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2025环球网校一级建造师《建设工程经济》考点精讲
第7讲-2.2财务内部收益率分析
【课前学习建议】
本讲为第2章第2节的内容。
学习内容主要有：
掌握财务内部收益率分析的概念、计算、判别和优劣。
【考点】财务内部收益率分析（必会）
【考频：2021、2019、2018】
1.概念
财务内部收益率是使方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
财务内部收益率指标的确定只取决于方案“内部”的现金流量和方案计算期。
2.计算
技术方案在整个计算期内，各年净现金流量的现值累计（FNPV）等于零时的折现率FIRR。
（ ） （ ） （ ） （ ）
𝐹0 𝐹1 𝐹2 𝐹𝐹
令FNPV=0，反求FNiP，V即=为内部收益0率+。准确求解1，+需要解一元2+高⋯阶+方程，这是该𝑛 指标的最大缺点。
一般用试算法，即线性内插法1，+如i下图7 8 所示1：+ i 1+i 1+i
1
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
为保证计算精度，i₁与i₂间的差值一般不应超过2%。
【湧哥一句记公式】同正在其右，同负在其左，正负在中间
8
7
【课中知识拓展】 1
9
4
8
手算试算确定财务内部收益率的原理如图上图所示，分别确定对应 F3NPV>0 的点和对应 FNPV<0
信
微
的点，然后用线性内插法可以计算出FIRR的近似值。 系
联
结论： 一
唯
已知i＜i
1 2
当FNPV（i）＞0，FNPV（i）＜0，则i＜FIRR＜i
1 2 1 2
当FNPV（i）＞0且FNPV（i）＞0，则i，i＜FIRR
1 2 1 2
当FNPV（i）＜0且FNPV（i）＜0，则FIRR＜i，i
1 2 1 2
3.判别准则
若FIRR≥基准收益率（ic），则技术方案可行；否则，不可行。
4.优劣
优点：考虑了资金的时间价值以及在整个计算期内的现金流量；不受外部参数影响；
缺点：计算麻烦；非常规方案会不存在或出现多个内部收益率。
【课中知识拓展】
随着基准收益率的增大，财务净现值由大变小，由正变负，财务内部收益率不变。
【考点清单】
1.计算题：FIRR的估算
2.概念题：FIRR的判别
3.概念题：FIRR的优劣势是什么
【例题·单选】某技术方案净现金流量和财务净现值如下表，根据表中数据，关于该方案评价的
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说法，正确的是（ ）。【2021】
年份 1 2 3 4 5 6 7
净现金流量（万元） -420 -470 200 250 250 250 250
财务净现值（折现率8%） 24.276万元
A.累计净现金流量小于零
B.财务内部收益率可能小于8%
C.静态投资回收期大于6年
D.项目在经济上可行
【答案】D
【解析】累计净现金流量=-420-470+200+250+250+250+250=310＞0。财务净现值大于 0，故内部
收益率大于折现率 8%。静态投资回收期为 5.76 年，小于 6 年。财务净现值大于 0，故项目在经济上
可行。
【例题·多选】某常规技术方案当折现率为 10%时，财务净现值为-360 万元；当折现率为8%时，
财务净现值为30万元。则关于该方案经济效果评价的说法，正确的有（ ）。【2018】
A.当折现率为9%时，财务净现值一定大于0
B.内部收益率在8%~9%之间
C.当行业基准收益率为8%时，方案8可行
7
1
9
D.当行业基准收益率为9%时，8 4方案不可行
3
信
E.当行业基准收益率为10%微时，内部收益率小于行业基准收益率
系
【答案】BCDE 联
题
【解析】随着折现率押的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负。根据线性内插法财务内部收
准
益率约为8%+30/（360精+30）×（10%-8%）=8.154%。当行业基准收益率为8%时，财务净现值为30，大
于0，方案可行。当行业 基准收益率为10%时，内部收益率小于行业基准收益率。
8
1
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信
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微
系
联
一
唯
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