【华安证券·策略研究】月度报告:聚焦AI,持续突破-夜雨聆风

【华安证券·策略研究】月度报告:聚焦AI,持续突破

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尽管美伊冲突依旧悬而未决，但市场已逐步脱敏。美联储分歧加剧，关注新任主席如何引导货政路径预期，平稳过渡或是最佳选项。国内业绩期结束，底部确认，经济整体韧性较强，政策持续营造宽松氛围。因此整体判断市场风险偏好有望继续稳步改善，市场震荡向上突破。配置思路上，紧密围绕本轮产业趋势方向。重点方向：一是全面拥抱泛AI产业链，尤其算力和配套设置是核心中的核心。二是重视α效应强的涨价景气和催化领域，包括储能链条、机械设备、存储及半导体设备、军工。

市场观点：风险偏好稳步改善带动市场向上突破

5月风险偏好的稳步改善主要源于以下三个方面：第一，市场对美伊冲突继续脱敏，美伊冲突短期难以升级为地面战争。尽管美伊冲突悬而未决，但短期内美伊双方不愿冲突再大规模升级的意愿较为明确，且目前气候条件并不支持地面战争，因此尽管霍尔木兹海峡的开放与否问题依旧未得到有效解决，但短期边际不再恶化是确定性的，且还存在缓和的可能性。第二，降息+缩表有望成为现实路径。4月议息会议显示美联储内部分歧较大，5月沃什上任如何引导货政预期比美伊冲突对市场的影响更为重要。当前看起来有望平稳过渡，降息+缩表或是现实路径。第三，国内一季报确认了业绩底部。虽然行业间分化较大，但整体韧性较强，与宏观层面的读数较为一致，叠加政策持续营造宽松氛围，对于地产、生猪等价格持续下行行业给予明确关注，以AI为代表的科技产业趋势明确且坚定。以上三方面有望推动市场风险偏好稳步抬升，在AI带领下，市场有望持续向上突破。出口与生产端高景气有所回落，需密切关注经济的惯性下滑，政策亦在积极应对。4月宏观高频数据显示出口与生产景气度回落，消费未见明显改善，价格端出现分化。预计4月社零同比1.6%左右，出口1.1%，固投累计同比1.5%，其中制造业累计同比3.8%、基建增速8.2%、地产增速-10.7%。4月CPI同比0.6%、PPI同比1%。自2023年起4月后经济均有下滑的惯性，政策层面亦有关注，专项债、超长期特别国债、“十五五”重大工程项目均在加速落地，投资端有望形成支撑，但能否尽快对应到实物工作量层面，需要密切关注。流动性保持充裕，边际变化较小。货币政策推动流动性保持充裕，但5月降息概率偏低。经济增长韧性显现，价格水平温和回升，期限利差有望小幅扩大。微观流动性边际变化也较小，国内机构仓位整体维持稳定，而日韩等亚太地区股市大幅反弹，相对降低了A股对全球资本的吸引力。

行业

配置

行业配置：全面拥抱泛AI产业链

美伊冲突缓和提振风险偏好，4月市场强势反转，上证指数和创业板指分别大涨6.5%、14%。行业层面多数上涨但分化剧烈，其中契合本轮产业景气周期趋势的泛AI产业链全面领先大涨，而传统消费品及避险红利资产仍然下跌或涨势落后。展望5月，外部扰动影响继续淡化，国内形势向好、定调积极，风险偏好稳中改善，市场将延续震荡上涨格局。当前产业景气周期已步入第二阶段业绩驱动行情，持续时间长、宽基指数小幅震荡稳步上涨、行业分化加剧更向产业主线集中的特征明显。因此在配置思路上，需紧密围绕本轮产业趋势方向。其中泛AI产业链作为绝对核心，将是决定收益成色的重中之重，无论当下涨跌，在任何时机都是配置良机。此外涨价景气链作为最容易凝聚共识的方向在任何时候都具备较强α效应，也需被重点配置。着重关注以下两条投资线索：第一条核心主线是全面拥抱泛AI产业链，尤其以算力和配套设施为核心。我们提出第一次良性调整结束的“β+α+2大特征”框架已在4月上旬全部满足，正式迎来第二阶段上涨行情并将长时间持续演绎。参考历史，第二阶段上涨中，上证指数整体呈低波震荡慢涨，但行业表现分化加大，具备产业景气趋势的主线行业将取得显著收益和领先涨幅。2025Q4和2026Q1业绩持续验证AI产业周期高景气，2026Q1持仓亦在持续证实新一轮抱团兴起。第二条主线是重视α效应强的涨价景气和催化领域，主要包括储能链条、机械设备、存储及半导体设备、军工等。涨价链条也多是AI产业链的延伸，如储能链条受海内外需求共振，景气度持续抬升。机械设备同时受益工程机械景气上行周期和多主题如机器人、商业航天等辐射。存储及半导体供不应求局面难以缓解，景气已步入超级上行周期。军工板块受创业板持续大涨情绪催化。

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风险提示

美伊谈判破裂，地缘紧张形势再度升级；美国通胀高企导致美联储紧缩政策提前；国内经济出现过去几年日历效应的快速下滑；成长风格历史演绎规律的局限性和学习效应偏差等。

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PART ONE

1.1 内外政策均营造宽松氛围

短期市场对美伊冲突已基本脱敏。尽管美伊冲突依旧悬而未决，但短期大规模尤其是地面战争概率较低，对抗逐步向长期化趋势演绎。4月末，特朗普表示，将继续对伊朗实施海上封锁，直到伊朗同意达成一项能够打消美国对伊朗核计划担忧的协议，美国同伊朗正在电话谈判。但美国媒体援引消息指出，美军已准备好一套“短期且强力”的打击方案，若谈判继续僵持，美国可能考虑对伊朗关键基础设施实施打击，以迫使其重返谈判桌。而伊朗议会国家安全委员会副主席博鲁杰尔迪表示，伊方希望与美国的谈判能够取得积极成果，但伊朗仍保留尚未动用的“底牌”，也不会放弃对霍尔木兹海峡控制。截至5月4日，一方面特朗普明确表示不满意伊朗最新提出的谈判条件，另一方面则强调4月7日以来美方并未对伊朗实施军事打击，因而上一轮对伊朗军事行动已经结束，如美方再度对伊朗实施军事打击，则重新计算美国总统权力范围内的60日军事行动授权，不排除后续仍有军事行动的可能性。总的看，美伊军事冲突再起概率不大，但对抗逐步向封锁与经济制裁等长期化趋势演绎。

美联储分歧加剧，“降息+缩表”有望推动平稳过渡。4月30日，美联储议息会议决定维持利率区间3.5%-3.75%不变，符合市场预期。但近期美伊谈判并未取得积极进展，持续封锁霍尔木兹海峡加剧通胀担忧，美联储整体维持谨慎态势，4月会议声明对通胀的判断改为“通胀高企，部分反映了近期能源价格的上涨”，对中东局势的判断则强调“加剧经济前景的高度不确定性”。受此影响，3位美联储官员明确反对在会议声明中纳入宽松倾向。尽管如此，议息会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔发表了相对鸽派的言论“安抚”市场，继续留任理事但保持低调行事、不会对下一任主席产生影响，当前的政策立场适合等待、没有必要采取限制性政策，多数票委不认为需要修改宽松倾向的相关表述。因此，议息会议后市场并未出现显著波动，在沃什提出降息对冲缩表的紧缩效应预期下，美股表现强于美债。5月中旬，沃什有望正式就任美联储主席，可密切关注其就职后表态。

内部偏暖、务实基调延续。4月底中央政治局会议基调与我们此前分析预测保持一致，对一季度经济发展予以高度肯定，指出“各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力”。故在一季度经济实现“开门红”、GDP增速处于全年经济目标区间上沿的情况下，会议虽然并未大幅加码增量政策，但继续释放呵护经济、营造宽松氛围信号，强调“以更大力度和更实举措抓好经济工作”“用好用足宏观政策”，有望支撑市场平稳过渡。边际增量表述包括：①以服务业和投资作为主要抓手深挖内需潜力。服务业方面，本次会议强调通过“扩大优质服务供给”推动消费升级，明确“深入实施服务业扩能提质行动”。投资方面，相比于之前的政治局会议采用推动重大工程建设等相对笼统的表述，本次会议提出的“推动条件成熟的重大工程项目开工”更加具体、务实。②针对美伊冲突，本次会议强调“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性”。③本次会议提出“稳定和增强资本市场信心”新表述，继续支持资本市场平稳健康发展。④本次会议指出“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，直接点名生猪，或表明相关收储、供应量调节等举措可能在近期落地。考虑到2023年以来各年二季度经济动能环比有所放缓，对此决策层已有充分认识，因此仍有可能继续出台政策予以对冲。

1.2 谨防经济惯性下滑，投资端有望形成一定支撑

生产端高景气有所回落，需求端仍待进一步提振。4月宏观高频数据显示基本面依然有待改善，出口与生产景气度回落，消费未见明显改善，价格端出现分化，仅投资端出现明确小幅改善迹象。预计4月社零同比1.6%左右，出口1.1%，固投累计同比1.5%，其中制造业累计同比3.8%、基建增速8.2%、地产增速-10.7%；4月CPI同比0.6%、PPI同比1%。

PMI有所回落，稳增长压力值得关注。4月制造业PMI为50.3%，较上月微降0.1个百分点，但仍保持在荣枯线之上。①供需两端有所分化。4月生产指数为51.5%、较上月略有抬升，但新订单指数较上月下降1个百分点至50.6%，新出口订单大幅提升1.2个百分点至50.3%，或指向内需依然有待提振。②就业小幅回暖。4月从业人员为48.8%，较上月回升0.2个百分点，延续改善态势。③服务业与建筑业景气度低迷。4月，服务业PMI为49.6%，下降0.6个百分点，跌破荣枯线。建筑业PMI较上月下降1.3个百分点至48%，或表明实物工作量依然不高。从不同企业类型的PMI来看，大型企业下降1.4个百分点，但中小企业有所改善，或与出口预期好转有关。

消费端依旧承压。4月乘用车批发和零售当周日均销量平均值分别为4.75万辆和3.82万辆，同比分别下降14.4%和23.8%，年初以来以汽车为代表的耐用品消费偏弱。商品价格变动不大，全国白酒批发价格指数持平于110.1，柯桥纺织指数围绕105.8震荡。可选服务类消费表现分化：4月海南旅游消费总指数同比上涨0.5%，旅游景气度小幅回升；电影票房收入偏弱，4月电影票房周均收入较上一年同期下降13.3%。目前来看，2026年初“以旧换新”补贴政策接续使得去年末的消费潜力释放后，消费端内生动能依旧承压。

出口景气度与生产端边际回落。4月周均集装箱吞吐量为661万标准箱，环比较上月有所回升，同比增速较3月进一步下降。典型工业品开工率分化，唐山高炉开工率维持高位、达95.2%，但汽车全钢胎、PX开工率有所下降，分别为68.7%、82.7%。4月钢材预估日产量抬升至280万吨/天左右，延续上行态势。总的看，4月出口景气度边际回落，对生产端形成小幅拖累，预计4月工业增加值同比增速在5.3%左右。

通胀方面，预计4月CPI同比涨幅小幅回落、PPI同比涨幅扩大。猪肉价格继续下探，4月猪肉平均价20.54元/公斤，环比上月均值下降1.72元/公斤，与去年同期均值同比下降21.2%、降幅较上月扩大。4月以来市场供应充足、需求有所回落，食用农产品价格指数有所回落，考虑到基数影响后、同比下降0.6%，而上月为同比增长2.1%。出行、酒店等服务类领域价格同比增速大概率延续回落，对CPI支撑减弱。预计4月CPI同比涨幅回落至0.6%左右。国际大宗品方面，4月中旬以来美国启动对霍尔木兹海峡的封锁，油价与有色金属价格反弹。国内大宗品方面，受国际能源价格传导，国内Q5500煤炭价格回升至770元/吨左右。考虑基数影响后，预计4月PPI同比约1%左右，较上月扩大。

投资端呈现小幅改善迹象，但仍有待进一步观察。4月建材价格温和回升，但与实物工作量关联度更大的水泥价格持续下探。去年基数偏低，30个大中城市4月周平均新房销售面积由负转正。我们认为，因季节性需求释放，地产成交量或有所改善，但企稳依然需要更有力政策支撑。从代表性房价走势看，一线城市与二、三线城市出现明显分化。3月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.6%、0.4%、0.2%和0.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅均与上月相同。但从往年情况看，春节前后成交往往有所改善，如后续缺乏新一轮政策予以支撑，在房价整体延续下行背景下，依靠内生动能企稳难度依然较大。当前，一线城市二手房成交有所回暖，但需持续数月方能推动景气向其他城市以及新房成交扩散，还需要进一步观察。

1.3 流动性保持充裕，但边际变化较小

货币政策推动流动性保持充裕，但5月降息概率偏低。4月，1年期、5年期LPR均与上月持平。预计5月降息、降准概率均不大：①一季度GDP增速为5%，4月中央政治局会议明确一季度我国经济开局起步有力，缺乏进一步宽松的迫切性。②油价上行抬高全球通胀担忧，市场普遍押注发达经济体央行收紧货币政策，人民币汇率升值趋缓，构成降息的外部约束。③商业银行净息差仍处于历史低位，在并未引导国有大行降低存款利率等调降银行负债成本的情况下，央行尚未就降息释放信号。

经济增长韧性显现，价格水平温和回升，期限利差有望小幅扩大。一季度国内经济迎来开门红，同时国内价格水平明显改善，3月PPI回正，一季度GDP平减指数接近于零。在美伊冲突推升油价中枢的背景下，支撑国内通胀预期继续回暖，长端利率向上的内生动能逐步改善，同时央行保持社会综合融资成本低位运行的诉求下短端利率或保持低位下探，国内期限利差仍有望小幅扩大。

微观流动性边际变化较小。①从国内公募资金来看，4月估算的普通股票型基金、偏股混合型和灵活配置型权益仓位全月小幅震荡，但整体持平、边际变化较小。尽管市场对美伊冲突的影响逐步“脱敏”，但仍缺乏明确信号提振市场风险偏好，提升资金吸引力。②从境外资金看，4月中旬美伊谈判并未取得积极进展后，市场对后续美联储货币政策押注逐步转向紧缩，军事冲突降级并转向经济制裁与封锁后，市场对美元偏好有所回升，推升美元。同时，中长期通胀预期持续推升美债利率，中美利差“倒挂”幅度扩大，人民币汇率存在小幅贬值压力。4月，日韩等亚太国家股市大幅反弹，相对降低了A股对全球资本的吸引力。

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PART TWO

第一条核心主线是全面拥抱泛AI产业链，尤其以算力和配套设施为核心。我们提出第一次良性调整结束的“β+α+2大特征”框架已在4月上旬全部满足，正式迎来第二阶段上涨行情并将长时间持续演绎。参考历史，第二阶段上涨中，上证指数整体呈低波震荡慢涨，但行业表现分化加大，具备产业景气趋势的主线行业将取得显著收益和领先涨幅。2025Q4和2026Q1业绩持续验证AI产业周期高景气，2026Q1持仓亦在持续证实新一轮抱团兴起。

第二条主线是重视α效应强的涨价景气和催化领域，主要包括储能链条、机械设备、存储及半导体设备、军工等。涨价链条也多是AI产业链的延伸，如储能链条受海内外需求共振，景气度持续抬升。机械设备同时受益工程机械景气上行周期和多主题如机器人、商业航天等辐射。存储及半导体供不应求局面难以缓解，景气已步入超级上行周期。军工板块受创业板持续大涨情绪催化。

2.1 主线一：产业景气继续被验证，泛 AI 产业链仍是最强方

向，尤其需重视算力及配套

成长风格依旧维持高景气度，业绩已连续5个季度取得相对优势。4月底，全A的2025年以及2026年一季度业绩已全部披露，根据我们统计，2026年Q1单季度，消费、周期、成长、大金融盈利增速分别为-10.5%、36.8%、11.2%、2.3%，成长风格盈利继续维持高增速，尤其是延续了自2025年初以来一直保持的业绩相对优势，本轮产业景气周期高景气度进一步得到验证。

成长细分行业整体维持盈利高增速态势。电子盈利大幅提升至高增速，电力设备、军工、计算机虽有回落但也维持高增水平。电子、电力设备、军工、计算机2026Q1季度盈利同比增速分别为66.6%、53.8%、87.6%、124.6%。通信、传媒行业盈利增速边际小幅改善。2026Q1通信、传媒盈利增速分别为4.7%、-1.0%，较2025Q4分别增加1.8、1.8个百分点。作为本轮产业景气趋势核心的通信增速并未很高，主要是受到了通信服务的影响（其业绩权重巨大）。

2026年一季度主动型公募基金和海外资金继续加仓成长，通信板块持仓再创新高。从公募基金以及陆股通持仓变化上看，海内外资金均继续看好成长板块，在2026年一季度三大主动型公募基金（下同）、陆股通在成长板块上的仓位分别较上季度抬升了0.46、3.08个百分点，其中陆股通在成长板块上的持仓创下历史新高。细分板块上看，公募基金和陆股通在通信行业上持仓均创新高，陆股通在电力设备行业上的持仓也创下历史新高。

（1）算力：光模块景气度持续扩张，PCB利润维持高增速。CPO业绩继续呈爆发式增长，PCB行业营收和利润均实现高增。截至2026年一季度，Wind光模块和电路板指数归母净利同比增速分别为141.3%、48.6%，均在高基数水平下实现快速增长，其中光模块2025年Q1利润同比增速为114.5%，今年同期再度实现近1.5倍的增速，且已连续6个季度累计利润增速超100%。营收增速斜率边际上行，景气度已经进入持续爆发式扩张状态。PCB板块利润增速虽有回落但也维持在高位水平。CPO和PCB行业景气度在2025年年报和2026年一季报中再度得到有力验证。

（2）算力配套硬件：数据中心需求快速扩张背景下，光纤、液冷、电源等关键配套设施迎来新增长极。

智算和数据中心为AI建设的核心。大规模云数据中心作为数字经济的基础设施，其占据AI时代的核心地位，近年来微软、谷歌、Meta，以及国内的阿里巴巴、字节跳动、腾讯等头部公司正在积极扩张资本开支以满足数据中心建设要求。未来其对数据中心规模的要求预计将持续扩张，而AI科技行情的持续催化也依赖于智算、数据中心建设的高速增长。

光纤价格快速上涨，无人机以及数据中心加速建设形成光纤需求双轮驱动格局。全球AI模型竞赛仍呈加速趋势，同步带动数据中心加快建设，据CRU统计，数据中心每个机架需要的光纤数量将增加30至40倍，且由于无人机在军事和民用领域的广泛应用，其具有一次性消耗属性，也带来了特种光纤需求的高速扩张，数据中心和无人机特种光纤需求形成了双轮驱动的格局。

液冷将逐步成为AI服务器的主流选择。传统风冷技术难以满足当下算力中心的高散热需求，液冷技术正逐步替代传统散热方案成为当前数据中心散热的主流配置。据CIME数据显示，到2030年全球AI服务器液冷渗透率有望达到65%，服务器总量高速扩张叠加渗透率快速提升情形下，液冷板块的需求有望迎来二阶增速拐点。

算力中心对电源稳定性要求较高，电源配套也为关键保障性设备。数据、智算中心的供电系统是保障其稳定运行的“心脏”。根据科智咨询预测，2021-2027年我国智算中心基础设施投资规模复合增速有望达到55.2%，其中供配电系统及应用在2025-2027年期间增速预计将达到20-60%左右较高增速水平。具体可关注相关供配电系统中的变压器、柴发、后备电池、配电柜、不间断电源等重要细分方向。

（3）AI应用：我国机器人全产业链优势明显，当前正值快速扩张前期；软件、游戏将受益于AI的开发效率提升。

中国机器人产业具备全产业链优势。据工信部和赛迪咨询统计，2025年全球人形机器人市场规模达到28.8亿元，行业正处于成长初期，中国凭借完善的供应链体系以及多个应用场景具备先发优势，海外头部企业还仍未实现规模化量产。2025年中国人形机器人整机出货量约1.44万台，占全球总出货量比例高达近85%。

关注有望受益于AI优化效率提升行业壁垒的头部软件公司。当前软件领域存在AI替代的争议，例如2026年ClaudeCowork凭借智能体整合以及工作流自动化处理能力对传统软件盈利模式形成较大冲击，但头部软件公司凭借专业应用领域理解以及长期积累的客户别类有望形成独特优势，后续凭借AI有望巩固自身地位优势。

游戏行业热点产品层出，良好发展形势有望延续。当前游戏行业正逐步从发行赚钱模式切换至内容导向模式，未来国内游戏产业有望持续通过深化质量而带来长周期回报，同时在AI便捷化开发工具的使用下，游戏行业利润也有望再上台阶。

主线二：涨价和有催化领域仍具备较强α，关注储能链、

机械设备、存储及半导体设备等

（1）储能链:海外需求激增成为重要增量，关注储能产业链上的绿电、电网设备、电池、锂电材料、能源/工业金属等。

算力发展带动电力需求激增背景下绿电需求迫在眉睫，光伏、风电系统重视度不断提升。随着AI建设快速发展，电力需求边际激增成为当下急待解决的问题，而绿色电力成将为解决电力需求问题的主力。据IEA预测，到2035年绿色能源将满足大部分新增需求，到2030年绿色能源占新增电力供给的比例可能将高达85%，而太阳能光伏和风能是最为理想的选择，我国除了新能源系统建设上领先全球以外，2025年风电机组新增出口容量同比增长48.9%，创历史新高，光伏组件出口绝对规模上也维持在3000亿元以上。

电网建设需求快速增长，海内外均加大投资力度。一是国内投资力度加大，国家电网公布“十五五”固定资产投资计划约4万亿元，较“十四五”增长约40%，投资规模创历史新高。二是海外需求加速，由于电力需求边际激增影响，叠加海外大电网设备存在老化更新需求，尤其是AI数据中心需求大幅提升将直接推动逆变器、电缆、智慧电力等方向加速出海

电池有望继续受益于动力、储能板块等下游的旺盛需求。据Evtank数据显示，2025年中国锂离子电池出货量达到1888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速高18.6个百分点。其中动力电池由于新能源车需求旺盛，出货量同比增长42.2%，储能电池则由于电力系统建设需求激增，同比增长76.2%。动力、储能等需求高增情形下锂电池出货预计将持续高增。

储能等板块景气带动下，能源金属价格有望维持高位。锂、钴等能源金属均为锂电的主要材料，需求侧来看，锂电池需求旺盛推动锂、钴等金属价格上涨。供给侧端，如我国的钴储量较低，锂矿也常面临海内外矿产关停检修等扰动。当前供需两侧景气度上行，同时叠加上部分企业囤货对冲价格波动需求，对能源金属价格形成强支撑的有利因素较多。

锂电材料整体出货有望在储能需求增长下延续高增态势。据EVTank测算，2026年锂电池出货量有望较2025年增长17.3%且主要增长动力来自于储能电池，四个板块拆解来看，当前有利支撑因素分别为：正负极材料正处于需求快速增长期，电解液则有供给偏紧预期，隔膜则具备集中度提升、产能利用率增长等乐观预期。

（2）机械设备:有望受益于商业航天、机器人、半导体制造等较多热点催化。机械设备板块关联概念较多，有望受益于多方面的热点主题催化。机械设备板块中包括部分参与液压、轴承以及航天传动研发生产的企业，其关联机器人、商业航天等热点方向，同时还具备数据中心建设、矿用设备、战争灾后重建等多个景气概念细分分支，其不仅带有工程机械景气度向上的催化，还具备一定科技催化弹性，其自身β有支撑且科技还提供部分边际弹性，后续细分景气分支若出现重磅热点事件均会对机械设备板块形成有利催化效应。

（3）存储及半导体设备：AgenticAI兴起带动CPU和存储需求激增。今年以来，以OpenClaw等为代表的智能体热度爆发，AI产业开始向推理阶段转型，在AI推理基础设施中，之前CPU与GPU的1:4配置正向1:1的比例收窄，CPU在AI服务器的占比预计将得到指数级增长，同时对通用DRAM的消耗也进一步扩大，据Sedaily报道，由于CPU成为内存消耗大户，DRAM等存储供应紧张局面将加剧。

2026年存储供给问题难以解决，产品价格仍处上涨通道。2025年5月底至今，存储产品价格出现历史性涨价潮，DDR4（16Gb（1Gx16），3200Mbps）产品涨幅超过11倍，与此同时多家存储厂商仍在提价，铠侠、海力士、三星等多家头部企业表示当前供给极度紧张，且2026年产能仍不能满足客户需求，且从存储研发周期、资本开支现状来看，供应紧张现状短时间内无法解决，存储行业已全面进入卖方市场，货源短缺情形下仍将导致存储产品存在提价空间，存储仍处于超级上行周期。