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P22~23 2.2.4 财务内部收益率分析
对常规技术方案，财务内部收益率（FIRR）实质是使技术方案在计算期内各年净现金
流量的现值累计等于零时的折现率。财务内部收益率的经济含义是方案占用的尚未回收资
金的获利能力。
1. 财务内部收益率（FIRR）
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信
微
系
联
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准
精
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信
微
系
联
一
唯
2. 财务净现值函数
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微
系
联
一
唯
分析范围：
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使投资项目财务净现值为零的折现率称为（ ）。
A. 利息备付率
B. 财务内部收益率
C. 财务净现值率
D. 偿债备付率
【答案】B
某技术方案在不同收益率i下的净现值为：i=7%时，FNPV=1200万元，i=8%时，
FNPV=800万元；i=9%时，FNPV=430万元。则该方案的内部收益率的范围为（ ）。
A. 小于7%
B. 大于9% 8
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C. 7%~8% 信 3
微
系
D. 8%~9% 联
题
押
【答案】B 准
精
某常规技术方案 ，FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=80万元，则方案的FIRR最可
能为（ ）。
A. 15.98%
B. 16.21%
C. 17.33%
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D. 18.21%
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信
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微
【答案】D
系
联
一
对于特定的投资方案，若基准收益率增大，则投资方 案评唯价指标的变化规律是（ ）。
A. 财务净现值与内部收益率均减小
B. 财务净现值与内部收益率均增大
C. 财务净现值减小，内部收益率不变
D. 财务净现值增大，内部收益率减小
【答案】C
关于财务内部收益率的说法，正确的是（ ）。
A. 财务内部收益率大于基准收益率时，技术方案在经济上可以接受
B. 财务内部收益率是一个事先确定的基准折现率
C. 财务内部收益率受项目外部参数的影响较大
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D. 独立方案用财务内部收益率评价与财务净现值评价，结论通常不一致
【答案】A
某常规技术方案的净现值函数曲线如图所示，则该方案的内部收益率为（ ）。
A. i
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B. i
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C. i
3
D. i
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【答案】B
某技术方案具有常规现金流量，当基准收益率为12%时，财务净现值为-67万元；当基
准收益率为8%时，财务净现值为2842.67万元；当基准收益率为6%时，财务净现值为
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341.76万元。则该技术方案信的3内部收益率最可能的范围为（ ）。
微
系
A. 小于6% 联
题
押
B. 大于6%，小准于8%
精
C. 大于12%
D. 大于8%，小于12%
【答案】D
某技术方案财务现金流量表，当 折现率i1＝8％时，财务净现值FNPV1＝242.76万
元；当折现率i2＝10％时，财务净现值F NPV2＝-245.7万元。则该技术方案内部收益率的
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近似值为（ ）。
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信
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微
A. 8.01%
系
联
一
B. 8.99% 唯
C. 9.01%
D. 10.99%
【答案】B
下列关于财务内部收益率的说法中，正确的有（ ）。
A. 财务内部收益率≥0，技术方案经济上可行
B. 对于常规技术方案，财务内部收益率就是使技术方案财务净现值为零的折现率
C. 财务内部收益率的计算简单且不受外部参数影响
D. 财务内部收益率能够反映投资过程的收益程度
E. 任何技术方案的财务内部收益率是唯一的
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【答案】BD
某常规技术方案当折现率为10%时，财务净现值为 -360万元；当折现率为8%时，
财务净现值为30万元，则关于该方案经济效果评价的说法，正确的有（ ）。
A. 内部收益率在8%～9%之间
B. 当行业基准收益率为8%时，方案可行
C. 当行业基准收益率为9%时，方案不可行
D. 当折现率为9%时，财务净现值一定大于0
E. 当行业基准收益率为10%时，内部收益率小于行业基准收益率
【答案】ABCE
关于财务内部收益率的说法，8正确的是（ ）。
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A. 其大小易受基准收益信率3等外部参数的影响
微
系
B. 任一技术方案的联财务内部收益率均存在唯一解
题
押
C. 可直接用于准互斥方案之间的比选
精
D. 考虑了技术方 案在整个计算期内的经济状况
【答案】D
【解析】内部收益率的优 缺点，三个优点一个缺点：考虑了整个寿命期，不仅反映了
投资过程的收益程度，而且FIRR不 受外部参数影响。缺点：计算比较麻烦，非常规可能不
存在或者多个，常规只有一个。
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某建设项目，初始方案建设期2年，运营期 10年，财务内部收益率
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4197.67% 。若因追
信
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微
加建设投资导致建设期第一年年初现金流出增加40000万元，运营期前4年每年现金净流
系
联
一
入增加10000万元，则该项目财务内部收益率可能变为（ 唯）。
A. 15.00% B. 17.67%
C. 21.00% D. 22.00%
【答案】A
【解析】项目获利能力降低，内部收益率减小。
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