业务。
天
答：经纪业务就是投资银行作为证券买卖双方的经纪人，按照客户投资小者的委托指令在证券交易场所代理客
小
户进行证券交易、收取经纪人佣金的业务。投资银行作为经纪商，它代表买方或卖方使，按照客户提出的价格
蓝
代理进行交易。 蔚 天
小
四、简答题 ：
小
服 使
知识点：经纪业务的程序 蓝
客 天
蔚
6.经纪业务的程序包括那些？ 旺 小
：
答：投资银行大部分的经纪业务是在证券交易所内 旺 进行的，客户委服托其代理证券交易小的程序一船包括开户、
宝 蓝
委托、成交、清算、交割、过户和结账。 淘 客 蔚
旺
知识点：证券信用交易 一 ：
旺
唯 服
7.证券信用交易对投资者行为的影响主要表现在哪些方面宝？
， 客
淘
答：证券信用交易对投资者行为的品影响主要表现在两方面：
旺
一
一是助长助跌的作用。越涨越买 出 ，越跌越卖。2000年上半年NASDAQ旺股价暴跌与证券信用交易不无关系。
唯
室 宝
二是信号作用。这是指保证金比例变化对投资，者行为的影响，Hardouvelis（1992）以日本为例，研究了日本
作 淘
品
保证金比例变化与不同投工资群体的反映。实证结果表明：一一般投资者和保险公司买卖行为与保证金比例增减
出
呈反向变化，但东京交 英 易所会员买卖行室为与保证金比例呈同唯向关系，但对此现象，Hardouvelis没有给出合理
精 ，
的解释。对投资者场而言，保证金比例作变化表明了监管
品
部门对于市场判断的一种信号，对投资者产生一定的影
工
响，但并非能使职各种类型的投资者取得一致的行动出。
英
室
知识点：证券交易 信用风险 精
作
场
8.从类别上，证券信 用交易风险主要可分为哪几类？
工
职
答：证券信用交易风险属于金融风险的范英畴。从类别上，证券信用交易风险主要可分为三类：
精
（1）体制风险。体制风险属于系统性风险，是指一国金融体系由于缺陷所存在的风险，最后在国际炒家的袭
场
击下引发了金融危机。如泰国、韩职国等东亚国家，由于证券信用交易的“助长杀跌”功能，体制风险所导致
的危机变本加厉，危害更深。
（2）信用风险。信用风险属于非系统性风险，是指交易对手违约给己方所造成损失的风险。从根源上分析，
引发信用风险是由于交易双方拥有信息的不对称性，容易导致“逆向选择”和“道德风险”。上述的证券信
用交易制度设计正是为了规避证券信用交易中的信用风险。
（3）市场风险。市场风险也属于非系统风险，是指由于市场变动引起的风险。是投资银行和投资者面临主要
风险，市场风险可能导致投资银行倒闭，甚至引起连锁反应。但20世纪90年代以来，市场风险可以通过量
化、定价、交易进行转移，极大提高了投资银行和投资者对市场风险的管理水平。
知识点：客户理财报告制度
9.客户理财报告制度的含义是什么？
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答：是证券营业部内经纪代表在“为每一位客户服务”的经营理念下，主要针对大中客户进行点对点、面对
面的投资咨询服务时，提交客户供投资参考的书面报告。这一报告要求经纪代表充分考虑所服务的每一位客
户的具体情况，帮助客户分析其自身条件、制订投资方案、跟踪市场行情、提出操作建议，并定期小结，以
实现及时性、个性化、贯穿客户投资行为始终的智能化投资咨询服务。形成客户理财报告的过程及与此相关
的考核、激励机制即为“客户理财报告制度”。客户理财报告制度作为智能化服务的一种具体表现，大大突
破了传统经纪业务中亲情服务的模式，是现代经纪业务的一种创新。
知识点：客户理财报告制度
10.为什么说信用经纪业务仍属于经纪业务范畴？
答：①投资银行提供信用的对象必须是委托投资银行代理证券交易的客户。
②投资银行不承担交易风险，也不企图获取交易所产生的收益。
③投资银行虽然动用了自有资金，但资金的性质是借贷而非投资，且以客户所 提供的资金和证券作为担保，
使
并收取一定的手续费。
天
小
小
一、多项选择题 使
蓝
知识点：做市商制度的风险 蔚 天
小
1.做市商制度的风险包括（）。 ：
小
服 使
A．存货价格风险 蓝
客 天
蔚
B．流动性风险 旺 小
：
C．制度风险 旺 服 小
宝 蓝
D．信息不对称风险 淘 客 蔚
旺
答案与解析：选ABD。 一 ：
旺
唯 服
二、问答题 宝
， 客
淘
知识点：报价驱动制度与指令驱动品制度
旺
一
2.报价驱动制度与指令驱动制度 出 的区别是什么？ 旺
唯
室 宝
答：①价格形成方式不同 采用做市商制度，证，券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱
作 淘
品
动制度的开盘价与随后的工交易价格是竞价形成的。前者从交一易系统外部输入价格，后者成交价格是在交易系
出
统内部生成的。 英 室 唯
精 ，
②信息传递的范围场与速度不同 采用做作市商制度，投资
品
者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知
工
晓买卖信息的交职易商，而成交量与成交价随后才会出传递给整个市场。在指令驱动制度中，买卖指令、成交量
英
室
与成交价几乎是同 步传递给整精个市场的。
作
场
③交易量与价格维护 机制不同 在报价驱动制度中，做市商有义务维护交易量与交易价格。而指令驱动制度则
工
职
不存在交易量与交易价格的维护机制。 英
精
④处理大额买卖指令的能力不同 做市商报价驱动制度能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动制度中，大
场
额买卖指令要等待交易对手的买卖职盘，完成交易常常要等待较长时间。
知识点：做市商制度
3.做市商制度的优点有哪些？
答：1.成交及时性 投资者可按做市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令。尤其，做市商制
度在处理大额买卖指令方面的及时性，是指令驱动制度所不可比的。
2.价格稳定性 在指令驱动制度中，证券价格随投资者买卖指令而波动，过大的买盘会过度推高价格，过大的
卖盘会过度推低价格，因而价格波动较大。而做市商则具有缓和这种价格波动的作用，因为：
（1）做市商报价受交易所规则约束；
（2）及时处理大额指令，减缓它对价格变化的影响；
（3）在买卖盘不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。
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3.矫正买卖指令不均衡现象 在指令驱动市场上，常常发生买卖指令不均衡的现象。出现这种情况时，做市商
可以插手其间，承接买单或卖单，缓和买卖指令的不均衡，并抑制相应的价格波动。
4.抑制股价操纵 做市商对某种股票持仓做市，使得操纵者有所顾及。操纵者不愿意"抬轿"，也担心做市商抛
压，抑制股价。这对中国市场尤其有意义。
知识点：做市商制度
4.做市商制度的缺点有哪些？
答：1.缺乏透明度 在报价驱动制度下，买卖盘信息集中在做市商手中，交易信息发布到整个市场的时间相对
滞后。为抵消大额交易对价格的可能影响，做市商可要求推迟发布或豁免发布大额交易信息。
2.增加投资者负担 做市商聘用专门人员，冒险投入资金，承担做市义务，是有风险的。做市商会对其提供的
服务和所承担的风险要求补偿，如交易费用及税收宽减等。这将会增大运行成本，也会增加投资者负担。
3.可能增加监管成本 采取做市商制度，要制定详细的监管制度与做市商运作 规则，并动用资源监管做市商活
使
动。这些成本最终也会由投资者承担。
天
4.可能滥用特权 做市商经纪角色与做市功能可能存在冲突，做市商之小间也可能合谋串通。这都需要强有力的
小
监管。 使
蓝
知识点：自营投资 蔚 天
小
5.自营投资要遵循哪些原则？ ：
小
服 使
答：（一）效益和风险最佳组合原则 蓝
客 天
蔚
如果是在风险已定的条件下，应尽可能地使投资收益旺最优化；或者是在收益已定的条件小下，尽致使风险减少
：
到最低限度。 旺 服 小
宝 蓝
（二）分散投资原则 淘 客 蔚
旺
分散投资是将投资资金适时地按不同比例.一投资于若干种类不同风险程度的证券：，建立合理的资产组合，将投
旺
唯 服
资风险降低到最小限度。 宝
， 客
淘
一是对各种证券进行投资。 品 旺
一
二是应认真把握投资方向，将投 出 资分为进攻性部分（股票）和防御性旺部分（债券）。
唯
室 宝
（三）理智投资原则 ，
作 淘
品
是指投资者在进行证券投工资时应该冷静而慎重，并善于控制一自己的情绪，不要轻信有关传言和不可靠消息，
出
对各种证券要加以细心 英 的比较，最后才室作出投资决策。 唯
精 ，
三、名词解释 场 作 品
工
知识点：无风险职套利 出
英
室
题号：06 精
作
场
题目：无风险套利
工
职
解答：无风险套利是指交易商在两个或两英个以上不同的市场中，以不同的价格进行同一种或同一组证券的交
精
易，利用市场价格的差异获利。有时还会出现一组证券组合起来与另一种证券的支付情况相同，但价格不同，
场
对这种情形的发现和把握机会也可职实现无风险套利。无风险套利活动的不断进行必然使不同市场上的同一证
券价格趋于一致，因此，无风险套利的机会是非常短暂、稍纵即逝的。
知识点：投机
题型：名词解释
题号：07
题目：投机
解答：投机交易是指交易商利用特定的价格变动预期而获得价差收益的活动。
知识点：投机
题型：简答题
题号：08
题目：投机具有那些作用？
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解答：首先，投机对证券市场发挥价格发现的作用。事实上，由于预期过度的存在，证券市场对一些证券的
定价经常与它的价值不符。投资银行对这些证券的投机操作，不仅有助于这些证券的定价向其价值回归，而
且在这一过程中获取相应的利益。
其次，投机具有活跃市场、引导市场资源有效配置的功能。
知识点：风险套利
题型：简答题
题号：09
题目：风险套利有哪些类型？
解答：1.对债务重整公司的风险套利 处于破产程序期间的公司通常要进行债务重整，以避免最终破产。假如
某公司由于债务重整而在市场上出售短期债券，价格为100美元，而投资银行认为债务重整的结果会是公司
以价值150美元的债券来换取现有债券，因此买入该债券。如果兑换行为发生 ，投资银行可获取50美元的利
使
差收益。此种风险套利的风险在于兑换行为并未如期发生和换取的债券价值不及投资银行所预期的价值。
天
2.对并购公司的风险套利 某些公司的兼并收购通常涉及到现金交换、小证券交换或二者的组合。首先考察现金
小
交换的情形。早期的收购兼并一般是通过现金交易的方式来进行的，即收购公司用现使金来购买被收购公司的
蓝
股权。假如A公司宣布计划以每股100美元的价格收购B公司蔚的股权，此时B公司天的股价为60美元，消息公
小
布后其价格可能飞涨至90美元，其中的差额10美元是市场：对收购计划不被实施的可能性的预估。如果投资
小
服 使
银行确信此项收购计划会如期实施，那么就可以以90美元的价格买入B公蓝司普通股，从而锁定10美元的利
客 天
蔚
差。但其风险在于，如果收购计划未被实施，那么B旺公司股票的价格可能大幅下挫。 小
：
知识点：做市商制度 旺 服 小
宝 蓝
题型：简答题 淘 客 蔚
旺
题号：10 一 ：
旺
唯 服
题目：做市商制度的类型有哪些类型？ 宝
， 客
淘
解答： 品 旺
一
在全球市场上，做市商制度有两 出 种存在形式：一种是多元做市商制；旺另一种是纽约证券交易所的特许交易商
唯
室 宝
制。 ，
作 淘
品
1.多元做市商制 伦敦股票工交易所和美国的纳斯达克（NASDAQ一）市场是典型的多元做市商制，每一种股票同时
出
由很多个做市商来负责 英 。在纳斯达克市室场，活跃的股票通唯常有30多个做市商，最活跃的股票有时会有60个
精 ，
做市商。做市商通场常也是代理商，他作可以为自己、自
品
己的客户或其他代理商进行交易。做市商之间通过价格
工
竞争吸引客户订职单。 出
英
室
2.特许交易商制（ Specialis精t System）在纽约证券交易所里，交易所指定一个券商来负责某一股票的交易，
作
场
券商被称为特许交易 商（Specialist）。交易所有将近400个特许交易商，而一个特许交易商一般负责几个
工
职
或十几个股票。 英
精
与纳斯达克市场相比，纽约股市有三个特点：
场
第一，一个股票只能由一个特许交职易商做市，可以被看作是垄断做市商制。
第二，客户订单可以不通过特许交易商而在代理商之间直接进行交易。特许交易商必须和代理商进行价格竞
争，所以纽约交易所是做市商制和竞价制的混合。
第三，是特许交易商有责任保持“市场公平有序”。
一、多项选择题
知识点：收购价格
1.制定收购价格的方法有很多，目前，国际上通用的实务上的方法有（）。
A．账面价值法
B．还原价值法
C．市场价值法
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D．未来获利还原法
答案与解析：选ACD
知识点：并购业务的报酬
2.投资银行从事并购业务的报酬， 按照报酬的形式可分为（）。
A．固定比例佣金
B．前端手续费
C．成功酬金
D．合约执行费用
答案与解析：选BCD
知识点：收购策略
3.收购策略有（）。
使
A．中心式多角化策略
天
B．复合式多角化策略 小
小
C．纵向兼并策略 使
蓝
D．水平式兼并策略 蔚 天
小
答案与解析：选ABCD。 ：
小
服 使
知识点：反收购策略 蓝
客 天
蔚
4.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略？（）旺 小
：
A．金降落伞 旺 服 小
宝 蓝
B．银降落伞 淘 客 蔚
旺
C．锡降落伞 一 ：
旺
唯 服
D．养老金降落伞 宝
， 客
淘
答案与解析：选ABC。 品 旺
一
知识点：毒丸战术 出 旺
唯
室 宝
题型： 名词解释 ，
作 淘
品
题号：05 工 一
出
题目：毒丸战术 英 室 唯
精 ，
解答：目标公司为场避免被其他公司收作购，采取了一些
品
在特定情况下，如企业一旦被收购，就会对本身造成严
工
重损害的手段，职以降低本身吸引力，收购方一旦收出购，就好像吞食了“毒药丸”一样不好处理。
英
室
知识点：管理层收 购 精
作
场
题型： 名词解释
工
职
题号：06 英
精
题目：管理层收购
场
解答：管理层收购（MBO），即目职标公司管理层利用杠杆作用，以公司为担保品向银行借款买下目标公司，以
免董事会低价卖掉公司。
知识点：并购程序
题型： 简答题
题号：07
题目：简要阐述公司并购的程序。
解答：
收购方的自我评估→聘请中介机构并签定保密协议→寻找目标上市公司→签定收购意向书→谈判并签署收购
协议→将协议及相关材料报有关机关审批→申请相关义务豁免→公告并办理股权过户手续→重组目标公司的
组织机构→目标公司的业务全面整合。
知识点：并购的效应
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题型： 简答题
题号：08
题目：并购的直接效应有哪些？
解答：（一）价值低估效应
在西方证券市场上，公司股票的估价率是决定企业并购的一个重要因素。所谓估价率，就是指股票的市场价
值与资产的账面价值之比。
如果一家公司由于经营不善，其股票的市场价值低于资产的账面价值，它将成为被收购的对象。目标公司的
价值被低估，可能有三种原因：
（1）经营管理并未发挥应有的潜力；
（2）并购公司拥有外部市场所没有的该目标公司价值的内部信息；
（3）由于通货膨胀造成的资产的市场价值与重置成本的差异。
使
在我国，由于被兼并企业多为亏损企业，企业资产估价往往低于资产实际价值。
天
（二）合理避税效应 小
小
合理避税也是促成许多企业并购行为的重要原因之一。税法对个人和企业的财务决策使有着重大的影响。不同
蓝
类型的资产所征收的税率是不同的，股息收入和利息收入、营蔚业收益和资本收益的天税收计算方式不同。企业
小
若采取某些财务处理方法可以达到合理避税的目的。 ：
小
服 使
（三）股价涨升效应 蓝
客 天
蔚
通常，大公司都具有证券流动性高、多样化经营能力旺强、经营风险低和知名度高的特点小，因此具有较高的市
：
盈率。当它兼并另一企业时，它的市盈率通常被用 旺 作兼并后企业的服市盈率，这样，可小以牵动被兼并企业的股
宝 蓝
份大幅度上扬。 淘 客 蔚
旺
兼并既然有利可图，就为某些人提供了以此一为业的机会。他们会以某种方式把：诸多专家联合在自己周围，专
旺
唯 服
门从事“企业买卖”活动。他们低价买进亏损企业，通过宝注资、整顿、改进、包装之后，再以高价卖出，或
， 客
淘
经过一番努力使其增值之后再上市品获取暴利。
旺
一
（四）宣传广告效应 出 旺
唯
室 宝
并购是企业间生死存亡的竞争，这种竞争往往，会成为新闻媒介争相报道的热点，收购过程中的信息披露也是
作 淘
品
公众十分关注的话题。因工此，就会在较短的时间内产生一种一轰动，此起彼伏，沸沸扬扬，甚至成为人们研究
出
讨论的典型案例。就这 英 样，通过并购的室瞬间就扩大了企业唯的知名度，无形中为企业做了免费广告，如果公司
精 ，
把握好这难得的公场关机遇，就会带动作企业的市场营销
品
活动，降低企业融资成本，在公众中树立企业的良好形
工
象。 职 出
英
室
知识点：投资银行 的财务顾问精业务
作
场
题型： 简答题
工
职
题号：09 英
精
题目：作为目标公司的代理或财务顾问，投资银行的工作主要是什么？
场
解答：（1）如果是敌意的收购，职和公司的董事会定出一套防范被收购的策略；（2）就收购方提出的收购建
议，向公司的董事会和股东作出收购建议是否公平合理和应否接纳收购建议的意见；（3）编制有关的文件和
公告，包括新闻公告，说明董事会对建议的初步反应和他们对股东的意见；（4）协助目标公司董事会准备—
份对收购建议的详细分析和他们的决定，寄给本公司的股东。
知识点：白衣骑士
题型： 名词解释
题号：10
题目：白衣骑士
解答：当目标公司遇到敌意收购者进攻时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更
高的价格提出收购，这时收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。这种方法即使不能赶
走收购方，也会使其付出较为高昂的代价。合作公司则被称为“白衣骑士”。
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一、判断题
知识点：投资银行受托资产与基金公司受托资产形式的区别
1.投资银行在资产管理业务中，所接受客户委托资产只能是现金资产。
答案与解析：错误。基金公司从受益人处获得的委托资产只能是现金资产，而投资银行在资产管理业务中，
所接受客户委托资产不仅可以是现金资产，还可以包括股票、债券及其他有价证券。
知识点：我国券商资产管理业务的基本特点
2.资产管理的客户主要是机构投资者和某些特大型客户。
答案与解析：正确。资产管理的客户主要是机构投资者和某些特大型客户，中小散户投资者的比重较小。由
于券商目前资产管理的运作体制和操作技术的限制，我国券商的资产管理业务主要是侧重机构投资者和一些
特大型的个人投资大户（除基金外）。
使
知识点：投行财务顾问业务的性质
天
3.投行财务顾问业务的性质是以给项目理财或融资提供最优可行性方案小为中心工作的咨询业务，此业务涉及
小
券商资产负债。 使
蓝
答案与解析：错误。投行财务顾问业务的性质是以给项目理财蔚或融资提供最优可行天性方案为中心工作的咨询
小
业务。与商业银行的资产负债业务和中间、表外业务区别类：似，券商“财务顾问”业务是指不涉及券商资产
小
服 使
负债的项目咨询业务。 蓝
客 天
蔚
知识点：财务顾问与资产管理 旺 小
：
4.财务顾问工作是资产管理业务的“核心”工作。 旺 服 小
宝 蓝
答案与解析：正确。财务顾问与资产管理的关淘系非常紧密，资产客管理投资决策的
蔚
依据来自财务顾问的投资分
旺
析报告，财务顾问报告的质量水平将直接影一响资产管理的成败。近期我国五家：证券投资基金租用15家券商交
旺
唯 服
易席位，同时将依据这些券商提供证券研究报告来优胜劣宝汰，就是很明显的一例。因此可以认为财务顾问工
， 客
淘
作是资产管理业务的“核心”工作品。
旺
一
知识点：再投资期权 出 旺
唯
室 宝
5.再投资期权的本质是：风险资本凭借其较早，进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少
作 淘
品
风险又能在风险企业经营工状况转好时增加股份、获得较高收一益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收
出
益最大化。 英 室 唯
精 ，
答案与解析：正确场。 作
品
工
二、单选题 职 出
英
室
知识点：投资银行 业务 精
作
场
6.投资银行的核心业 务是（）。
工
职
A．资产管理业务 英
精
B．发行业务
场
C．代理业务 职
D．自营业务
答案与解析：选A。
知识点：投行财务顾问特征
题型： 简答题
题号：07
题目：投行财务顾问特征
答案与解析：选
（1）财务顾问以提供项目咨询研究报告为产品，券商以咨询费为取得的收入形式。
（2）财务顾问工作是其他投资银行业务的核心环节。
（3）财务顾问是更具有创造性的知识经济业务。
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知识点：投资银行研究部门的研究模式
题型： 简答题
题号：08
题目：从券商研究力量的集中与否可以把券商开展研究开发业务的形式概括为哪两种模式。
答案与解析：选一种是高度集中的“研究所模式”，即“野村模式”，日本的野村证券和国内大多数券商都
是采用这种模式；另一种是相对分散的管理体制，即将大部分研究力量分散于各业务部门，这种模式又叫“美
林模式”或“客户经理模式”，目前美国和欧洲的大部分投资银行都采用这种模式。
知识点：风险投资的产生
题型： 简答题
题号：09
题目：20世纪70年代以后，美国高新技术产业的快速发展源于哪三个方面的 推动。
使
答案与解析：选
天
一是拓荒者——风险投资。将资本投入处于创业阶段的高新技术企业，小在高风险中寻求高回报。尽管成功率
小
很低，但是过去20年，投入高新技术产业年平均回报率在15%以上，其他企业在12使%左右。
蓝
二是引入人-投资银行介入。摩根士坦利、美林、高盛等大牌投蔚资银行进驻硅谷，天参与承销、研发、策划。
小
三是沃土-NASDAQ市场。NASDAQ市场作为风险投资的退出场：所，不仅使风险投资获得了丰厚的回报，更孕育
小
服 使
了像微软、Intel、思科这样的世界信息业巨头。 蓝
客 天
蔚
知识点：投资银行进行风险投资的作业流程 旺 小
：
题型： 简述题 旺 服 小
宝 蓝
题号：10 淘 客 蔚
旺
题目：简述投资银行进行风险投资的典型作一业流程。 ：
旺
唯 服
答案与解析：选 宝
， 客
淘
流程包括审阅风险企业的商业计划品，实地调查，评估新兴公司的存活率
旺
和收益率，
一
谈判风险投资合同。注资，推介 出 上市等环节： 旺
唯
室 宝
1.审阅风险企业的商务计划 投资银行审阅企业，商务计划时，最看重的是计划书所反映出来的创业者和经理层
作 淘
品
的素质，判断他们是否具工有强烈的敬业精神，是否具备产品一研究开发、生产和销售、财务和管理等全面的才
出
智。就风险企业本身而 英 言，投资银行重室点考察它的市场规唯模、前景和业务的独特性，判断风险企业是否了解
精 ，
市场及其发展趋势场，是否有足够的独作特性来击败竞争
品
对手从而脱颖而出。
工
2.实地调查 只职有实地调查后，投资银行才能发现企出业商务计划书内容的真实性和预测的可靠性。在实地调查
英
室
中，投资银行不仅 要考察风险精企业的设备和资产实力，更重要的是与各式人物进行会谈。为得到对风险企业
作
场
和管理层的全面了解 ，投资银行不仅要与公司的管理层进行频繁的接触。还要与公司的客户、供应商、开户
工
职
银行。债权人进行会晤，甚至从政府部门英获取信息。
精
3.评估成活率和收益率 投资银行风险资本部的专业人员在完成实地调查后，下一步的工作就是从风险、技术
场
性、业务规划、市场营销、后续资职金股东、管理层的素质等各方面来估计风险企业的成活率和收益率。根据
成活率和收益率的大小来决定是否投资。
4.谈判风险投资合同 谈判的具体内容包括：投资形式、投资回报、在制权的分施与确立、注资和撤资的方式
与时间表等。投资形式也就是选择何种风险投资企职工具。可供选择的工具有普通股、优先股、信券、可转
换债权等。投资银行从控制风险角度出发，对早期的风险企业多考虑优先股和可转换债券形式，对处于成长
晚期的风险企业则偏好于普通股这一投资工具。
5.注资和撤资 投资银行注资可选择一次性注入或分批注入的方式，分批注入可减少风险，投资银行撤出风险
资本有几条途径：一是当风险企业再度融资，比如私募时，投资银行可将股份转售给新加入的风险投资者；
二是风险企业管理层要求回购股份时，投资银行可将股份返售给公司管理层；三是当风险企业被其他公司兼
并收购时，投资银行可将股份卖给收购公司；四是通过风险企业首次公开招股上市，将股份在二级市场抛出。
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6.推介上市 投资银行承担风险企业的首次公开招股时要特别注重两点，一是选择好招股时机，二是拟定好发
行价格。选择好时机就是随股票市场和首次公开招股市场的好转而决定招股时机。在拟定发行价格时，投资
银行要协调好各方面的利益。
知识点：投资银行的创新服务
题型： 简答题
题号：11
题目：风险投资对企业的投资一般是通过可转换优先股的形式进行的，这种优先股具有哪些特性。
答案与解析：选
（1）优先清偿
（2）收益性
（3）可赎回性
使
（4）有限的决策参与权
天
（5）可转换性 小
小
使
蓝
一、填空 蔚 天
小
知识点：风险管理策略 ：
小
服 使
1.对难以回避的风险采取分散策略，其基本途径是实现_____。 蓝
客 天
蔚
答：资产结构的多样化。 旺 小
：
二、多选题 旺 服 小
宝 蓝
知识点：证券自营的风险 淘 客 蔚
旺
2.证券自营的风险包括（）。 一 ：
旺
唯 服
A．系统风险 宝
， 客
淘
B．个别风险 品 旺
一
C．特殊风险 出 旺
唯
室 宝
D．管理风险 ，
作 淘
品
答案与解析：选ABCD。 工 一
出
知识点：风险管理策略 英 室 唯
精 ，
3.属于风险回避策场略的是（）。 作
品
工
A．避重就轻的职投资选择原则 出
英
室
B．扬长避短、趋利 避害的债精务互换策略
作
场
C．资产结构短期化的 策略
工
职
D．多样化策略 英
精
答案与解析：选ABC。
场
知识点： 风险形式 职
题型： 简答题
题号：04
题目：分析投资银行发展中所面临的风险形式
解答：投资银行发展中所面临的风险主要可分为系统性风险和非系统性风险。
系统性风险又称为宏观风险，系统性风险主要是指波及整个证券市场的风险，它主要来源于政治、经济以及
社会环境的变化，利率风险、市场风险和购买力风险，对于投资银行而言，这种风险是投资银行无法控制的，
属于不可分散风险。
非系统性风险是商业金融机构在经营过程中，由于决策失误、经营管理不善、违规操作、违约等一些原因，
导致金融资产损失的可能性。非系统性风险包括：市场风险、信用风险、流动性风险、财务结算风险、管理
风险、资本充足性风险等六类。
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知识点：证券承销业务风险
题型： 简述题
题号：05
题目：简述证券承销业务风险的特点
解答：证券承销业务风险主要集中在以下几个方面：
（1）竞争风险：在争取项目过程中，需要投入较大的人力、物力、财力，而投资银行业务僧多粥少，竞争激
烈，到手的项目也可能被人抢走。
（2）审核风险：公司发行股票、配售股票等都须经国家证监会审核，如果由于国家产业政策、企业经济效益、
材料制作等原因引起审核通不过，就会前功尽弃。
（3）承销风险：投资银行不能按照既定的时间和条件完成证券销售任务而造成损失的可能性。
（4）违约风险：发行人不履行承销合同而给投资银行带来损失的可能性。
使
（5）法律风险：由于过度包装而违反了国家有关政策和法律，导致项目人员及公司受到处罚。
天
（6）道德风险：项目相关人员违反职业道德，营私舞弊，中饱私囊，小给公司造成损失包括承销风险和违约风
小
险。 使
蓝
知识点：经纪业务风险 蔚 天
小
题型： 简述题 ：
小
服 使
题号：06 蓝
客 天
蔚
题目：经纪业务风险的特点 旺 小
：
解答：常见的经纪风险来自以下几个方面： 旺 服 小
宝 蓝
1.开户规模风险 是指开户规模和投资银行自淘身条件不相适应而客带来的风险，具体
蔚
包括：由于开户者本身质量
旺
不符合规定而影响投资银行正常业务的开户一对象风险；开户数量与经营规模不：相适应的开户数量风险。
旺
唯 服
2.交易保障风险 在业务高峰时，可能由于处理能力不足致宝使客户委托未能及时执行，使客户转向别的营业部；
， 客
淘
忙中出错造成损失。对突发事件应品急处理能力差，效率低，造成不必要
旺
的经济损失和机会的丧失。
一
3.交易差错风险 在股市行情好的 出 时候，交易柜台前挤满了下单的客旺户，操作人员往往可能忙中出错，发生操
唯
室 宝
作失误、反向操作或委托内容不全等事故，产，生业务纠纷，给投资银行造成损失。
作 淘
品
4.信用交易风险 投资银行工在代理客户买卖过程中向客户融资一融券带来的风险，这种风险主要是因为当客户无
出
力偿还或故意不还保证 英 金而致使投资银室行又无法通过法律唯途径追回的风险，以及被欺诈或受到违规操作的处
精 ，
罚的风险。 场 作 品
工
5.电脑处理风险职 电脑处理系统是营业部的核心枢纽出，它不仅要向客户提供及时的数据传输，而且还要和总公
英
室
司保持联系，有的 还直接同深精沪证券交易所保持联系，进行指令传送、交易回报等实时数据处理。电脑系统
作
场
一旦出现故障，可能 引起交易瘫痪，造成的损失是难以估量的。
工
职
随着网上交易的发展，证券经纪业务中也英出现了新的风险因素，主要包括：
精
1.网上攻击，包括投资银行的证券交易应用系统受到入侵和破坏，严重时会导致委托或交易无法正常运行。
场
2. 数据安全，如客户的委托指令职、账户资料、资金情况被篡改，可能会造成资金损失客户的股东账号和交易
密码被人知悉，可能被盗用；买卖的信息被竞争对手获悉，就可能丧失商机。
3. 网上欺诈，如它人假冒投资银行名义发布假行情、假公告等虚假信息，误导投资者，甚至操纵市场，从中
牟利，而使投资银行的信誉受到严重影响。
4. 通讯质量，包括行情揭示的实时性，通讯线路的稳定性，如果信息滞后时间过长，或网络传输中断，也会
给投资者造成不利影响，从而影响投资者对该投资银行的信心。
知识点：风险控制
题型： 简答题
题号：07
题目：风险回避、风险分散和风险转移的区别
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解答：风险控制就是对风险进行防范和补救，它包括风险回避、风险分散、风险转移、风险补偿等多种方式。
风险回避主要指在资产的选择上避免投资于高风险资产，通过收应付款以及对资产期限结构进行比例管理方
式回避风险；风险分散主要指投资银行通过资产投资的多样化，选择相关性较弱的，甚至是完全不相关或负
相关的资产进行搭配，以使风险由风险资产高向低风险资产扩散；风险转移是指如果风险分散后，仍有很大
风险存在，那么就要通道合法的交易方式和业务手段将风险转移到别人手上，如提前或推迟结汇、期货交易、
期权交易等等；风险补偿是指通过将风险报酬打入价格，订立担保合同进行保险等方式在发生风险损失时，
可以有补救的措施。
知识点：风险管理
题型： 简述题
题号：08
题目：简述风险管理的过程
使
解答：风险管理的过程主要包括四个环节：风险识别、风险分析与评价、风险控制、风险决策。
天
（1）风险识别：风险识别是风险管理最重要的一步，只有准确判断风小险的来源才能进行正确的风险决策和风
小
险控制。风险识别是指投资银行在纷繁复杂的宏观市场环境中极其自身内部组织经营使管理过程中识别出可能
蓝
给投资银行带来损失和额外收益的因素。其主要涉及两方面内蔚容：识别投资银行外天部经营环境；识别自身经
小
营管理的运作环境。 ：
小
服 使
（2）风险分析与评估：实际上是对风险的量化过程。在风险分析过程中，蓝需要广泛收集各方面的最新资料、
客 天
蔚
行业动态，要充分应用指标体系，并力求全面罗列投旺资银行各项资产参与分析。在风险小评估中，则主要完成
：
两件工作：一是预测风险结果；二是分析风险结果 旺 的概率。 服 小
宝 蓝
（3）风险控制：就是对风险进行防范和补救淘，包括风险回避、客风险分散、风险转
蔚
移、风险补偿等多种方式。
旺
（4）风险决策：一般由投资银行管理者在一风险分析和评估的基础上做出，风险：控制的基础，它是在综合考虑
旺
唯 服
风险和盈利的前提下，投资银行管理者根据其风险偏好，宝先则风险承担的决策过程。
， 客
淘
知识点：风险管理策略 品 旺
一
题型：简述题 出 旺
唯
室 宝
题号：09 ，
作 淘
品
题目：简述风险管理策略工 一
出
解答：风险管理策略可 英 分为4大类。 室 唯
精 ，
（1）风险回避：对场风险采取回避策略作是最常用的一种
品
防范方法，主要有四种方式：避重就轻的投资选择原则、
工
扬长避短趋利避职害的债务互换策略、资产结果短期出的策略。
英
室
（2）风险分散：对 于难以回精避的风险采取分散策略是普遍应用的一种方法，其基本途径是实现资产结构的多
作
场
样化，即尽可能选择 多种多样的、彼此相关性较弱、最好是完全不相关甚至负相关的资产进行搭配，以降低
工
职
整个资产组合的风险程度。投资银行的风英险分散策略一般有两种：随机分散策略和有效分散策略。
精
（3）风险转移：即利用某些合法的交易方式和业务手段，将风险尽可能地转移到别人手里。有两种交易手段
场
可以达到转移风险的目的：期货交职易；期权交易。
（4）风险销缩：分为两种情况：
1）如果风险难以转嫁，则尽可能在本身经营中消除或减小风险。对此可运用两种交易手段：套期保值；调
换转移
2）无论如何防范，风险损失总是可能发生的，需要一种补偿策略。有三种方法：将风险报酬打入价格之中；
采取预备性的补偿措施；采取保险的方式进行风险补偿。
知识点：知识点
题型：简述题
题号：10
题目：简述风险管理的控制体系
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解答：风险管理的控制体系是由投资银行董事会及其高级经理直接领导的，以独立风险管理部门为中心，与
各个业务部门紧密联系的风险内部管理系统。
投资银行的风险防范和管理的内控体系应该由三部分构成，即风险测评系统、风险控制系统和风险监管系统。
（一）风险测评系统
1.岗位或环节风险测评
2.公司整体风险测评
（二）风险控制系统
1.投资银行业务风险控制系统
2.经纪业务风险控制系统
3.自营业务风险控制系统
4.决策风险控制系统
使
5.财务风险控制系统
天
6.电脑网络系统风险控制 小
小
（三）风险监控系统 使
蓝
证券公司的风险监控系统由循序递进的四道防线构成。第一道蔚防线为一线岗位监督天管理防线。由各项业务工
小
作人员自查自纠。第二道防线为专业监督管理防线。第三道：防线是事后监督管理防线。第四道防线是稽核系
小
服 使
统的监管防线。 蓝
客 天
蔚
知识点：风险管理策略 旺 小
：
题型： 计算题 旺 服 小
宝 蓝
题号：11 淘 客 蔚
旺
题目：甲公司借入一笔三个月后偿付的50一0 000美元贷款，而三个月后甲公司：将以此笔贷款收入60 000 000
旺
唯 服
日元，如果它需要将日元兑换为美元后偿还，但是现在市宝场上美元/日元的汇价波动较剧烈。如果现在的比价
， 客
淘
是1美元/115日元 品 旺
一
（1）如果甲公司不购买期货，那 出 么该公司将面临怎样的财务状况。旺
唯
室 宝
（2）如果甲公司以1美元/118日元的比价买入，三个月到期的美元/日元期货期货，那么该笔贷款会给该公司
作 淘
品
带来盈利吗？ 工 一
出
解答： 英 室 唯
精 ，
（1）如果它不购场买期货，那么一旦美作元/日元比价超
品
过1美元/120日元的话，它将陷入亏损的不利境界。
工
（2）如果甲公职司以1美元/118日元的比价买入三出个月到期的美元/日元期权的话，一旦日元贬值超过1美元
英
室
/118日元，它可以 执行期权，精将获得（120-118）×500 000=1000 000日元的锁定利润（当然，它要额外付
作
场
出一笔权利金）；但是 一旦日元只贬到1美元/116日元，它可以放弃执行期权，而获得（120-116）×500 000=2000
工
职
000日元的盈利，而仅仅损失了权利金。英
精
知识点：VAR模型的应用
场
题型：计算题 职
题号：12
题目：假定某投资银行在2000年5月24日买入本年度6月份的国债期货合同，按当日收盘价计算，该合同
价值为110 000美元，要求计算出平均一日内置信度为99%的VAR值。
解答：VAR通常是根据金融资产的收益率而非价格来计算的，收益率=（期末价值-期初价值）/期初价值。假
定收益率X是一个呈正态分布的随机变量，且我们已估算出X的均值和方差分别为0.0024%和0.605074%，那
么根据正态分布规律，收益率X有98%的概率应落在均值的2.33个标准差内（即区间在-2.33至+2.33之间。
这表明收益率有98%的可能性将落到-1.41%和1.41%的范围之内，即收益率高于-1.41%的概率为99%。这时在
99%的置信度内的一日VAR值为1.41%，$110 000=$1 551。它说明每日以99%的可能性以保证其损失不会高于
$1 551。这里，VAR值计算的关键在于估算出收益率在未来一定时期内的均值和方差，它是通过收益率的历史
数据对未来数据进行模拟得出的。
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一、单选题
知识点：我国证券监管体系的形成与沿革
1.深圳证券交易所开始试营业时间（）。
A．1989年10月1日
B．1992年12月1日
C．1992年12月19日
D．1997年底
答案与解析：选B。1990年12月1日，深圳证券交易所开始试营业。
知识点：我国证券监管体系的形成与沿革
2.上海证券交易所建立于（）。
使
A．1989年10月1日
天
B．1992年12月1日 小
小
C．1992年12月19日 使
蓝
D．1997年底 蔚 天
小
答案与解析：选C。1990年12月19日：上海证券交易所成：立。
小
服 使
知识点：我国证券监管体系的形成与沿革 蓝
客 天
蔚
3.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（）。旺 小
：
A．1989年10月1日 旺 服 小
宝 蓝
B．1992年12月1日 淘 客 蔚
旺
C．1992年12月19日 一 ：
旺
唯 服
D．1997年底 宝
， 客
淘
答案与解析：选D。 品 旺
一
二、多选题 出 旺
唯
室 宝
知识点：投资银行业监管的原则 ，
作 淘
品
4.投资银行业监管的原则工（）。 一
出
A．依法监管原则 英 室 唯
精 ，
B．合理性原则 场 作 品
工
C．协调性原则职 出
英
室
D．效率原则 精
作
场
答案与解析：选ABCD 。
工
职
三、判断题 英
精
知识点：市场准入管理
场
5.许可制需要有关主管机构的批准职，而注册制的实质是，只要有关机构符合法定的条件，经过一定的注册程
序即可从事证券业务，而无须主管机构的特别批准。
答案与解析：正确。
知识点： 投资银行的内部控制
题型： 简答题
题号：06
题目：简述投资银行的内控机制
解答：内控机制是指投资银行的组织结构及其相互之间的制约关系。建立合理、健全的内控机制，是投资银
行各项经营活动得以正常开展，实现有效管理，防范经营风险的重要保证。从其功能而言，投资银行内控机
制可分为以下三个方面：
（1）决策系统：投资银行的决策系统包括股东会、董事会及决策机构。
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（2）执行系统：包括公司的总经理、各职能部门和分支机构等执行机构，他们将股东大会、董事会的各项决
议加以执行。
（3）监督系统：主要由监事会和稽核部组成。
知识点： 内控制度
题型： 简答
题号：07
题目：内控机制和内控文本制度的联系
解答：内控机制和内控文本制度是内控制度的两个组成部分，内控机制是实施内部控制的行为主体，只有建
立了合理而高效的内控机制，才能增强投资银行的决策能力、执行能力和监控能力，才能有效地防范经营风
险；而内控文本制度是内控行为主体的行为规则，没有规则。投资银行的运作就会出现混乱，陷入无序状态。
知识点： 监管体系
使
题型： 简述题
天
题号：08 小
小
题目：简述英国自律型监管体系的特点及利弊 使
蓝
解答：（一）自律型管理模式的特点： 蔚 天
小
（1）证券市场的管理主要依靠自律机构的自我管理。 ：
小
服 使
（2）政府对证券市场很少干预。政府没有一个专门负责管理证券市场的机蓝构。
客 天
蔚
（二）自律管理模式的利弊： 旺 小
：
优点： 旺 服 小
宝 蓝
（1）将政府对证券市场的干预减少到最小限淘度，从而保证证券业客自主地按市场规
蔚
则进行证券活动，为投资保
旺
护和创新竞争的市场并存提供了很大的可能一性。 ：
旺
唯 服
（2）不仅让证券商的市场参与者自身参与制定管理规则宝，从而要求其自觉遵守和执行这些规则，这是市场监
， 客
淘
管更为有效。 品 旺
一
（3）具有丰富专业知识和市场管 出 理经验的自律机构，在操作上具有旺更大的灵活性。
唯
室 宝
局限性： ，
作 淘
品
（1）通常把管理的重点放工在证券市场的有效运转和保护证券一业内自律组织会员的利益上，对投资者利益的保
出
护相对欠缺。 英 室 唯
精 ，
（2）管理者本身场又是市场的参与者，作其非超脱的地位
品
难以保证管理的公正性。
工
（3）其管理手职段往往显得软弱无力。 出
英
室
知识点：监管体系 精
作
场
题型：简述题
工
职
题号：09 英
精
题目：简述美国法定型监管体制的特点及利弊
场
解答：（一）美国模式的特点： 职
（1）具有完备的证券立法体系，市场规则法制化。美国对证券市场的管理有三个层次的法规：联邦、州和地
方法规，以及证券业自律性法规。
（2）具有专门的政府证券主管机关，政府对证券市场实行全面监管。
（二）美国模式的利弊
优点：
（1）实行统一集中管理，使得对证券市场的管理更有稳定性、严肃性和公正性。
（2）证券交易委员会作为管理机构，它既超脱于证券市场，对具体业务不加干涉，又具有行政权威，因而能
更严格、公正、有效地发挥监管作用。
（3）由于市场规则以国家法律的形式固定下来，并且以公开原则为核心，因而对投资者利益的保护就显得更
为有力。
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局限性：
（1）证券管理是一个复杂的系统工程，证券业和证券市场又具有特殊性和复杂性，证券立法管理很难贴近于
市场，并跟上市场的变化和发展。
（2）政府作为监管机构直接管制证券市场，很难做到适度，实现既保持市场稳定有序，又促进市场高效运作
的管理目标。
知识点： 证券发行监管
题型： 简述题
题号：10
题目：简述证券发行监管的内容
解答：主要表现在发行制度、发行方式和发行定价三方面：
使
1.发行制度 2000年以前，我国证券发行市场长期实行指标分配和行政推荐的审批制，证券委配合国家计委下
天
达证券市场的年度规模，地方企业的发行申请由地方政府进行审批，中小央企业的发行申请由中央企业主管部
小
门在与申请人所在地方政府协商后进行审批。地方政府、中央企业主管部门应当在作使出审批决定后抄报证券
蓝
委。证券监管部门凭借行政权力行使实质性审批职能，证券中蔚介机构主要职能是技天术指导。公司发行上市，
小
首要条件是取得指标和额度。由于实行”额度控制”，上市：指标成为稀缺资源，因此不同程度的产生了”寻
小
服 使
租现象”，使一大批劣质公司上市。2000年3月17日证监会公告了《中国蓝证监会股票发行核准程序》，一方
客 天
蔚
面取消了政府推荐的指标和额度管理，今后企业发行旺上市不再需要发行指标和地方或国小务院有关部门推荐，
：
只要符合法律法规要求，企业股东大会做出公开发 旺 行股票的决定，服省级人民政府或国小务院有关部门同意，主
宝 蓝
承销商即可向中国证监会推荐同时报送上市申淘请材料；中国证监客会受理申请后，
蔚
首先对发行人申请文件的合
旺
规性进行初审，初审意见30日内函告发行一人和主承销商。证券监管机构有权否：定发行上市申请。
旺
唯 服
2.发行方式1991年和1992年采用限量发售认购证方式，宝1993年开始采用无限量发售认购方式与储蓄存款挂
， 客
淘
钩方式，此后又先后采用过全额预品缴款、上网竞价、上网定价等方式。
旺
目前国内新股发行主要采用上网定价
一
方式。 出 旺
唯
室 宝
3.发行定价为了使公司股票发行定价更加客观，、公正、合理，新股定价方式也几度调整。1998年以前，股票
作 淘
品
发行定价属于固定价格方工式，即在发行前由主承销商和发行一企业根据市盈率来确定新股发行价，发行市盈率
出
一般在13倍到15倍之 英 间，因此新股的室发行价格主要取决唯于每股税后利润。这里面分为两个阶段，1996年以
精 ，
前，发行定价是以场盈利预测为依据；作1996年到1998年
品
改为按过去三年已实现每股税后利润的算术平均值为依
工
据。1998年以后职，开始逐步放开发行市盈率的幅度出。2001年3月，彻底放开市盈率限制，由承销商和上市公
英
室
司确定发行价格， 主承销商和精发行人在综合考虑企业所需募集的资金量、企业的素质、同类股票的二级市场
作
场
表现等因素综合确定 发行价格。
工
职
英
精
场
职
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